高科技行業(yè)研究方法-免費閱讀
【正文】 ?國外設(shè)備廠商紛紛將制造基地轉(zhuǎn)移到中國，國外運營商、設(shè)備商加大采購中國制造的設(shè)備。 ?國內(nèi)電信運營業(yè)目前處于成長向成熟的過渡期，體現(xiàn)為： 1. 電信資費水平不斷下滑； 2. 用戶增速不斷放緩。 ? 公司調(diào)研 /財報：晶澳列出了 5個大客戶，與最近幾期財報吻合。高科技行業(yè)研究方法 裴培 2021年 2月 P2 什么是科技行業(yè)？ 資料來源：光大證券研究所 ?最廣義的科技行業(yè)包括一切高技術(shù)、高成長、改變社會生產(chǎn)方式的行業(yè)，例如新能源和智能電網(wǎng)。我們發(fā)現(xiàn)這 5個大客戶都處于危機時期，晶澳自身也顯得信心不足。 ?目前三家運營商形成全業(yè)務(wù)競爭的格局。 ?國內(nèi)運營商總投資下滑，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、測試、手機終端、增值服務(wù)等子行業(yè)依次成為熱點。 P22 通信設(shè)備行業(yè)的競爭格局 P23 通信設(shè)備的未來看點 ?全球電信投資回暖，發(fā)展中國家占比不斷提高。 P14 子行業(yè)研究之一：電子元器件 電子元器件 傳統(tǒng)元器件領(lǐng)域 新興領(lǐng)域 基礎(chǔ)元器件 其他元器件 集成電路 磁性材料 印制電路板 液晶面板 分立器件 聲光器件 激光器件 計時器件 被動元件 LED 觸摸屏 …… 新能源相關(guān) 安防產(chǎn)品 P15 電子元器件細(xì)分行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈 半導(dǎo)體： 芯片設(shè)計 芯片封裝 芯片制造 硅片 所有電子產(chǎn)品 多晶硅 金、銅 化工材料 電路板： 銅 覆銅板（ CCL） 電路板（ PCB） 化工材料 幾乎所有電子產(chǎn)品 磁性材料： 煉鐵礦渣 稀土金屬 磁性材料 大部分電子產(chǎn)品 P16 電子元器件細(xì)分行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈（續(xù)） 液晶面板： P17 需求平穩(wěn) + 供給跳躍 = 周期性 約一年 約一年 資本投入 供給曲線 需求曲線 時間 供給（需求）量 t1 t3 t4 t1～ t2：業(yè)績上升期 t2～ t4：業(yè)績低迷期 t2 P18 基本面研究中考慮最多的幾個因素 需求變化趨勢 —— 下游產(chǎn)品種類無數(shù)，各子行業(yè)關(guān)注不同終端需求 供給變化趨勢 —— 各子行業(yè)情形均不同，有的甚至沒數(shù)據(jù)，需細(xì)化研究 子行業(yè)特征 —— 產(chǎn)品全球定價 or自主定價、產(chǎn)品
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