【正文】 。情況。年的財務(wù)預(yù)測？？？（增長率、定價、收入來源多樣性、成本）。年的豐富經(jīng)驗，其理念是“構(gòu)建創(chuàng)業(yè)社會、推動個人創(chuàng)業(yè)、促進社區(qū)發(fā)展”。特約作者杜國棟整理。　　2)高管結(jié)構(gòu)：結(jié)構(gòu)合理，優(yōu)勢互補，團結(jié)協(xié)作。把握前四個指標(biāo)，則基本把握了項目的可投資性。營業(yè)收入+2業(yè)務(wù)模式+2個團隊)　　投資就是投人，投資就是投團隊，尤其要看準(zhǔn)投團隊的領(lǐng)頭人。個子項特別重要，只有通過了第個子項去考察、分析、判斷，最后得出我們的投資意見”。形式的投資。VC機構(gòu)現(xiàn)在也介入PE當(dāng)然，前后期的劃分使得雖然都是對上市前企業(yè)的投資，但是兩者在投資階段、投資規(guī)模、投資理念和投資特點等方面有很大的不同。或者不能提供大量資金解決上市前的資金需求的IPO還會要求已經(jīng)有了盈利或者收入達到什么規(guī)模。萬，也可能是幾百萬，要看投資人的實力和投資項目需要的錢；一般天使投資的資金來源，都是個人募集或者就是投資者本人在工作中的收入；　　天使投資往往進入初創(chuàng)期的企業(yè)，這些錢更多的是鼓勵創(chuàng)業(yè)者敢于創(chuàng)新，并用來創(chuàng)立盈利模式。的資金來源，大多是利用國外的投資基金為主，中國本土的資金用于1000MBI　　狹義的私募股權(quán)投資　　1)　　至于第三個在國內(nèi)，尚沒有商業(yè)協(xié)會或研究機構(gòu)對天使投資人給予明確的定義，我們沿用了國外那個流行很廣的說法：天使投資人就是天使投資　　1)投資者可以參照風(fēng)險資本市場提供的各種資產(chǎn)價格,根據(jù)個人風(fēng)險偏好和個人未來預(yù)期進行投資選擇。風(fēng)險投資的作用風(fēng)險投資是企業(yè)成長與科技成果轉(zhuǎn)化的孵化器。風(fēng)險投資　　1)該行業(yè)的市場競爭程度，并介紹同行業(yè)主要競爭對手的情況，包括年生產(chǎn)能力、年實際產(chǎn)量、年銷售數(shù)量、銷售收入、市場分額、在國內(nèi)市場地位；公司已經(jīng)完成主要投資項目有哪些，完成的主要投向項目情況介紹。盡職調(diào)查債權(quán)和債務(wù)公司收入、利潤來源及構(gòu)成；未來計劃研究開發(fā)的新技術(shù)和新產(chǎn)品。盡職調(diào)查研究與開發(fā)公司擴大銷售的主要措施和營銷手段；公司對提高產(chǎn)品質(zhì)量、提升產(chǎn)品檔次、增強產(chǎn)品競爭力等方面將采取哪些措施；1該業(yè)務(wù)的發(fā)展前景；請列出各供應(yīng)商所提供的原材料在公司總采購中所占的比例；公司和上述主要股東業(yè)務(wù)往來情況（如原材料供應(yīng)、合作研究開發(fā)產(chǎn)品、專利技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)共同使用、銷售代理等）、資金往來情況，有無關(guān)聯(lián)交易合同規(guī)范上述業(yè)務(wù)和資金往來及交易；董事、監(jiān)事及高級管理人員的簡歷；調(diào)查提綱盡職調(diào)查公司簡介在后繼融資這件事上，他們有多大的幫助？9.：1.潛在的法律糾紛盡職調(diào)查被投資企業(yè)被投資企業(yè)可以請財務(wù)預(yù)測的方法及過去預(yù)測的準(zhǔn)確性8.清單短的幾十項內(nèi)容，長的上百項內(nèi)容，無論長短，VC不經(jīng)歷驗證的痛苦，就沒有成功的交易。一個功能不健全的團隊，或者在關(guān)鍵位置上有一個老愛唱反調(diào)的人都會影響到融資成功。見見面，談一談，研究一下書面文檔。6．指定一間用來放置相關(guān)資料的房間（又稱為“數(shù)據(jù)室”或“盡職調(diào)查室”）。對買方和他們的融資者來說，并購本身存在著各種各樣的風(fēng)險，諸如，目標(biāo)公司過去財務(wù)賬冊的準(zhǔn)確性；并購以后目標(biāo)公司的主要員工、供應(yīng)商和顧客是否會繼續(xù)留下來；是否存在任何可能導(dǎo)致目標(biāo)公司運營或財務(wù)運作分崩離析的任何義務(wù)。（華歐國際證券有限責(zé)任公司）國外制度在國外，金融投資者大多以優(yōu)先股（或可轉(zhuǎn)債）入股，通過事先約定的固定分紅來保障最低的投資回報，并且在企業(yè)清算時有優(yōu)先于普通股的分配權(quán)退出策略退出策略是投資者在開始篩選企業(yè)時就十分注意的因素，包括上市、出讓、股票回購、賣出期權(quán)等方式，其中上市是投資回報最高的退出方式，上市的收益來源是企業(yè)的盈利和資本利得。要求年的經(jīng)營記錄、有巨大的潛在市場和潛在的成長性、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計劃。需要獨立、專業(yè)、審慎的理財機構(gòu)對私募股權(quán)基金進行詳細(xì)的考察和評價。(1)合同約束機制　　事前約定各方的責(zé)任和義務(wù)是所有商業(yè)活動都會采取的具有法律效力的風(fēng)險規(guī)避措施。6．項目退出私募股權(quán)投資的退出，是指基金管理人將其持有的所投資企業(yè)的股權(quán)在市場上出售以收回投資并實現(xiàn)投資的收益。在這一階段，投資經(jīng)理除聘請會計師事務(wù)所來驗證目標(biāo)公司的財務(wù)數(shù)據(jù)、檢查公司的管理信息系統(tǒng)以及開展審計工作外，還會對目標(biāo)企業(yè)的技術(shù)、市場潛力和規(guī)模以及管理隊伍進行仔細(xì)的評估，這一程序包括與潛在的客戶接觸，向業(yè)內(nèi)專家咨詢并與管理隊伍舉行會談，對資產(chǎn)進行審計評估。2．初步評估項目經(jīng)理認(rèn)領(lǐng)到項目后，正常情況下應(yīng)在較短期內(nèi)完成項目的初步判斷工作。不同于大多數(shù)其他形式的資本，也不同于借貸或上市公司股票投資，私募股權(quán)投資基金經(jīng)理或管理人為企業(yè)帶來資本投資的同時，還提供管理技術(shù)、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及其他的增值服務(wù)，是一項帶著戰(zhàn)略投資初衷的長期投資，當(dāng)然其運作流程也會是一個長期持久的過程。機構(gòu)投資者通常對基金管理公司承諾一定的投資額度，但資金不是一次到位，而是分批注入。1．被投資企業(yè)被投資企業(yè)都有一個重要的特性——需要資金和戰(zhàn)略投資者。幾種方式：⑴增資擴股投資方式增資擴股就是公司新發(fā)行一部分股份，將這部分新發(fā)行的股份出售給新股東或者原股東，這樣的結(jié)果將導(dǎo)致公司股份總數(shù)的增加。公司式公司式私募基金有完整的公司架構(gòu)，運作比較正式和規(guī)范。資金來源的不同會影響投資基金的結(jié)構(gòu)和管理風(fēng)格，這是因為不同的資金要求不同的投資目的和戰(zhàn)略，對風(fēng)險的承受能力也不同。5在中國，很多外國投資基金往往要求自己選派合資公司的財務(wù)總監(jiān)，以保障自己對企業(yè)真實財務(wù)狀況的了解。如果一家跨國公司在中國參股數(shù)家企業(yè)，又出于總部的整體考慮來安排產(chǎn)品和市場或自建獨資企業(yè)，就可能與引資企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略或目標(biāo)相左。戰(zhàn)略投資者 是引資企業(yè)的相同或相關(guān)行業(yè)的企業(yè)。SALE）流動性差，沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達成交易。VC 多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。PEpublicequity，即capital）、并購基金(buyout/buyinPEEquity評估方法對于股權(quán)投資，其評估方法一般都應(yīng)用收益法。但有的投資者在買入股權(quán)時，總是拿股權(quán)上市后的價格與買入成本比較，很少考慮如果公司不能上市，何時才能收回成本，這種追求暴利的心態(tài)往往會使投資風(fēng)險驟然加大。投資者可以通過在該企業(yè)或在銀行、稅務(wù)、工商部門工作的親朋好友對其經(jīng)營情況進行跟蹤觀察，也可通過一些渠道與企業(yè)高管進行溝通。股權(quán)投資如同與他人合伙做生意，追求的是本金的安全和持續(xù)、穩(wěn)定的投資回報，不論投資的公司能否在證券市場上市，只要它能給投資人帶來可觀的投資回報，即為理想的投資對象。(3)資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)根據(jù)資產(chǎn)減值或金融工具確認(rèn)和計量準(zhǔn)則確定長期股權(quán)投資發(fā)生減值的，按應(yīng)減記的金額，借記“資產(chǎn)減值損失”科目，貸記本科目。投資企業(yè)按被投資單位宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利計算應(yīng)分得的部分，相應(yīng)減少投資的賬面價值。(2)成本法下的分紅問題股權(quán)投資通常具有投資大、投資期限長、風(fēng)險大以及能為企業(yè)帶來較大的利益等特點。股權(quán)投資股權(quán)投資（Equity股權(quán)投資的利潤空間相當(dāng)廣闊，一是企業(yè)的分紅，二是一旦企業(yè)上市則會有更為豐厚的回報?，F(xiàn)行《企業(yè)會計制度》規(guī)定，企業(yè)投資年度以后的利潤或現(xiàn)金股利，確認(rèn)為投資收益或沖減初始投資成本的金額，可按以下公式計算：①應(yīng)沖減初始投資成本的金額=（投資后至本年末止被投資單位累計分派的利潤或現(xiàn)金股利 — 投資后至上年末止被投資單位累計實現(xiàn)的凈損益）投資企業(yè)的持股比例企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期對長期投資的賬面價值逐項進行檢查，至少于每年年末檢查一次。處置長期股權(quán)投資時,應(yīng)同時結(jié)轉(zhuǎn)已計提的長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備。由于公司上市能夠帶來股權(quán)價格的大幅上升，一些投資者急功近利的心態(tài)使其過于關(guān)注“企業(yè)上市”概念，以至于忽略了對企業(yè)本身的了解，這樣就放大了投資風(fēng)險，也給一些騙子帶來了可乘之機。另外據(jù)了解，當(dāng)前在河南省股權(quán)登記托管中心股權(quán)掛牌的企業(yè)均為我省本地企業(yè)，托管中心每年組織各企業(yè)高管與投資者召開“股東見面會”，并在股東大會期間組織“公司直通車”，由企業(yè)負(fù)責(zé)接送投資人參加股東大會并組織其對企業(yè)進行參觀考察。投資分析方法股權(quán)投資和股票投資是兩個具有顯著差異的領(lǐng)域，因此兩者在方法論方面也有明顯區(qū)別。直接投資由于投資比重不同，可以分為全資投資、控股投資和非控股投資。(簡稱“PE”)也就是私募股權(quán)投資，從投資方式角度看，是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。投資者尋找優(yōu)秀的高成長性的未上市公司，注資其中，獲得其一定比例的股份，推動公司發(fā)展、上市，此后通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲利。fund）、夾層資本（MezzaninePIPE）、不良債權(quán)主要指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分，而這其中并購基金和夾層資本在資金規(guī)模上占最大的一部分。PE有明顯區(qū)別。、兼并收購（Mamp。如果引資企業(yè)希望在降低財務(wù)風(fēng)險的同時，獲得投資者在公司管理或技術(shù)的支持，通常會選擇戰(zhàn)略投資者。此外，戰(zhàn)略投資者還可能在投資條款中設(shè)置公司出售時的“優(yōu)先購買權(quán)”（即投資方有權(quán)按同等條件優(yōu)先購買原股東擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)）和其他條款來保護其投資利益。金融投資者關(guān)注投資的中期（通常年后的業(yè)績能否達到上市要求，其股權(quán)結(jié)構(gòu)適合在哪個市場上市，而他們在金融方面的經(jīng)驗和網(wǎng)絡(luò)也有利于公司未來的上市。組織形式有限合伙制有限合伙企業(yè)是美國私募基金的主要組織形式。如今公司式私募基金（如某某投資公司）在中國能夠比較方便地成立。⑵股權(quán)轉(zhuǎn)讓投資方式股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指企業(yè)在不同的發(fā)展階段需要不同規(guī)模和用途的資金：創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)需要啟動資金；成長期的企業(yè)需要籌措用于規(guī)模擴張及改善生產(chǎn)能力所必需的資金；改制或重組中的企業(yè)需要并購、改制資金的注入。4．中介服務(wù)機構(gòu)隨著私募股權(quán)投資基金的發(fā)展和成熟，各類中介服務(wù)機構(gòu)也隨之成長和壯大起來。國內(nèi)私募股權(quán)投資基金和海外的創(chuàng)業(yè)投資基金的運作方式基本一致，即基金經(jīng)理通過非公開方式募集資金后，將資金投于非上市企業(yè)的股權(quán)，并且管理和控制所投資的公司使該公司最大限度地增值，待公司上市或被收購后撤出資金，收回本金及獲取收益。項目經(jīng)理在初步判斷階段會重點了解以下方面：注冊資本及大致股權(quán)結(jié)構(gòu)(種子期未成立公司可忽略)、所處行業(yè)發(fā)展情況、主要產(chǎn)品競爭力或盈利模式特點、前一年度大致經(jīng)營情況、初步融資意向和其他有助于項目經(jīng)理判斷項目投資價值的企業(yè)情況。它還可能包括與企業(yè)債權(quán)人、客戶、相關(guān)人員如以前的雇員進行交談，這些人的意見會有助于投資機構(gòu)作出關(guān)于企業(yè)風(fēng)險的結(jié)論。私募股權(quán)投資基金的退出是私募股權(quán)投資環(huán)節(jié)中的最后一環(huán)，該環(huán)節(jié)關(guān)系到其投資的收回以及增值的實現(xiàn)。為防止企業(yè)不利于投資方的行為，保障投資方利益，投資方會在合同中詳細(xì)制定各種條款，如肯定性和否定性條款、股份比例的調(diào)整條件條款、違約補救條款和追加投資的優(yōu)先權(quán)條款等。公司理財從以下投資者關(guān)心盈利的“增長”。25－30%的投資回報率是很常見的。由于國內(nèi)股票市場規(guī)模較小、上市周期長、難度大，很多外資基金都會在海外注冊一家公司來控股合資公司，以便將來以海外注冊的公司作為主體在海外上市。（中國的《公司法》尚未明確優(yōu)先股的地位，投資者無法以優(yōu)先股入資）。因而，買方有必要通過實施盡職調(diào)查來補救買賣雙方在信息獲知上的不平衡。7．建立一套程序，讓潛在買方能夠有機會提出有關(guān)目標(biāo)公司的其他問題并能獲得數(shù)據(jù)室中可以披露之文件的復(fù)印件。天使投資人在開支票之前，他們或者他們委托的顧問會和創(chuàng)業(yè)團隊的關(guān)鍵成員和創(chuàng)業(yè)公司的客戶約談，并評估真實的產(chǎn)品。產(chǎn)品或服務(wù)的準(zhǔn)備技術(shù)上的調(diào)查通常是從工程技術(shù)人員和產(chǎn)品營銷人員身上開始的。可持續(xù)的競爭優(yōu)勢如果天使投資人找出了事先沒有預(yù)想到的競爭，而創(chuàng)業(yè)者卻忘了提及，那么這就是一次死亡之吻。對企業(yè)盡職調(diào)查的內(nèi)容通常包括了但不限于以下方面：[3]盡職調(diào)查的內(nèi)容一般包括以下這些方面：1.銷售量及財務(wù)預(yù)測的假設(shè)前提9.VC你對投資者是否足夠信任？2.他們做事是像你的合伙人還是像局外建議人？10.公司成立背景及情況介紹；公司股利發(fā)放情況和公司的股利分配政策；公司主要股東對公司業(yè)務(wù)發(fā)展有哪些支持，包括資金，市場開拓，研究開發(fā)、技術(shù)投入等；公司主要外協(xié)廠商名單及基本情況，外協(xié)部件明細(xì)，外協(xié)模具明細(xì)及分布情況，各外協(xié)件價格及供貨周