信托風(fēng)控深度分析-免費閱讀
【正文】 但無論如何，在房地產(chǎn)業(yè)的激素刺激下和中國金融體制的特殊條件下，通過狼吞虎咽發(fā)展起來的中國信托業(yè)，實則是大而不強。在這個一紙部門規(guī)章就可改變資管業(yè)格局的國家，制度優(yōu)勢是靠不住的。信托中臺能夠深入、廣泛的了解各類項目的具體情況，在決策機(jī)制中起到承上啟下的作用。這一理念的實現(xiàn)，對信托人才的專業(yè)素養(yǎng)和道德操守以及信托公司的內(nèi)控機(jī)制都提出了很高的要求。中國信托業(yè)雖有無限前景，但恐怕也是前路漫漫。不過，每一種拳法都有他的弱點甚至是致命傷，搞不好還會練成七傷拳，自損肺腑。信托公司目前普遍在信托合同中訂有強制執(zhí)行條款，以期發(fā)生兌付問題后快速處置抵押財產(chǎn)?？峙轮挥挟?dāng)委托人大量起訴信托公司，法院才會針對司法實踐中遇到的問題出臺相關(guān)司法解釋。（十八）訴訟和強制執(zhí)行訴訟和強制執(zhí)行是最后的救濟(jì)途徑。（十七）股東協(xié)調(diào)信托公司多數(shù)有比較強大的股東背景。資管公司接盤信托項目肯定是出于對項目的綜合評估，而不是簡單的因為較低的抵押率。更何況，如果項目出現(xiàn)問題，委托人只能起訴信托公司，在法律上與銀行無關(guān)，即便銀行宅心仁厚，愿意履行兜底責(zé)任，法院判決書把責(zé)任判給了信托公司，銀行又拿什么名義去付這筆賬呢？恐怕今后會有信托公司在個別存在嚴(yán)重問題的單一項目中體會到“偷米不成損只雞”的尷尬和悲哀。這是缺乏基本法律意識的表現(xiàn)，實際上無論是信托公司管理辦法還是銀監(jiān)會的指導(dǎo)性文件，都非常重視風(fēng)險披露，銀監(jiān)會的文件甚至曾對部分風(fēng)險披露條款進(jìn)行了具體指導(dǎo)。在證券投資、股票質(zhì)押類項目中，信托公司常常要求融資方在質(zhì)押股票價格下跌到一定程度時補交保證金，以控制抵押率。最高院再審海富投資一案，推翻了甘肅高院否定對賭條款效力的判決，讓投資界大松了一口氣。但是實際運作中存在一些困難，有的由于信托經(jīng)理參與能力不足、主觀不重視、目標(biāo)企業(yè)自身管理不規(guī)范等各種原因流于形式。三、交易結(jié)構(gòu)篇（八）結(jié)構(gòu)化中的內(nèi)部增信結(jié)構(gòu)化項目中的內(nèi)部增信是信托所獨有的增信手段。在按比例質(zhì)押的情況下，受讓方如何行使一定比例的收費權(quán)？此外，有些信托項目中收費權(quán)的質(zhì)押期限與融資期限相同，隨著時間推移，收費權(quán)本身就是逐漸減少的，到還款期限屆滿時，質(zhì)押標(biāo)的已經(jīng)不存在了。畢竟未來的市場充滿不確定性，各類收費權(quán)的實際價值難以評估。接受應(yīng)收賬款質(zhì)押的前提應(yīng)當(dāng)是，債務(wù)人償債能力較強，只不過是債務(wù)附有期限，到期即可償還。上市公司股票變現(xiàn)能力最強，比較受歡迎，但在股市行情很差的時候，如果不對融資方的補足義務(wù)再設(shè)定其他兜底保障措施，也存在較大風(fēng)險。除了市場價格變化可能造成抵押物價格降低之外，還有多種因素會影響抵押物價值。但不動產(chǎn)抵押未必像很多人想象的那么保險。法律合規(guī)人員從法律和合規(guī)角度對項目進(jìn)行審查，淘汰不合規(guī)或者在法律效力上存在問題的項目，并從法律角度完善項目，風(fēng)險管理部門從融資方資信、財務(wù)狀況、抵押物變現(xiàn)等角度甄別項目風(fēng)險。如果盡調(diào)報告中的關(guān)鍵信息與公開查詢、驗證的結(jié)果不符，則委托人要求受托人承擔(dān)管理失職的責(zé)任，法院很可能會支持。新近出現(xiàn)兌付風(fēng)險的某信托項目，信托公司將資金提供給一個曾大規(guī)模圈錢卻長達(dá)數(shù)年沒有動工的地方性開發(fā)商，就暴露出盡調(diào)不足的問題。（二）盡職調(diào)查信托公司的項目分散在全國各地，但沒有銀行那樣數(shù)量龐大、根基深厚的分支機(jī)構(gòu)。但是如果融資方資信存在重大問題，比如存在高額民間借貸或者違法預(yù)售等嚴(yán)重不規(guī)范情形，無論其是否能夠提供足額抵押擔(dān)保，信托公司都應(yīng)當(dāng)避免與其合作。一、項目審查篇（一）遴選交易對手遴選交易對手是信托風(fēng)控的重要一環(huán)。隨著近年來兌付危機(jī)的初步顯現(xiàn)，面對諸多的質(zhì)疑，持樂觀態(tài)度的人士往往提出信托風(fēng)控的強大，核心便是擔(dān)保物的足值。但是過于注重交易對手也有可能會走向兩種極端，一是只看交易對手，只要交易對手資信較強，就放松項目設(shè)計中的風(fēng)控措施，結(jié)果埋下隱患，二是對于一些交易對手不夠強大但可以通過項目設(shè)計防控風(fēng)險的項目也拒絕操作。信托公司對此類項目趨之若鶩，雖明知政府的保證在法律上沒有效力，但還是認(rèn)為政府是資信最好的客戶。更何況，業(yè)務(wù)人員還不可避免的帶有一定的個人利益沖動,而中國基層社會生態(tài)又太過復(fù)雜。有的律所和其他中介機(jī)構(gòu)通過自身掌握的資源，已經(jīng)具備很強的盡調(diào)能力。畢竟中臺部門所看到的已經(jīng)是經(jīng)過業(yè)務(wù)人員篩選、加工過的材料。此外，個別項目中，法律合規(guī)部門在各種主動和被動因素的促使下，更是徹底為項目服務(wù)，不是剔除違規(guī)的項目，而是幫助業(yè)務(wù)人員粉飾和包裝項目。抵押品的評估必須結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢綜合判斷，一些頻頻登上泡沫風(fēng)險排行榜的城市還是應(yīng)當(dāng)慎重觸碰。動產(chǎn)抵質(zhì)押的缺陷在于：一是可移動性，難以控制；二是除車輛等特殊動產(chǎn)外，企業(yè)機(jī)器設(shè)備、原材料、庫存貨物等抵押物的變現(xiàn)能力可能會比較差，而且折舊很快。去年出現(xiàn)問題的某礦產(chǎn)類信托項目，目標(biāo)企業(yè)股權(quán)質(zhì)押后，其實際控制人竟仍可以對質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行輾轉(zhuǎn)騰挪，從記者事后報道的情況推斷，質(zhì)押環(huán)節(jié)有可能存在問題。目前信托業(yè)務(wù)中運用比較多的是高速公路收費權(quán)、物業(yè)收費權(quán)、景區(qū)收費權(quán)等。但是，抵質(zhì)押措施作為風(fēng)控手段的核心不在于能否辦理，而在于可否變現(xiàn)。法定代表人的連帶保證。另外，結(jié)構(gòu)化的內(nèi)部增信只有在信托項目雖未實現(xiàn)預(yù)期收益但能保證多數(shù)受益人基本利益時才有意義。這是信托機(jī)制所獨有的，有助于分散投資風(fēng)險。房地產(chǎn)項目中，資金監(jiān)管有利于擬投資項目如期竣工，抵押物持續(xù)增值。（十三）向委托人披露風(fēng)險風(fēng)險披露既是信托公司履行盡職義務(wù)的要求，也是規(guī)避自身職責(zé)的手段。不少由銀行介紹資金來源和用途的單一資金信托項目，許多人認(rèn)為信托公司不承擔(dān)風(fēng)險，一方面是認(rèn)為銀行要承擔(dān)責(zé)任，另一方面則是認(rèn)為只要向委托人充分披露風(fēng)險，信托公司即可免責(zé)。這種做法的實質(zhì)是延遲風(fēng)險，當(dāng)然如果確實看好融資方未來的償債能力，本身也無可非議。資管公司的事后接盤算不上是信托的風(fēng)控措施，也不是一種常態(tài)化的兜底措施。當(dāng)
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