中央銀行貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制-免費(fèi)閱讀
【正文】 ?這時(shí)期，我國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo) ：“貨幣政策工具→ 操作目標(biāo) → 中介目標(biāo) → 最終目標(biāo)”的間接傳導(dǎo)機(jī)制，以及“中央銀行 → 金融機(jī)構(gòu)（金融市場(chǎng)） → 企業(yè)和居民 → 國(guó)民收入”的間接傳導(dǎo)體系 。 ； 。 ?傳遞機(jī)制： M ? ? 利率 ??消費(fèi)貸款 ↑→ 耐用消費(fèi)品支出 ? ? Y ? 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce 消費(fèi)支出渠道 財(cái)富效應(yīng) ?貨幣政策通過貨幣供給的增減影響股票價(jià)格，使公眾持有的以股票市值計(jì)算的個(gè)人財(cái)富變動(dòng)，從而影響其消費(fèi)支出的效應(yīng)。 ，投資直接對(duì)國(guó)民收入產(chǎn)生影響；貨幣主義學(xué)派則認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)與名義國(guó)民收入有著直接的聯(lián)系 。 ，且下降力量大于投資力量時(shí)，旨在刺激總需求的貨幣政策也屬無效。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce 凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論 傳統(tǒng)凱恩斯學(xué)派貨幣政策傳導(dǎo)途徑 ?具體思路： 貨幣供給相對(duì)于需求而突然增加后，首先發(fā)生影響的是使利率下降，后又促使投資增加。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce 傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論 MV=PT或 P=MV/T 其中， M表示一定時(shí)期內(nèi)流通貨幣平均數(shù)量； V貨幣流通速度； P一般物價(jià)水平； Y實(shí)際國(guó)民收入。中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce 第 八 章 中央銀行貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce 第一節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論概論 （一）、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的含義 （二）、關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的理論 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （一）、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的含義 ★ 含義： 是指貨幣管理當(dāng)局確定貨幣政策之后，從選用一定的貨幣政策工具現(xiàn)實(shí)進(jìn)行操作開始，到其實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)之間，所經(jīng)過的各種中間環(huán)節(jié)相互之間的有機(jī)聯(lián)系及其因果關(guān)系的總和。 根據(jù)方程式， P的大小決定于 M， V， Y，短期內(nèi) V相對(duì)穩(wěn)定， Y在充分就業(yè)水平上也大體穩(wěn)定， P只取決于 M。如果消費(fèi)傾向?yàn)橐阎?，則通過乘數(shù)作用，又可促使國(guó)民所得的增加。 ，經(jīng)濟(jì)生活中存在非自愿失業(yè)現(xiàn)象。 ，傳導(dǎo)機(jī)制首先在貨幣市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整，然后引起資本市場(chǎng)的變化，最后影響到商品市場(chǎng) ；貨幣主義學(xué)派則認(rèn)為，傳導(dǎo)機(jī)制可以同時(shí)對(duì)貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)發(fā)生影響。 ?傳遞機(jī)制為： M ? ?股票價(jià)格 ? ? 金融資產(chǎn)價(jià)值 ? ? 畢生財(cái)富 ? ? 消費(fèi) ? ? Y ? 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce 消費(fèi)支出渠道 流動(dòng)性效應(yīng) ?貨幣政策通過影響股票價(jià)格，使消費(fèi)者持有的金融資產(chǎn)價(jià)值及其資產(chǎn)的流動(dòng)性發(fā)生變化，從而影響其耐用消費(fèi)品支出變化的政策效應(yīng)。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （二）、信息因素 ? （ 1） .中央銀行與公眾之間信息不對(duì)稱 ? （ 2） .銀行與借款人之間信息不對(duì)稱 ? （ 3） .信息披露的準(zhǔn)確度 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （三）、市場(chǎng)因素 ? （ 1） .市場(chǎng)發(fā)育程度
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