【正文】 從商品房成交的城市結(jié)構(gòu)上看，一二線重點(diǎn)城市為本輪市場(chǎng)成交回暖的主力，%，%的同比漲幅。截至12月21日保利地產(chǎn)今年全年銷售額已突破1000億元。由杜邦分析模型我們可以清晰的看出各項(xiàng)核心指標(biāo)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，并分析各指標(biāo)的構(gòu)成，有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者做出決策。這可能是國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控引起的。、保持在較穩(wěn)定的狀態(tài)，這一指標(biāo)值相對(duì)來說較高，企業(yè)長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。綜合各個(gè)指標(biāo)來分析，格力公司2012年?duì)I運(yùn)能力有所上升，這是國(guó)際形勢(shì)、市場(chǎng)環(huán)境等因素綜合影響所致?！】傎Y產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率保利地產(chǎn)251,168,617, 54,779,520, 萬科集團(tuán)296，208，440，000 378，801，620，000 金地公司102,520,943, 30,996,435, 華潤(rùn)置地 275,805,335,000 144,045,506,000 華夏幸?；鶚I(yè) 43，193，448，0334,958,593, 保利地產(chǎn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率處于行業(yè)中等水平　總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模每股收益保利地產(chǎn)251,168,617, 54,779,520,萬科集團(tuán)296，208，440，000 378，801，620，000 金地公司102,520,943, 30,996,435, 華潤(rùn)置地 275,805,335,000 144,045,506,000 華夏幸?；鶚I(yè) 43，193，448，0334,958,593, 保利地產(chǎn)的每股收益處于行業(yè)領(lǐng)先水平。 總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營(yíng)的重要依據(jù)。%，并無太大變化。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金占到了現(xiàn)金流入的絕大比重。增長(zhǎng)幅度為101%.，增長(zhǎng)幅度為1724%，降低幅度為56%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較去年增加了21519249590元，增幅為33%，結(jié)合利潤(rùn)表中數(shù)據(jù)，本年?duì)I業(yè)收入較去年增加了21869534524元，增長(zhǎng)幅度為46%，高于企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)的先進(jìn)增長(zhǎng)率，說明企業(yè)采取了較寬松的收賬政策，增加了應(yīng)收帳款。營(yíng)業(yè)外支出分析。財(cái)務(wù)費(fèi)用，漲幅為129%.主要原因是利息支出大量增加，同時(shí)本年利息收入增加的很少造成的。成都地區(qū)是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)最多的，也是2012年盈利最多的，同時(shí)營(yíng)業(yè)成本漲幅也很大。所以，保利地產(chǎn)可以考慮適當(dāng)降低在長(zhǎng)春地區(qū)的投資。營(yíng)業(yè)毛利分析。雖然營(yíng)業(yè)成本，營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失的增長(zhǎng)導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降，但投資收益本年度實(shí)現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，綜合起來，導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了3429483276元。利潤(rùn)總額分析。（3）、無論是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還是資本結(jié)構(gòu)，都具有一定的彈性，特別是當(dāng)臨時(shí)型資產(chǎn)需要降低或者消失時(shí)，可以通過償還短期債務(wù)或進(jìn)行短期證券投資來調(diào)整，一旦臨時(shí)型資產(chǎn)需要再產(chǎn)生是，又可以重新舉借短期債務(wù)或出售短期證券來滿足其需要。這種變化是企業(yè)主觀努力的結(jié)果，應(yīng)給予好的評(píng)價(jià) %，%，是資本公積轉(zhuǎn)增股本所致，對(duì)股東權(quán)益不產(chǎn)生影響。從動(dòng)態(tài)方面分析，%，%，各項(xiàng)目中其他項(xiàng)目變化不大，表明該公司結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，不過財(cái)務(wù)實(shí)力略有上升。本期的盈余公積和未分配利潤(rùn)都大幅增加，同時(shí)股本也有所增長(zhǎng)，%，%，是資本公積轉(zhuǎn)增股本所致，對(duì)股東權(quán)益不產(chǎn)生影響。34,463, 元，%%，%。同時(shí)增值稅與企業(yè)所得稅都有所增長(zhǎng)，說明企業(yè)銷售情況良好。短期借款減少 165。19,619,137, 元，%，%。應(yīng)付賬款本期增加了 165。12,715,110, %，有較大幅度增長(zhǎng)，%。原因是壞賬準(zhǔn)備與內(nèi)部未實(shí)現(xiàn)利益的大幅增加。3,873,839, 元，%存貨增長(zhǎng)了165。%，%，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性在增強(qiáng)。1,120,302, %%減：庫存股專項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積 811,701,627,750, 165。12,521,998, %%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)140,471,133,98,585,942, 165。775,400, %%應(yīng)付賬款12,792,887,9,544,920, 165。438,629, %%無形資產(chǎn)10,865,10,208, 165。150, %%應(yīng)收賬款1,880,283,1,057,645, 165。把最受社會(huì)尊敬列為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的目標(biāo)之一，這在國(guó)內(nèi)企業(yè)中是少見的，也是領(lǐng)先的。保利地產(chǎn)財(cái)務(wù)分析 49 / 49目 錄第一篇 公司簡(jiǎn)介……………………………………………………………………2第二篇 財(cái)務(wù)報(bào)告分析………………………………………………………………3一、資產(chǎn)負(fù)債表分析……………………………………………………………3資產(chǎn)負(fù)債表水平分析…………………………………………………3資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析…………………………………………………10資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因分析……………………………………………12資產(chǎn)負(fù)債表的對(duì)稱結(jié)構(gòu)分析…………………………………………13二、利潤(rùn)表分析…………………………………………………………………14利潤(rùn)表綜合分析………………………………………………………14利潤(rùn)表分部分析………………………………………………………19利潤(rùn)表分項(xiàng)分析………………………………………………………20三、現(xiàn)金流量表分析……………………………………………………………24現(xiàn)金流量表水平分析…………………………………………………24現(xiàn)金流量表垂直分析…………………………………………………28第三篇 財(cái)務(wù)效率分析……………………………………………………………34一、企業(yè)盈利能力分析…………………………………………………………34資本經(jīng)營(yíng)能力因素分析………………………………………………34盈利能力歷史分析……………………………………………………35盈利能力同行業(yè)分析…………………………………………………36二、營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析……………………………………………………37營(yíng)運(yùn)能力歷史分析……………………………………………………38營(yíng)運(yùn)能力同行業(yè)分析…………………………………………………39三、償債能力分析………………………………………………………………39償債能力歷史分析……………………………………………………39償債能力同行業(yè)分析…………………………………………………40四、發(fā)展能力分析………………………………………………………………41發(fā)展能力趨勢(shì)分析……………………………………………………41發(fā)展能力同行業(yè)分析…………………………………………………42第四篇 杜邦分析模型…………………………………………………………… 42第五篇 財(cái)務(wù)報(bào)告綜合分析……………………………………………………… 44第一篇 公司簡(jiǎn)介保利房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司(證券簡(jiǎn)稱:保利地產(chǎn),證券代碼:600048[1])成立于1992年，是中國(guó)保利集團(tuán)控股的大型國(guó)有房地產(chǎn)企業(yè)，也是中國(guó)保利集團(tuán)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要運(yùn)作平臺(tái)，國(guó)家一級(jí)房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)企業(yè)，國(guó)有房地產(chǎn)企業(yè)綜合實(shí)力榜首，并連續(xù)四年蟬聯(lián)央企房地產(chǎn)品牌價(jià)值第一名，2009年，為中國(guó)房地產(chǎn)成長(zhǎng)力領(lǐng)航品牌。 由全球領(lǐng)先的品牌價(jià)值和智慧財(cái)產(chǎn)權(quán)研究機(jī)構(gòu)——世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室發(fā)起主辦的“2008世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室年度大獎(jiǎng)評(píng)測(cè)”活動(dòng)在北京舉行。822,638, %%預(yù)付款項(xiàng)16,418,546,12,544,707, 165。657, %%商譽(yù)10,342,10,342, 165。3,247,967, %%預(yù)收款項(xiàng) 90,547,363,70,928,226, 165。41,885,190, %%長(zhǎng)期借款55,850,413,49,979,786, 165。183,951, %%一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備 未分配利潤(rùn) 23,758,309,16,782,918, 165。其中：1）貨幣資金增加了165。37,536,379, 元，%，%。無固定資產(chǎn)清理的項(xiàng)目，表明企業(yè)的生產(chǎn)力是在變大的。負(fù)債增長(zhǎng) 165。3,247,967, 元，%，%。房地產(chǎn)業(yè)的預(yù)收款項(xiàng)主要為預(yù)收的房款，根據(jù)企業(yè)在建工程及存貨的情況，這其實(shí)是公司潛在的利潤(rùn)。775,400, 元，%，%。 非流動(dòng)負(fù)債本期增加了 165。遞延所得稅負(fù)債的減少主要是當(dāng)期可供出售金融資產(chǎn)減值所導(dǎo)致的，公司應(yīng)當(dāng)引起注意； 三是應(yīng)付債券的減少。資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析期末余額年初余額2012年2011年變動(dòng)情況流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金165。 資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因分析資產(chǎn)期末余額期初余額負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益）期末余額期初余額固定資產(chǎn)1,378,431,939,801,負(fù)債合計(jì)196,389,097,152,950,155,……　　實(shí)收資本（或股本）7,137,994,5,948,328,　　　盈余公積811,701,627,750,　　　資本公積10,776,925,11,897,228,　　　未分配利潤(rùn)23,758,309,16,782,918,資產(chǎn)總計(jì)251,168,617,195,014,565,負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)251,168,617,195,014,565,本期總資產(chǎn)增加了 165。未分配利潤(rùn)本期增加了 165。但是對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)需要占用所有者權(quán)益的情況，如果不加以處理，長(zhǎng)此以往，必加削弱公司的財(cái)務(wù)實(shí)力，嚴(yán)重阻礙公司的發(fā)展，公司應(yīng)當(dāng)引起高度重視。利潤(rùn)總額是反映企業(yè)全部財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)，它不僅反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而且反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收支狀況。利潤(rùn)表垂直分析項(xiàng)目 本期金額 上期金額本期上期一、營(yíng)業(yè)總收入 68,905,756, 47,036,222,100%100%其中：營(yíng)業(yè)收入 68,905,756, 47,036,222,100%100%二、營(yíng)業(yè)總成本 55,923,551, 37,053,942,81%79%其中：營(yíng)業(yè)成本 43,972,081, 29,536,802,64%63%營(yíng)業(yè)稅金及附加 8,120,267, 5,073,378,12%11%銷售費(fèi)用 1,645,610, 1,252,532,2%3%管理費(fèi)用 1,222,704, 750,334,2%2%財(cái)務(wù)費(fèi)用 892,093, 390,274,1%1%資產(chǎn)減值損失 70,794, 50,620,0%0%加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 （損失以“－”號(hào)填列）0%0%投資收益（損失以“ ”號(hào)填列） 411,368, 18,188,1%0%其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益 400,210, 20,180,1%0%三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“ ”號(hào)填列 13,393,574, 9,964,091,19%21%加：營(yíng)業(yè)外收入 189,444, 154,070,0%0%減：營(yíng)業(yè)外支出 50,891, 44,069,0%0%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失 100, 4,593,0%0%四、利潤(rùn)總額（虧損以“ ”號(hào)填列 13,532,126, 10,074,092,20%21%減：所得稅費(fèi)用 3,553,528, 2,706,891,5%6%五、凈利潤(rùn)（虧損以“ ”號(hào)填列 9,978,598, 7,367,200,14%16%其中：被合并方在前實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn) 0%VALUE!歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) 8,438,233, 6,530,945,12%14%少數(shù)股東損益 1,540,364, 836,254,2%2%六、每股收益：0%0%（一）基本每股收益 0%0%（二）稀釋每股收益 0%0%六、其他綜合收益 16, 1,742,0%0%七、綜合收益總額 9,978,614, 7,368,943,14%16%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額 8,438,250, 6,532,688,12%14%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額 1,540,364, 836,254,2%2%二、利潤(rùn)構(gòu)成變動(dòng)分析評(píng)價(jià)本年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為19%，較上年度的21%下降了2%，利潤(rùn)總額占營(yíng)業(yè)收入的比重為20%，較去年的21%下降了1%，凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為14%，較去年的16%下降了2%。營(yíng)業(yè)毛利是營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本的差額。北京雖然營(yíng)業(yè)收入有所減少，但營(yíng)業(yè)成本也有所降低，考慮到北京市場(chǎng)需求還是