【正文】 身為個人交易員，沒有一位利害攸關(guān)的主管為你提供建議?！? 交易員必須觀察整體產(chǎn)業(yè)的變動，就如同可口可樂的總裁必須留意整個軟性飲料市場的變化?，F(xiàn)在，幾乎每個人都可以取得這類的資訊，專業(yè)交易員的優(yōu)勢已經(jīng)不存在?！熬?1997年的資訊傳遞速度來說，已經(jīng)沒有人可以充分消化。我之所以微笑，因為就象你一樣，我踏入這個層次已經(jīng)有一段時間了，我操作自己的資金 —— 你、我或你準備訪問的每個交易員 —— 我們的績效在某個時候都是 480％、 200％、 80％或某特定的水準，那就絕對不可能成功。如果始終把握這個原則，你就可以領(lǐng)先，當然毀滅性風(fēng)險也必須足夠低，不至于因為三、兩筆連續(xù)虧損而被三震出局?！叭绻阍诖笮蜋C構(gòu)擔任交易員，大概很難說；‘今天的行情看起來不太對勁，還是看報紙吧’，因 為老板可能早過來說：‘你不交易，看什么報紙？’事實上，如果交易員能夠減少 50％的交易次數(shù)，通常都可以賺更多的錢?！? 總之，你必須考慮各種可供運用的資金來源，綜合評估它們可能造成的得失，然后做成最后的決策。舉例來說，如果某家公司發(fā)生 2020 萬美元的損失，可能開除操作的交易員，但很可能不會因此而推出外匯交易。 所以，操作客戶資金的復(fù)雜程度遠超過自有資金?？蛻魰栈刭Y金，你恐怕再難籌集資金?！谶@種情況下，我們知道他的意思是 5％?！睂τ谧杂匈Y金，比爾比爾” 如同比爾林奇管理的麥哲倫基金則大異其趣，首要目標是保障資本。舉例來說，假定某 位經(jīng)理人管理 2億美元的資金，其中 億美元是屬于特定投資目標的基金。事實上，不同的資金來源，必定會造成不同的交易策略，迫使交易改變動機。這一點也不奇怪，因為利普舒茨的單筆交易金額通常都高達數(shù)十億美元，獲利也經(jīng)常是以千萬美元計算。 （案例選自《會計之友》， 2020/20） 七、 外匯投資經(jīng)典案例：比爾各種可能情況的預(yù)期 結(jié)果如下表： 注：該表中的獲益和損失是將保值時用美元買歐元的即期匯價與交易到期日用美元買歐元的即期匯價相比較而言的，后者比前者多付美元為損失，少付為收益。該企業(yè)綜合以上因素分析，歐元未來走勢將在當前匯率的基礎(chǔ)上略有下跌，大幅上漲的可能性非常小。在此期間，美國經(jīng)濟一度疲軟數(shù)年，巨額赤字 (包括貿(mào)易赤字和財政赤字，也就是通常所說的“雙赤字” )使美國政府曾一度打算放棄其推行多 年的強勢美元政策，采取了包括政治手段、持續(xù)降息等經(jīng)濟手段使美元人為貶值； 2020 年的海灣戰(zhàn)爭也使美元極度疲軟，歐元因此獲得了相當大的上漲空間。假設(shè)到期時歐元兌美元匯率漲至 ，則該筆債務(wù)的匯兌損失為 萬美元 [423 ()]，約合人民幣 245萬元，會加大企業(yè)的資金壓力。因此我們不能單純地將黃金市場的發(fā)展原因歸結(jié)為黃金非貨幣化的結(jié)果，也不能把黃金市場視為單純的商品市場，客觀的評價是：在國際貨幣體制黃金非貨幣化的條件下，黃金開始由貨幣屬性主導(dǎo)的階段向商品屬性回歸的階段發(fā)展 ，國家放開了黃金管制，使市場機制在黃金流通及黃金資源配置方面發(fā)揮出日益增強的作用。黃金非貨幣化的 20 年來也正是世界黃金市場得以發(fā)展的時期。經(jīng)過磋商最后達成協(xié)議，西方國家放棄固定匯率，實行浮動匯率。 60 年代后期，美國進一步擴大了侵越戰(zhàn)爭，國際收支進一步惡化，美元危機再度爆發(fā)。在這一體系中美元與黃金掛鉤，美國承擔以官價兌換黃金的義務(wù)。必須指出，這是一個受到嚴格控制的官方市場，黃金市場不能得到自由發(fā)展。金本位制具有自由鑄造、自由兌換、自由輸出等三大特點。 16 世紀殖民者為了掠奪黃金而殺戳許多地方的原住民，毀滅文化遺產(chǎn)，在人類文明史上留下了血腥的一頁。果然金價在 9 月 5 日以一根大陽線突破 L1，但在隨后的交易日中回抽確認突破失敗，是為假突破，這意味著金價暴跌就不可避免。在圖中所示的 534730，730542， 542676， 676602 這幾輪大小不一的趨勢行情中， 10日均線清楚地顯示了它在操作中的重要意義：一是圖中紫色小圓點所表示的，價格在回試 10 均線獲 得支撐后繼續(xù)上漲或下跌，這即是建倉的良機；二是圖中紅色大圓點所表示的，在離 10 均線過遠時，發(fā)生了快速回抽均線的走勢，此時則是逢高獲利離場的時機。在 6 月14 日跌至 542 美元最低點后，大量買盤的介入使得金價在短短幾十秒的時間快速反彈了二十多美元。 案例三： 金價在 2 月初到 3 月底震蕩構(gòu)建了一小雙底形態(tài)，并在 3 月 29日做出形態(tài)突破，從而展開一輪大升勢，并于 5月 12 日創(chuàng)出 26 年來的新高 730美元。 案例二： 上圖為現(xiàn)貨金價月線圖，金價于 1998 年 8月創(chuàng)出新低 252美元之時， MACD指標并未相應(yīng)創(chuàng)出新低，而后金價以一力度強勁的大陽線展開反彈。 ，反彈成功的可能性越大。索羅斯颶風(fēng)很快就掃蕩到了印度尼西亞、菲律賓、緬甸、馬來西亞等國家。東南亞各國仍陶醉于自己所創(chuàng)造的經(jīng)濟奇跡。意大利里拉和西班牙比賽塔開始大幅度貶值。索羅斯預(yù)感到，德國人準備撤退了，馬克不再支持英鎊，他深信英國不能保住它在歐洲匯率體系中的地位，英國政府只是虛張聲勢罷了。因為這種行為導(dǎo)致的財富再分配，贏者的收入不 僅以輸者同等的損失，而且以輸者更大的損失，以至其貨幣體系及經(jīng)濟機制的崩潰和失效為代價；從全球角度看，都是一種凈的福利損失。此時，公司可以采取以下措施：敘做一筆 3 個月美元兌日元掉期外匯買賣：即期賣出 500 萬美元，買入相應(yīng)的日元， 3 個月遠期買入 500 萬美元，賣出相應(yīng)的日元。 最常見的掉期交易是把一筆即期交易與一筆遠期交易合在一起，等同于在即期賣出甲貨幣買進乙貨幣的同時，反方 向地買進遠期甲貨幣、賣出遠期乙貨幣的外匯買賣交易。這樣，公司向中行賣出遠期美元，買入遠期歐元，所用遠期匯率及金額為：（即期匯率 EUR1=USD1． 0460） 1999 年 7 月 6 日：買入歐元 30 萬， EUR1=USD1． 0482 2020 年 1 月 4 日：買入歐元 30 萬， EUR1=USD1． 0610 ?? 2020 年 7 月 5 日：買入歐元 1030 萬， EUR1=USD1． 1410 從而，公司在當日就將以后 3 年中的各次付息及還本所需歐元以美元形式鎖定，從而避免了匯率風(fēng)險。 案例： 某公司借入 1000 萬歐元貸款，期限 3 年，固定利率 6%，每年 1 月 4 日與 7月 6 日付息。 功能與特點： 調(diào)整起息日：客戶敘做遠期外匯買賣后，因故需要提前交割，或者由于資金不到位或其它原因，不能按期 交割，需要展期時，都可以通過敘做外匯掉期買賣對原交易的交割時間進行調(diào)整。 一 家日本貿(mào)易公司向美國出口產(chǎn)品，收到貨款 500 萬美元。從分配的公正性角度看，對沖基金的這種行為被認為接近于壟斷，那么它所獲得的收入則近乎壟斷利潤。為了支持英鎊，英國銀行利率持續(xù)高企，但這樣必然傷害了英國的利益，于是英國希望德國降低馬克的利率以緩解英鎊的壓力，可是由于德國經(jīng)濟過熱，德國希望以高利率政策來為經(jīng)濟降溫。到傍晚收市時，英鎊對馬克的比價差不多已跌至歐洲匯率體系規(guī)定的下限。 （ 2） 亞洲金融風(fēng)暴 早在 1996 年，國際貨幣基金組織的經(jīng)濟學(xué)家莫里斯 ?戈爾茨坦就曾預(yù)言：在東南亞諸國，各國貨幣正經(jīng)受著四面八方的沖擊，有可能爆發(fā)金融危機。泰銖更是狂跌不止。 黃金投資案例 （一） MACD 指標背離的應(yīng)用 要點解析： ，但 MACD 指標并未低過前低，為底背離（反之為頂背離）。支撐反彈的技術(shù)性因素之一是 是前低點 607 一線的重要支撐（圖中星形符號所示），二是小時圖 MACD 出現(xiàn)背離，下跌動能已充分釋放。 ，此時發(fā)生單日反轉(zhuǎn)，進而構(gòu)建頂部或底部的概率越高。因此，筆者建議穩(wěn)健型的投資者可以單日反轉(zhuǎn)后跌破主趨勢線作為頂部成立的確認而入場操作。如圖所示，10 日均線系統(tǒng)在圖中陰影部分所示的趨勢行情中，起了主趨勢線的作用。 ，整理形態(tài)已成型，即可依據(jù)該形態(tài)進行區(qū)間操作，而選擇方向后可跟進追隨趨勢 ，配合均線系統(tǒng)的集中，趨勢方向的選擇就必然呼之欲出。雖然公元前 6世紀就出現(xiàn)了世界上的第一枚金幣，但一般平民很難擁有黃金。貨幣金本位的建立意味著黃金從帝王專有，走向了廣闊的社會，從狹窄的宮廷范疇進入了平常的經(jīng)濟生活，從特權(quán)華貴的象征演 變?yōu)橘Y產(chǎn)富有的象征。 隨著金本 位制的形成，黃金承擔了商品交換的一般等價物，成為商品交換過程中的媒介，黃金的社會流動性增加。從 1914 年至 1938 年期間，西方的礦產(chǎn)金絕大部分被各國中央銀行吸收，黃金市場的活動有限。 布雷頓森林貨幣體系的運轉(zhuǎn)與美元的信譽和地位密切相關(guān)，但 20 世紀 60年代美國深陷越南戰(zhàn)爭的泥潭，財政赤字巨大，國際收入情況惡化，美元的信譽受到極大的沖擊。當 1971 年 8 月傳出法國等西歐國家要以美元大量兌換黃金的消息后，美國于 8 月 15 日不得不宣布停止履行對外國政府或中央銀行以美元向美 國兌換黃金的義務(wù)。 在這一時期黃金價格一直受到國家的嚴格控制，國家對黃金市