第三章---資產(chǎn)評估的途徑與方法-免費閱讀
【正文】 又知該設(shè)備由于設(shè)計不合理，造成耗電量大，維修費用高，與現(xiàn)在同類標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備相比，每年多支出運營成本 3萬元。 4 有利于企業(yè)資產(chǎn)保值。 1 * 1 0 0 %?? 修 復(fù) 費 用成 新 率 重 置 成 本三、功能性貶值及估算 1 功能性貶值的含義 （ 1） 一次性功能性貶值 =復(fù)原重置成本 更新重置成本 （ 2） 營運性功能性貶值 2 功能性貶值的估算 [例 315] 某種機(jī)器設(shè)備，技術(shù)先進(jìn)的設(shè)備比原有陳舊設(shè) 備生產(chǎn)效率高，節(jié)約工資費用，有關(guān)資料及計算結(jié)果下表 項 目 技術(shù)先進(jìn)設(shè)備 技術(shù)陳舊設(shè)備 月產(chǎn)量 單件工資 月工資成本 月差異額 年工資成本超支額 減：所得稅（稅率 25%） 扣除所得稅后年凈超額工資 資產(chǎn)剩余使用年限 假定折現(xiàn)率 10%， 5年年金折現(xiàn)系數(shù) 功能性貶值額 10000件 8000元 10000件 12022元 120228000=4000元 4000 12=48000元 12022元 36000元 5年 136469元 Eg 某大型流水生產(chǎn)線月生產(chǎn)能力為 100000個單位，營運成本每天日為 50000元，剩余壽命為 5年，折現(xiàn)率為 10%，比較對象全新生產(chǎn)線月生產(chǎn)能力為 100000個單位，每日營運成本為 40000元，全年制度工作日為 360天，試估算該流水線營運性功能性貶值。現(xiàn)知被評估資產(chǎn)年產(chǎn)量為 4000件，若規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)為 0. 7。 ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?( 1 ) 5 / , 1 0 % , 1 1 5 / , 1 0 % , 21 3 / , 1 0 % , 3 / , 1 0 % , 4 1 4 / , 1 0 % , 5 4 9 .2 7 9 214* / , 1 0 % , 5 8 6 .9 2 610%P F P FP F P F P FPF??? ? ??企 業(yè) 未 來 年 收 益 額 的 現(xiàn) 值 = 1 2 * ** 1 1 * * （ 萬 元 ）(2) 企 業(yè) 第 6 年 以 后 收 益 的 本 金 化 值 = （ 萬 元 ）(3) 該 企 業(yè) 的 評 估 值 V=+= （ 萬 元 ）三、收益法的評價 （一）優(yōu)點： 1 能真實準(zhǔn)確反映企業(yè)本金化的價值； 2 與投資決策相結(jié)合，評估結(jié)果易被接受 （二）缺點： 1 未來收益額預(yù)測難度大，受較強(qiáng)主觀判斷和未來不可預(yù)見因素的影響； 2 適用范圍小，一般適用于企業(yè)整體資產(chǎn)和未來收益可預(yù)測的單項資產(chǎn)（如金融資產(chǎn)）的評估。確定該收益性資產(chǎn)在永續(xù)經(jīng)營下和 50年收益的評估 值。求 其市場價值 。 （二）基本前提 1. 要有一個比較活躍的、公開的交易市場 2. 在公開的資產(chǎn)交易市場上要具有較充分的可比資產(chǎn)及其交易活動 二、市場法的基本原理： 被評估資產(chǎn)的價值 V 市場上相同或類似資產(chǎn)的市場成交價 P 調(diào)整與修正 （１）評估對象 —— 被評估資產(chǎn) （２）公開市場 （３）參照物資產(chǎn) —— 相同或 類似資產(chǎn) ，一般為類似資產(chǎn)，且 n≥3個 （４）參照資產(chǎn)一般為全新資產(chǎn)，需對其進(jìn)行調(diào)整與修正 （５）市場成交價越靠近評估基準(zhǔn)日越好 （６）類似的衡量指標(biāo)（資產(chǎn)的可比因素） P15 三、市場法的具體方法 （一）直接比較法 1. 現(xiàn)行市價法（前提：被評估資產(chǎn)與參照資產(chǎn)完全相同） ?資 產(chǎn) 評 估 價 值 V 參 照 資 產(chǎn) 成 交 價 格 P[例 31]評估某擬快速變現(xiàn)資產(chǎn)，在評估時點與其完全相 同的正常變現(xiàn)價為 10萬元，經(jīng)評估師綜合分析，認(rèn)為快速 變現(xiàn)的折扣率應(yīng)為 40%，試估算該快速變現(xiàn)資產(chǎn)的價值。另假設(shè)美元與人民幣的市場匯價 1:， 1:，該類寫字樓以人民幣為基準(zhǔn)的市場價格 ， 月下降 1%，以后平均每月比上月上升 %.試?yán)蒙鲜鲑Y料估算該寫字樓在。 成本效益原則 0 V=？ 1 2 3 4 5 200 300 400 300 200 i=10% 二、收益法的運用 ? ? ? ?11 / , ,1nntttttRV R P F i ti???????預(yù)期 收益 額 收益年期 折現(xiàn)率（未來收益為有限期） 資本化率（未來收益為無限期） ? ?f m fi R R R?? ? ? ? ?無 風(fēng) 險 利 率 風(fēng) 險 利 率 = 純 利 率 + 通 脹 率 + 風(fēng) 險 利 率有限期 無限期 每年相等 每年不相等 [例 38] 某企業(yè)尚能繼續(xù)經(jīng)營， 3年的營業(yè)收益全部用于 抵充負(fù)債，現(xiàn)評估其 3年經(jīng)營收益的折現(xiàn)值。經(jīng)測算，該 生產(chǎn)線可使用 10年，試用期間每年可給公司帶來 3000萬元 的凈收益，行業(yè)平均投資收益率為 12%，請評估這條生產(chǎn) 線的價值。根據(jù)統(tǒng)計分析，計算求得安裝成本 中的間接成本為每元人工成本 ，求該機(jī)器設(shè)備重 置成本。 ? ?1 0 * 3 6 0 * 7 . 59 3 . 7 5 %1 0 * 3 6 0 * 81 0 * 9 3 . 7 5 % 9 . 4????
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