【正文】 同理，其價值下降也會造成可轉(zhuǎn)換債券價格的下降。 7 公司可轉(zhuǎn)換債券市場價格的決定因素 答：（ 1）公司可轉(zhuǎn)換債券的價值不能低 于其最低理論價值（ 2）股票的約定價格，預(yù)期股票的市場價值和貼現(xiàn)率共同決定公司的可轉(zhuǎn)換的債券價值 7 資產(chǎn)證券化發(fā)行的一般程序 答： .1,確定資產(chǎn)證券化目標(biāo)，組成資產(chǎn)池 ； 2，組建特設(shè)信托機(jī)構(gòu) SPV； 3，完善交易結(jié)構(gòu)，進(jìn)行信用增級； 4，資產(chǎn)證券化的評級 ； 5，安排證券銷售，向發(fā)起人支付購買價款 ； 6，證券掛牌上市交易，資產(chǎn)售后管理和服務(wù) 。它是由于買入證券的市場價格變化而引起的。當(dāng)市場利率波動時，債券凈價價格也會波動。（ 3）出資人地位不同：前者出資人是股東， 后者出資人僅是受益人。見圖 (b) 從內(nèi)在價值角度看， 同一買權(quán)或賣權(quán)的多頭和同一買權(quán)或賣權(quán)的空頭的內(nèi)在價值之和為零 。 =% 假設(shè)兩種投資都持有到 2021 年 8月 24日認(rèn)購權(quán)證合約終止日，同時投資者判斷又產(chǎn)生失誤， ABC股票跌至 。有助于增發(fā)順利進(jìn)行。通過價格競爭，完全由市場來決定發(fā)行價格的做法，有兩種類型，所有投資者公開參與競價發(fā)行和有承銷機(jī)構(gòu)參與競價； 2）擬價法。 5 證券經(jīng)紀(jì)人與票據(jù)經(jīng)紀(jì)人一樣具有何種性質(zhì)？ 證券經(jīng)紀(jì)人的職責(zé)是在證券交易中，代理客戶買賣證券，從事中介業(yè)務(wù) 。 ⑤現(xiàn)金流對總負(fù)債比率。主要考察發(fā)行公司的信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險及其他風(fēng)險。 4 債券信用評級意義 答： 1）揭示債務(wù)發(fā)行人的信用風(fēng)險，降低交易成本。貨幣市場的風(fēng)險特征 ： ，流動性強(qiáng)，因此利率風(fēng)險小且易于規(guī)避 ，價格穩(wěn)定，因此再投資風(fēng)險亦比較小 ，因而違約風(fēng)險小 ，因而通脹風(fēng)險與利率風(fēng)險較小 e. 一國的法律規(guī)章在短期內(nèi)也不會頻繁變動，所以政治風(fēng)險不大 。技術(shù)因素一貫對變革有刺激作用， 70 年代以來，以電腦為標(biāo)志 的新技術(shù)革命極大地促進(jìn)了金融市場的發(fā)展。 影響金融市場 發(fā)展的主要因素是什么？ 答：一般來說，左右和影響金融市場發(fā)展進(jìn)程的因素是多方面的，但最為重要的則有五個方面：經(jīng)濟(jì)因素、法律因素、市場因素、技術(shù)因素及體制或管理因素。（ 4）衰退階段。 3 證券投資分析中的行業(yè)生命周期理論 答 ：通常，每一個行業(yè)都會經(jīng)歷一個由成長到衰退的發(fā)展演變過程，這個過程在經(jīng)濟(jì)學(xué)中就稱為 行業(yè)生命周期。（ 3）從經(jīng)營者的立場看，如果舉債超出債權(quán)人心理承受程度，則被認(rèn)為是不保險的，企業(yè)就借不到錢。 ，它的資本一般相對穩(wěn)定。而開放型投資基金股票或受益證券則相反，故要求其比封閉型投資基金操作藝術(shù)更高，證券變現(xiàn)力、流通性要好。（ 2）股權(quán)式側(cè)重于投資分紅與投資資本的增值，投機(jī)成份少；有價證券式投資既注重分紅，更注重股票債券買賣差價收入，具有一定的投機(jī)成份。（ 3）行業(yè)因素。 ，獲得者無須交納額外的費用；而期權(quán)則需購買才可獲得。 2 金融期貨為什么具有風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能？ 答 ： （ 1）風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能的含義：套期保值者通過期貨交易將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移給投機(jī)者。 2 債券的承銷方式是什么？ 答 ：（ 1）債券代銷；是指中介機(jī)構(gòu)只代理推銷，發(fā)行者與中介機(jī)構(gòu)是委托代理關(guān)系，中介機(jī)構(gòu)未銷售出的債券返還給發(fā)行者。（ 3）回購協(xié)議交易，進(jìn)行一種短期的資金借 貸融通。（ 3）期限不同。債券包含的因素有：（ 1）債券的面值；（ 2）債券利率；（ 3）債券的償還期限。上市公司的董事長原則上不應(yīng)由股東單位的法定代表人兼 任；經(jīng)理、副經(jīng)理等高級管理人員不得在上市公司與股東單位中雙重任職；財務(wù)人員不能在關(guān)聯(lián)公司兼職；股份公司的勞動、人事及工資管理必須完全獨立。（ 6）發(fā)行條件。（ 5）票據(jù)是一種要式證券。（ 4）交易額較大，而且一般不需要擔(dān)保或抵押，完全是一種信用資金借貸式交易。（ 3）在發(fā)達(dá)的金融市場上，對金融市場 的壓力一般也是通過金融機(jī)構(gòu)傳遞的。 。在我國，金融市場的恢復(fù)和發(fā)展雖然只有短短十多年，但對金融市場的定義也是眾說紛紜。封閉型基金的價格受交易所內(nèi)供求關(guān)系的影響較大，其價格往往偏離其凈值。對發(fā)達(dá)國家來說，由于資本過剩，會對本國貨幣供應(yīng)量有一定的影響。 簡述外匯管制的利與弊。債券的等級高就可相應(yīng)地降低債券的利率，反之，就要相應(yīng)提高債券的利率水平。相反，則會導(dǎo)致貨幣匯率上升。如果一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，財政收支狀況良好，進(jìn)出口均衡增長，物價穩(wěn)定，則該國貨幣匯率上升，反之則下降。投資者投資于投資基金，相當(dāng)于聘請專家代理自己進(jìn)行投資。 （４）投資者往往提出一些特定的要求或條件，從而使發(fā)行者處于被動和不利和地位。 答： 利：（１）不必向證券管理機(jī)關(guān)辦理申報注冊，手續(xù)簡便，可以節(jié)省時間，簡化發(fā)行過程，節(jié)省注冊申請費用。股票只能轉(zhuǎn)讓與買賣，不能退股，因而是無期的。 簡答題 １、金融市場監(jiān)督管理的必要性有哪些？ 答： （１）金融市場的參與者成份復(fù)雜，動機(jī)多樣，為了維護(hù)公開、公正、公平的原則，保持健康的市場秩序，防止出現(xiàn)可 能的欺詐、壟斷和內(nèi)幕交易，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，排除與抵御市場波動風(fēng)險。 150、技術(shù)分析：指通過圖表或市場走勢技術(shù)指標(biāo)的記錄，研究市場過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測未來價格的變動趨勢，而不在乎變動的理由，故當(dāng)某股票之圖表或指標(biāo)出現(xiàn)以前類似的上漲信號時，即入場買入；反之，若出現(xiàn)下跌 信號則賣出。 14外匯期貨： 指在外匯交易所內(nèi)交易的，交易雙方通過公開 競價確定匯率，在未來的某一時期買人或賣出某種貨幣的合約。 13金融遠(yuǎn)期： 是指交易雙方簽訂的在未來確定的時間按確定的價格購買或出售某項金融資產(chǎn)的合約。 12外匯市場： 是指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和客戶組成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。 1開放式基金： 指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時增減，沒有固定的存續(xù)期限，投資者可以按基金的報價在規(guī)定的營業(yè)場所申購或贖回基金單位的一種基金類型。該債務(wù)憑證承諾按一定利率定期支付利息，并到期償還本金。 10包銷：指發(fā)行人與承銷商簽訂合同，由承銷商買下全部或銷售剩余部分的股票，承擔(dān)全部銷售風(fēng)險。 9 “ 荷蘭式 ” 招標(biāo)方式 ： 是當(dāng)前世界流行的市場化國債發(fā)行方式，其特點是以募足發(fā)行額為止所有投標(biāo)人的最低價格 （或最高收益率） 作為最后中標(biāo)價格， 即國債的發(fā)行價格，所有中標(biāo)人均以此價格認(rèn)購國債。 9再貼現(xiàn)： 是商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，以其持有的未到期匯票，向中央銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。 8初級市場： 新證券發(fā)行的市場，又稱一級市場或證券發(fā)行市場。 7 外匯銀行：是指經(jīng)中央銀行批準(zhǔn)可以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù) 銀行的商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)。 70、 金融市場：通常是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。 6期貨對沖平倉機(jī)制：期貨市場的統(tǒng)一清算機(jī)制使得期貨交易者可以隨時與清算所對沖合約，而不用去找與原交易相同合約、數(shù)額、到期日的交易對手，所有需要對沖合約集中在清算所中，由它負(fù)責(zé)配對沖銷，同時清算出交易者的實際盈虧。 5認(rèn)沽權(quán)證： 認(rèn)沽權(quán)證即 認(rèn)售 權(quán)證 ，就是 看跌期權(quán) ，具體地說，就是在 行權(quán) 的日子，持有認(rèn)沽權(quán)證的投資者可以按照約定的價格賣出相應(yīng)的股票給上市公司。 5報價驅(qū)動交易制度：也稱做市商交易制度 。即允許主承銷商在新股發(fā)行后的一定時間內(nèi)，根據(jù)市場情況，在一定數(shù)量限額內(nèi)，既可以通過二級市場向發(fā)行人購入，又可以要求發(fā)行人超額發(fā)行，繼而配售給投資者，以滿足投資者認(rèn)購要求的一種股票發(fā)行方法。 4期貨基差：期貨就是通過不斷的交易直到尋找到這個真正反映到期時的市場供求關(guān)系的價格。 3 無風(fēng)險資產(chǎn)： 在金融投資分析中，一般把投資者持有的 沒有違約風(fēng)險和市場風(fēng)險，且到期時間與投資期相等的國債視同為 無風(fēng)險資產(chǎn)，也稱無風(fēng)險貸款。 3 直接債券，又稱定息債券，或固定利息債券，該種債券按照票面金額計算利息，票面上可附有作為定期支付利 息憑證的息票，也可不附息票。 2遠(yuǎn)期利率協(xié)議：是買賣雙方同意在未來一定時間 (清算日 )，以商定的名義本金和期限為基礎(chǔ)，由一方將協(xié)定利率與參照利率之間差 額的貼現(xiàn)額度付給另一方的協(xié)議。 1第四市場。 1 完美市場：是指在這個市場上進(jìn)行交易的成本接近或等于零，所有的市場參與者都是價格的接受者。 ４、套匯交易：是指利用兩個或兩個以上的外匯市場上某些貨幣的匯率差異進(jìn)行外匯買賣，從中套取差價利潤的交易方式。 匯票：是由出票人簽發(fā)，要求付款人在約定的付款期限，對指定的收款人無條件支付一定金額的票據(jù)。 1貨幣經(jīng)紀(jì)人：又稱貨幣市場經(jīng)紀(jì)人 。這也是近年來在美國出現(xiàn)的場外交易形式。 2金融互換：是指交易雙方按照事前約定的規(guī)則在未來互相交換現(xiàn)金流的合約。 3 可行集指的是由 N種證券所形成的所有組合的集合，它包括了現(xiàn)實生活中所有可能的組合。 3 市場組合： 在市場各種證券的供求都實現(xiàn)均衡的條件下 ,按照市場各種證券的市值占總市值的比例確定其構(gòu)成的一種沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險的 投資組合 . 過度投機(jī)： 違規(guī)、違法的或超出投資者自身風(fēng)險抵御能力的投機(jī)活動。以上的差價為 基差。 50、 指數(shù)基金 ： 其投資組合與某股價指數(shù)的 股票組合相一致，謀求投資收益與該指數(shù)漲跌幅相匹配的投資基金 5空頭套期保值：投資者手中已持有國債，準(zhǔn)備在將來國債到期之前轉(zhuǎn)讓，但又擔(dān)心國債價格會下跌，為此可以做國債空頭套期保值。 在典型的做市商制度下，證券交易的買賣價格均由做市商給出，買賣雙方并不直接成交，而是向做市商買進(jìn)或賣出證券。 5備兌權(quán)證： 備兌權(quán)證屬于廣義的認(rèn)股權(quán)證，它也給予持有者以某一特定價格購買某種股票的權(quán)利，但和一般的認(rèn)股權(quán)證不同，備兌權(quán)證由上市 公司以外的第三者發(fā)行。 6看漲期權(quán)：又稱買權(quán)。 7 同業(yè)拆借市場：也稱同業(yè)拆放市場，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通的市場。 7 即期外匯交易：又稱現(xiàn)匯買賣，是交易雙方以當(dāng)時外匯市場的價格成交，并在成交后的兩個工作日內(nèi)辦理有關(guān)貨幣收付交割的外匯交易。 8次級市場：是舊證券流通、轉(zhuǎn)讓的市場，又稱二級市場或證券轉(zhuǎn)讓市場。 9大額可轉(zhuǎn)讓定期存單： 簡稱 CD，是有固定面額的、由銀行發(fā)給存款人按一定期限 和約定利率計息，到期前可以流通轉(zhuǎn)讓的證券化存款憑證。 9 公募 發(fā)行：指證券發(fā)行人 直接向社會 公開招標(biāo)， 由投資銀行或證券公司承銷或通過銀行及保險公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分銷 的一種發(fā)行方式 。 10場內(nèi)交易：指通過證券交易所進(jìn)行的股票買賣活動。 11可轉(zhuǎn)換債券： 是可轉(zhuǎn)換公司債券的簡稱。 12封閉式基金： 指事先確定發(fā)行總額和存續(xù)期限，在存續(xù)期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過證券市場買賣的一種基金類型。 12即期外匯交易： 是指交易雙方在外匯買賣成交后馬上辦理收付或交割的市場，一般是在兩個工作日內(nèi)，又稱現(xiàn)匯交易市場。 13金融互換： 是指交易雙方按照事前約定的規(guī)則在未來互相交換現(xiàn)金流的合約。 14利率期貨：又稱國債期貨交易，是指期貨市場上，投資者支付少量的履約保證金，通過公開競價方式買賣標(biāo)準(zhǔn)化的、附有利率的國債（國庫券、公債）期貨合約，在未來某一特定時期進(jìn)行交割的一種交易方式。 15金融監(jiān)管：是一國政府或金融管理機(jī)構(gòu)以法律為依據(jù)對金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理的行為。（２）金融市場本身帶有一定的自發(fā)性與盲目性，政府必須加以適當(dāng)監(jiān)管。債券則有固定的 期限，到期必須償還。（２）不必由專門中個機(jī) 構(gòu)協(xié)助發(fā)行承銷，從而可以節(jié)省發(fā)行推銷費用。 ４、證券投資基金有什么優(yōu)勢？ 答： （１）小額投資，費用低廉。（４）流動性高，變現(xiàn)性強(qiáng)。（２）國際收支狀況。（５）外匯投機(jī)及人們心理預(yù)期的影響。（３）有無可靠的抵押和擔(dān)保。 答： 利：（１）可以防止資本外逃，有助于資本項目的外匯收支平衡。 開放型基金與封閉型基金的主要區(qū)別是什么？ 答： （１）基金規(guī)模的可變性不同。而開放式基金的價格是以其凈值為基礎(chǔ)計算的，所以更接近于其凈值 。不同的定義雖然各有各的道理，卻在客觀上混淆上初學(xué)者的視聽，使他們在對金融市場的把握和理解上無所適從。 動，使中短期資金凝結(jié)為長期資金。 1 家庭部門在金融市場的地位和作用是什么？ 答 ： （ 1）家庭部門是金融市場上重要的資金供給者，或者說是金融工具的主要認(rèn)購或投資者。（ 5）利率由供求雙方議定，可以隨行就市。（ 6）票據(jù)是一種返還證券。（ 7）到期償還能力測算。（ 2）資產(chǎn)完整。 2 股票與債券的區(qū)別和聯(lián)系是什么？ 答 ：二者的聯(lián)系：（ 1）二者都是籌集資金的手段。股票具有無期性特點；債券則有固定期限，到期必須歸還。 2 為什么說債券的發(fā)行利率并不一定就是投資債券的實際收益率？ 答 ：眾所周知，債券的發(fā)行利率一旦確定，就要被正式例子在債券的票面上。（ 2）債 券余額包銷；是指由中介機(jī)構(gòu)購買進(jìn)代銷未售出部分債券。（ 2）風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能原理：某一特定金融資產(chǎn)的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同 經(jīng)濟(jì)因素影響，從而變動趨勢一致。 ，而期權(quán)都是有期限的。其主要包括行業(yè)壽命周期、行業(yè)景氣循環(huán)等因素。（ 3）有價證券式投資基金必須以一定規(guī)模和一 定范圍的證券二級市場為基礎(chǔ)；股權(quán)式則對二級市場的依賴性較小，但對規(guī)范股份制企業(yè)的數(shù)量與質(zhì)量有較大要求。一般情況下，只有投資于變現(xiàn)力極好的證券投資基金才采取開放型，如投資于上市的債券、股票等，而其他基金則要求