【正文】 (六 )一種證券：指一個(gè)發(fā)行人發(fā)行的股票、債券或其他證券；其中，在不同市場(chǎng)發(fā)行的股票不屬于一種證券，應(yīng)分開(kāi)計(jì)算。 第三十八條證券公司未按期完成整改的，自整改期限到期的次日起，派出機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)區(qū)別情形，對(duì)其采取下列措施： (一 )限制業(yè)務(wù)活動(dòng)； (二 )責(zé)令暫停部分業(yè)務(wù)； (三 )限制向董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員支付報(bào)酬、提供福利； (四 )責(zé)令更換董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員或者限制其權(quán)利； (五 )責(zé)令控股股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)或者限制有關(guān)股東行使股東權(quán)利； (六 )認(rèn)定董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員為不適當(dāng)人選。 第五章監(jiān)管措施 第三十三條證券公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、凈資本計(jì)算表、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)管報(bào)表被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具了保留意見(jiàn)或者帶有說(shuō)明段無(wú)保留意見(jiàn)的，證券公司應(yīng)當(dāng)就涉及事項(xiàng)進(jìn)行專項(xiàng)說(shuō)明。 證券公司經(jīng)營(yíng)管理的主要負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)對(duì)公司月度凈資本計(jì)算表 和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)管報(bào)表簽署確認(rèn)意見(jiàn)。 第二十三條 證券公司經(jīng)營(yíng)證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，必須符合下列規(guī)定： (一 )按定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理本金的 2%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備； (二 )按集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理本金的 1%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備； (三 )按專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理本金的 %計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。 第十九條 證券公司必須持續(xù)符合下列風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)： (一 )凈資本與各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備之和的比例不得低于 100%； (二 )凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于 40%； (三 )凈資本與負(fù)債的比例不得低于 8%； (四 )凈資產(chǎn)與負(fù)債的比例不得低于 20%； (五 )流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例不得低于 100%。對(duì)于很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出公 司的或有事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債；對(duì)于不是很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出公司的或有事項(xiàng)，在計(jì)算凈資本時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照一定比例扣減或有負(fù)債。股票的分類中同時(shí)符合兩個(gè)或者兩個(gè)以上標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)采用最高的比例進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。 凈資本基本計(jì)算公式為：凈資本 =凈資產(chǎn) 金融產(chǎn)品投資的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 應(yīng)收項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 其他流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 長(zhǎng)期資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 /+中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定或核準(zhǔn)的其他調(diào)整項(xiàng)目。 第四條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以按照分類監(jiān)管原則，根據(jù)證券公司的治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控水平和風(fēng)險(xiǎn)控制情況，對(duì)不同類別公司的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和某項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備計(jì)算比例進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。 各大金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢機(jī)構(gòu)。 每次測(cè)算僅考慮一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，以此為 基 礎(chǔ)檢測(cè)整個(gè)公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整投資組 合 美林證券 情景分析法 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)估金融市場(chǎng)中某些特殊情景或事件對(duì)資產(chǎn)組合價(jià)值變化的影響。此外，資產(chǎn)管理要注意保持自有資產(chǎn)和委托人資產(chǎn)之間的協(xié)調(diào)，特別是在風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型資產(chǎn)管理中，為了避免保證收益的兌付風(fēng)險(xiǎn)，管理人資產(chǎn)管理規(guī)模應(yīng)與自身投資實(shí)力相適應(yīng)。在以往的受托投資管理合同中，“保底收益”幾乎被明里暗里地寫(xiě)進(jìn)每一份受托投資管理合同中，契約雙方原本的委托和被委托關(guān)系發(fā)生了實(shí)質(zhì)變化，轉(zhuǎn)變成債權(quán)債務(wù)關(guān)系，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)蛻變成 融資業(yè)務(wù)。若因?yàn)榘N等原因?qū)е鲁蔀樯鲜泄敬蠊蓶|或大債權(quán)人，可與企業(yè)簽定財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議，與企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期合作，為其提供一系列資本運(yùn)營(yíng)服務(wù) (如產(chǎn)品整合、產(chǎn)品鏈的銜接、高新技術(shù)的引入等 )，以此增加發(fā)行人公司的價(jià)值，自然有助于證券價(jià)格上漲，利于證券公司解套。證券承銷方式有包銷方式和代銷方式。在公司內(nèi)部成立證券發(fā)行專家評(píng)審委員會(huì)，其職責(zé)是負(fù)責(zé)制定公司證券發(fā)行業(yè)務(wù)的操作流程，發(fā)行項(xiàng)目的評(píng)估與篩選，對(duì)項(xiàng)目的策劃，總體設(shè)計(jì)方案，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的咨詢和評(píng)審，擬上報(bào)材料的審核 ； 投資銀行總經(jīng)理負(fù)責(zé)部署、指揮和協(xié)調(diào)各項(xiàng)工作 ； 項(xiàng)目復(fù)核人對(duì)項(xiàng)目經(jīng)理的工作進(jìn)行指導(dǎo)和檢查，并負(fù)責(zé)項(xiàng)目質(zhì)量的審核 ； 項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)項(xiàng)目操作的全過(guò)程負(fù)責(zé) 。 . 投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 主要風(fēng)險(xiǎn) 主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 政策和法律風(fēng)險(xiǎn) ①國(guó)家政策多變性、隨意性引起證券市場(chǎng)波動(dòng)和不確定性，導(dǎo)致證券發(fā)行、交易行為不能如期完成而形成損失 ； ②對(duì)原有法律的增補(bǔ)、修訂引起的法律變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ； ③合約方不執(zhí)行或超越法定權(quán)限的行為導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)業(yè)務(wù)發(fā)生差錯(cuò)和業(yè)務(wù)糾紛時(shí)，必須以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度，高效的處理手段圓滿解決 ； 第四，樹(shù)立團(tuán)隊(duì)意識(shí)，專業(yè)化分工時(shí)代，任何一個(gè)人也不能獨(dú)立的為客戶提供完善的服務(wù)，只有發(fā)揮互相配合的協(xié)AMT建議書(shū) 本文檔在 AMT－企業(yè)資源管理研究中文檔控制范圍之內(nèi)，在得到許可后方可進(jìn)行使用 12 作精神，才能形成整體優(yōu)勢(shì) ； 第五，強(qiáng)對(duì)個(gè)人經(jīng)紀(jì)的管理規(guī)范。 人員管理主要體現(xiàn)員工培訓(xùn)、員工行為規(guī)范和服務(wù)質(zhì)量等方面。 ②代辦人風(fēng)險(xiǎn)，代辦人盜賣股票、盜提保證金 ： 代辦人行為法律上講是無(wú)權(quán)代理行為，營(yíng)業(yè)部承擔(dān)共同侵權(quán)。 AMT建議書(shū) 本文檔在 AMT－企業(yè)資源管理研究中文檔控制范圍之內(nèi)，在得到許可后方可進(jìn)行使用 9 證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理流程 AMT建議書(shū) 本文檔在 AMT－企業(yè)資源管理研究中文檔控制范圍之內(nèi)，在得到許可后方可進(jìn)行使用 10 5. 證券公司主要業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理 . 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向客戶提供的是一種綜合性服務(wù)，業(yè)務(wù)的實(shí)施場(chǎng)所 — 證券營(yíng)業(yè)部不具有獨(dú)立法人資格和地位，因而也不具備自行承擔(dān)法律責(zé)任和行為后果的資格和能力，其一切活動(dòng)或行為的責(zé)任和后果最終需要由證券公司承擔(dān)。 完善經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行、證券自營(yíng)、資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)流程，識(shí)別流程中的風(fēng)險(xiǎn)。通常限額管理的范圍主要涉及二級(jí)市場(chǎng)自營(yíng)、委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和特別承銷發(fā)行業(yè)務(wù)等。風(fēng)險(xiǎn)管理的宗旨并不在于消除經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)因素或風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，而在于建立風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，使證券公司在風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)效益性、安全性和流動(dòng)性之間的均衡與協(xié)同。 ? 周期性 ： 證券公司是在既定的貨幣政策環(huán)境中運(yùn)營(yíng)，而貨幣政策在周期規(guī)律的作用下，有寬松期、緊縮期之分。證券公司的風(fēng)險(xiǎn)具有損失和收益雙重機(jī)制的作用，可以尋求金融發(fā)展和運(yùn)行效率的最優(yōu)組合，通過(guò)深化金融改革達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。證券公司風(fēng)險(xiǎn)是指證券公司在其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于各種因素如證券市場(chǎng)波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、風(fēng)險(xiǎn)選擇、通貨膨脹、法律變更等不確定性因素的影響，使實(shí)際收益與預(yù)期 收益產(chǎn)生背離，從而導(dǎo)致證券公司蒙受經(jīng)濟(jì)損失或獲取額外收益的機(jī)會(huì)或可能性。 證券公司的風(fēng)險(xiǎn)較之其他行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)有其特殊的內(nèi)涵。 第三，證券公司的風(fēng)險(xiǎn)不僅指資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，也包括負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，以及資產(chǎn)負(fù)債表外的風(fēng)險(xiǎn)。在寬松期，貸款、投資、結(jié)算等環(huán)節(jié)的矛盾相對(duì)緩和，證券市場(chǎng)交投活躍，股市不斷攀升，影響證券公司安全性的因素減弱，金融風(fēng)險(xiǎn)就小 ； 反之，在緊縮期，金融業(yè)間以及金融、經(jīng)濟(jì)間的矛盾加劇，證券市場(chǎng)交投清淡，股市下挫，證券公司面臨較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理必須有明確的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。 AMT建議書(shū) 本文檔在 AMT－企業(yè)資源管理研究中文檔控制范圍之內(nèi)，在得到許可后方可進(jìn)行使用 8 集中管理和重點(diǎn)管理原則 ： 風(fēng)險(xiǎn)管理首先是全局性的管理，必須制定統(tǒng)一的目標(biāo)和原則，建立相應(yīng)的制度約束 機(jī)制，實(shí)施集中管理。 由公司最高管理層明確規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)容忍度，確定公司各種業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度參數(shù)。 . 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 證券交易經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)如下表： 主要風(fēng)險(xiǎn) 主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 違法或違規(guī)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn) ①挪用客戶交易保證金或證券，向客戶融資或融券 ； ②擅自超經(jīng)營(yíng)范圍，外借、轉(zhuǎn)借、轉(zhuǎn)讓《經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)許可證》行為或?qū)⒔灰姿晦D(zhuǎn)借他人所產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ； ③內(nèi)幕交易，信息誤導(dǎo)、誘導(dǎo)或非法披露信息，偽造、變?cè)臁N毀交易記錄 ； ④將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與自營(yíng)業(yè)務(wù)等混合操作，操縱證券價(jià)格，獲取不當(dāng)收益或轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn) ； ⑤違規(guī)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)戶資金進(jìn)入個(gè)人戶或機(jī)構(gòu)戶資金被個(gè)人提現(xiàn) ； ⑥濫用公章，出具有損公司利益的法律文書(shū)。 . 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理 加強(qiáng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)重點(diǎn)從制度建設(shè)、人員管理和技術(shù)保障上著手。 培訓(xùn)可以使員工的綜合素質(zhì)進(jìn)一步提高，從而減少非故意因素或知識(shí)結(jié)構(gòu)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)紀(jì)人制度的難點(diǎn)在于經(jīng)紀(jì)人可能為獲取更多的收入帶著客戶在證券公司之間頻繁流動(dòng)，引發(fā)惡性競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)經(jīng)紀(jì)人責(zé)任心不強(qiáng)、業(yè)務(wù)水平低引發(fā)證券公司與客戶之間的糾紛與爭(zhēng)議，經(jīng)紀(jì)人道德 水平差，打著證券公司旗號(hào)招搖甚至違法犯罪。 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ①證券市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)、 利率的變化等，使證券發(fā)行方案的初衷相反，給證券公司發(fā)行計(jì)劃的實(shí)施帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn) ； ②由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，發(fā)行價(jià)格不合理，發(fā)行進(jìn)度的不可控性導(dǎo)致發(fā)行不暢，證券公司不得不動(dòng)用巨額資金包銷大量發(fā)行證券，對(duì)證券公司資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不良影響或?qū)ψC券公司經(jīng)營(yíng)造成損失。 重視對(duì)發(fā)行項(xiàng)目的選擇，優(yōu)先選擇業(yè)績(jī)優(yōu)良、所在行業(yè)具有發(fā)展?jié)摿?、符合發(fā)行條件的發(fā)行項(xiàng)目是避免發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的首要保證。證券公司根據(jù)自身實(shí)力和對(duì)發(fā)行項(xiàng)目需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確評(píng)估，對(duì)有把握的項(xiàng)目選擇包銷方式，對(duì) 風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目選擇代銷方式，避免包銷造成的資金壓力 ； 在營(yíng)銷方式上設(shè)計(jì)出對(duì)投資者有吸引力的發(fā)行方案，如根據(jù)發(fā)行人具體情況和市場(chǎng)形勢(shì)，對(duì)擬上市企業(yè)進(jìn)行合理重組，設(shè)計(jì)出合適的發(fā)行規(guī)模，包裝出具有想象空間的股票概念，確保認(rèn)購(gòu)踴躍，上市后股性活躍，流動(dòng)性好。 . 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理 . 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 主要風(fēng)險(xiǎn) 主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 政策和法律風(fēng)險(xiǎn) ①宏觀經(jīng)濟(jì)政策 (貨幣政策、財(cái)政政策、匯率政策等 )變動(dòng) ； ②政府對(duì)證券市場(chǎng)的宏觀調(diào)控。從法律意義上看，客戶作為委托方，是資產(chǎn)的所有者，而證券公司是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的受托方，是資產(chǎn)的管理者，證券公司僅按受托資產(chǎn)的管理規(guī)模和績(jī)效來(lái)收取管理傭金和績(jī)效費(fèi)，并不應(yīng)該承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。 建立資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度。 給出某種特殊市場(chǎng)情景下資產(chǎn)組合損失，但未指明損失發(fā)生的概率，與 VAR法互為補(bǔ)充。 AMT建議書(shū) 本文檔在 AMT－企業(yè)資源管理研究中文檔控制范圍之內(nèi)，在得到許可后方可進(jìn)行使用 17 另外還有 應(yīng)力分析法、數(shù)學(xué)期望一方差分析法及經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型分析法、歷史數(shù)據(jù)法、蒙特卡羅模擬法等方法也在各證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用 。 第五條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)證券公司凈資本等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)數(shù)據(jù)的生成過(guò)程及計(jì)算結(jié)果的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行定期或者不定期檢查。 第十條 證券公司應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的證券公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算凈資本。 對(duì)于證券公司違反規(guī)定超比例持有的證券投資，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以要求證券公司在計(jì)算凈資本時(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)