【正文】 但是在交易品種和對(duì)象、服務(wù)范圍和手段、交易結(jié)算方式都不斷快速變化發(fā)展的今天，系統(tǒng)需不斷升級(jí)；制度和流程需不斷優(yōu)化才能積極響應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要。：《經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶回訪實(shí)施細(xì)則及關(guān)于客戶回訪工作相關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定和說明》，明確了回訪方式、回訪內(nèi)容并留痕；，一期擴(kuò)容改造工程已順利完成；；，由于時(shí)間緊，客戶規(guī)模龐大，針對(duì)存量客戶10%的回訪率要求，已制定詳細(xì)的存量客戶回訪實(shí)施方案及回訪進(jìn)度安排，從2011年起可每年完成上年度末存量客戶10%的回訪工作（《關(guān)于對(duì)存量客戶回訪實(shí)施細(xì)則及進(jìn)度安排》）；（五）客戶投訴處理營業(yè)部在營業(yè)場(chǎng)所、網(wǎng)站統(tǒng)一公示客戶投訴電話、傳真、電子信箱，建立客戶投訴處理檔案。+2日完成。 ，并提出意見和建議。日常工作實(shí)踐主要是開展賬戶規(guī)范檢查工作，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題認(rèn)真整改，對(duì)于分類評(píng)審中存在的問題，及時(shí)采取措施督促整改，落實(shí)責(zé)任追究。監(jiān)督評(píng)價(jià)層相對(duì)于其他部門獨(dú)立，其主要工作是負(fù)責(zé)管理和監(jiān)督公司經(jīng)營活動(dòng)的合法合規(guī) 圖35 銀河證券組織結(jié)構(gòu)性，并對(duì)公司的經(jīng)營管理目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行整體評(píng)估，并對(duì)公司董事會(huì)和股東大會(huì)提交專項(xiàng)報(bào)告書。，引發(fā)客戶投訴。，對(duì)客戶承諾保底收益。由于公司信息技術(shù)系統(tǒng)（如集中交易系統(tǒng)、統(tǒng)一開戶系統(tǒng)等）、網(wǎng)絡(luò)或交易相關(guān)產(chǎn)品發(fā)生故障，導(dǎo)致數(shù)據(jù)泄露或丟失、行情中斷、交易停止，或在系統(tǒng)冗余、處理能力設(shè)計(jì)等方面在業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)、響應(yīng)速度、處理能力、數(shù)據(jù)加密等方面不能保障交易與業(yè)務(wù)管理穩(wěn)定、高效、安全地進(jìn)行,從而給證券公司帶來一定的損失。 圖33 銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)流程圖 銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)和管理現(xiàn)狀目前，銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)組織架構(gòu)[28]為總部設(shè)立包括投行部、資產(chǎn)管理總部，計(jì)劃財(cái)務(wù)部，經(jīng)管總部等職能部門，各職能部門再根據(jù)業(yè)務(wù)分工規(guī)劃設(shè)立響應(yīng)的二級(jí)部門，公司同時(shí)在全國設(shè)立證券營業(yè)部，通過證券營業(yè)部開展包括證券代理買賣、權(quán)益類和現(xiàn)金類產(chǎn)品銷售等證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，各地證券營業(yè)部還兼顧投行業(yè)務(wù)的接洽和維護(hù)?？蛻舸a開戶：是指客戶在券商營業(yè)部處開立的，用以記錄客戶交易資金、股份托管及變動(dòng)明細(xì)的交易賬戶。 銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀銀河證券是國內(nèi)證券市場(chǎng)的老牌券商，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)最多，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模最大，2007年以來股票基金交易的市場(chǎng)占有率一直名列行業(yè)第一，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一直是公司利潤構(gòu)成的絕對(duì)主要來源。公司注冊(cè)資本金為60億元人民幣。宋逢明對(duì)于VaR度量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的缺陷提出了調(diào)整，并成功地在滬深A(yù)股市場(chǎng)進(jìn)行了驗(yàn)證。2010年9月，COSO委員會(huì)啟動(dòng)了《企業(yè)內(nèi)部控制整體框架》審核與更新項(xiàng)目[21]，并聘請(qǐng)普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所（PWC)作為項(xiàng)目的支持方，著手新框架的制訂工作。全面風(fēng)險(xiǎn)管理(Comprehensive Risk Management)，是指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職能體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法[26]。其缺點(diǎn)是：假定市場(chǎng)因子的未來變化與歷史完全一樣，這與實(shí)際不符；需要大量的歷史數(shù)據(jù)；計(jì)算量非常大，對(duì)計(jì)算能力要求比較高。σVaR 模型來自兩種金融理論的融合：（1）資產(chǎn)定價(jià)和資產(chǎn)敏感性分析方法、（2）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的統(tǒng)計(jì)分析。T)William．Sharpe(1964)、Limner（I965）和Mossin（I966）在馬柯維茨（Markowitz）模型的基礎(chǔ)上，研究證券市場(chǎng)中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)系,(Capital Asset Pricing Model)簡稱CAPM。馬柯維茨（Markowitz）表明，在一定的條件下，風(fēng)險(xiǎn)可以用方差來衡量，通過分散化可以降低風(fēng)險(xiǎn)。①國際證監(jiān)會(huì)組織（International Organization of Securities Commissions, 簡稱IOSCO）是證券監(jiān)管領(lǐng)域最重要的國際組織，② 美國COSO ( Committee of Sponsoring Organization) 的全稱為發(fā)起人委員會(huì), 是美國全國反虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)( National Commission on Fraudulent Financial Reporting) 下屬的獨(dú)立的私營機(jī)構(gòu)。信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于交易方不履行合約規(guī)定義務(wù)而導(dǎo)致的損失。由于風(fēng)險(xiǎn)自身具有客觀性、偶然性、可測(cè)性，使得即便采用防范手段和措施，也無法完全避免和消除風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)大量個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)在一定時(shí)期內(nèi)的存在，使得概率成為對(duì)預(yù)期結(jié)果做出判斷的一種有效的工具。若風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為結(jié)果的不確定性，則風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果對(duì)于利益的影響可能增加、減少或持平，這就屬于廣義風(fēng)險(xiǎn)。 技術(shù)路線證券經(jīng)紀(jì)的由來和風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)中外風(fēng)險(xiǎn)管理理論的現(xiàn)狀 銀河證券風(fēng)險(xiǎn)管理方案現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)和現(xiàn)狀經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及應(yīng)對(duì)策略 組織體系和業(yè)務(wù)操作層面的解決方案 結(jié)論及展望 圖 11技術(shù)路線第2章 風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述美國學(xué)者海恩斯（Haynes）首次最早提出風(fēng)險(xiǎn)的概念[10]，其在1895年出版的著作《Risk as an Economic Factor》中寫道“風(fēng)險(xiǎn)意味著損壞或損失的可能性。 表11內(nèi)容框架章 節(jié) 內(nèi) 容第一章本章闡述論文的研究背景和寫作目的，對(duì)國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀進(jìn)行描述和總結(jié)，同時(shí)列出論文的研究內(nèi)容和方法及技術(shù)路線圖第二章本章介紹國內(nèi)外證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的產(chǎn)生發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)概念和風(fēng)險(xiǎn)管理理論的內(nèi)涵和理論方法給予闡述，奠定論文的理論基礎(chǔ)。陸躍祥、游五洋從契約經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析[18]，認(rèn)為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一方面來自企業(yè)內(nèi)部交易的不確定性和外部經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜和變化，另一方面則來自企業(yè)內(nèi)部契約的不完備性和經(jīng)營管理人員知識(shí)的有限性。自上世紀(jì)80年以來，美國、英國、法國、日本等國家先后建立起全國性和地區(qū)性的風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)。 研究目的和意義中國銀河證券股份有限責(zé)任公司（以下簡稱銀河證券）成立于2007年，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的全國性的綜合類證券公司，注冊(cè)資本為人民幣60億元人民幣。4244第1章 緒論 研究背景證券市場(chǎng)是一個(gè)復(fù)雜的金融市場(chǎng)，金融市場(chǎng)中的證券公司，如何在變幻莫測(cè)的市場(chǎng)中生存已經(jīng)成為了的一個(gè)重要的課題。39參考文獻(xiàn)。37 本文總結(jié)。34 建立有效的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理考核目標(biāo)和預(yù)測(cè)評(píng)估體系。27 風(fēng)險(xiǎn)管理手段和模式滯后于業(yè)務(wù)創(chuàng)新和營銷的發(fā)展。5 風(fēng)險(xiǎn)的概念和特征。 while increasing its internal controls, improve the risk management system construction and performance appraisal, brokerage business risk management assessment objectives and forecast evaluation system。s stock market has experienced 20 years of ups and downs, SWS closure of merger and reorganization of China Southern Securities series of crises failure of risk management is closely related to its brokerage business.Galaxy Securities was established more than a decade, the brokerage business ine has been the main source of ine of the pany, the management system of the pany established a relatively perfect internal management and risk control mechanisms, but even so, each year in the pany39。中國證券市場(chǎng)經(jīng)歷了20多年的風(fēng)雨歷程，申銀萬國證券的倒閉，南方證券的兼并重組等一系列的危機(jī)均與其在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)管理的失效密切相關(guān)。除了文中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的成果作品。涉密論文按學(xué)校規(guī)定處理。針對(duì)上述問題，本文結(jié)合證券業(yè)務(wù)發(fā)展的預(yù)期，提出了解決方案：，設(shè)立分公司層面的二級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)；，完善風(fēng)險(xiǎn)管理的制度建設(shè)和績效考核，建立公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理考核目標(biāo)和預(yù)測(cè)評(píng)估體系；三. 加強(qiáng)對(duì)外聯(lián)系，引進(jìn)外部監(jiān)管；四. 培養(yǎng)誠信為本、合規(guī)經(jīng)營的公司文化，利用后續(xù)培訓(xùn)、定期講座等形式宣傳合規(guī)經(jīng)營的企業(yè)文化，同時(shí)建立合規(guī)信息咨詢聯(lián)絡(luò)制度。 risk management tools and models lags behind the development of business innovation and marketing。1。3。7 國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究動(dòng)態(tài)。13 銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展歷程。26 風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)和制度的缺陷。29第4章 完善銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策建議。34 加強(qiáng)對(duì)外聯(lián)系，引進(jìn)外部監(jiān)管。35 建立合規(guī)信息咨詢聯(lián)絡(luò)制度?；仡欁C券業(yè)發(fā)展歷程中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，中國證券業(yè)最根本的教訓(xùn)是沒有建立一個(gè)以風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的業(yè)務(wù)模式和管理體系。馬柯維茨發(fā)表了題為《證券組合選擇》的論文[3]，他將金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了合理的量化。田德錄、盧鳳君從系統(tǒng)的角度分析，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理包括三個(gè)基本構(gòu)成要素:風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)與原則、風(fēng)險(xiǎn)管理程序、風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策。 論文的研究內(nèi)容與方法 研究內(nèi)容論文以風(fēng)險(xiǎn)管理理論為背景，以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)以及我國證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)歷程為基礎(chǔ)，以銀河證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險(xiǎn)管理體系為樣本，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)理論和證券業(yè)務(wù)發(fā)展的預(yù)期，對(duì)銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理中存在的問題進(jìn)行因果分析和歸納，并提出解決方案。（3）以COSO 報(bào)告中風(fēng)險(xiǎn)管理的框架為模型，結(jié)合銀河證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)和工作實(shí)踐，對(duì)其實(shí)際效果進(jìn)行評(píng)估，歸納得失，發(fā)現(xiàn)問題，并提出解決對(duì)策。目前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的概念和分類[6]，按不同的原則和標(biāo)準(zhǔn)有著不同的理解和界定，多數(shù)情況下，風(fēng)險(xiǎn)大致有兩種定義：一種關(guān)注于風(fēng)險(xiǎn)的不確定性；而另一種則關(guān)注于風(fēng)險(xiǎn)的不確定性帶來的損失。股票價(jià)格、利率、匯率以及商品價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)帶來市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指因某個(gè)市場(chǎng)主體的問題而引發(fā)“多米諾”效應(yīng)，導(dǎo)致整個(gè)金融市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)；或者因投資者信心危機(jī)導(dǎo)致市場(chǎng)危機(jī)。發(fā)展了一個(gè)概念明確的可操作的在不確定條件下選擇投資組合的理論－這個(gè)理論進(jìn)一步演變成為現(xiàn)代金融投資理論的基礎(chǔ)。在LPM法中，只有收益分布的左尾部分才被用來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量。exp(r九十年代初風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值( Value at Risk, VaR)模型的提出具有劃時(shí)代的意義[14]，該模型作為一種符合未來風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展方向的綜合性風(fēng)險(xiǎn)度量方法，目前已經(jīng)在歐美許多金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)管信息披露、業(yè)績?cè)u(píng)估等方面獲得廣泛應(yīng)用，VaR 方法是 JP Morgan 開發(fā)的，是使用合理的金融理論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)理論，定量地對(duì)給定的資產(chǎn)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)給出全面的度量。Zα歷史模擬法無需進(jìn)行分布假設(shè)，可以有效地處理非對(duì)稱和厚尾問題，較好地處理非線性、市場(chǎng)大幅波動(dòng)等情況，可以捕捉各種風(fēng)險(xiǎn)。 VaR的Risk Metrics風(fēng)險(xiǎn)控制模型，但是，由于VAR主要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)損失，這使得其統(tǒng)計(jì)學(xué)特點(diǎn)非常突出，而站在全面體風(fēng)險(xiǎn)管理的角度看，它的局限性就顯而易見了。COSO內(nèi)部控制框架認(rèn)為，內(nèi)部控制系統(tǒng)是由控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、內(nèi)控活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)督五要素組成，它們?nèi)Q于管理層經(jīng)營企業(yè)的方式，并融入管理過程本身。廖秋林從補(bǔ)償