【正文】 s public security bureau shows some 100 foreign visitors enjoyed the 72hour policy by the end of March, most of them from the United States, the United Kingdom and Germany. Chengdu also reported robust growth in its overall tourist industry last year. Official statistics show that it received some 150 million tourists last ye ar, an increase of 28 percent from 2021. Around million came from abroad, an increase of 12 percent. Total revenue from touris m surpassed 133 billion yuan ($). During his visit to Kazakhstan in September, Chinese President Xi Jinping proposed that China and Central Asia join hands to build a Silk Road economic belt to boost cooperation. The idea has been widely echoed in Central Asian countries, being an encouraging blueprint for Chinese areas along the Silk Road that has linked Asia and Europe for more than 2,000 years. In the next three weeks, China Daily reporters will travel through the belt in China and in Kazakhstan, Uzbekistan and Turkey. They will show the progress and expectations of the countries, businesses and peoples on the route. Shaanxi the start of the ancient Silk Road has positioned itself as the new starting point for the development of the Silk Road Economic Belt, which will strengthen China39。 （ 5）對于個人，廣大投資者和 債權人則要提 高監(jiān)督和法律意識，明確投資有風險，三思而后行。因此，迫于內外因下，公司就有可能造假上市。 （ 5）營業(yè)收入前五名客戶與紫鑫藥業(yè)有著懸殊關系，人參交易是否真實，令人懷疑。 存貨周轉 年份 2021年 2021年 2021年 2021年 6月 紫鑫存貨周轉率 紫鑫存貨周轉天數(shù)（天） 38 43 58 269 康美 存貨周轉率 康美 存貨周轉天數(shù)（天） 88 122 120 149 0501001502002503002021年 2021年 2021年 2 0 1 1 年6 月紫鑫存貨周轉率紫鑫存貨周轉天數(shù)（天）康美存貨周轉率康美存貨周轉天數(shù)（天） 圖 16 存貨周轉率和周轉天數(shù)趨勢圖 19 存貨周轉率也稱存貨利用率，是指企業(yè)一定時期產品或商品銷貨成本與存貨平均余額的比率，該指標反映企業(yè)的存貨周轉速度和流動性、存貨的質量。 如 表和 圖所示 ， 紫鑫藥業(yè)資產負債率是不斷上升的，走勢與康美藥業(yè)資產負債率幾乎是一致的， 說明其投資組是比較穩(wěn)健的 。這與上面分析存貨所占比例較小是相一致的。 這與康美藥業(yè)是一致的。 13 現(xiàn)金流量表分析 現(xiàn)金流量表分析的基本原理 現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為基礎，以收付實現(xiàn)制為原則，定期編制的、反映企業(yè)現(xiàn)金流量信息的報表，對其進行分析，可以揭示企業(yè)一定時期現(xiàn)金和現(xiàn)金等 價物流入和流出的信息，便于報表使用者了解和評價企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。 再度分析營業(yè)收入變動原因尤為重要。 郭春生（由親屬代持） 康平投資 紫鑫藥業(yè) 平大生物 草還丹藥業(yè) 千草藥業(yè) 正德藥業(yè) % % 100% 56% 疑似間接控制 曾實質控制 紫鑫藥業(yè)第一客戶 第二大客戶 第三大客戶 10 應收賬款分析 企業(yè)銷售產品是形成應收賬款的直接原因，在其他條件不變時，應收賬款會隨著銷售規(guī)模的增加而同步增加。 關聯(lián)方分析 市場交易實現(xiàn)的途徑主要有兩種：一是與獨立當事人的交易，二是與關聯(lián)方的交易。 這 很可以存在虛構收入問題。 6 %%%%%%%%%2021年 2021年 2021年 2021年 2 0 1 1 年6 月流動資產合計固定資產與在建工程合計無形資產及遞延資產圖 2 康美藥業(yè)近幾年資產結構趨勢圖 流動資產結構分析 在公司流動資產中，貨幣資金，應收債權和存貨三項最為重要。經過幾年的打拼和發(fā)展，紫鑫藥業(yè)先后獲得 “吉林省百強民營企業(yè)”、 “全國中藥百強企業(yè)”、“國家級農業(yè)產業(yè)化重點龍頭企業(yè)”等榮譽稱號。 而 吉林省制藥生產企業(yè)中人參產業(yè)龍頭和后起之秀 ， 紫鑫藥業(yè)正是在這樣一個大背景下，由業(yè)績平平突然大好，再加之 前 年， 受到上游原料 價格持續(xù)上揚和價格下調的雙重不利影響，整個中成藥制造行業(yè)發(fā)展都處于低微狀態(tài)，例：康緣藥業(yè)、江中藥業(yè)、亞寶藥業(yè)等部分中成藥制造企業(yè)的盈利能力 也受到影響， 相比之下，紫鑫藥業(yè)卻受到了熱捧，股價一路上揚，不免遭人懷疑。作為資本市場重要主體 —— 上市公司，也經歷了波折叢生，風雨激動的一年。 本文 從一個財務報表外部使用者的角度，以上市公司財務管理和財務報表分析的相關理論和識別技術，運用水平分析法，垂直分析法，結構分析法，行業(yè)分析法和趨勢分析法等等，重點是如何從財務數(shù)據，財務指標及相關方面分析， 探究其效益的真?zhèn)魏拓攧請蟊淼恼鎸嵭?，虛?程度，虛假背后的原因和動機是什么，如何防止報表操縱，規(guī)范證劵市場，加強誠信體系構建。 第三部分是結論和建議。上市公司為了達到“圈錢”等目的，不惜采用各種手段，人為的進行利潤操縱，編制虛假財務報表，制造“泡沫”效益 .如何防止報表操縱，規(guī)范證劵 市場， 加強誠信體系構建 。 5 資產負債表部分項目具體分析 表 2 紫鑫藥業(yè) 近幾年資產結構趨勢表 時間 20211231 20211231 20211231 20211231 2021630 流動資產合計 % % % % % 固定資產與在建工程合計 % % % % % 無形資產及遞延資產 % % % % % 資產總計 % % % % % %%%%%%%%%%2021年 2021年 2021年 2021年 2021年6月流動資產合計固定資產與在建工程合計無形資產及遞延資產圖 1 紫鑫藥業(yè)近幾年資產結構趨勢圖 從上面表 1和圖 1 可以看出，在紫鑫藥業(yè)的資產結構組成當中，流動資產從穩(wěn)定在 %~%之間忽 在 2021 飆升到 %，固定資產與在建工程 也是從 %~%， ，到 2021 年急劇下降到 %， 流動資產比例的增加，意味著公司資產的流動性和 變現(xiàn)能力增強，公司承擔風險的能力 加 強，另外，固定資產比例減少， 說明其在縮小規(guī)模， 將會 影響到公司以后的 獲利能力。而存貨占流動資產平均百分比在藥品制造業(yè)同業(yè)中位于最低水平，低于同業(yè)平均值近 2陪。 為探究其 是否真實 ，我們在附注中 找到了這樣 的解釋：公司積極參與吉林省人參產業(yè)開發(fā)，把握機遇， 2021 年度投入大量資金收購人參，對所采購的人參進行了粗加工 ， 并實現(xiàn)了對外銷售，致使“人參系列產品”銷售增加 億元 。第二客戶 —— 千草藥業(yè)，被紫鑫藥業(yè)的子公司草還丹藥業(yè)持有股份 56%，可見，千草藥業(yè)實質為紫鑫藥業(yè)的孫公司。 利潤表的具體分析 收入是否虛實？業(yè)績是否真實？還是正如謠言所說？應具體分析利潤表。 在 2021年中，貨幣資金上升幅度遠遠大于營業(yè)收入和應收賬款的上漲幅度，應收賬款幾乎是一個水平線上稍微上升。 因此，很大程度上可以懷疑其營業(yè)收入存在水分和存在操縱利潤等問題。 流動比率、速動比率 年份 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 6月 紫鑫流動比率 紫鑫速動比率 康美流動比率 康美速動比率 0123456782021年 2021年 2021年 2021年2011年6月紫鑫流動比率紫鑫速動比率康美流動比率康美速動比率 圖 12 流動比率和速度比率趨勢圖 流動比率是指流動資產與流動負債的比率，表示每一元的流動負債有多少流動資產 作 為償還保證。從圖中直接可以看到紫鑫藥業(yè)現(xiàn)金流動負債比幾乎接近為零，平均值為 ， 2021 年還出現(xiàn)負值，這說明單依靠生產經營活動所產生的現(xiàn)金滿足不了償債的需要， 2021 年以后，現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動負債比出現(xiàn)了背離現(xiàn)象，也與 2021 年營業(yè)收入狂漲，利潤豐厚相矛盾。在此，著重對流動性強的資產進行分析，其營運能力指標數(shù)據表和相關分析如下 ： 應收賬款周轉 紫鑫藥業(yè) 應收周轉指標 年份 2021年 2021年 2021年 2021年 6月 紫鑫應收賬款周轉率 紫鑫應收賬款周轉天數(shù) 112 145 75 317 康美應收賬款周轉率 康美應收賬款周轉天數(shù)（天） 29 34 41 69 18 0501001502002503003502021年 2021年 2021年 201 1年 6月紫鑫應收賬款周轉率紫鑫應收賬款周轉天數(shù)康美應收賬款周轉率康美應收賬款周轉天數(shù)（天）圖 15 應收賬款周轉率和周轉天數(shù)趨勢圖 應收賬款周轉率指標反映了企業(yè)的應收賬款變現(xiàn)速度和管理效率的指標。 20 結論 通過上述對 紫鑫藥業(yè) 股份有限公司的資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表及各種財務指標的分析，確實發(fā)現(xiàn)其報表數(shù)據存在矛盾和異常，主要表現(xiàn)在： （ 1）流動資產比例在 2021 年突然增加，顯然其流動 性和變現(xiàn)能力增強，但實際上，紫鑫藥業(yè)營業(yè)活動創(chuàng)現(xiàn)能力顯弱。 而提高經營業(yè)績則會吸納大量資金擴大經營，增加資產流動性，降低償債