【正文】 者，在合同到期日一定要履行合同，實(shí)行交割，絕不能放棄合同的執(zhí)行；而期權(quán)在合同有效期內(nèi)，顧客有權(quán)執(zhí)行合同，也有權(quán)放棄合同的執(zhí)行；擇期的顧客可以在合同到期日前要求銀行執(zhí)行合同，但不能放棄合同的執(zhí)行。（ 3）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的做法：在現(xiàn)貨市場和期貨市場進(jìn)行品種、數(shù)量、期限相同但方向相反的交易，從而在一個(gè)市場的盈利可彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損。股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證的 不同點(diǎn)： 權(quán)證是由發(fā)行債務(wù)工具和股票的公司開出的；而期權(quán)是由獨(dú)立的期權(quán)賣者開出的。宏觀經(jīng)濟(jì)因素對各種股票價(jià)格具有普遍的、不可忽視的影響。政治因素包括戰(zhàn)爭因素，自然因素主要指自然災(zāi)害。（ 5）公司自身的因素。 3 股權(quán)式投資基金與有價(jià)證券式投資基金的區(qū)別是什么 答：兩種投資基金類型的區(qū)別在于：（ 1）股權(quán)式是直接投入企業(yè)，著眼企業(yè)股權(quán)增值或股票的未來公開轉(zhuǎn)讓與上市的資本收益；有價(jià)證券式則著眼于二級市場買賣差價(jià)和紅利收入，通過購買上市股票債券來間接投資于企業(yè)。而有價(jià)證券式流通性較好，清償、解散也方便，這種類型可以是開放式、追加型、短時(shí)間或無期限。 投資基金股票或受益證券因不得要求發(fā)行人買回，故其資金比較穩(wěn)定，便于管理者穩(wěn)定運(yùn)用。 公司型的基金，除優(yōu)先股外，對股東而言，基金業(yè)績至關(guān)重要。封閉型公司則沒有這種限制，它和一般的股份公司采取相同的法律形態(tài)。（ 1）證券投資基金的優(yōu)勢： ，費(fèi)用低廉； ，分散風(fēng)險(xiǎn)； ，省心省事； ，變現(xiàn)性強(qiáng)； ，任意選擇。相反，如果運(yùn)用全部資本所得的利潤 率，低于借款利息率，則對股東不利?；痉治鲋饕ㄒ韵氯齻€(gè)方面： 分析等方面。（ 2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度；（ 3）通貨膨脹率；（ 4）利率；（ 5）預(yù)算赤字；（ 6）匯率； （ 1）產(chǎn)生及形成階段（ 2）迅速發(fā)展階段（ 3）成熟階段（ 4）正常發(fā)展并趨于飽和階段（ 5）衰退階段 素質(zhì)分析（ 1）定性分析（ 2）定量分析以上是體現(xiàn)一國宏觀經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行情況的主要指標(biāo)，投資者掌握了這些指標(biāo)，以此來分析證券市場的大背景。對于投資者而言，投資于這類企業(yè)，有些近似于投機(jī)。處于這一階段的行業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)成熟，市場份額一般已經(jīng)趨于穩(wěn)定，所以這一階段的行業(yè)一般財(cái)務(wù)狀況良好 —— 產(chǎn)品銷售的收入為該行業(yè)的企業(yè)帶來大量的現(xiàn)金流。研究行業(yè)生命周期的目的，不在于描述行業(yè)的一般發(fā)展過，而在于通過研究，在一定程度上幫助人們選擇較合理的行業(yè)進(jìn)行投資，對投資者起指導(dǎo)作用。資本項(xiàng)下管理的主要內(nèi)容：（ 1）對外借貸，要經(jīng)過外管局的審批，并進(jìn)行登記；（ 2）對外投資要經(jīng)過審批，并應(yīng)提交利潤匯回保證金，或由有外匯收入的單位，對利潤匯回提供擔(dān)保；（ 3）銀行、金融機(jī)構(gòu)或有外匯收入的企業(yè)嚴(yán)格按國家規(guī)定的限額對外提供擔(dān)保，對外擔(dān)保要進(jìn)行登記等等。（ 2）法律因素。（ 4）技術(shù)因素。 和監(jiān)督的加強(qiáng)。 4 金融市場的主要特征： 深度 廣度 彈性 4 貨幣市場的概念與特征（ p22） 答： 貨幣市場是指專門融通短期資金的市場，一般期限在一年之內(nèi)。 中央銀行票據(jù)市場的參與者主要是銀行間債券市場上的成員。 4中央銀行票據(jù)和正回購相比有較好的流動性，所以許多以前未積極參與央行正回購操作的機(jī)構(gòu)將會因中央銀行票據(jù)具有較強(qiáng)的流動性而增加參與力度。 4 債券評級的主要內(nèi)容 公司債券信用評級的內(nèi)容主要包括對發(fā)行公司的： 1）經(jīng)營環(huán)境。 3）主要風(fēng)險(xiǎn)與管理。 ③ 市場風(fēng)險(xiǎn)。 ③ 杠桿比率 ④ 流動性比率。這些措施是防范債券違約風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。 5 金融期權(quán)的交易制度 ： 1)合約的標(biāo)準(zhǔn)化 2)對沖與履約制度 3)頭寸限制 4）保證金制度 5 證券投資基金的基本類型 答： （一）組織形式不同：公司型基金 契約 型基 金 （二）運(yùn)作方式不同：封閉式基金和開放式基金（三）投資對象不同：股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金（四）投資目標(biāo)不同：成長型基金、收入型基金和平衡型基金（五）投資理念不同：主動型基金和被動（指數(shù)）型基金（六）募集方式不同：公募基金和私募基金（七）基金的資金來源和用途的同：在岸基金和離岸基金 （八） ETF LOF（九）特殊類型基金 ： 系列基金 ， 基金中的基金 ， 保本基金 ， 對沖基金 。支票：支票是出票人委托銀行或其他金融機(jī)構(gòu)于見票時(shí)無條件支付一定金額給收款人的票據(jù) 。 1） 競價(jià)法 。是以某個(gè)指標(biāo)為主要依據(jù)，確定股票發(fā)行價(jià)格的做法。反之如果股價(jià)高于發(fā)行價(jià)，則可要求超額發(fā)售，從而平抑股價(jià)。C、產(chǎn)業(yè)發(fā)展債券，資金用于投資建設(shè)或購買工業(yè)設(shè)施，再以優(yōu)惠條件出租給企業(yè)，目的是吸引企業(yè)到本地投資 6 舉例說明權(quán)證交易的杠桿作用 答：假設(shè) 2021 年 2 月 25日， ABC 股票的市價(jià)是 10 元。直接投資股票的投資者賣出股票 ,收益率為 20%；認(rèn)購權(quán)證投資者賣出 ABC認(rèn)購權(quán)證，收益率為 : ()247。 6 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為 ST，多頭賣出價(jià)格為每份 元，行權(quán)比例 1:1，期權(quán)行權(quán)價(jià) 5元，畫圖并說明該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值線和利潤線 答：其內(nèi)在價(jià)值為 max[XS(T),0]， 期權(quán)利潤 =期權(quán)到期的內(nèi)在價(jià)值 期權(quán)價(jià)格 6 舉例并畫出對敲期權(quán)組合內(nèi)在價(jià)值圖，能對不同股價(jià)狀態(tài)下組合內(nèi)在價(jià)值作出說明 答： 對于多頭買權(quán)來說 ，如果到期時(shí)相應(yīng)資產(chǎn)的市場價(jià)格 低于或等于 期權(quán)的約定價(jià)格，則持有人按市場價(jià)格購買更為有利。此時(shí)利用賣權(quán)可以增加銷售收入，增加的銷售收入正好等于約定價(jià)格與市場價(jià)格之差，這個(gè)差額即為多頭賣權(quán)內(nèi)在價(jià)值。見圖 (c)。 契約型無法人資格。公司型基金治理較好，無期限約束 ,經(jīng)營壓力小，較穩(wěn)定。 當(dāng)市場利率小于息票利率時(shí)，債券凈價(jià)將大于債券面值，且債券凈價(jià)呈下降趨勢，債 券到期時(shí)兩者相等。 7 信用交易保證金比率的三種類型 答：１） 法 定保證金比率 。投資者所交保證金的價(jià)值占所買證券市值的實(shí)際比率稱為保證金實(shí)際維持率。由于所買空或賣空證券的市場價(jià)格變化會引起投資者的保證金帳戶的盈虧，所以經(jīng)紀(jì)商對投資者保證金實(shí)際余額占計(jì)算時(shí)所買賣證券市值的比率會規(guī)定最低限度的要求。 多頭有限雙保期權(quán)（多頭扼式套購），是同時(shí)買入有相同到期日，但約定價(jià)格不同的賣權(quán)和買權(quán)構(gòu)成的組合期權(quán)，通常賣權(quán)約定價(jià)格小于買權(quán)約定價(jià)格，有限雙保期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)小于雙保期權(quán)。即開立資金賬戶，投資者與券商進(jìn) 行指定交易。電子化交易方式 清算與交割 分析說明可轉(zhuǎn)換債券標(biāo)的股票價(jià)格的變化對可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格的影響 答：可轉(zhuǎn)換債券的股票價(jià)格上升會導(dǎo)致其轉(zhuǎn)換價(jià)值上升，因此可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格也上升。 7 權(quán)證內(nèi)在價(jià)值的影響因素 答：當(dāng)不考慮期權(quán)因素時(shí)，權(quán)證內(nèi)在價(jià)值是標(biāo)的股票的價(jià)格與履約價(jià)格兩者之間的差額，即權(quán)證立刻行使權(quán)利的價(jià)值。 7 圖示并說明標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨市場價(jià)格如何影響期權(quán)的價(jià)格 答：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨市場價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，期權(quán)價(jià)格就會變化?？蛻魧⒔灰字噶钔ㄟ^電話、傳真或網(wǎng)絡(luò)等形式報(bào)給經(jīng)紀(jì)商。 7 回購交易的概念，實(shí)質(zhì)，交易過程 答：實(shí)質(zhì)：相當(dāng)于證券賣方（即回購方）以證券為抵押獲得證券買方（逆回購方）的指定期限的貸款?？蛻艚拥阶防U保證金通知后，必須立即把保證金水平補(bǔ)足到初始保證金的水平。這個(gè)比率可以反映出投資者的盈虧狀況。投資者按法定保證金比率所交的保證金，一般也叫做最初保證金，必須在信用交易以前交足。即凈價(jià)價(jià)格與票面利率、市場利率均有關(guān)系，是一種折現(xiàn)收益關(guān)系。 70、 債券凈價(jià)價(jià)格與票面利率市場關(guān)系 答： 當(dāng)市場利率與息票利率相同時(shí)，債券凈價(jià)與債券面值相等。（ 4）再融資地位不同：前者是法人，可向銀行等再融資；后者不行。圖（ d）。一方的獲利即為另一方的損失。此時(shí)利用買權(quán)可以節(jié)省價(jià)款，節(jié)省的價(jià)款正好等于市場價(jià)格與約定價(jià)格之差，這個(gè) 差額 即為多頭買權(quán)內(nèi)在價(jià)值 。直接投資 ABC 股票的投資者每股虧損為 : ()＝ 而認(rèn)購權(quán)證的投資者的最大損失是權(quán)利金 元。 (2) 投資 ABC 認(rèn)購權(quán)證 ： 要享有一股 ABC 上漲的好處，投 資者也可以選擇投資一份 ABC 認(rèn)購權(quán)證，只需使用資金 ，杠桿比例為： 10247。 6 地方政府債券分類 答： A、一般責(zé)任債券，它以地方政府的稅收收入作還債保證，風(fēng)險(xiǎn)小。 6 綠鞋制度穩(wěn)定股票市場價(jià)格的基本原理 答：在增發(fā)情況下，由于會對老股東造成一定 損害，因此股價(jià)難免下跌。是發(fā)行公司與承銷商共同擬定一個(gè)唯一的發(fā)行價(jià)格，然后加以發(fā)行。 6 決定債券內(nèi)在價(jià)值的因素有哪些？票 面利率、到期時(shí)間、贖回條款、稅收待遇、流動性、唯有可能性。 金融 監(jiān)管機(jī)構(gòu)中哪些屬于輔助性機(jī)構(gòu)？ 5 票據(jù)的最重要特征、票據(jù)的分類？ 答： 匯票：匯票是出票人委托他人于到期日無條件支付一定金額給收款人的票據(jù)。 金融期權(quán)市場（ p150） 5 金融期權(quán)具有三個(gè)特點(diǎn)： ① 交易的對象不是金融資產(chǎn) —— 而是買入或賣出某種金融資產(chǎn)的權(quán)利； ② 交易雙方的權(quán)利和義務(wù)不對等 —— 買方有買或者賣的權(quán)利，而并無義務(wù)，賣方則在買方行使權(quán)利時(shí)有義務(wù)履行合約； ③ 買方必須繳納一定的期權(quán)費(fèi) ，不管他是否執(zhí)行購買或出售的權(quán)利。 5)債權(quán)保護(hù)條款 ?？疾旃镜呢?cái)務(wù)狀況： ① 盈利能力。 ① 定性分析與定量分析方法。 2）法人治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體制。 2）信用評級是金融市場上的 “ 身份證 ” 與 “ 通行證 ” 。 2 如果形成每周操作的中央銀行票據(jù)發(fā)行機(jī)制，將為中央銀行票據(jù)二級市場的交易提供基礎(chǔ)。 貨幣市場的交易特征 ： ，交易者們主要通過電話或計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易 ； 2.進(jìn)入 障礙小，工具龐雜，交易途徑多 、流動性強(qiáng)、易變現(xiàn) 4.由于交投異?；钴S，一旦套利機(jī)會出現(xiàn)，巨額資金即刻蜂擁涌至，價(jià)格于瞬時(shí)之間即得到調(diào)整，因此，貨幣市場也是非常有效率的市場 。 市場將成為發(fā)展中國家和地區(qū)近期內(nèi)的首先選擇。 4 對金融市場未來的發(fā)展趨勢有何看法？ 答： 、全球一體化和證券化趨勢將繼續(xù)發(fā)展。（ 3）市場因素。（ 1）經(jīng)濟(jì)因素。 3 我國實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)下可兌換后，為什么對資本項(xiàng)下的收 支嚴(yán)加監(jiān)管？我國對資本項(xiàng)下管理的內(nèi)容有哪些？ 答：對資本項(xiàng)下收支嚴(yán)加監(jiān)管的目的在于：防止資金外流，保證經(jīng)常項(xiàng)下可兌換。在較長的一段成熟期之后，由于新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn)，對該行業(yè)的市場需求逐漸下降，產(chǎn)品的銷售狀況日趨艱難，資金的流出成為必然，一般會出現(xiàn)企業(yè)數(shù)目減少，利潤下降的蕭條景象，至此該行業(yè)進(jìn)入了生命周期的最后階段。處于這一階段的行業(yè)一般會經(jīng)歷高速的增長，其產(chǎn)品已經(jīng)獲得市場的認(rèn)可，市場的份額不斷擴(kuò)大，但同時(shí)由于企業(yè)為了不斷的擴(kuò)大市場，站穩(wěn)腳跟，需要不斷的投入大量資金，其銷售收入 不足以支撐其擴(kuò)張的需要，所以一般而言，這一階段企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況并不是很理想，往往需要多渠道籌集資金。一般而言，行業(yè)的生命周期分為四個(gè)階段：（ 1）初創(chuàng)階段。財(cái)政政策主要包括政府支出和稅收行為。如果企業(yè)負(fù)債比例很小，說明企業(yè)利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動的能力很差。 3 資產(chǎn)負(fù)債比率指標(biāo)有哪些含義？ 答：它有以下幾個(gè)方面的含義：（ 1）從債權(quán)人的立場看，如果股東提供的資本占企業(yè)資本總額的比例較小，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，這對債權(quán)人來講不利的。而開放型公司則根據(jù)投資者與市場的需要，隨時(shí)可以請求購買基金股票，也可按實(shí)際價(jià)值出售基金股票，以平衡資本或增加資本，其資本處于變動之中。而開放型基金僅為一種隨時(shí)兌現(xiàn)的證券，故無上述顧慮。一般情況下，只有投資于變現(xiàn)力極好的證券投資基金才采取開放型，如投資于上市的債券、股票等，而其他基金則要求為封閉型。而開放型的基金股票或受益證券是按基準(zhǔn)價(jià)格由發(fā)行公司買回的，價(jià)格波動幅度不大。（ 3）有價(jià)證券式投資基金必須以一定規(guī)模和一 定范圍的證券二級市場為基礎(chǔ)；股權(quán)式則對二級市場的依賴性較小，但對規(guī)范股份制企業(yè)的數(shù)量與質(zhì)量有較大要求?？傊?，影響股票價(jià)格的因素是錯(cuò)綜復(fù)雜、多種多樣的。其主要包括行業(yè)壽命周期、行業(yè)景氣循環(huán)等因素。（ 2）政治因素與自然因素。 ，而期權(quán)都是有期限的。股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證的共同點(diǎn)： ，持有者可以履行這種權(quán)利，也可以放棄權(quán)利。（ 2）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能原理：某一特定金融資產(chǎn)的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同 經(jīng)濟(jì)因素影響，從而變動趨勢一致。擇期與外幣期權(quán)雖然都可以合約的有效期內(nèi)任何一天或到期日可以履行合約，也可不履行合約。（ 2）債 券余額包銷；是指由中介機(jī)構(gòu)購買進(jìn)代銷未售出部分債券。在這種情況下，投資 者投資債券就可能出現(xiàn)三種情況。 2 為什么說債券的發(fā)行利率并不一定就是投資債券的實(shí)際收益率？ 答 ：眾所周知，債券的發(fā)行利率一旦確定，就要被正式例子在債券的票面上。股票持有者作為公司的股東，有權(quán)參與公司的經(jīng)營管理決策，并享有監(jiān)管權(quán)；而債券無此權(quán)利。股票具有無期性特點(diǎn)；債券則有固定期限，到期必須歸還。股票表示所有權(quán)關(guān)系，債券反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 2 股票與債券的區(qū)別和聯(lián)系是什么？ 答 ：二者的聯(lián)系：（ 1）二者都是籌集資金的手段。 股票發(fā)行核準(zhǔn)程序?qū)嵤┖?，擬發(fā)行公司要經(jīng)過哪些程序才能向證監(jiān)會報(bào)送申請文件？ 答：核準(zhǔn)程序?qū)嵤┖?，擬發(fā)行公司要經(jīng) 過以下主要程序才能向證監(jiān)會報(bào)送申請文件：公司由股東大會決定，并經(jīng)省級人民政府或國務(wù)院有關(guān)部門的同意，可由主承銷商推薦并向證監(jiān)會報(bào)送公開發(fā)行股票的申請文件。（ 2）資產(chǎn)完整。（ 3）定期存款的利率一般是固定的，到期才能提取本意，存單則有固定利率也有浮動利率，不得提前支取，但可在二級市場上