《如何制作專業(yè)套期保值方案講解教材》-預(yù)覽頁
【正文】 利用套期保值消除企業(yè)風(fēng)險敞口 ? 風(fēng)險敞口的定義 ? 風(fēng)險敞口是指承擔(dān)價格漲跌風(fēng)險的原料數(shù)量 ? 風(fēng)險敞口的計算公式 ? 當(dāng)日風(fēng)險敞口 =前日風(fēng)險敞口＋ ﹝ 當(dāng)日定價的原料采購數(shù)量 +當(dāng)日期貨多頭保值數(shù)量 ﹞ — ﹝ 當(dāng)日定價的銷售數(shù)量 +當(dāng)日期貨空頭保值數(shù)量 ﹞ ? 合理風(fēng)險敞口數(shù)量的確定 ? 原料風(fēng)險控制管理原則 套期保值種類 ? 遠期定價產(chǎn)品銷售保值 ? 批量采購保值 ? 購銷平衡保值 ? 在制原料保值 在制原料保值 ? 加工企業(yè) ? 周轉(zhuǎn)庫存 10噸，價格 63000。 ? 交易品種限于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品或所需的原材料。 在保值方案中需要特別強調(diào)的兩點 ? 1 不開展套期保值的風(fēng)險 ? 2 開展套期保值過程中的風(fēng)險 ? ? 期貨交易本身具有風(fēng)險性 ? 期貨做為一種獨特的交易方式，在運行過程中也蘊涵了很大的風(fēng)險，例如信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險和法律風(fēng)險等等。 ? 由于在期貨交易中從買入期貨合約到商品實際收付存在著時間差，形成了商流和物流的分離，雖然在買入期貨合約時鎖定了商品價格，但這時商品卻并不能夠使用。在期貨市場盈利而現(xiàn)貨市場虧損的情況下，企業(yè)少量的保證金投入就會帶來大量的浮動盈利，現(xiàn)貨市場的虧損在未來一段時間才會逐漸體現(xiàn)，這時候套期保值基本上是沒有風(fēng)險的。例如在銅市場中，企業(yè)可以通過期貨市場與現(xiàn)貨市場、電銅市場與廢銅市場、國內(nèi)電銅市場與國電解銅市場之間的價格差異開展低風(fēng)險、甚至是無風(fēng)險的套利交易，在風(fēng)險可控的范圍內(nèi)實施原料市場的風(fēng)險管理。 ? 3 期貨業(yè)務(wù)的前臺、后臺必須分開，交易、確認須由不同人員擔(dān)任。 風(fēng)險控制措施 流動性風(fēng)險 ? 根據(jù)期貨交易的規(guī)模，做好充分的流動性安排，確保在結(jié)算日、交割日和市場出現(xiàn)異常的情況下，具備足夠的履約能力，包括資金支付能力和實物交割能力。 證監(jiān)會督導(dǎo)持證企業(yè)加強風(fēng)險防控 ? 一是嚴格依法合規(guī)運作，堅持套期保值原則不動搖。持證企業(yè)應(yīng)根據(jù)監(jiān)管部門的有關(guān)指引和企業(yè)自身實踐經(jīng)驗，建立嚴格的內(nèi)控制度，形成完善的制衡機制，并及時對其有效性和實施情況進行評估，根據(jù)需要不斷完善，確保其
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