《四川長虹、深康佳財務狀況分析報告》-預覽頁
【正文】 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 總 資 產(chǎn) 總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，長虹 5年來總資產(chǎn)增長較快，年均增長%，康佳也處于高速增長狀態(tài)，年均增長 %，但總的來說，長虹規(guī)模遠遠大于康佳。 智慧接觸，網(wǎng)聚精彩－智網(wǎng) 15 銷 售 凈 利 率 0%5%10%15%20%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年銷售凈利率反映企業(yè)銷售收入的獲利能力。 智慧接觸，網(wǎng)聚精彩－智網(wǎng) 17 權 益 乘 數(shù) 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年權益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權益的多少倍數(shù)。 ?長虹權益乘數(shù)較康佳小，顯示其負債經(jīng)營的比例小于康佳，且呈下降趨勢 ,康佳基本保持不變。長虹 99年毛利率大幅下降 ,并首次低于康佳 ,其多年的規(guī)模效應沒有得到發(fā)揮 ,顯示其產(chǎn)品的獲利能力下降 ,康佳基本保持穩(wěn)定?？导压灸壳耙彩请娨暈樽钪匾模残枰獙ふ倚碌睦麧櫾鲩L點來保持企業(yè)的發(fā)展。 智慧接觸，網(wǎng)聚精彩－智網(wǎng) 24 營 業(yè) 利 潤 比 重 75%80%85%90%95%100%105%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年營業(yè)利潤比重 =（營業(yè)利潤 /利潤總額） X 100% 營業(yè)利潤占利潤總額的比重反映企業(yè)主營業(yè)務對利潤總額貢獻大小。 智慧接觸，網(wǎng)聚精彩－智網(wǎng) 27 期間費用占銷售收入比重比較 0%2%4%6%8%10%12%14%16%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年期間費用是利潤的抵減項。 ?期間費用長虹近兩年大幅增長，主要是銷售費用的增加，作為龍頭老大，在產(chǎn)品旺銷的同時，沒有建設自己的營銷網(wǎng)絡，使現(xiàn)在銷售比較被動，康佳的期間費用一直較為穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)較大的波動，對公司的經(jīng)營起較好的作用。長虹前兩年周轉(zhuǎn)率高，與其產(chǎn)品市場銷路好有關，而隨著市場和銷售策略的變化，應收賬款大幅增加，康佳也呈逐步下降的趨勢。兩家公司都是逐年下降，顯示電視市場競爭的激烈，使企業(yè)的存貨都大為增加，此指標康佳強于長虹 。 總資產(chǎn)報酬率 =凈利潤 /總資產(chǎn)平均總額 智慧接觸，網(wǎng)聚精彩－智網(wǎng) 36 償債能力分析 流動比率 速動比率 資產(chǎn)負債率 利息保障倍數(shù) 小 結(jié) 智慧接觸，網(wǎng)聚精彩－智網(wǎng) 37 流 動 比 率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年流動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。 智慧接觸，網(wǎng)聚精彩－智網(wǎng) 39 資 產(chǎn) 負 債 率 0%20%40%60%80%100%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年資產(chǎn)負債率是一個長期償債能力分析的指標，反映企業(yè)總資產(chǎn)中債權人提供的資金所占的比重。 利息保障倍數(shù) =(利潤總額 +利息支出 )/利息支出 智慧接觸，網(wǎng)聚精彩－智網(wǎng) 41 償債能力分析結(jié)論 ?兩家公司流動比率、速動比率均屬正常，長虹公司均高于康佳公司，這與兩家公司的負債經(jīng)營策略有較大關系。 康佳凈現(xiàn)金流量 康佳經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 智慧接觸，網(wǎng)聚精彩－智網(wǎng) 43 長虹每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量分析 每股收益 每股凈現(xiàn)金流 1998年 1999年凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報告期獲取現(xiàn)金的能力，企業(yè)不僅要有賬面利潤，還應有現(xiàn)金凈收入。 單位：元 智慧接觸，網(wǎng)聚精彩－智網(wǎng) 45 長虹 1999年凈現(xiàn)金流量分析 單位:億元 經(jīng)營活動 投資活動 籌資活動公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金比凈利潤還高，顯示其獲現(xiàn)能力較強，投資活動產(chǎn)生負凈現(xiàn)金流是因為繼續(xù)新項目投資所致，籌資活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流是因為1999年配股增資所致。 智慧接觸，網(wǎng)聚精彩－智網(wǎng) 50 股 價 示 意 圖 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年股價以每年末最后一個交易日二級市場復權價格為準。 ?長虹和康佳規(guī)模高速擴張 ， 表明兩家公司抓住了中國電視市場的發(fā)展 ， 把握住機會 ， 在競爭中取得優(yōu)勢 ， 穩(wěn)居市場占有率前二位 。 智慧接觸，網(wǎng)聚精彩－智網(wǎng) 52 案例分析結(jié)束 再 見
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