【正文】 城市污水處理在巨大需求背景下的投資拉動特征，使來自國際、民營、其他社會資本得以迅速進(jìn)入城市污水處理行業(yè)并成為主角。盡管中水回用的全面推廣還需要若干年的時間，但中水回用進(jìn)入千家萬戶已是大勢所趨。作為污水處理回用的一個重要組成部分，在住宅小區(qū)建設(shè)中水系統(tǒng)已經(jīng)提上了各級政府相關(guān)職能部門的議事日程。而當(dāng)時中水處理尚在初級階段，其成本是自來水的幾倍。建議通過人大立法，頒布“中水回用法”，從立法和執(zhí)法的角度促進(jìn)污水的資源化。概括起來，我國在中水利用過程中存在的主要問題包括以下幾個方面。4）城市生態(tài)用水需求預(yù)測通常區(qū)域用水程度與生態(tài)用水之間的關(guān)系如下表所示：表1用水緊張程度分類用水緊張度用水與可用淡水之比分類描述A低度緊張10%用水不是限制因素B中度緊張10%20%可用水量開始成為限制因素，需增加共給減少需求C中高度緊張20%40%需要加強(qiáng)供水和需水兩方面的管理，確保水生生態(tài)系統(tǒng)有充足的水流量，增加水資源管理投資D高度緊張40%供水日益依賴地地下水超采和咸水淡化，急需加強(qiáng)供水管理。間接冷卻水預(yù)備冷卻介質(zhì)之間被熱交換器或設(shè)備隔開，可以用再生水代替；直接冷卻水是產(chǎn)品或半成品冷卻所用并與之直接接觸，除食品、玻璃行業(yè)不可采用以外，其他行業(yè)原則上是可以采用再生水代替的。2）公共建筑需求預(yù)測城市中水系統(tǒng)還可以用在賓館、飯店、大型文化體育等水費較貴而用水量又很大的公共建筑中。目前城鎮(zhèn)供水的80%轉(zhuǎn)化為污水，經(jīng)再生處理，其70%可安全回用于工業(yè)冷卻、園林綠化、汽車沖洗及居民生活雜用，估算相當(dāng)于增加城市供水量的50%。近年來，城市污水回用已經(jīng)逐漸提到日程上來，北京、天津、沈陽、鞍山、撫順、大連、青島、石家莊、太原、大同、西安、深圳等地已經(jīng)建成或擬建一批污水處理或回用工程項目，同時將改造舊有的污水灌溉系統(tǒng)。中水回用以農(nóng)業(yè)灌溉居多，也有少量中水用于工業(yè)用水和作高層建筑生活用水。中水利用對我國的環(huán)境保護(hù)、水資源保護(hù)、水污染防治、經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展能起到重要作用。主要產(chǎn)品“中水”起名于日本，“中水”的定義有多種解釋，在污水工程方面稱為“再生水”，工廠方面稱為“回用水”，一般以水質(zhì)作為區(qū)分的標(biāo)志。另一方面,源水生產(chǎn)企業(yè)在取水成本上也將面臨著不斷上升之勢,免費從自然界中取水將不符合市場化的要求。從發(fā)展趨勢上看，水價進(jìn)一步調(diào)整已成必然，且未來幾年將呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢。2005年1月1日起，合肥市已上調(diào)5類用水價格,寧夏銀川市正式實施居民用水階梯式水價收費政策。安徽馬鞍山市、重慶市從4月1日、上海市計劃將自來水價格上調(diào)40%。4月28日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)水價改革促進(jìn)節(jié)約用水保護(hù)水資源的通知》。但也有些城市目前還未征收污水處理費，例如西部一些城市。一般情況下的污水處理廠進(jìn)水水質(zhì)指標(biāo)（除 PH 值）變化量在設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)值的一定范圍內(nèi)，被視為在污水處理廠正常處理范圍之內(nèi)，項目公司應(yīng)保證出水水質(zhì)。因此，不可抗力風(fēng)險主要由項目所在地政府承擔(dān)，根據(jù)有關(guān)協(xié)議對項目公司在不可抗力期間支付相應(yīng)的合理補(bǔ)償。 ⑤、項目總投入與污水處理價格之間關(guān)系的一致性。 ③、融資成本分析。招標(biāo)文件一般由“投標(biāo)人須知”、“特許經(jīng)營協(xié)議”、“技術(shù)要求”、“參考資料”及“澄清、修改補(bǔ)充資料和標(biāo)前會議備忘錄”等文件組成。此外，這樣也會增加污水處理廠BOT投資企業(yè)的風(fēng)險，同時也增加了污水處理廠建設(shè)成本。但市場化后經(jīng)過激烈的市場競爭，建設(shè)投資水平一路降低，甚至出現(xiàn)了噸水投資300元到500元就建設(shè)的情況。目前已售出地塊到賬資金4100萬元，形成“綜合整治—創(chuàng)優(yōu)環(huán)境—提升地價—開發(fā)經(jīng)營—回籠資金”的良性循環(huán)機(jī)制。（8）出讓部分股權(quán)，引入戰(zhàn)略投資者模式2003年11月，深圳市政府與法國威立雅環(huán)境集團(tuán)、首創(chuàng)威水投資公司正式簽約，轉(zhuǎn)讓深圳水務(wù)集團(tuán)45%的股權(quán)，引進(jìn)資金4億美元，這個合同在世界水行業(yè)并購中排名第二，在中國所有企業(yè)并購中排名第一。北京市自來水集團(tuán)公司實施低成本擴(kuò)張，先后購并了延慶、密云、懷柔、房山自來水公司，拓展了供水領(lǐng)域，總資產(chǎn)增加了3億元，供水管線增加504公里，銷售收入增長5500萬元。2000年3月桑德承接的北京肖家河污水處理廠就是按BOT模式操作的。上海排水公司是水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營管理公司的子公司，主要負(fù)責(zé)排水設(shè)施有償使用費的收繳，并受水務(wù)資產(chǎn)公司的委托對3個排水運營公司進(jìn)行監(jiān)督管理?？v觀國際上其他國家的排水行業(yè)管理模式，我們不難發(fā)現(xiàn)，無論是政府主導(dǎo)，還是企業(yè)主導(dǎo)，排水行業(yè)的經(jīng)營主體都是資產(chǎn)量大、經(jīng)營實力雄厚、對系統(tǒng)實施統(tǒng)一管理的大型組織。運營企業(yè)間的競爭和合同的約束減少了行業(yè)內(nèi)建立強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)監(jiān)管的必要性。對此，不同的國家和地區(qū)采取了不同的解決方式。建設(shè)部的這紙文件，使得城市污水一舉成為資本“新寵”。例如，一個BOT項目有20年合同期，不但帶來了國外資金，也帶來了民間資金，投資方考慮的就不是一次性投資多高的問題，而是20年的運轉(zhuǎn)問題。污泥作為綠地用肥要有園林部門認(rèn)可，有監(jiān)測部門跟蹤分析方能使用，總之污泥若沒有最終處置的途徑，是給環(huán)境帶來再次污染的隱患。這就需要有專業(yè)技能的技術(shù)人員來進(jìn)行，叵請國外的專家來維修，維修成本將會大幅度增高實在難以接受，或使進(jìn)口設(shè)備能夠維持正常運轉(zhuǎn)，必須培養(yǎng)對進(jìn)口設(shè)備維修保養(yǎng)的國內(nèi)專業(yè)人員，使其掌握維修技能達(dá)到進(jìn)口設(shè)備的維修標(biāo)準(zhǔn)。這一要求意味著不僅要求新建項目的污水必須達(dá)標(biāo)排放，而且要求多年積累的超標(biāo)準(zhǔn)排放的污水也必須在短時間內(nèi)達(dá)標(biāo)排放，這從污水處理的數(shù)量上提出了更高的要求。表1所列為我國部分城市污水處理工程項目，基本代表了我國城市污水處理工藝技術(shù)的現(xiàn)狀水平。DE型氧化溝和三溝式氧化溝在中高濃度的中小型城市污水處理中也有應(yīng)用。目前我國現(xiàn)存污水處理的設(shè)備運行狀況是1/3運行正常、1/3不正常、1/3處于停止?fàn)顟B(tài)?！彼畢^(qū)是將水資源、供水系統(tǒng)、排放系統(tǒng)、和用戶組成一個最優(yōu)化的管理范圍，一個城市可以分為幾個水區(qū)，一個水區(qū)也可以涵蓋幾個城市。城市節(jié)水和污水回用就是節(jié)流措施之一，從根本上來說，節(jié)水和水回用是為了解決水量問題。資本保值增值率為國有企業(yè)最好，私營企業(yè)次之，股份制企業(yè)又次之。根據(jù)測算，運行一個二級處理廠，～／立方米，要實現(xiàn)污水處理廠保本微利的經(jīng)營目標(biāo)，～／立方米，～／立方米。而來自國家統(tǒng)計局的報告則顯示，2004年外資在我國最有利可圖的產(chǎn)業(yè)是自來水廠，其利潤、%。水價政策：我國的水價改革工作已拉開帷幕，1999年9月頒布了《城市供水價格管理辦法》，對城市供水價格的概念、組成、制定原則、制定程序及主管部門等都做了明確規(guī)定?！蛾P(guān)于防治水污染技術(shù)政策的規(guī)定》和《水污染防治法實施細(xì)則》等文件中規(guī)定，除少數(shù)大型企業(yè)或遠(yuǎn)離城鎮(zhèn)的企業(yè)，可自行處理達(dá)標(biāo)利用或排放外，其他能排入城市排水管網(wǎng)的，應(yīng)由以企業(yè)單獨治理為主逐步過渡到以城市匯水區(qū)為單元、區(qū)域綜合治理為主。如：我國20世紀(jì)最大的污水處理規(guī)模為60萬m3/天；天津東郊污水處理廠、成都三瓦窯污水處理廠、沈陽北部污水處理廠、鄭州王新莊污水處理廠處理規(guī)模均為40萬m3/天。天津市紀(jì)莊子污水處理廠的設(shè)計、施工、管理的成功經(jīng)驗，為我國大型城市綜合污水處理廠的建設(shè)起到了工程建設(shè)的示范作用，也為我國80年代污水處理事業(yè)大規(guī)模的發(fā)展起到了奠基作用。但是，由此產(chǎn)生的問題也十分突出：由于約90%的新建污水廠采用引進(jìn)設(shè)備，國內(nèi)的設(shè)備制造業(yè)受到嚴(yán)重抑制，技術(shù)投入嚴(yán)重不足，真正具備“國家隊”實力的企業(yè)較少進(jìn)入這一領(lǐng)域。二、我國污水處理行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r污水處理行業(yè)概念及發(fā)展簡況水是人類生存和社會發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，是一種有限的、無可替代的寶貴資源，也是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展的重要保證。%；，%。2003年度監(jiān)測的28個重點湖庫中，滿足二類水質(zhì)的湖庫有1個，%；三類水質(zhì)湖庫有6個，%；四類水質(zhì)湖庫有7個，%；五類水質(zhì)湖庫有4個，%；劣五類水質(zhì)湖庫有10個，%。影響我國近岸海域水質(zhì)的主要污染因子是無機(jī)氮和活性磷酸鹽，部分海域石油類、鉛和化學(xué)需氧量超標(biāo)，個別海域溶解氧、銅和汞超標(biāo)。 35（3）、污水處理產(chǎn)業(yè)運營成為長期獲利的關(guān)鍵 35（4）、戰(zhàn)略聯(lián)盟逐步成為企業(yè)參與競爭、抵御風(fēng)險、降低成本的主要手段 35污水處理行業(yè)企業(yè)競爭模式 35污水處理行業(yè)市場及產(chǎn)業(yè)周期分析 37（1）、市場預(yù)測 37（2）、產(chǎn)業(yè)周期 37（3）、產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張性分析 38（4）、產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定性分析 39五、污水處理行業(yè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 39宏觀經(jīng)濟(jì)周期分析 39（1）、產(chǎn)業(yè)增長彈性分析 39（2）、宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析 40產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境變化分析 41（1）、價格政策 42（2）、信貸政策 42（3）、市場準(zhǔn)入政策 43行業(yè)管理體制影響分析 43（1）、政府體制改革相關(guān)影響 44（2）、政府信用影響 45（3）、信息影響 45（4）、地方政策影響 45投資主體的投資意愿分析 46（1）、外資 46（2）、民營資本 47六、城市污水處理行業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營效果分析 49我國污水處理企業(yè)經(jīng)營狀況分析 49污水處理行業(yè)收入前四十家企業(yè)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 49重點上市公司財務(wù)數(shù)據(jù) 52（1）、創(chuàng)業(yè)環(huán)保 52（2）、首創(chuàng)股份 54七、污水處理行業(yè)產(chǎn)業(yè)機(jī)會分析 57產(chǎn)業(yè)風(fēng)險預(yù)測 57投資機(jī)會及建議 59（1）、投資需求 60（2）、設(shè)施投資 61（3）、投資收益 61（4）、投資方向 612005年2月污水處理行業(yè)分析 63（1）、行業(yè)發(fā)展地位 63（2）、行業(yè)基本情況 64（3）、行業(yè)運營狀況分析 642005年12月財務(wù)指標(biāo)分析 65（1）、盈利能力分析 65（2）、成長能力指標(biāo)分析 66（3）、償債能力指標(biāo) 66地區(qū)集中度分析 672005年12月污水處理行業(yè)不同所有制對比分析 68（1）、基本情況對比分析 68（2）、虧損企業(yè)分析 69（3）、經(jīng)營狀況對比分析 70（4）、財務(wù)指標(biāo)對比分析 70（5）、成本費用分析 71八、污水處理行業(yè)企業(yè)建設(shè)的函數(shù)模型分析 72區(qū)域最大綜合費用效益分析 72污水輸送費用分析 74臨界距離公式解釋 75一、我國水環(huán)境污染概況及損失我國水環(huán)境污染狀況（1）海洋環(huán)境污染2003年，；，；，；，；其余為一類海水，總體污染趨勢有所減緩。按照綜合污染指數(shù)比較，2003年度七大水系污染程度由重到輕依次為：海河、遼河、黃河、淮河、松花江、長江、珠江。（3）廢水和主要污染物排放量2003年，%。在統(tǒng)計的138個城市河段有133個河段受到不同程度的污染，占統(tǒng)計總數(shù)的96。它成功運轉(zhuǎn)的事實促使我國的城市污水處理走向了規(guī)?；⒐I(yè)化道路，并由此興起了中國真正的城市污水處理業(yè)，同時也奠定了我國城市污水處理專用設(shè)備設(shè)計制造的原始基礎(chǔ)。天津市紀(jì)莊子污水處理廠的誕生填補(bǔ)了我國大型污水處理廠建設(shè)的空白，引起了中央領(lǐng)導(dǎo)的高度重視。由于建設(shè)大型城市污水處理廠的投資很大，我國的建設(shè)資金有限，無法適應(yīng)水污染治理的需要。為確保排水設(shè)施安全正常運行，進(jìn)一步控制超標(biāo)污水進(jìn)入排水設(shè)施造成人員傷亡事故和排水設(shè)施的損壞，制定了相應(yīng)運行管理標(biāo)準(zhǔn)和《城市排水許可管理辦法》、《城市污水水質(zhì)檢驗方法標(biāo)準(zhǔn)》、《城市排水監(jiān)測工作管理規(guī)定》，同時為加大對污水的監(jiān)測力度，建立了《國家城市排水監(jiān)測網(wǎng)》，并對監(jiān)測網(wǎng)的成員單位進(jìn)行了國家級城市排水監(jiān)測計量認(rèn)證。除中央及地方財政和收取的污水處理費外，鼓勵吸納國際金融機(jī)構(gòu)、外國政府、國際民間、國內(nèi)民間等外部資金，可采取如BOT等方式投資建設(shè)城市污水處理廠。我國污水處理行業(yè)起步晚，市場化程度低，存在問題突出?？傮w上我國污水處理率仍遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家水平。評價：目前我國污水處理企業(yè)仍以中小企業(yè)為主，雖然總體收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過私營企業(yè)及其他類型企業(yè)，但是由單位績效比來看，私營企業(yè)仍然是單位資本產(chǎn)出效益最大的經(jīng)濟(jì)實體。近代的城市水業(yè)是源于管道工程，在此基礎(chǔ)上，隨著管道末端用戶對水質(zhì)的要求不斷提高，以及城市污水排放標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定，水處理設(shè)施，于是在最近，國際上進(jìn)一步提出了水的生態(tài)循環(huán)概念，并已被歐美發(fā)達(dá)國家所采用。我國污水處理的技術(shù)設(shè)備情況我國污水處理技術(shù)，在吸收、消化國外技術(shù)的同時也發(fā)展了自己的技術(shù)。由于其具有抗沖擊負(fù)荷能力強(qiáng)、對pH值變化和有毒物質(zhì)具有明顯緩沖作用的特點，故主要應(yīng)用于污水濃度高、水質(zhì)水量變化較大，特別是工業(yè)污水所占比例較高的城市污水處理廠。直到1996年全國僅有污水處理廠169座，日處理能力466萬噸，占總排水量的9%，即使這樣還有大多數(shù)污水處理廠達(dá)不到設(shè)計能力，更有甚者由于種種原因停產(chǎn)的，可見我國污水處理基礎(chǔ)差、水平低。2）污水處理廠運行經(jīng)費不能到位全國目前已經(jīng)建成投產(chǎn)運行的污水處理廠共計500多座，能夠滿負(fù)荷運行的污水處理廠不到1/3， 沒有滿負(fù)荷運行的原因是大多數(shù)污水處理廠運行經(jīng)費不能到位，有的省市沒有收取污水處理費，有的是只收工廠、企業(yè)的，不收居民的，有的是工廠、企業(yè)、居民的都收了，但收費標(biāo)準(zhǔn)定得很低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足污水處理廠正常運行所需的最低費用，使一些污水處理廠出現(xiàn)了能得到多少經(jīng)費就處理多少噸污水的實際問題。有些地區(qū)污泥不經(jīng)過無害化處理，將污泥堆放在場外，任意取走不知下落。最近兩三年，類似 BOT這樣的商業(yè)操作模式在供水項目上開始實施，但大部分污水處理還沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。過去從資金籌措、建設(shè)到運營到移交，最大的薄弱是在運營上面。至70年代末，美國投入了數(shù)千億美元興建了18000余所城市污水處理廠，英國、法國、德國各耗費了巨額資金興建了7000至8000座城市污水處理廠，這些污水處理廠的投入運行對這些國家的水體污染改觀起了關(guān)鍵的作用，也為人類治理水污染積累了豐富的經(jīng)驗。（2）法國在法國城市污水處理設(shè)施的所有權(quán)為政府，政府通過出讓“特許經(jīng)營權(quán)”的方式將排水設(shè)施的建設(shè)、運營權(quán)承包給企業(yè)，承包商由此可獲得2030年的經(jīng)營權(quán)。在這樣的背景下，德國部分城市也進(jìn)行了排水基礎(chǔ)設(shè)施私有化的改革，特別是在首都柏林。（2）建管分離模式2000年12月，上海市水務(wù)局進(jìn)行水務(wù)運營體制改革，在原上海市排水公司的基礎(chǔ)上，實行投資、建設(shè)、運營三分離，成立上海水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展公司，上海城市排水公