某集團(tuán)財(cái)務(wù)能力分析內(nèi)容-免費(fèi)閱讀
【正文】 EVA與REVA要求企業(yè)管理者必須考慮所有資本的機(jī)會成本，將股東財(cái)富與企業(yè)決策聯(lián)系在一起。國外近年來又提出，由于企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營管理權(quán)的分離和信息不對稱問題的存在，不能僅憑會計(jì)報(bào)表業(yè)績決定企業(yè)經(jīng)營與財(cái)務(wù)狀況，而應(yīng)從投資者角度，即企業(yè)績效的最終表現(xiàn)應(yīng)為投資者投入資本的價值的增加。 企業(yè)籌資發(fā)展能力，主要取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和獲利能力。如增加營運(yùn)資本、更新改造工藝設(shè)備、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和應(yīng)付市場競爭風(fēng)險，都需要企業(yè)有能力投資；有投資才有發(fā)展?，F(xiàn)金支付能力直接體現(xiàn)在企業(yè)(合并)現(xiàn)金流量表中。由前面資金結(jié)構(gòu)分析知，武商集團(tuán)正在壓縮固定資產(chǎn)投資規(guī)模，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改善增加了2000年上半年的企業(yè)利潤，股東權(quán)益總額略有上升，因而固定比率呈下降之勢。但營運(yùn)資本只是一個絕對數(shù)，應(yīng)用時受企業(yè)規(guī)模等因素的限制，較適合企業(yè)不同時期的比較。企業(yè)的結(jié)構(gòu)性負(fù)債不僅要保證企業(yè)長期資金占用，而且還應(yīng)向企業(yè)提供一定的生產(chǎn)經(jīng)營資金。從存貨比率看，2000年上半年略有上升，從計(jì)算機(jī)信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)商務(wù)的迅速發(fā)展而言，該比率應(yīng)呈下降趨勢，目前的水平較正常范圍顯然偏高。顯然，武商集團(tuán)通過拓展壯大主業(yè)，提高了主營業(yè)務(wù)利潤率，但對外投資收益低下，內(nèi)部資產(chǎn)營運(yùn)效率不高等等原因最終導(dǎo)致了企業(yè)凈資產(chǎn)收益率不理想。武商集團(tuán)對外投資業(yè)務(wù)一直不盡如人意。該指標(biāo)也可判斷企業(yè)對成本費(fèi)用的控制能力。（二）營運(yùn)能力分析 營運(yùn)能力主要利用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(平均存貨/銷售成本365)、平均收帳期(平均應(yīng)收帳款/銷售收入365)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(銷售收入/平均總資產(chǎn))、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(銷售收入/平均固定資產(chǎn))四個營運(yùn)效率比率來分析。這種狀況的產(chǎn)生與企業(yè)短期意識和行為及企業(yè)資產(chǎn)管理水平不高等存在較大關(guān)系。從表1中資料可以看出，武商集團(tuán)資產(chǎn)流動性比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于合理值，表明當(dāng)債務(wù)到期時，公司很難通過資產(chǎn)變現(xiàn)來償還本息，取而代之的只能是營業(yè)收入和外部融資。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)的能力是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。財(cái)務(wù)分析不僅是企業(yè)內(nèi)部的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作，對企業(yè)內(nèi)部人計(jì)劃和控制理財(cái)行為，估計(jì)本企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況，評價各種投資機(jī)會，提高各類資產(chǎn)的投資收益率和管理水平發(fā)揮重要作用，又對財(cái)政、稅務(wù)、銀行、審計(jì)及企業(yè)主管部門和廣大投資者全面了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況，正確評價企業(yè)效績，從外部推動企業(yè)挖潛增效和改善管理起著不可替代的作用。 武漢武商集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“武商集團(tuán)”）的前身是武漢商場，創(chuàng)建于1959年，是全國十大百貨商店之一。企業(yè)償債能力分析主要從現(xiàn)金支付能力、短期償債能力和長期償債能力三方面進(jìn)行。 長期償債能力，是企業(yè)在長期借款使用期內(nèi)的付息能力和長期借款到期后歸還借款本金的能力。利息保障倍數(shù)指標(biāo)中息前稅前利潤也稱企業(yè)經(jīng)營收益，較之企業(yè)凈利潤，經(jīng)營收益能更準(zhǔn)確反映出不同負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)、不同稅負(fù)企業(yè)的經(jīng)營活動收益，能更突出反映企業(yè)籌資活動的資金成本。營運(yùn)效率直接揭示出企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的活躍程度，是衡量企業(yè)生命力的主要指標(biāo)。2000年上半年武商集團(tuán)成本費(fèi)用凈利率較1999年底大幅增加，表明企業(yè)獲利能力大大增強(qiáng)，對成本費(fèi)用的控制能力也增強(qiáng)?？赡芤环矫媸怯捎跉v史原因，以前年度投資決策失誤，如房地產(chǎn)投資等，另一方面也可能是最近幾年的對外投資項(xiàng)目還未發(fā)生效益，其對外投資收益率一直為負(fù)值。（四）資金結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，即企業(yè)資金的組成和比例關(guān)系。武商集團(tuán)應(yīng)在加強(qiáng)存貨管理、應(yīng)收款管理上狠下功夫，努力提高流動資產(chǎn)的變現(xiàn)力，減少不良資產(chǎn)的發(fā)生。此即為企業(yè)的結(jié)構(gòu)性資金平衡。武商集團(tuán)1999年底和2000年上半年?duì)I運(yùn)資本均為負(fù)值。 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程資金供給和需求情況是否平衡主要通過營運(yùn)資金需求反映?，F(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量凈額是以收付實(shí)現(xiàn)制為核算原則,計(jì)量企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金制利潤,反映了企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。這就要求企業(yè)要有能力籌集投資所需資金。從武商集團(tuán)現(xiàn)有資金結(jié)構(gòu)看，企業(yè)現(xiàn)金支付能力長期為負(fù)值，數(shù)
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