論影響我國股票市場發(fā)展前景的因素-免費閱讀
【正文】 在投資者的未來預期傾向樂觀時，風險承受能力提高，則利率的下調由于股票投資相對收益率的提高會引起對其他投資方式的替代；反之，在投資者的未來預期傾向于悲觀時，風險承受能力降低，則會引起其他投資對股票投資的替代。 ﹙2﹚利率變動的投資替代效應 利率調整引起股票投資的相對收益率，即股票投資收益率與其他投資收益率的對比的變化。但是，利率下調對有效需求的刺激受其他經濟因素的制約。利率變動對股價的影響通過以下兩條途徑實現。具體關系為：人民幣升值→熱錢流入→M2增加→股市上漲→吸引更多熱錢流入→加大人民幣升值壓力。 流動性過剩，通俗地說，就是資金比較充裕。因此，中國股市要在保護投資者利益的宗旨上來全面檢討現行的制度規(guī)則，來確立這些制度規(guī)則確立的程序，而不是僅是關注股市指數高低。在一個成熟的市場中，政府的基本職責就是界定產權制度、保證市場合約的有效履行、保證個人財產不受到他人侵害等。另一方面在法律上加大對中介機構的信用的管理規(guī)定，使中介機構建立起嚴格的信用擔保制度。因此在我國證券市場的監(jiān)管中，市場的自我調節(jié)作用被弱化。由此出現了“證券的發(fā)行制度演變?yōu)閲衅髽I(yè)的融資制度，同時證券市場的每一次大的波動均與政府政策有關，我國證券市場的功能被強烈扭曲”的現象。中國平安在A 股上市不足一年的情況下就“獅子大開口”，推出1600 億元的再融資方案就是一個典型的例子。然而我國的上市公司卻往往不講誠信。我國股市過去長期歷盡磨難，其中一個很重要的原因就是行政權力對市場運行與發(fā)展的過分干預和控制。淺析影響我國股票市場發(fā)展前景的因素According to the influence of the development prospect in our stock market factors 摘要2011年上半年的股市波瀾不驚，從一月到四月由2661漲到3067，緊接著股市一路下挫，截止到6月28日，創(chuàng)下上半年最低 2610點。由于是“政策市”，在我國投資者往往熱衷于揣摩政策意圖甚至某個官員的講話，在股市低迷時更是將希望寄托在政府“救市”上，不僅造成政府壓力很大甚至難免顧此失彼，而且也扭曲了股票市場本身的運行軌跡和運行規(guī)律?！ ?. 信息披露上的不誠信。二、證券監(jiān)管制度對股票市場發(fā)展的影響（一）我國證券市場監(jiān)管制度存在的問題強調證券監(jiān)管機構的獨立性，主要是考慮到證券市場的高風險、突發(fā)性、波及范圍廣等特點，而過于分散的監(jiān)管權限往往會導致責任的相互推諉和監(jiān)管效率的低下，最終使抵御風險的能力降低。證監(jiān)會的監(jiān)管活動也往往為各級政府部門所左右。 對于證券監(jiān)管的經濟手段，無論是我國的法律規(guī)定還是在實際的操作過程中均有體現，只不過這種經濟的監(jiān)管手段過于偏重于懲罰措施的監(jiān)督管理作用而忽視了經濟獎勵的監(jiān)督管理作用。 證券市場的監(jiān)管是證券市場存在和發(fā)展的基石。而這些基本職責履行就是通過政府的制度規(guī)則制定、創(chuàng)立、修改與完善等方式來進行。否則，中國股市永遠走不出這種巨大震蕩的輪回。而現在我們所說的流動性過剩就是指有過多的貨幣投放量。近年來，CPI不斷創(chuàng)下新高，%，創(chuàng)十年來新高，更顯現出明顯的通貨膨脹趨勢。 ﹙1﹚利率變動的資本增值效應 利率變動會影響公司經營環(huán)境的變化，改變公司經營業(yè)績，引起公司資本價值及投資者預期的變化，從而使股價發(fā)生變動。一方面，貨幣供應量的配合、投資者對未來的預期及真實利率水平等因素制約著利率下調的投資效應。當股票投資的相對收益率提高時，引起股票投資對
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