【正文】 Festival. In this day, girls will throw a sewing needle into a bowl full of water on the night of Qixi as a test of embroidery skills. If the needle floats on top of the water instead of sinking, it proves the girl is a skilled embroiders. Single women also pray for finding a good husband in the future. And the newly married women pray to bee pregnant quickly. Tradition transformed The love story of Niulang and Zhinu, and the Qixi Festival have been handed down for generations. Yet these ancient traditions and customs are slowly dying out. Many modern Chinese, particularly youngsters, seem to know more about St Valentine39。 首先，感謝我的指導(dǎo)老師譚宗憲老師，感謝您對我的教導(dǎo)，謝謝您在繁忙的工作之余審閱和批改我們的論文，并一一進(jìn)行指導(dǎo)。對于平衡積分卡在此對于公司內(nèi)部的優(yōu)勢上就可以得出，它也是公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式中的一個(gè)重要組成方面，同時(shí)可以指導(dǎo)公司做好及時(shí)的防御措施 。 首先，從企業(yè)短期預(yù)警措施分析。該維度主要是從財(cái)務(wù)指標(biāo)（它涉及到償債能力指標(biāo)、企業(yè)的營運(yùn)能力和盈利能力以及企業(yè)的發(fā)展能力指標(biāo)）的角度來看待問題的，關(guān)鍵在于企業(yè)如何做才能滿足股東和投資者，并實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。這樣在做好企業(yè)的長遠(yuǎn)規(guī)劃的同時(shí)，也做好了對企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的有效防范與預(yù)警。 首先從客戶滿意度指標(biāo)方面分析，如圖表 1； 其次從爭取客戶能力指標(biāo)方面分析，如圖表 2： 表 1 客戶滿意度指標(biāo)分析 客戶滿意度 指標(biāo) 顧客滿意率 售后服務(wù)滿意率 銷售商品退（換）貨率 各指標(biāo)定義 公式 滿意的顧客數(shù) /顧客總數(shù) 對投訴解決滿意的顧客數(shù) /顧客投訴總數(shù) 銷售服務(wù)保證期間退換貨數(shù)量 /期間銷售數(shù)量 各指標(biāo)性質(zhì) 這個(gè)指標(biāo)可反映企業(yè)商品的質(zhì)量與性能 反映企業(yè)的服務(wù)性能與水平 總體反映商品與服務(wù)的質(zhì)量 對于財(cái)務(wù)預(yù)警的意義 從這一指標(biāo)可使企業(yè)進(jìn)一步留住客戶，滿足客戶偏好 找出企業(yè)在售后上的不足，做好改進(jìn) 了解商品的缺陷以及市場的所需 11 表 2 爭取客戶能力 各 指標(biāo)分析 爭取客戶能力指標(biāo) 市場占有率 客戶保持率 客戶新增率 各指標(biāo)定義公式 公司的產(chǎn)品銷售總額 /市場總的銷售額 （本年客戶總數(shù) 新增客戶數(shù)量） /上年客戶總數(shù) 新增的客戶數(shù) /上年客戶總數(shù) 各指標(biāo)性質(zhì) 企業(yè)在市場的競爭力水平 在占有市場后對客戶的保持水平 市場的開拓情況的好壞 對于財(cái)務(wù)預(yù)警的意義 有助于企業(yè)了解自身狀況，明確發(fā)展方向 根據(jù)客戶忠誠率來調(diào)節(jié)企業(yè)發(fā)展目標(biāo) 可以及時(shí)調(diào)整企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃 從計(jì)算公式上可以看出，客戶維度主要 是依據(jù)公司的銷售收入而言的，它跟財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合，可以從盈利能力和發(fā)展能力等指標(biāo)上體現(xiàn)出來。 四、基于平衡計(jì)分卡的預(yù)警模型的構(gòu)建 在參考了大量的文獻(xiàn)和以往財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究基礎(chǔ)上，本文嘗試以平衡計(jì)分卡原理 10 為依據(jù)構(gòu)建簡單的財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的預(yù)警框架。外部渠道則包括國家宏觀政策、行業(yè)的法規(guī)和經(jīng)濟(jì)信息的發(fā)布渠道；新聞網(wǎng)絡(luò)和抓野機(jī)構(gòu)的出版物；客戶和供應(yīng)商提供的信息等。公司的風(fēng)險(xiǎn)管理哲學(xué)，是指公司從制定戰(zhàn)略到日常的經(jīng)營管理 9 活動(dòng)中的對待風(fēng)險(xiǎn)的一系列信念與態(tài)度。例如，英國在 2021 年發(fā)表了國家風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)；美國更是領(lǐng)先， COSO 從 1985 年起到 2021 年之間就共發(fā)表了 4 篇報(bào)告。 （三）從實(shí)踐看引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的必要性 在對企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式進(jìn)行研究時(shí)，基于已有的財(cái)務(wù)指標(biāo)模型對其的分析預(yù)測雖然在理論上取得了一定成果，但在實(shí)證研究中缺乏可靠性與可行性。即使他們對于財(cái)務(wù)業(yè)績沒有多大的控制力，然而通過激勵(lì)機(jī)制的運(yùn)用可以發(fā)現(xiàn)一些財(cái)務(wù)指標(biāo)（每股收益）對他們的作用與“國內(nèi)總產(chǎn)值”指標(biāo)是沒什么差別的。 從非財(cái)務(wù)指標(biāo)所包含的各個(gè)因素就可以看出，無論從公司的哪個(gè)視角出發(fā)，它都能夠從某個(gè)方面對公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)與控制。然而，非財(cái)務(wù)指標(biāo)則影響著企業(yè)的整個(gè)運(yùn)行機(jī)制，不論是其構(gòu)成的各個(gè)因素，還是整體運(yùn)行框架，亦或是內(nèi)外部的關(guān)系，它都是影響企業(yè)運(yùn)行的根本原因。這個(gè)模型是運(yùn)用多個(gè)財(cái)務(wù)比率來檢查企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營情況的穩(wěn)定性，以此來說明企業(yè)是否存在財(cái)務(wù)困境。在 1932 年，就有一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Fitzpatrick 對此開始了最初的研究。并且，在研究財(cái)務(wù)困境的發(fā)生與財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系上，基本上都是基于已有的模型來驗(yàn)證，更多的是 缺乏深入的對陷入困境的原因與環(huán)境的探討。同時(shí)在我們進(jìn)行財(cái)務(wù)困境的預(yù)測分析時(shí)，也是由于財(cái)務(wù)理論的基礎(chǔ)相對比較薄弱，迄今為止對于公司的財(cái)務(wù)困境的概念仍然沒有一個(gè)統(tǒng)一的界定并且缺乏一些能夠準(zhǔn)確預(yù)測困境中所應(yīng)包括的預(yù)測變量的經(jīng)濟(jì)理論支持。尤其是在財(cái)務(wù)指標(biāo)的模型構(gòu)建上，運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)體系來進(jìn)行分析和預(yù)警，同時(shí)也運(yùn)用非財(cái)務(wù)指標(biāo)在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式的一些領(lǐng)域取得了巨大突破。 另外， 姜秀華等（ 2021） 利用股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素分析得出公司的股權(quán)集中度對其財(cái)務(wù)危機(jī)有很大的影響。 此外，魏春寶（ 2021）建立了另一個(gè)反映公司經(jīng)營業(yè)績水平的財(cái)務(wù)預(yù)警體系（即 3 采用了多元統(tǒng)計(jì)分析法和單變量法等），并把國內(nèi)的上市公司作為樣本，從而構(gòu)建出了一個(gè)簡單的上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，同時(shí)也準(zhǔn)備把該模型進(jìn)行預(yù)測樣本的實(shí)證研究。等等這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如信用評級、經(jīng)營環(huán)境等因素表明國外學(xué)者對上市公司的財(cái)務(wù)的研究 主要是在經(jīng)營狀況方面，對其危機(jī)的預(yù)警方面存在很多缺陷，尚不完善。 Rose（ 1982）通過對企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的統(tǒng)計(jì)檢測，從而得出隨著市場經(jīng)濟(jì)中各種環(huán)境的變化，都對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。在排除了一些行業(yè)等因素后他得出，現(xiàn)金流量 /債務(wù)總額、凈收益 /資產(chǎn)總額即資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率等這些財(cái)務(wù)比率對預(yù)測財(cái)務(wù)失敗是有效的。一些公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則也面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)等問題， 同時(shí)這些問題也會(huì)給各利益相關(guān)者帶來各種經(jīng)濟(jì)損失。 湖北民族學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 本科畢業(yè)論文 題 目 : 非財(cái)務(wù)指標(biāo)視角的財(cái)務(wù)危機(jī) 預(yù)警模式探討 姓 名： 學(xué) 號： 班 級： 專 業(yè)： 財(cái)務(wù)管理 指導(dǎo)老師： 2021 年 5 月 15 日 目 錄 一、文獻(xiàn)綜述 ............................................ 1 （一）國外學(xué)者研究現(xiàn)狀 .................................. 1 （二）我國學(xué)者研究現(xiàn)狀 .................................. 2 （三）國內(nèi)外文獻(xiàn)的評述 .................................. 3 二、在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式中引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的必要性 ........... 4 （一）財(cái)務(wù)預(yù)警模型存在的缺陷有必要引入非財(cái)務(wù)指標(biāo) ......... 4 （二）非財(cái)務(wù)指標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的根源 ................. 6 （三）從實(shí) 踐看引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的必要性 ..................... 7 三、在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式中引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的可行性 ........... 8 （一）從宏觀方面的可行性分析 ............................. 8 （二）從微觀方面的可行性分析 ............................. 8 （三）財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合上的可行性 ................. 9 四、基于平衡計(jì)分卡的預(yù)警模型的構(gòu)建 ....................... 9 （一）從客戶維度的角度分析 .............................. 10 （二）從學(xué)習(xí)發(fā)展維度的角度分析 .......................... 11 （三）從內(nèi)部營運(yùn)維度的角度分析 .......................... 12 （四）從財(cái)務(wù)維度的角度分析 .............................. 12 （五）基于平衡計(jì)分卡的預(yù)警模型判別準(zhǔn)則 .................. 13 五、結(jié)論 ............................................... 14 內(nèi)容摘要 本文在文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，首先分析了現(xiàn)行財(cái)務(wù)預(yù)警模式存在的缺陷，然后論述了引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的必要性和可行性。而這些企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)往往具有一些先兆且具有一定的可預(yù)測性。但是，這 些單個(gè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)都是無法全面反映企業(yè)財(cái)務(wù)特征的。 Hill Perry 和 Andes（ 1995），采用歷史分析法，研究了陷入財(cái)務(wù)困境的企業(yè)。 但是， Elloumi 和 Guyie（ 2021）運(yùn)用 4 年的時(shí)間通過分析公司的懂事會(huì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)對加拿大的 90 多家企業(yè)進(jìn)行了研究。 在非財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，我國政府、社會(huì)機(jī)構(gòu)以及企業(yè)管理者等都一直在積極的探索如何建立財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的企業(yè)績效、預(yù)測評價(jià)體系。在 2021 年時(shí)，張翼等在研究中得出，公司經(jīng)營中的跨行業(yè)的個(gè)數(shù)以及銷售收入的 Herfindahl 指數(shù)，這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)可以用來研究公司多元化經(jīng)營和財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系。然而由于財(cái)務(wù)預(yù)警的理論基礎(chǔ)相對薄弱，并且基于財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)警模型在企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營中存在多方面的局限性和可靠性，以及對于非財(cái) 4 務(wù)指標(biāo)的運(yùn)用還缺乏理論研究和系統(tǒng)構(gòu)建。因此，許多的研究者都是通過自身多年的研究經(jīng)驗(yàn)，并把一些在陷入財(cái)務(wù)危機(jī)中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)來作為預(yù)測因素的，同時(shí)還通過收集大量的數(shù)據(jù)以及嚴(yán)格的統(tǒng)計(jì)篩選 來把預(yù)測中相對顯著的變量因素作為預(yù)警判別模型。 對其進(jìn)一步的分析，首先是上市公司披露的年度報(bào)表并不一定是對公司財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)反映，其主要原因是，公司的管理者可以通過操縱會(huì)計(jì)利潤以及編制虛假的會(huì)計(jì)信息來使公司財(cái)務(wù)賬面的狀況表面上達(dá)到大家所預(yù)期的水平；其次是除開人為的操縱外，企業(yè)內(nèi)部的執(zhí)行情況對企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、可靠性也產(chǎn)生了重大影響；還有，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警信號的時(shí)效滯后，一般來講，上市公司每年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表都是在次年的 4月份左右對外進(jìn)行披露的，因此，會(huì)計(jì)報(bào)表的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在時(shí)間上對公司的財(cái)務(wù)預(yù)警存在很大的滯后性；再是財(cái) 務(wù)指標(biāo)不能反映所有與財(cái)務(wù)危機(jī)有關(guān)的信息，例如會(huì)計(jì)比率。 Fitzpatrick 把19 家已經(jīng)破產(chǎn)的公司與沒有破產(chǎn)的公司進(jìn)行比對，同時(shí)運(yùn)用單個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)量來進(jìn)行預(yù)測，最后結(jié)果發(fā)現(xiàn)評估能力最高的財(cái)務(wù)比率是是股東權(quán)益凈利潤率和股東權(quán)益 /負(fù)債率。雖然 6 相對于其它模型來說，這種 Z計(jì)分模型較于理解，并且也具有較好的評估能力和實(shí)際應(yīng)用的能力，但仍然存在很大的缺陷。 非財(cái)務(wù)指標(biāo)定義廣泛，它更能從多方面對公司財(cái)務(wù)危機(jī)做出預(yù)警。在公司的業(yè)績評價(jià)和財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中，財(cái)務(wù)指標(biāo)缺乏前瞻性和以及存在的停滯性是其具有的最大缺陷。更重要的是，他們在一些對于公司業(yè)績的重要影響方面甚至比公司的高層管理人員更甚，例如經(jīng)營管理效率、成本管理和技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新等。在文中我們也已經(jīng)多次提到過，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警理論的薄弱性致使財(cái)務(wù)指標(biāo)在實(shí)踐中缺乏可靠的依據(jù)，同時(shí)由于一些管理者的自身職業(yè)道德問題，也使得在發(fā)生財(cái)務(wù)困境時(shí)對財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究更是形 單影只。在我國，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)規(guī)定起步比較晚，但是 隨著市場的發(fā)展，我國的政府部門也對企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)逐漸重視起來。它代表著一種公司價(jià)值觀，影響著公司的文化和經(jīng)營風(fēng)格，因此加強(qiáng)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理哲學(xué)對如何應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，評估風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)有很大的影響。內(nèi)部渠道則是：內(nèi)部會(huì)議紀(jì)要以及戰(zhàn)略分析報(bào)告；以往成功經(jīng)驗(yàn)和重大失誤；公司自身的戰(zhàn)略規(guī)劃、計(jì)劃決策等。 平衡計(jì)分卡是由美國著名管理會(huì)計(jì)學(xué)家 Robert S. Kaplan 和美國復(fù)興方案公司總裁 David P. Norton(1990) 提出的一種戰(zhàn)略性考核體系。例如，營業(yè)收入與營業(yè)成本的差額與營業(yè)收入