【正文】 項目計算期構(gòu)成 項目計算期＝建設(shè)期＋生產(chǎn)經(jīng)營期 ４、原始投資額、投資總額 原始投資額 ——企業(yè)為使項目完全達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力，并開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金。 ２ 、 風(fēng)險的類別 從個別投資主體角度看 ， 風(fēng)險分為： ① 市場風(fēng)險 ② 公司特有風(fēng)險 從公司本身看 ， 風(fēng)險分為： ① 經(jīng)營風(fēng)險 ② 財務(wù)風(fēng)險 二、風(fēng)險和報酬 ３ 、 風(fēng)險的衡量 風(fēng)險的衡量主要有以下步驟： 第一步：確定風(fēng)險事件各種可能結(jié)果概念分布 ， 概率分布應(yīng)符合以下要求： （ 1） 所有概率 Pi均在 0和 1之間 （ 2） 所有結(jié)果概率之和應(yīng)等于 1 第二步：計算風(fēng)險事件的期望報酬率 第三步：計算風(fēng)險程度 風(fēng)險程度用標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量 。 iiAS n 1)1( ????ii n 1)1( ??AF(4)后付年金現(xiàn)值 ——指：為在每期期末取得相等金額的款項現(xiàn)在需要投入的金額 。 ? 復(fù)利現(xiàn)值計算 復(fù)利現(xiàn)值 （ 貼現(xiàn) ） ——指：未來年份收入或支出現(xiàn)金的現(xiàn)在價值 。 （ 二 ） 終值 、 現(xiàn)值計算 終值 、 現(xiàn)值概念 終值：又稱將來值 ， 現(xiàn)在一定量的現(xiàn)金在 未來某一時點上的價值 。 貨量）正常銷售額（或?qū)嶋H訂安全邊際 三 、 各因素變動分析 主要研究兩個問題：一是：產(chǎn)銷量 、 成本 、 價格發(fā)生變動時測定其對利潤的影響；另一方面是：目標(biāo)利潤發(fā)生變動時 ， 分析實現(xiàn)目標(biāo)利潤所需的銷量 、 收入 、 支出 。 例、某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價 2元，單位變動成本 ，固定成本 1600元 /月，計算盈虧臨界點銷售量、銷售額、盈虧臨界點作業(yè)率（正常銷售額為 5000元）。 可以將混合成本進(jìn)一步分解為固定成本和變動成本 。 （三）短期融資券 短期融資券 ——又稱商業(yè)本票。 償還條件： 短期貸款的償還方式有：到期一次償還和貸款期內(nèi)定期 等額償還 “到期一次償還”方式會加重企業(yè)還款時的財務(wù)負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)的拒付風(fēng)險，同時也會降低實際貸款利率。 缺點：期限短、在放棄現(xiàn)金折扣是付出的成本較高。 ① 免費(fèi)信用 ——指買方企業(yè)在公司規(guī)定的折扣期內(nèi)付款 ，享受折扣而獲得的信用 。 在公司決定發(fā)行債券時 ， 當(dāng)時的市場利率為 10%， 正式發(fā)行時 ，資金市場利率發(fā)生了變化 ， 情況分別如下： ① 資金市場的利率有較大幅度的上升 ， 利率為15%； ②資金市場上的利率有較大幅度的下降，利率為5%； ③ 資金市場上的利率保持不變 。 1 利潤中心的考核指標(biāo)： 主要是：利潤，并補(bǔ)充非貨幣的方法 （（ 四 ） 投資中心 ——指某些分散經(jīng)營的單位或部門 ， 其經(jīng)理擁有權(quán)力不僅包括短期經(jīng)營決策權(quán) ，而且 ， 還包括投資規(guī)模和投資類型等投資權(quán) 。 其職責(zé)：用一定的成本完成規(guī)定的具體任務(wù)。 產(chǎn)品生產(chǎn)分為若干個生產(chǎn)步驟 ， 不僅要求按產(chǎn)品品種計算成本 ， 而且要求按生產(chǎn)步驟計算成本 ， 為考核和分析各種產(chǎn)品及各步驟的成本計劃執(zhí)行情況提供資料 。 按定額比例分配完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品成本的方法 四 、 產(chǎn)品成本計算方法 成本計算的基本方法有：品種法 、 分批法 、 分步法 。 （ 四 ） 制造費(fèi)用分配 制造費(fèi)用 ——指為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項間接費(fèi)用 。 (二）報表的真實性問題 （三）會計政策的不同選擇影響可比性 （四）比較基礎(chǔ)問題 第三部分 成本管理 一、成本計算程序與方法 （一）相關(guān)概念 成本 ——生產(chǎn)經(jīng)營成本，通常包括：產(chǎn)品成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用 分類： 按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分 : 外購材料、外購燃料、外購動力、工資及福利、折舊費(fèi)、稅金及其他支出 ? 按經(jīng)濟(jì)用途分類：研究與開發(fā)成本、設(shè)計成本、生產(chǎn)成本、營銷成本、配送成本、客戶服務(wù)成本、行政管理成本 ? 按財務(wù)會計制度分：生產(chǎn)成本（包括：直接材料、直接人工、燃料和動力、制造費(fèi)用）、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用 ? 按轉(zhuǎn)為費(fèi)用的不同方式分：產(chǎn)品成本、期間成本 u產(chǎn)品成本：指：可計入存貨價值的成本，包括分配計入（間接產(chǎn)品成本）和直接計入（直接產(chǎn)品成本） u期間成本：指：不計入產(chǎn)品成本的生產(chǎn)經(jīng)營成本，包括：銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。該指標(biāo)的作用是：在理論上提供股票的最低價值。 臨時公告 主要為重大事件公告和公司收購公告 。 （ 五 ） 收益質(zhì)量分析 收益質(zhì)量分析 ——分析：會計收益與現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系 。 （ 四 ） 獲取現(xiàn)金能力分析 獲取現(xiàn)金能力 ——經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值 ， 投入資源可以是：銷售收入 、總資產(chǎn) 、 凈營運(yùn)資金 、 凈資產(chǎn)或普通股股數(shù) 。 銷售收現(xiàn)比 = 預(yù)計銷售商品流入 =銷售額 增長率 銷售收現(xiàn)比 預(yù)計經(jīng)營現(xiàn)金流出 =銷售商品流入 247。 u 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的能力 ，它需要從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析 ， 特別對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性進(jìn)行分析 。 凈利額與銷售凈利率成正比 ， 而銷售收入與銷售凈利率成反比關(guān)系 ， 故：企業(yè)在增加銷售收入的同時 ， 必須相應(yīng)增加更多的凈利潤 ， 才能使銷售凈利率保持不變或有所提高 。 賒銷收入凈額 = 銷售收入 – 現(xiàn)銷收入 – 銷售退回 – 銷售折扣 – 銷售折讓 應(yīng)收帳款平均余額 = 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 （ 天數(shù) ） = 應(yīng)收帳款平均余額賒銷收入凈額2期末應(yīng)收帳款期初應(yīng)收帳款 ?應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)天計算期天數(shù) )3 6 0(應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高 ， 表明： ① 收帳迅速 ， 帳齡較短； ② 資產(chǎn)流動性強(qiáng) ， 短期償債能力強(qiáng)； ③ 可以減少收帳費(fèi)用和壞帳損失 ， 從而相對增加流動資產(chǎn)的投資收益； ④ 借助應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期與企業(yè)信用期限比較 ， 還可評價購買單位的信用程度及企業(yè)原定的信用條件是否適當(dāng) 。 為分析其快慢的影響因素 ， 需進(jìn)一步從各構(gòu)成要素進(jìn)行分析 ， 以查明其升降的原因 。 權(quán)益乘數(shù)是所有者權(quán)益比例的倒數(shù)。 3． 現(xiàn)金比率 ——立即動用的資金與流動負(fù)債進(jìn)行對比所確定的比例 。 流動比率 流動比率 = 。 第二部分 財務(wù)報表分析 一、報表分析概述 （一）、財務(wù)報表分析的目的 取決于報表使用者的重要信息需求和分析目的 報表使用者： ? 債權(quán)人 ? 權(quán)益投資者 ? 管理當(dāng)局（政府） ? 中介機(jī)構(gòu)（審計師） ? 經(jīng)營者 ? 其他重要的報表使用者，如：供貨商 （二）報表分析的基本方法 比較分析法 ——對兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，揭示差異和矛盾。 （三）、資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的一致： 一般地； 所有者權(quán)益的凈變化＝稅后利潤－股利＋發(fā)行新股籌集的資金 （四）、現(xiàn)金流量表： 現(xiàn)金流量表的目的：解釋公司會計期間現(xiàn)金及等價物的變動。 配比原則 ——指：當(dāng)產(chǎn)品被售出或服務(wù)被提供時，與產(chǎn)品有關(guān)的費(fèi)用才獲得承認(rèn)，而不是在費(fèi)用被實際支付時就獲得承認(rèn)。 應(yīng)計費(fèi)用的分配體現(xiàn)了配比原則。 ? 存貨：一般有三種：原材料存貨、在產(chǎn)品存貨、產(chǎn)成品存貨；存貨要求以凈值列示。 “ 現(xiàn)金流量表 ” 基本目標(biāo)： ——說明現(xiàn)金及等價物如何發(fā)生變動。 （三）會計等式 資產(chǎn)負(fù)債表要素和會計基本等式 資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益 表示：在某一時點，企業(yè)擁有多少資產(chǎn)、其中：債權(quán)人提供多少、所有者提供多少。 資產(chǎn)通常分為：流動資產(chǎn)、長期資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、其他資產(chǎn)六類 ? 負(fù)債 ——指過去的交易、事項形成的現(xiàn)成義務(wù)。 會計要素 ——對會計核算對象的具體分類。 ? 費(fèi)用 ——指企業(yè)為銷售商品、提供勞務(wù)等活動中所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益總流出。 復(fù)試記賬原理： ——對一筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)要求以相同的金額，同時在兩個或兩個以上的賬戶之間進(jìn)行登記，以反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的來龍去脈。 ? 短期投資：以謀取短期利益為目的，投資期限在一年以內(nèi)的有價證券。商譽(yù)是一項特殊的無形資產(chǎn)。 ? 盈余公積和未分配利潤：來自于凈利潤 所有者權(quán)益的凈變化來自于會計期間凈利潤、新發(fā)行權(quán)益資本凈值。指在一個會計期與公司產(chǎn)品的銷售和公司經(jīng)營管理有關(guān)的費(fèi)用。其主要內(nèi)容： ? 收回投資所收到的現(xiàn)金； ? 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 ? 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額； ? 收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金； ? 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金； ? 投資所支付的現(xiàn)金支付的其他與投資活動的有關(guān)現(xiàn)金 ３、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金：指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生的活動。目的是用于發(fā)現(xiàn)有顯著問題的項目。 計算速動資產(chǎn)時需將存貨從流動資產(chǎn)中剔除 。 2．產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率 = ；一方面反映債權(quán)人提供的資金與所有者提供資金（權(quán)益資金）的相對關(guān)系，表明基本財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性；另一方面，它反映債權(quán)人投入的資本受股東權(quán)益的保障程度，或者說企業(yè)清算時債權(quán)人利益的保障程度。 又稱營運(yùn)效率比 。 在銷售額既定的情況下 ， 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快 ，流動資產(chǎn)占用額就少 。 固定資產(chǎn)營運(yùn)效率 固定資產(chǎn)營運(yùn)效率 = 式中：固定資產(chǎn)平均占用額按原值計算 ， 避免因折舊方法不同而產(chǎn)生差異 。 （ 五 ） 杜邦分析體系 杜邦分析體系是指利用各個主要財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)存聯(lián)系 ， 綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的方法 。 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析： 為：流出結(jié)構(gòu)和三項活動 （ 經(jīng)營 、 投資 、籌資 ） 流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 。 現(xiàn)金流動負(fù)債比 現(xiàn)金流動負(fù)債比 = ， 表示經(jīng)營現(xiàn)金凈 流入為流動負(fù)債的倍數(shù) 。 現(xiàn)金流量超過需要 ， 有剩余現(xiàn)金 ， 適應(yīng)性就強(qiáng) 。 主要財務(wù)信息包括：投資風(fēng)險與對策 、 籌集資金運(yùn)用 、 股利分配政策 、 驗資證明 、經(jīng)營業(yè)績 、 股本 、 債務(wù) 、 盈利預(yù)測及主要財務(wù)資料 。 年末普通股股份總數(shù) u 每股股利支付率 =（ 每股股利 247。 ? 假設(shè)幣值不變，未能反映通貨膨脹率或物價水平的調(diào)整。 這里指生產(chǎn)多種產(chǎn)品的生產(chǎn)工人工資 ， 只能分配計入 。 在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計算 適用于：原材料費(fèi)用在在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況 ， 并且原材料再生產(chǎn)一開始時就一次全部投入的情況下使用 。 如：造船業(yè) 、 重型機(jī)器制造 ， 也可用于新產(chǎn)品試制 。 采用完全成本計算，固定制造費(fèi)用要計入產(chǎn)品成本，用量標(biāo)準(zhǔn)與變動制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同，包括：直接人工工時、機(jī)器工時等，價格標(biāo)準(zhǔn)是每小時標(biāo)準(zhǔn)分配率，它根據(jù)固定制造費(fèi)用預(yù)算和直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時來計算求得。 （（ 三 ） 利潤中心 ——能控制生產(chǎn)和銷售 ， 即對成本負(fù)責(zé)又對收入負(fù)責(zé) ， 但沒有責(zé)任或沒有權(quán)利決定該資產(chǎn)投資水平 ， 通過利潤來評價其業(yè)績 ， 稱為 “ 利潤中心 ” 分類： u 自然利潤中心：直接對外出售產(chǎn)品 ，在市場上進(jìn)行購銷業(yè)務(wù) 。 １、 債券的基本要素和債券種類 債券的基本要素： 債券面值 、 債券的期限 、 利率與利息 、 債券的價格 債券種類： ? 債券的其它分類：可轉(zhuǎn)換債券 、 浮動利率債券 、 收益?zhèn)? ? 按發(fā)行主體分類：政府債券、金融債券、公司債券 ? 按有無抵押擔(dān)保分類：信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券 ? 按債券是否記名分類：記名債券、無記名債券 ２ 、 債券發(fā)行方法 債券發(fā)行條件： 按國際慣例 ， 主要從發(fā)行債券最高限額 、 發(fā)行公司權(quán)益資本最低限額 ， 公司獲利能力 、 債券利率水平等進(jìn)行規(guī)定 。 ? 具有償還貸款的能力 ? 財務(wù)管理 、 經(jīng)濟(jì)核算制健全 ， 企業(yè)效益良 ３ 、 銀行借款的程序 ? 企業(yè)提出借款申請 。按承兌人的不同，分為：商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。銀行先計算本利和，在貸款期內(nèi)分期等額償還本息和。 （一） 吸收直接投資種類 可分為三種：吸收國家投資、吸收法人投資、 吸收個人投資 （二）吸收直接投資中的出資方式 現(xiàn)金投資、實物投資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資、土地使用權(quán)投資 （三）吸收直接投資的條件 １、籌資主體應(yīng)當(dāng)是非股份制企業(yè) ２、對無形資產(chǎn)出資的限制 （ 四）、吸收直接投資的優(yōu)點、缺點 決策分析