【正文】 應(yīng)積極推行現(xiàn)代企業(yè)制度,充分利用現(xiàn)代企業(yè)的管理手段。（四）加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè),增強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金供給彈性。同時(shí),要改進(jìn)存貨管理,倡導(dǎo)樹(shù)立“零庫(kù)存”觀念。從理論上講,流動(dòng)負(fù)債只要控制在流動(dòng)資產(chǎn)范圍內(nèi)是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的,但實(shí)踐中流動(dòng)資產(chǎn)可分為兩類(lèi):一類(lèi)是與固定資產(chǎn)類(lèi)似的“永久性流動(dòng)資產(chǎn)”,它們雖然稱(chēng)流動(dòng)資產(chǎn)但企業(yè)必須經(jīng)常占用,從這一特性上看,它更類(lèi)似于長(zhǎng)期資產(chǎn)。對(duì)于企業(yè),由于還存在著“所有者缺位”或者說(shuō)“所有者功能喪失”,即被稱(chēng)為“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象,進(jìn)一步加劇了這種惡性循環(huán),這無(wú)疑為新一輪更嚴(yán)重的短期償債危機(jī)埋下了禍根。（五）流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量不高,難以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的償債能力。主要靠銀行貸款,其他方式如商業(yè)信用、發(fā)行短期債券、產(chǎn)權(quán)交易等很少使用。有些企業(yè),特別是國(guó)有企業(yè),僅離退休人員費(fèi)用一項(xiàng)差不多耗掉企業(yè)全部盈利,一些經(jīng)營(yíng)陷入困境的企業(yè),則不得不動(dòng)用營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)付這些“剛性支出”,這無(wú)異于殺雞取卵,加劇企業(yè)困難。產(chǎn)權(quán)比率用來(lái)表明債權(quán)人提供的和由投資人提供的資金來(lái)源的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較多，能夠保障企業(yè)按時(shí)償還到期債務(wù)。但是，流動(dòng)比率過(guò)高表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，有較多的資金滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上未加以更好地運(yùn)用，會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)籌資成本進(jìn)而影響獲利能力。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。所以，國(guó)棟建設(shè)還應(yīng)合理地增加長(zhǎng)期負(fù)債，因?yàn)楣疽l(fā)展，規(guī)模要擴(kuò)大，必定是要大面積籌資的，在不影響公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)下，增加長(zhǎng)期負(fù)債是非常必要的。（二） 加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理除了以上兩個(gè)建議，國(guó)棟建設(shè)還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的管理?？偟膩?lái)說(shuō)，國(guó)棟建設(shè)在償債能力偏弱。所以，從圖表中來(lái)看，表現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)比率上的國(guó)棟建設(shè)2010年2012年的長(zhǎng)期償債能力是比較不錯(cuò)的，但過(guò)低，也還是說(shuō)明國(guó)棟建設(shè)經(jīng)營(yíng)過(guò)于謹(jǐn)慎的問(wèn)題。從表313和圖36可以看出，國(guó)棟建設(shè)資產(chǎn)負(fù)債率2010年2012年逐年上升，在2010年和2012年高于中南建設(shè)，在2011年低于中南建設(shè)，三年中一直低于東方雨虹與行業(yè)均值。表現(xiàn)在現(xiàn)金還款能力上的短期償債能力還是不錯(cuò)的。從表310和圖34中可以說(shuō)明國(guó)棟建設(shè)20102012速動(dòng)比率較低是與應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率有一定關(guān)系的。這就是速動(dòng)比率。 荊新，王化成、劉俊彥 、《財(cái)務(wù)管理學(xué)》、中國(guó)人民大學(xué)出版社 、201206存貨周轉(zhuǎn)快就說(shuō)明存貨的流動(dòng)性強(qiáng)，那么存貨的變現(xiàn)能力自然也強(qiáng)，這樣流動(dòng)負(fù)債便能得到及時(shí)的常漢，就可以增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。如我們所知，流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng)；反之則弱。這說(shuō)明國(guó)棟建設(shè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上的現(xiàn)金流出現(xiàn)了嚴(yán)重的周轉(zhuǎn)問(wèn)題，對(duì)償債能力有相當(dāng)大的負(fù)面影響，甚至直接削弱公司償債能力。應(yīng)交稅費(fèi)為負(fù)，這一般因?yàn)樵鲋刀惣{稅申報(bào)表上面的留抵稅額，也就是應(yīng)交增值稅的進(jìn)項(xiàng)稅余額大于銷(xiāo)項(xiàng)稅的余額。除了在建工程和無(wú)形資產(chǎn)減少之外，其他項(xiàng)目都增加。年產(chǎn) 35 萬(wàn)M3高/中密度纖維板、微粒板；印刷木紋紙、耐磨浸漬紙、強(qiáng)化地板、飾面板、家具板；、無(wú)菌、防水、防火、隔音、保溫、高強(qiáng)輕質(zhì)秸稈/木質(zhì)墻板；年產(chǎn)100 萬(wàn)樘隔音、無(wú)毒、無(wú)菌、防水、保溫防火門(mén)；三角演奏鋼琴；食品飲料等生產(chǎn)銷(xiāo)售六大產(chǎn)業(yè)的大型企業(yè)。（三）研究結(jié)構(gòu)說(shuō)到償債能力，首先來(lái)看看債務(wù)的構(gòu)成。如果企業(yè)財(cái)務(wù)狀況很好，它的企業(yè)信譽(yù)也很高，說(shuō)明該企業(yè)償債能力較強(qiáng)，那么債權(quán)人的資金的保障程度自然就高。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，最首要的應(yīng)該考慮企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。任立森、《公司財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀與分析》、經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社、2013年本文將通過(guò)以下內(nèi)容對(duì)國(guó)棟建設(shè)20102012的償債能力進(jìn)行分析。 8預(yù)測(cè)企業(yè)籌資前景。為了企業(yè)健康發(fā)展、壯大，我們需要對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)做出準(zhǔn)確的正確的分析，才能指引企業(yè)正確發(fā)展。因此企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)該要合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，適度舉債，把控好收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，所以?xún)攤芰?duì)于企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、把控公司財(cái)務(wù)狀況起到至關(guān)重要的作用。為了償還企業(yè)的到期債務(wù)，除了利用企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)，還有一個(gè)方法是通過(guò)新一輪的舉債來(lái)償還當(dāng)前到期債務(wù)。自有生產(chǎn)廠區(qū)及辦公場(chǎng)地，固定資產(chǎn)凈值20余億元。增幅最大的是應(yīng)收賬款，%。其中應(yīng)付票據(jù)比上年同期增加5,000,；應(yīng)付賬款比上年同期增加了2,869,，%；預(yù)收賬款比上年同期增加了1,889,，%；應(yīng)付職工薪酬比上年同期增加了459,，%；應(yīng)交稅費(fèi)比上年同期增加了56,512,，%；其他應(yīng)付款比上年同期增加了17,581,，%。（三）主營(yíng)業(yè)務(wù)及現(xiàn)金流現(xiàn)狀國(guó)棟建設(shè)2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入455,354,，比上年同期增加了172,097,，%。（一） 短期償債能力分析影響企業(yè)的短期償債能力的主要是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率這三個(gè)指標(biāo)。這一點(diǎn)是國(guó)棟建設(shè)短期償債能力的進(jìn)步。國(guó)棟建設(shè)流動(dòng)比率低，短期償債能力較低主要因?yàn)閲?guó)棟建設(shè)存貨周轉(zhuǎn)速度較慢和流動(dòng)負(fù)債增加較快。本文認(rèn)為國(guó)棟建設(shè)速動(dòng)比率較低可能是由于應(yīng)收賬款質(zhì)量不高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度不快，變現(xiàn)能力不強(qiáng)而造成的。表311 國(guó)棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年現(xiàn)金比率對(duì)比 年份企業(yè)2010年2011年2012年國(guó)棟建設(shè)中南建設(shè)東方雨虹行業(yè)均值行業(yè)均值數(shù)據(jù)來(lái)自深交所、上交所網(wǎng)站圖35 國(guó)棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值現(xiàn)金比率對(duì)比從表311和圖34中可以看出國(guó)棟建設(shè)2010年2012年現(xiàn)金比率逐年增長(zhǎng)，2010年和2011年低于同行業(yè)企業(yè)，2012年超過(guò)同行業(yè)企業(yè)，但仍未超過(guò)行業(yè)均值。 資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額占企業(yè)資產(chǎn)總額的比。表314 國(guó)棟建設(shè)20102012年所有者權(quán)益單位：人民幣元2010年2011年2012年所有者權(quán)益1,565,496,2,074,813,1,698,152,表中數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)棟建設(shè)2010年2012年年報(bào)表315 國(guó)棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年產(chǎn)權(quán)比率對(duì)比 年份企業(yè)2010年2011年2012年國(guó)棟建設(shè)中南建設(shè)東方雨虹行業(yè)均值行業(yè)均值數(shù)據(jù)來(lái)自深交所、上交所網(wǎng)站圖37國(guó)棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年產(chǎn)權(quán)比率對(duì)比從表315和圖37中可以看出國(guó)棟建設(shè)2011年的產(chǎn)權(quán)比率比2010年有所降低，2012年比2011年又有所上升。與行業(yè)比較起來(lái)，表現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)比率上的國(guó)棟建設(shè)2010年2012年的長(zhǎng)期償債能力表面是比較不錯(cuò)的，但經(jīng)營(yíng)過(guò)于謹(jǐn)慎的問(wèn)題同時(shí)體現(xiàn)在了這項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)上。當(dāng)存貨周轉(zhuǎn)率上升后，流動(dòng)比率的情況可能會(huì)更靠近行業(yè)均值，短期償債能力得到加強(qiáng)。國(guó)棟建設(shè)需要制定關(guān)注流動(dòng)負(fù)債，同時(shí)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，合理增加長(zhǎng)期負(fù)債的償債計(jì)劃。論文以國(guó)棟建設(shè)為例，對(duì)其的償債能力進(jìn)行了一定的分析。償債能力由資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，不光能對(duì)企業(yè)的償債能力做出反映，同時(shí)考慮到能真正反映企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)不僅包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、息稅前利息倍數(shù)等，還包括銷(xiāo)售凈利率、銷(xiāo)售現(xiàn)金比率等通常認(rèn)為反映盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，論文基于國(guó)棟建設(shè)這一例子，對(duì)償債能力進(jìn)行了全面的分析。這項(xiàng)比率可顯示企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力。如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低（50%以下），說(shuō)明企業(yè)有較好的償債能力和負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力。這項(xiàng)指標(biāo)越大，說(shuō)明支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)。自有流動(dòng)資金占全部流動(dòng)資金的比重日趨下降,每當(dāng)國(guó)家銀根稍有收緊,企業(yè)立即感到經(jīng)營(yíng)困難,陷入債務(wù)危機(jī)。而過(guò)低的流動(dòng)性會(huì)增大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),損害企業(yè)的財(cái)務(wù)信譽(yù),最終影響資產(chǎn)收益性的穩(wěn)定和提高。根據(jù)“代理學(xué)說(shuō)”和“期權(quán)定價(jià)理論”,由于債權(quán)人對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收益雖有優(yōu)先索償權(quán),但其可獲得的收益是固定的(即利息部分)。另外,企業(yè)應(yīng)結(jié)合對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和自身的實(shí)際情況,對(duì)企業(yè)應(yīng)收帳款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)的比重做出安排。應(yīng)盡快建立健全應(yīng)收賬款管理制度,穩(wěn)妥地使用商業(yè)信用。為此,除了加強(qiáng)政府的財(cái)政監(jiān)督、稅務(wù)監(jiān)督和審計(jì)監(jiān)督以外,有必要建立起經(jīng)常的民間監(jiān)督。每個(gè)企業(yè)的短期償債能力水平一般都有一個(gè)客觀合理的數(shù)量界限。參考文獻(xiàn)[1]單喆敏，《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析》，復(fù)旦大學(xué)