【正文】 在單筆業(yè)務層面上，RAROC可用于衡量一筆業(yè)務的風險與收益是否匹配，為銀行決定是否開展該筆業(yè)務以及如何進行定價提供依據(jù)。目前，國際銀行業(yè)的發(fā)展趨勢是采用按經(jīng)風險調(diào)整的收益率，綜合考核銀行的盈利能力和風險管理能力。在實踐中，銀行通常將這兩種交易限額結(jié)合使用。監(jiān)管當局則定期對銀行的賬戶劃分情況進行檢查，檢查重點是其內(nèi)部賬戶劃分的政策、程序是否符合監(jiān)管當局的要求，是否遵守了內(nèi)部的賬戶劃分政策和程序，是否為減少監(jiān)管資本要求而人為地在兩個賬戶之間調(diào)節(jié)頭寸等。銀行賬戶中的項目則通常按歷史成本計價。記入交易賬戶的頭寸必須在交易方面不受任何條款限制，或者能夠完全規(guī)避自身風險。壓力測試的目的是評估銀行在極端不利情況下的虧損承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析方法進行模擬和估計。若估算結(jié)果與實際結(jié)果近似，則表明該風險計量方法或模型的準確性和可靠性較高；若兩者差距較大，則表明該風險計量方法或模型的準確性和可靠性較低，或者是事后檢驗的假設前提存在問題；介于這兩種情況之間的檢驗結(jié)果，則暗示該風險計量方法或模型存在問題，但結(jié)論不確定。與缺口分析、久期分析等傳統(tǒng)的市場風險計量方法相比，市場風險內(nèi)部模型的主要優(yōu)點是可以將不同業(yè)務、不同類別的市場風險用一個確切的數(shù)值（VaR值）表示出來，是一種能在不同業(yè)務和風險類別之間進行比較和匯總的市場風險計量方法，而且將隱性風險顯性化之后，有利于進行風險的監(jiān)測、管理和控制。市場風險內(nèi)部模型的技術(shù)方法、假設前提和參數(shù)設置可以有多種選擇，在進行內(nèi)部風險管理時，銀行通常都根據(jù)本行的發(fā)展戰(zhàn)略、風險管理目標和業(yè)務復雜程度自行設定。情景分析中所用的情景通常包括基準情景、最好的情景和最壞的情景。例如，缺口分析可用于衡量銀行當期收益對利率變動的敏感性；久期分析可用于衡量銀行經(jīng)濟價值對利率變動的敏感性。在進行敞口分析時，銀行應當分析單一幣種的外匯敞口，以及各幣種敞口折成報告貨幣并加總軋差后形成的外匯總敞口。缺口分析側(cè)重于計量利率變動對銀行短期收益的影響，而久期分析則能計量利率風險對銀行經(jīng)濟價值的影響，即估算利率變動對所有頭寸的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值的潛在影響，從而能夠?qū)首儎拥拈L期影響進行評估，更為準確地估算利率風險對銀行的影響。三、久期分析（Duration Analysis）久期分析也稱為持續(xù)期分析或期限彈性分析，是衡量利率變動對銀行經(jīng)濟價值影響的一種方法。但是，缺口分析也存在一定的局限性。具體而言，就是將銀行的所有生息資產(chǎn)和付息負債按照重新定價的期限劃分到不同的時間段（如1個月以下，1~3個月，3個月~1年，1~5年，5年以上等）。雖然用一年期的存款為來源發(fā)放一年期的貸款，由于利率敏感性負債與利率敏感性資產(chǎn)的重新定價期限完全相同而不存在重新定價風險，但因為其基準利率的變化可能不完全相關(guān)，變化不同步，仍然會使該銀行面臨著因基準利率的利差發(fā)生變化而帶來的基準風險。（一）重新定價風險（Repricing Risk）重新定價風險也稱為期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式，來源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務到期期限（就固定利率而言）或重新定價期限（就浮動利率而言）所存在的差異。第四章 附則第三十八條 政策性銀行、金融資產(chǎn)管理公司、城市信用社、農(nóng)村信用社、信托投資公司、財務公司、金融租賃公司、汽車金融公司、郵政儲蓄機構(gòu)等其他金融機構(gòu)參照本指引執(zhí)行。商業(yè)銀行的市場風險管理政策和程序應當報銀監(jiān)會備案。商業(yè)銀行在引入對市場風險水平有重大影響的新產(chǎn)品和新業(yè)務、市場風險管理體系出現(xiàn)重大變動或者存在嚴重缺陷的情況下，應當擴大市場風險內(nèi)部審計的范圍和增加內(nèi)部審計頻率。董事會和高級管理層應當避免薪酬制度具有鼓勵過度冒險投資的負面效應，防止績效考核過于注重短期投資收益表現(xiàn)，而不考慮長期投資風險。向董事會提交的市場風險報告通常包括銀行的總體市場風險頭寸、風險水平、盈虧狀況和對市場風險限額及市場風險管理的其他政策和程序的遵守情況等內(nèi)容。管理信息系統(tǒng)應當能夠支持市場風險的計量及其所實施的事后檢驗和壓力測試，并能監(jiān)測市場風險限額的遵守情況和提供市場風險報告的有關(guān)內(nèi)容。商業(yè)銀行在設計限額體系時應當考慮以下因素：（一）業(yè)務性質(zhì)、規(guī)模和復雜程度；（二）商業(yè)銀行能夠承擔的市場風險水平；（三）業(yè)務經(jīng)營部門的既往業(yè)績；（四）工作人員的專業(yè)水平和經(jīng)驗；（五）定價、估值和市場風險計量系統(tǒng)；（六）壓力測試結(jié)果；（七）內(nèi)部控制水平；（八）資本實力；（九）外部市場的發(fā)展變化情況。假設情景包括模型假設和參數(shù)不再適用的情形、市場價格發(fā)生劇烈變動的情形、市場流動性嚴重不足的情形，以及外部環(huán)境發(fā)生重大變化、可能導致重大損失或風險難以控制的情景。第二十條 采用內(nèi)部模型的商業(yè)銀行應當根據(jù)本行的業(yè)務規(guī)模和性質(zhì)，參照國際通行標準，合理選擇、定期審查和調(diào)整模型技術(shù)（如方差協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特？卡洛法）以及模型的假設前提和參數(shù)，并建立和實施引進新模型、調(diào)整現(xiàn)有模型以及檢驗模型準確性的內(nèi)部政策和程序。重大的假設前提和參數(shù)修改應當由高級管理層審批。商業(yè)銀行應當盡可能準確計算可以量化的市場風險和評估難以量化的市場風險。第十二條 商業(yè)銀行在開展新產(chǎn)品和開展新業(yè)務之前應當充分識別和評估其中包含的市場風險，建立相應的內(nèi)部審批、操作和風險管理程序，并獲得董事會或其授權(quán)的專門委員會/部門的批準。業(yè)務經(jīng)營部門應當為承擔市場風險所帶來的損失承擔責任。商業(yè)銀行的監(jiān)事會應當監(jiān)督董事會和高級管理層在市場風險管理方面的履職情況。市場風險管理體系包括如下基本要素：（一）董事會和高級管理層的有效監(jiān)控；（二）完善的市場風險管理政策和程序；（三）完善的市場風險識別、計量、監(jiān)測和控制程序；（四）完善的內(nèi)部控制和獨立的外部審計；（五）適當?shù)氖袌鲲L險資本分配機制。第四條 市場風險管理是識別、計量、監(jiān)測和控制市場風險的全過程。商業(yè)銀行市場風險管理指引銀監(jiān)會令[2004]第10號銀監(jiān)會 20041229第一章 總則第一條 為加強商業(yè)銀行的市場風險管理，根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》以及其他有關(guān)法律和行政法規(guī)，制定本指引。市場風險管理的目標是通過將市場風險控制在商業(yè)銀行可以承受的合理范圍內(nèi)，實現(xiàn)經(jīng)風險調(diào)整的收益率的最大化。第七條 商業(yè)銀行實施市場風險管理，應當適當考慮市場風險與其他風險類別，如信用風險、流動性風險、操作風險、法律風險、聲譽風險等風險的相關(guān)性，并協(xié)調(diào)市場風險管理與其他類別風險管理的政策和程序。第九條 商業(yè)銀行應當指定專門的部門負責市場風險管理工作。第二節(jié) 市場風險管理政策和程序第十一條 商業(yè)銀行應當制定適用于整個銀行機構(gòu)的、正式的書面市場風險管理政策和程序。新產(chǎn)品、新業(yè)務的內(nèi)部審批程序應當包括由相關(guān)部門，如業(yè)務經(jīng)營部門、負責市場風險管理的部門、法律部門/合規(guī)部門、財務會計部門和結(jié)算部門等對其操作和風險管理程序的審核和認可。商業(yè)銀行可以采取不同的方法或模型計量銀行賬戶和交易賬戶中不同類別的市場風險。第十八條 商業(yè)銀行應當對交易賬戶頭寸按市值每日至少重估一次價值。模型的檢驗應當由獨立于模型開發(fā)和運行的人員負責。商業(yè)銀行應當使用銀監(jiān)會規(guī)定的壓力情景和根據(jù)本行業(yè)務性質(zhì)、市場環(huán)境設計的壓力情景進行壓力測試。商業(yè)銀行應當對超限額情況制定監(jiān)控和處理程序。商業(yè)銀行應當建立相應的對賬程序確保不同部門和產(chǎn)品業(yè)務數(shù)據(jù)的一致性和完整性，并確保向市場風險計量系統(tǒng)輸入準確的價格和業(yè)務數(shù)據(jù)。向高級管理層和其他管理人員提交的市場風險報告通常包括按地區(qū)、業(yè)務經(jīng)營部門、資產(chǎn)組合、金融工具和風險類別分解后的詳細信息，并具有更高的報告頻率。負責市場風險管理工作人員的薪酬不應當與直接投資收益掛鉤。商業(yè)銀行的內(nèi)部審計人員應當具備相關(guān)的專業(yè)知識和技能，并經(jīng)過相應的培訓，能夠充分理解市場風險識別、計量、監(jiān)測、控制的方法和程序。第三十四條 商業(yè)銀行應當及時向銀監(jiān)會報告下列事項：（一）出現(xiàn)超過本行內(nèi)部設定的市場風險限額的嚴重虧損；（二）國內(nèi)、國際金融市場發(fā)生的引起市場較大波動的重大事件將對本行市場風險水平及其管理狀況產(chǎn)生的影響；（三）交易業(yè)務中的違法行為；（四）其他重大意外情況。第三十九條 未設立董事會的國有商業(yè)銀行，應當由其經(jīng)營決策機構(gòu)履行本指引規(guī)定的董事會的有關(guān)市場風險管理職責。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值會隨著利率的變動而變化。（四）期權(quán)性風險（Optionality）期權(quán)性風險是一種越來越重要的利率風險，來源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務中所隱含的期權(quán)。在每個時間段內(nèi)，將利率敏感性資產(chǎn)減去利率敏感性負債，再加上表外業(yè)務頭寸，就得到該時間段內(nèi)的重新定價“缺口”。第一，缺口分析假定同一時間段內(nèi)的所有頭寸到期時間或重新定價時間相同，因此忽略了同一時段內(nèi)不同頭寸的到期時間或利率重新定價期限的差異。具體而言，就是對各時段的缺口賦予相應的敏感性權(quán)重，得到加權(quán)缺口，然后對所有時段的加權(quán)缺口進行匯總，以此估算某一給定的小幅（通常小于1%）利率變動可能會對銀行經(jīng)濟價值產(chǎn)生的影響（用經(jīng)濟價值變動的百分比表示）。但是，久期分析仍然存在一定的局限性。對單一幣種的外匯敞口，銀行應當分析即期外匯敞口、遠期外匯敞口和即期、遠期加總軋差后的外匯敞口。巴塞爾委員會在2004年發(fā)布的《利率風險管理與監(jiān)管原則》中，要求銀行評估標準利率沖擊（如利率上升或下降200個基點）對銀行經(jīng)濟價值的影響，也是一種利率敏感性分析方法，目的是使監(jiān)管當局能夠根據(jù)標準利率沖擊的評估結(jié)果，評價銀行的內(nèi)部計量系統(tǒng)是否能充分反映其實際利率風險水平及其資本