【正文】 ? 即 (130+140)247。 ? 世界上有名的股票價格指數(shù)有： ? (1) 道 ? 二、影響股票價格變動的主要因素 ? (一 ) 宏觀經濟因素 ? 經濟增長、經濟周期、利率、投資、貨幣供應量、財政收支、物價、國際收支、匯率 ? (二 ) 政治因素與自然因素 ? 政治：戰(zhàn)爭、政局、國際政治形勢的變化、勞資糾紛 ? 自然因素：自然災害 ? (三 ) 行業(yè)因素 ? 行業(yè)壽命周期 (開創(chuàng)期、擴張期、停滯期 ) ? 行業(yè)景氣循環(huán) 72 RH ? (四 ) 心理因素 ? 是指投資者心理狀況對股票價格的影響。 70 RH ? 3．股票的各種價格 ? 分為開盤價格、收盤價格、最高價格、最低價格、平均價格等。 ? 4．在每一會計年度中間，向證券主管機構報送財務報告。 ? 5．實際發(fā)行普通股總面值達到一定數(shù)額以上，紐約一般不低于800萬美元。 ? (七 ) 發(fā)行股票所籌資金使用的可行性報告 ? (八 ) 股東大會或發(fā)起人會議的決議記錄 ? (九 ) 證券主管機構要求和規(guī)定提供的其他文件、資料 ? 如果公司再次發(fā)行股票向證券主管機構報送如下文件： 62 RH ? (一 ) 申請再次發(fā)行股票的報告 ? (二 ) 股東大會和董事會決議 ? (三 ) 前次發(fā)行股票后的財務報表及資產負債變動情況 ? (四 ) 資金運用計劃及項目可行性報告 ? (五 ) 發(fā)行方式、價格、范圍及數(shù)額 ? 發(fā)行核準的主要程序及內容包括： ? (一 ) 審查應提交的各項文件資料是否齊全 ? (二 ) 審查發(fā)行說明書的各項條款、資金使用的可行性報告 ? (三 ) 審查財務報表 ? (四 ) 審查發(fā)行公司的資格是否符合規(guī)定要求 ? (五 ) 審查證券主管機構認為有必須的其他事項 ? (六 ) 提交審查報告 ? (七 ) 公開發(fā)行股票如獲批準，發(fā)行公司應在發(fā)行前 10天內將發(fā)行說明書全文刊載在主管機構認可或指定的報刊上。 ? 2．企業(yè)職工自愿按面值購買股票，同股同權、同股同責、等股等利。 ? 2．公司的生產經營要符合國家及地區(qū)的發(fā)展政策 (產業(yè)政策、產品政策、環(huán)境政策等 )。 57 RH ? 流通市場的功能 ? 股票流通市場包含了股票流通的一切活動。證券交易所中的經紀人制度，就是典型的間接交易。一般在股票上不了市、交易量少，需要保密或為了節(jié)省傭金等情況下采用。 ? 場外交易市場在證券流通市場的地位，并不是在所有的國家都一樣，場外交易市場在美國比在任何國家都發(fā)達。在場外市場易市場內，每個證券商行大都同時具有經紀人和自營商雙重身份，隨時與買賣證券的投資者通過直接接觸或電話、電報等方式迅速達成交易。 51 RH ? 167。 假設某股票的市價為 24元，而過去 12個月的每股盈利為3元，則市盈率為 24/3=8。市盈率通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。 ? (四 ) 出于其他間接需要而發(fā)行股票。 ? 4．向社會公布發(fā)行企業(yè)情況的簡介。 ? 非公開發(fā)行方式主要在以下幾種情況下采用： ? 1．以發(fā)起方式設立公司 ? 2．內部配股 ? 3．私人配股 45 RH ? (二 ) 直接發(fā)行與間接發(fā)行 ? 直接發(fā)行又叫直接招股。由于發(fā)行價格不受市場行情波動的影響，其發(fā)行費用較低，所以適 ? 用于公司成立時的首次發(fā)行。不公開發(fā)行是指在公司內部發(fā)行，或向有業(yè)務往來關系的第三者發(fā)行 ? 募資。 ? ②投資者。申請批準后，可先在內部發(fā)行，公司原股東有優(yōu)先購買的權利。如果采取招股設立方式，發(fā)起人在公司設立時只須認購一部分股票，其余部分可以向社會公開招股，使之達到預定的資本總額。 39 RH ? 第二節(jié) .股票市場的運行 ? 股票的發(fā)行市場 ? 一、股票發(fā)行的審批或注冊 ? (一 ) 股票發(fā)行的審批或注冊制度包括： ? 1．向政府主管證券發(fā)行報資信狀況材料； ? 2．提高“股票發(fā)行申報書”； ? 3．必須認真填寫股票發(fā)行說明書，內容必須包括發(fā)行公司業(yè)務經營及財務狀況，股票發(fā)行的條件及承銷的方式等有關資料和信息； ? 4．證券主管部門要對發(fā)行公司的申請報告、財務狀況、發(fā)行條件、股票發(fā)行說明書是否符合要求，是否真實、全面等項進行認真審核，如無異議，便可批準其發(fā)行，或允許注冊。這種狀態(tài)可能在金融市場上造成混亂，并波及社會經濟的各個方面，從而引發(fā)或加劇經濟波動。股票的這種性質，可能限制短期資金向長期投資轉化，而股票交易市場的活躍運轉可以消除這一弊端。店頭市場股票行市價格由交易雙方協(xié)商決定。 ? 股票發(fā)行目的一是為新設立的公司籌措資金，二是為已有的公司擴充資本。 所謂股權分置，是中國股票市場由于特定的歷史原因和政治原因，從 1990年成立中國股市的那天起，中國的所有上市公司都實行股權分置，國家股、法人股不可以流通，允許流通的只是占 33％左右的公眾流通股。但我認為基本分析要占到 60％，技術分析占 40％。而中國是一下跌就全國人民都套牢，特別痛。 ? 第三，由于相當多上市企業(yè)效益低下，所以不肯分紅，分不出紅，也不想分紅。當代世界上最主要 ? 的有組織的股票市場有：紐約證券交易所、倫敦證券交 ? 易所及東京證券交易所等。 1608年，荷蘭建立世界上最早的證券交易所，即阿姆斯特丹證券所。 ? 沿革 股票市場是伴隨著股份公司的產生與發(fā)展而出現(xiàn)的。在累積投票制方式下，一個股東在選舉董事時可以投的總票數(shù)，等于其所持有的股份數(shù)乘以待選董事人數(shù)。普通股的股息是不固定的，由公司贏利狀況及其分配政策決定。 ? 法人股指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可經營的資產向公司非上市流通股權部分投資所形成的股份。 中盤股 [Midcap] 指流通市值比 藍籌股 或 大盤股 要小，但高于 小盤股 的一類型股票，數(shù)量上占據(jù)整個股票市場的主體。例如巴菲特黑馬中石油就是在 ，也是屬于低的起跑點。 – 風險投資推動了經濟的發(fā)展，反過來經濟發(fā)展又極大地刺激了風險投資的增長。 – 創(chuàng)業(yè)板市場（ Growth Enterprise Market） 是為有發(fā)展?jié)撡|的企業(yè)籌集資金和方便風險投資進出的場所 ,也被稱為 “ 第二板市場 ” ，這是相對于我們慣常所熟悉的主板市場（ Main Market）而言的 。其中，市盈率法是比較普遍和基礎的定價方法。瓊斯指數(shù)。 2/4/2022 15 RH – 認股權證與股票期權的關系 ? 股票期權是一種重要的金融衍生證券，是股票交易與期權交易結合的產物，由期權簽發(fā)者創(chuàng)造，賦予持有者在期權有效期內行使某種權力的合約。 ? 核減資本。 存續(xù)公司的股份和股本總量同時增加，存續(xù)公司原有股東持有股權數(shù)不變，但是持股比例降低。 ? 優(yōu)先股股票的分類 – 按照是否參加盈余分配，累積優(yōu)先股 (cumulative)和非累積優(yōu)先股(uncumulative) – 是否參加超額利潤分配，參加優(yōu)先股 (participating)和非參加優(yōu)先股 (unparticipating) – 按照是否可交換，可交換優(yōu)先股 (和不可交換優(yōu)先股； – 按照是否可贖回，可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股 – 是否擁有表決權，有表決權優(yōu)先股和無表決權優(yōu)先股 – 按照股息是否可調，股息可調優(yōu)先股 (Fixedrate)和股息固定優(yōu)先股 (Adjustablerate) ? 2/4/2022 12 RH 股份增加 ? 送股。 – 股票是證明投資者股東身份的憑證，正如馬克思指出的那樣，“股票，如果沒有欺詐，它就是對一個股份公司擁有的實際資本的所有權證書和索取每年由此生出的剩余價值的憑證。企業(yè)增長性的具體表現(xiàn)是主營業(yè)務收入增長 率和凈利潤增長率等指標的持續(xù)穩(wěn)定增長。 業(yè)績題材等相關信息明朗化是白馬股的最重要特征。投票時，股東可以將其表決權集中投給一個或幾個董事候選人，通過這種局部集中的投票方法，能夠使中小股東選出代表自己利益的董事，避免大股東壟斷全部董事的選任。搶利多信息買進股票的行為稱為抬多頭轎子，搶利空信息賣出股票的行為稱為抬空頭轎子。 除權以后的股票買賣稱除權交易。在股市上，投機者當天先低價購進預計股價要上漲的股票，然后待股價上漲到某一價位時，當天再賣出所買進的股票，以獲取差額利潤。 實多 投資者對股價前景看漲，利用自己的資金實力做多頭，即使以后股價出現(xiàn)下跌現(xiàn)象，也不急于將購入的股票出手。 熊市 熊市與牛市相反。衡量績優(yōu)股的主要指標是每股稅后利潤和凈資產收益率。股票市場 第一節(jié)股票市場概述 1 RH 股票是股份有限公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證，代表著其持有者對股份公司的所有權。 與垃圾股 相對應。股票市場上賣出者多于買入者，股市行情看跌稱為熊市。 除息 股票發(fā)行企業(yè)在發(fā)放股息或紅利時，需要事先進行核對股東名冊、召開股東會議等多種準備工作，于是規(guī)定以某日在冊股東名單為準，并公告在此日以后一段時期為停止股東過戶期?；蛘咴诋斕煜荣u出手中持有的預計要下跌的股票，然后待股價下跌至某一價位時，再以低價買進所賣出的股票，從而獲取差額利潤 4 RH ? 除權 除權與除息一樣，也是停止過戶期內的一種規(guī)定：即新的股票持有人在停止過戶期內不能享有該種股票的增資配股權利。 本益比 本益比是某種股票普通股每股市價與每股盈利的比率。 洗盤 投機者先把股價大幅度殺低，使大批小額股票投資者（散戶）產生恐慌而拋售股票，然后再股價抬高，以便乘機漁利。 7 RH ? 優(yōu)先認購權 [Preemption rights]指上市公司發(fā)行新股或可轉換債時老股東可以按原先持有的股份數(shù)量的一定比例優(yōu)先于他人進行認購的權利。和 黑馬股 有關信息尚未披露、業(yè)績題材等具有一定隱蔽性、尚未被市場發(fā)掘、有相當大的上升機會等特點相比，白馬股的業(yè)績題材等相關信息明朗，為市場所共知，市場表現(xiàn)大多為持久的慢牛攀升行情，有時也表現(xiàn)出較強的升勢。 較低的市盈率和較低的風險。” – 股東權益的內涵： ? 經營決策參與權、盈余分配請求權、剩余財產清償權、優(yōu)先認股權 2/4/2022 10 RH ? 股票 的收益性由兩部分構成：一是股票投資的收入收益，二是資本利得。 在收益分配中，公司可能不是將收益直接的以現(xiàn)金方式分配給投資者，以紅股方式贈送股份。 ? 股份分割。 – 股份的消失 ? 公司改制。 ? 認股權證由股票發(fā)行公司發(fā)行，目的是獲取一筆遠期資金，實質是公司發(fā)出的遠期融資合約，不僅對公司當前的財務決策有利，而且還可以在較長的時間內，為公司帶來靈活的融資機會：當公司急需資金時，發(fā)行認股權證比發(fā)行新股更易被市場所接受。 ? 股票價格指數(shù)是由股票價格平均數(shù)與股票價格指數(shù)共同組成的一種特殊的指數(shù)，所以，股票價格指數(shù)嚴格意義上講，應稱為股票價格平均指數(shù)。 2/4/2022 20 RH 在按照市盈率法確定股票價格時，首先要選擇市盈率的范圍區(qū)間，一般在 1520之間。 2/4/2022 21 RH – 證券交易所的功能 ?大宗交易功能； ?形成公平合理價格； ?提供必要的相關信息； ?檢驗企業(yè)功能 – 證券交易所的職權 ?對交易活動進行監(jiān)督，有權對違法違規(guī)行為的經紀商進行處罰； ?證券交易所享有仲裁、調解權； ?證券交易所自行制定本所實施的規(guī)章制度； ?證券交易所負責市場的日常監(jiān)管。 2/4/2022 24 RH ? 黑馬股 什么是黑馬股？ 黑馬股是指價格可能脫離過去的價位而在短期內大幅上漲的股票。 ? 第二個條件相當重要，該股必需具有遠景題材，并且遠景最好具有很大的想象空間。 ? 盤股 ? 一般流通股本在 1個億以上的個股稱為大盤股； 5000萬至 1個億的個股稱為中盤般；不到 5000萬規(guī)模的稱為小盤股。 ? 社會公眾股 社會公眾股指我國境內個人和機構，以其合法財產向公司可上市流通股權部分投資所形成的股份。普通股股東必須在優(yōu)先股股東取得固定股息之后才有權享受股息分配權。股東可以將其總票數(shù)投給少于待選董事總數(shù)，而集中投給一個或幾個董事候選人。在商品經濟初期，企業(yè)一般都依靠自有資金從事經營活動。 17世紀以后，英國成為世界上最強大的資本主義國家，國際金融中心也逐漸向倫敦轉移，倫敦的股票交易隨之活躍起來。 ? 34 RH ? 中國股票市場的十大特點： ? 第一，中國股市在相當長的時間里不是經濟的晴雨表 。 改革開放 30年來，每年 GDP增長 %，而大部分公司不分紅，這在西方發(fā)達國家成熟市場是難以想象的。為什么沒有做空機制呢？起初，中國股票市場的一大宗旨是為國有企業(yè)服務，讓國有企業(yè)的股價高一點，對發(fā) 新股 有利。 ? 第八，中國股市與貨幣政策關系極其密切。有的股價為何漲不動？就是由于不斷有非流通股被放出來；而 吉林敖東 (000623)為何能不斷上漲，就是因為它的非流通股少。發(fā)行方式有兩種：①由新建企業(yè)自己發(fā)行，或要求投資公司、信托公司以及其他承銷商給予適當協(xié)助；②由證券承銷商承包發(fā)售。店頭市場都有固定的場所，一般只做即期交易，不做期貨交易。 ? ③ 動員儲蓄 。