【正文】 一般來說，核島設(shè)備約占設(shè)備投資的45%，常規(guī)島設(shè)備占比為30%，另外輔助設(shè)備占比約為25%。如中廣核鈾業(yè)發(fā)展公司收購了澳大利亞鈾礦出口商能源金屬公司（EnergyMetals）70%的股份，中核海外鈾業(yè)控股有限公司間接獲得加拿大WesternProspector 公司的控股權(quán)。（一）上游產(chǎn)業(yè)——核燃料呈現(xiàn)寡頭壟斷廢物處理電站退役輸電企業(yè)普通用戶大宗用戶供電企業(yè)發(fā)電企業(yè)設(shè)備供應(yīng)商（核電站） 電站建造商資金供應(yīng)商反應(yīng)堆供應(yīng)商 燃料供應(yīng)商前期論證項目立項 談判圖 1 核電產(chǎn)業(yè)示意圖上游產(chǎn)業(yè)是指核燃料和原材料生產(chǎn)。截至2009 年底，全國核電建設(shè)施工規(guī)模已達20臺、2180 萬千瓦，是世界上核電在建規(guī)模最大的國家，到2020 年，中國核電裝機容量有望超過7500 萬千瓦18。核電占世界總發(fā)電量的份額約為14%，有16 個國家的核能發(fā)電超過總發(fā)電量的1/4。2009 年，我國葉片生產(chǎn)總能力在150 萬～170 萬千瓦，齒輪箱的生產(chǎn)能力在1,600 臺左右，兩者都約占目前國內(nèi)近400 萬千瓦整機產(chǎn)能(包括境內(nèi)外資與合資企業(yè))的50%，尚存在200 余萬千瓦的供應(yīng)缺口。新興可再生能源中風(fēng)電擁有運營成本低（08 元/度）、規(guī)模大（10 億千瓦）等優(yōu)勢。2003 年，丹麥的Vestas（德意志交易所上市公司）吞并了NEGMicon，成為世界上最大的風(fēng)機制造商，%；美國通用電氣（GE）在2002 年通過并購安然風(fēng)力公司進入風(fēng)能市場，市場占有率位居第二，%；西班牙的GEMESA、德國的ENERCON、%、%、%。圖1 風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)（一）上游零部件——國產(chǎn)化程度較高相較而言，風(fēng)電設(shè)備的上游零部件技術(shù)含量較低，大部分零部件均能在國內(nèi)實施采購。上世紀(jì)九十年代末以來，我國先后通過“乘風(fēng)計劃”、國家科技攻關(guān)計劃、“863”計劃、國債項目及風(fēng)電特許權(quán)項目促進了風(fēng)電技術(shù)引進、自主創(chuàng)新以及制造與裝機的規(guī)?；l(fā)展。其中德國的風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)已經(jīng)取代汽車制造業(yè)和造船業(yè)。盡管經(jīng)濟危機給全球的光伏產(chǎn)業(yè)潑了一盆冷水，但產(chǎn)業(yè)潛在的狂熱仍然存在。但是我國光伏產(chǎn)業(yè)所面臨的問題仍十分明顯，主要體現(xiàn)在以下方面：缺乏核心技術(shù)和設(shè)備以多晶硅電池來看，盡管我國是目前全球最大的多晶硅電池生產(chǎn)國之一，但我國企業(yè)并沒有太大的定價權(quán)，其原因主要在于多晶硅提純核心技術(shù)主要掌握在國外七大廠商手中。圖 1 光伏產(chǎn)業(yè)主要技術(shù)路線和產(chǎn)業(yè)鏈（二）晶體硅光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游（晶硅和硅片）：占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈利潤的 60%晶體硅太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈由硅原材料、硅片、電池片、組件以及發(fā)電系統(tǒng)構(gòu)成。堿性燃料電池（AFC）適合在太空使用，磷酸型燃料電（PAFC）、熔融碳酸鹽燃料電池（MCFC）和常規(guī)的固體氧化物燃料電池（SOFC）均在世界各地得到了不同程度的應(yīng)用。在眾多的燃煤電站脫硝技術(shù)中，選擇性催化還原（SCR）是應(yīng)用最廣、技術(shù)成熟的煙氣脫硝方法。（四）生物質(zhì)能開發(fā)利用技術(shù)生物質(zhì)能是可再生能源，通常包括以下幾個方面：一是木材及森林工業(yè)廢棄物；二是農(nóng)業(yè)廢棄物；三是水生植物；四是油料植物；五是城市和工業(yè)有機廢棄物；六是動物糞便。另外，一個由歐盟、美國、中國、日本、韓國、瑞士和俄羅斯7 方共同參與研發(fā)的國際熱核聚變實驗反應(yīng)堆（ITER）希望通過可控的核聚變反應(yīng)造出一個“人造太陽”，以解決人類面臨的能源危機。風(fēng)電設(shè)備國產(chǎn)化率有關(guān)規(guī)定國家經(jīng)貿(mào)委于 2000 年2 月12 日發(fā)布了《關(guān)于加快風(fēng)力發(fā)電技術(shù)裝備國產(chǎn)化的指導(dǎo)性意見》，規(guī)定了風(fēng)力發(fā)電技術(shù)裝備國產(chǎn)化核定方法，要求國產(chǎn)化率70%。并要求各地電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)積極支持并網(wǎng)光伏發(fā)電項目建設(shè)，提供并網(wǎng)條件，用戶側(cè)并網(wǎng)的光伏發(fā)電項目所發(fā)電量原則上自發(fā)自用，富余電量及并入公共電網(wǎng)的大型光伏發(fā)電項目所發(fā)電量均按國家核定的當(dāng)?shù)孛摿蛉济簷C組標(biāo)桿上網(wǎng)電價全額收購。《可再生能源發(fā)展專項資金管理暫行辦法》2006 年2 月設(shè)立專項資金為可再生能源開發(fā)利用項目提供財政貼息優(yōu)惠貸款和稅收優(yōu)惠政策。根據(jù)《暫行辦法》規(guī)定，本次金太陽示范工程項目計劃實施年限為2009年2011 年。該法第二十四至二十六條分別就設(shè)立可再生能源發(fā)展專項資金炙可再生能源開發(fā)利用項目提供財務(wù)貼息貸款，對列入可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)目錄的項目提供稅收優(yōu)惠等財政扶持措施作了規(guī)定，這也是加快技術(shù)開發(fā)和市場形成的國際通行做法。”第十四條規(guī)定：“電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)與依法取得行政許可或者報送備案的可再生能源發(fā)電企業(yè)簽訂并網(wǎng)協(xié)議，全額收購其電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)可再生能源并網(wǎng)發(fā)電項目的上網(wǎng)電量，并為可再生能源發(fā)電提供上網(wǎng)服務(wù)。《可再生能源法》確立了以下一些重要法律制度：（1）可再生能源總量目標(biāo)制度。（五）葡萄牙葡萄牙政府積極推動新 能源開發(fā)，推出一系列以風(fēng)能、太陽能等清潔能源為主的新能源開發(fā)計劃。多年來，政府通過制定和改進建筑保溫技術(shù)規(guī)范等措施，不斷發(fā)掘建筑節(jié)能的潛力?？稍偕茉捶ㄟ€要求運行輸電線路的公司支付與電力網(wǎng)連接的費用，消除電力公司以抬高聯(lián)網(wǎng)費用來阻礙風(fēng)能的開發(fā)。1997 年12 月，日本內(nèi)閣決議正式通過“環(huán)境保護與新商業(yè)活動發(fā)展”計劃，作為政府至2010 年實施新能源和再生能源行動方案。每年將汽車燃料經(jīng)濟標(biāo)準(zhǔn)提高 4%，在2011 年開始采取新的能效標(biāo)準(zhǔn)；加速插電式混合動力汽車的商業(yè)化（到2015 年，普及100萬輛插電式混合動力汽車，且2012 年前實現(xiàn)美國聯(lián)邦政府購買的車輛中一半是插電式混合動力車或電動汽車）；創(chuàng)建一個全國低碳燃料標(biāo)LCFS 加速引進低碳非耗油汽車。奧巴馬政府計劃在未來 10 年內(nèi)投資1500 億美元，建設(shè)一個清潔能源的未來。美國 RPS 的實施細(xì)則規(guī)定了一項綠色證書制度，即合格的新能源廠商每生產(chǎn)1KWh 的電量就得到一份綠色證書，該證書具有市場價值（ 美分/kWh），可以通過市場交易和存入銀行的方式實現(xiàn)融資。為促進環(huán)保車的普及，日本從 2009 年4 月1 日起實施“綠色稅制”，它的適用對象包括純電動汽車、混合動力車、清潔柴油車、天然氣車以及獲得認(rèn)定的低排放且燃油消耗量低的車輛。1992 年美國“能源政策法”（EPACT）。在節(jié)能管理方面，日本較為典型，它從中央到地方都建立了一套完備的能源管理機構(gòu)和咨詢機構(gòu)，專門研究節(jié)能問題，此外，還普遍建立了民間組織——節(jié)能中心，彼此交流經(jīng)驗，為節(jié)能技術(shù)的推廣應(yīng)用以及節(jié)能政策的實施起到了非常重要的作用。先進的工業(yè)化國家崇尚市場的力量，但是在新能源和節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中，也面臨市場的局限性問題，因此與此相關(guān)的政策便應(yīng)運而生，如上世紀(jì)70 年代新能源開發(fā)起步階段，各國的政策側(cè)重于研發(fā)和示范的鼓勵；鑒于電力網(wǎng)的自然壟斷的特性，德國、法國、意大利等國在新能源政策方面頒布了可再生能源發(fā)電站與電力網(wǎng)連接以及新能源發(fā)電定價保障法，由此為新能源發(fā)電站的發(fā)展奠定基礎(chǔ)，并且吸引風(fēng)險投資促進新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；針對新能源開發(fā)初始成本高的特點，諸多國家制訂了相應(yīng)的財政政策鼓勵新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，如歐洲、美國、日本以及印度等國家和地區(qū)以稅收抵免、折扣和支付形式的市場補償補貼了對新能源技術(shù)或者發(fā)電量的投資，等等。就節(jié)能產(chǎn)業(yè)而言，它同樣具有資金投入大的特點，而且由于節(jié)能并不直接創(chuàng)造價值，而是從能源的節(jié)約中獲益，效益不直觀，價格等市場機制的效果不理想。作為一種戰(zhàn)略性資源，在市場不完善的條件下，政府對其進行干預(yù)也是有必要的。新能源技術(shù)一般屬于高新技術(shù)，具有投入巨大，研發(fā)風(fēng)險較大的特點。如核電行業(yè)的稅收優(yōu)惠政策：核電發(fā)電企業(yè)生產(chǎn)銷售核電產(chǎn)品，自核電機組正式商業(yè)投產(chǎn)次月起15 個年度內(nèi)，統(tǒng)一實行增值稅先征后退政策，返還比例分三個階段逐級遞減12；同時，核電發(fā)電企業(yè)取得的增值稅退稅款，專項用于還本付息，不征收企業(yè)所得稅。金風(fēng)科技采用以系統(tǒng)集成為主要特征的經(jīng)營模式，風(fēng)電機組配套零部件由外部合作廠商按照金風(fēng)提供的技術(shù)參數(shù)和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進行生產(chǎn)，公司對采購的零部件進行檢測、總裝、調(diào)試，形成最終產(chǎn)品。上市后的市場風(fēng)險盡管二級市場風(fēng)險并非是企業(yè)上市過程中所具有，但不可否認(rèn)的是，如果上市的新能源企業(yè)股價暴漲暴跌，則可能對其他新能源企業(yè)的上市產(chǎn)生負(fù)面影響。以LED 照明產(chǎn)業(yè)為例，我國是全球LED 封裝量最大的國家，但在LED襯底材料的技術(shù)和外延片生產(chǎn)設(shè)備方面存在明顯瓶頸。3 月，德國參議院針對新太陽光電補助費率調(diào)整案，提出降低幅度不應(yīng)超過10%建議，雖尚未立法定案，但可確定的是，德國政府與民間協(xié)商已漸產(chǎn)生共識。據(jù)江西賽維相關(guān)人士介紹，在其上市過程中，大摩的人不厭其煩地前往新余調(diào)查，并不斷地向企業(yè)介紹和解釋海外市場的定價的模式，和企業(yè)反復(fù)協(xié)商發(fā)行定價。外資中介機構(gòu)識別能力較強，在新能源企業(yè)資源挖掘過程中作用明顯在海外上市的我國新能源企業(yè)，特別是在紐交所和納斯達克上市的企業(yè)均經(jīng)歷了 “外資創(chuàng)投進入（私募）——國際投行保薦——海外市場上市”的流程。IPO 之后便捷的再融資和私募融資也是國內(nèi)新能源企業(yè)前往海外上市的原因之一。此類企業(yè)比較適合在主板市場上市融資，我國此類企業(yè)也多數(shù)選擇在深滬兩市或港交所上市。資本市場可以引導(dǎo)民間資本和中介機構(gòu)進入新能源產(chǎn)業(yè)。28 倍。部分新能源企業(yè)通過深滬上市獲得了高速成長的空間。%%的股權(quán)，2009 億元和2972 萬元的投資收益；其三，原有上市公司陸續(xù)虧損進入退市階段，通過重組進入新能源領(lǐng)域。上交所IPO 的新能源企業(yè)以國有大型新能源設(shè)備商企業(yè)居多，而中小板和創(chuàng)業(yè)板上市的新能源企業(yè)則大多數(shù)屬于民營新能源企業(yè)最多。樣本數(shù)目較少，但也涵蓋了光伏太陽能、風(fēng)能、核能、電動汽車、生物質(zhì)能和LED 的六個新能源產(chǎn)業(yè)（請見表23）。重組的14家企業(yè)中6 家屬于生物質(zhì)能行業(yè)，4 家屬于光伏太陽能，兩家涉及LED 行業(yè)，風(fēng)能和核能各有一家。與國外新能源上市企業(yè)相比，深滬上市企業(yè)的凈利潤均值較低，但虧損企業(yè)比例也最低。將IPO 和重組兩類企業(yè)進行比較可以發(fā)現(xiàn)，深滬兩市重組進入新能源的企業(yè)漲跌幅明顯較大，%,超額收益類為97%；而IPO %，%。盡管此報告的權(quán)威性受到眾多質(zhì)疑，并在美國引發(fā)了激烈反響和爭論，但由此可見，新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展確實是“一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭”。數(shù)據(jù)顯示，一部分新能源企業(yè)呈現(xiàn)出傳統(tǒng)制造業(yè)的特征。此類企業(yè)比較適合在創(chuàng)業(yè)板和三板市場掛牌融資，在我國創(chuàng)業(yè)板和三板市場尚未推出之時，此類企業(yè)大多數(shù)選擇海外上市。以光伏太陽能產(chǎn)業(yè)為例，我國企業(yè)主要集中在中游太陽能電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)，屬于典型的“兩頭在外”。在美國上市的我國新能源企業(yè)幾乎都有成功的背后推手，摩根士丹利、高盛、瑞士銀行、瑞士信貸、美林證券、德意志銀行個個均是國際知名大投行。又如我國的光伏太陽能企業(yè)產(chǎn)品主要出口海外，外國新能源政策的變更也對企業(yè)的發(fā)展帶來不確定性。盡管金融危機給全球的新能源產(chǎn)業(yè)潑了一盆冷水，但產(chǎn)業(yè)“過熱”所帶來的危機仍會長期存在。我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市規(guī)則中“業(yè)務(wù)和技術(shù)”一節(jié)中，要求披露企業(yè)主要產(chǎn)品或服務(wù)的核心技術(shù)，包括技術(shù)來源、技術(shù)水平、成熟程度，說明技術(shù)屬于原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新或引進消化吸收再創(chuàng)新的情況。例如不少的新能源企業(yè)涉及一種新興商業(yè)模式——節(jié)能環(huán)保工程外包，即客戶（一般企業(yè)）將節(jié)能環(huán)保重點工程外包給新能源企業(yè)，通過合同能源管理和環(huán)保設(shè)施特許經(jīng)營，完成節(jié)能環(huán)保工作。企業(yè)收入受相關(guān)政府政策的影響較大；其次，新能源企業(yè)的收入確認(rèn)問題。參考文獻：《創(chuàng)新2050：科學(xué)技術(shù)與中國的未來》，中國科學(xué)院，科學(xué)出版社，2009 年；《中國技術(shù)前瞻報告2006~2007》，國家技術(shù)前瞻研究組，科學(xué)技術(shù)文獻出版社，2008 年；長城證券研究所新能源產(chǎn)業(yè)系列研究報告；國家能源局相關(guān)網(wǎng)站《Green Industrial Revolution Gaining Momentum》，Daiwa Institute of Research，September，2009。新能源的利用和節(jié)能技術(shù)、節(jié)能產(chǎn)品的應(yīng)用對于環(huán)境的改善具有正的外部性，而新能源技術(shù)以及節(jié)能技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)投資一般由企業(yè)承擔(dān)。目前，各國的能源戰(zhàn)略均反映了兩個明顯的政策導(dǎo)向：一是開發(fā)利用替代石化能源的新能源，由此使能源消費結(jié)構(gòu)在完成由煤炭向石油的轉(zhuǎn)化后向著高效、清潔、可再生、低碳或者無碳的天然氣、核能、太陽能和風(fēng)能等方向發(fā)展；二是節(jié)能降耗，致力于節(jié)能技術(shù)和節(jié)能產(chǎn)品的研發(fā)。石化能源的地理分布不均和有限性、經(jīng)濟發(fā)展對能源的強大需求，以及日益惡化的環(huán)境問題，促使工業(yè)發(fā)達國家對其能源戰(zhàn)略做出調(diào)整，開發(fā)新能源和提高能效必然是其政策考慮的重點。管理體系方面，為確保規(guī)劃和法律、法規(guī)的有效實施，國外在管理政策上還建立了一個包括政府、廠商及其它第三方中介機構(gòu)在內(nèi)的管理體系，以有效組織新能源和節(jié)能產(chǎn)業(yè)的各參與方、協(xié)調(diào)各方復(fù)雜的關(guān)系，并且對各環(huán)節(jié)的政策實施效果進行反饋，及時把握新能源和節(jié)能產(chǎn)業(yè)的運行態(tài)勢并及時調(diào)整。如美國 1978 年實施《能源稅收法》，規(guī)定了購買太陽能、風(fēng)能設(shè)備所付金額在當(dāng)年須交納所得稅中的抵扣額度，同時太陽能、風(fēng)能、地?zé)岬鹊陌l(fā)電技術(shù)投資總額的25%可從當(dāng)年的聯(lián)邦所得稅中抵扣。美國2009 年發(fā)布的新能源計劃擬制定征收暴利稅，以向美國家庭提供1000 美元的新能源回扣額。（四）公共支出支持政策《美國清潔能源安全法案》14規(guī)定，美國有關(guān)法律要求政府必須購買國產(chǎn)高能效產(chǎn)品和綠色產(chǎn)品，比如要求聯(lián)邦政府2005 年購買10 萬輛潔凈汽車。在上世紀(jì)九十年代初，NEDO 就開始資助風(fēng)電技術(shù)研發(fā)，包括風(fēng)機控制系統(tǒng)技術(shù)開發(fā)和全國風(fēng)資源普查。三是實現(xiàn)能源資源多元化。新能源發(fā)展已成為各國戰(zhàn)略組成。通產(chǎn)省估計，通過實施這些對策，太陽能、風(fēng)力、燃料電池領(lǐng)域的市場規(guī)模將從2003 年的4500 億日元增加到2030 年的3 萬億日元，該領(lǐng)域的就業(yè)規(guī)模也將達31 萬人。根據(jù)歐盟能源消耗標(biāo)示法規(guī)，德國制定了產(chǎn)品能耗標(biāo)簽制度，規(guī)定電器上必須貼有歐盟能源標(biāo)簽。在節(jié)能領(lǐng)域，法國推出多項措施應(yīng)對油價高漲把自己家的垃圾分類處理，以利于政府回收，這已經(jīng)成為幾乎每個法國人每周都要做的事情。其次，鼓勵使用生物燃料，政府的目標(biāo)是在2008 %。四、我國的部分新能源及節(jié)能政策（一）《可再生能源法》為了推進新能源和可再生能源的開發(fā)利用，克服目前可再生能源開發(fā)利用所面臨的法律和政策障礙，2005 年2 月28 日通過《中華人