20xx財務(wù)管理試題及答案解析-預(yù)覽頁
【正文】 資金時不適宜過多采取負(fù)債籌資。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。 要求： （ 1）計算該債券的理論價值。 答案： （ 1）該債券的理論價值＝ 1000 8%（ P/A， 10%， 3）＋ 1000（ P/F， 10%， 3）＝（元） （ 2）設(shè)到期收益率為 k，則 940＝ 1000 8%（ P/A， k， 3）＋ 1000（ P/F， k， 3） 當(dāng) k＝ 12%時： 1000 8%（ P/A， k， 3）＋ 1000（ P/F， k， 3）＝ （元） 利用內(nèi)插法可得： （ 940－ ） /（ － ）＝（ k－ 12%） /（ 10%－ 12%） 解得： k＝ % （ 3）持有期收益率＝（ 60＋ 965－ 940） /940 100%＝ % 持有期年均收益率＝ %/（ 9/12）＝ % 3．已知：某企業(yè)擬進(jìn)行一項單純固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)有 A、 B 兩個互斥方案可供選擇，相關(guān)資料如下表所示： 要求： （ 1）確定或計算 A方案的下列數(shù)據(jù) ： ①固定資產(chǎn)投資金額；②運(yùn)營期每年新增息稅前利潤；③不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。 （ 3）本題可以使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策，因為 B 方案的凈現(xiàn)值 萬元大于 A 方案的凈現(xiàn)值 萬元，因此應(yīng)該選擇 B 方案。 （ 3）計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期。公司實行穩(wěn)定增長的股利政策，股利年增長率為 5%.目前一年期國債利息率為4%，市場組合風(fēng)險收益率為 6%.不考慮通貨膨脹因素。 （ 2）根據(jù)資料一和資料三計算下列指標(biāo)： ①原股東購買 1股新發(fā)行股票所需要的認(rèn)股權(quán)數(shù)；②登記日前的附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價值；③無優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的股票價格。 答案： （ 1）①市盈率＝ 25/2＝ ②甲股票的貝塔系數(shù)＝ 1 ③甲股票的必要收益率＝ 4%＋ 6%＝ % （ 2）①購買一股新股票需要的認(rèn)股權(quán)數(shù)＝ 4000/1000＝ 4 ②登記日前附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價值＝（ 25－ 18） /（ 4＋ 1）＝ （元） ③無優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的 股票價格＝ 25－ ＝ （元） （ 3）留存收益籌資成本＝ ＋ 5%＝ 10% （ 4）①普通股股數(shù)＝ 4000（ 1＋ 10%）＝ 4400（萬股） ②股本＝ 4400 1＝ 4400（萬元） 資本公積＝ 500（萬元） 留存收益＝ 9500－ 400＝ 9100（萬元） （ 5）①凈利潤＝ 4000 2＝ 8000（萬元） ②每股收益＝ 8000/（ 4000－ 800）＝ （元） ③每股市價＝ ＝ （元） ，相關(guān)資料如下： 資料一： 2021 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 要求： （ 1）根據(jù)資料一計算 2021 年年末的產(chǎn)權(quán)比率和帶息負(fù)債比率。 答案： （ 1）負(fù)債合計＝ 3750＋ 11250＋ 7500＋ 7500＝ 30000（萬元） 股東權(quán)益合計＝ 15000＋ 6500＝ 21500（萬元） 產(chǎn)權(quán)比率＝ 30000/21500 100%＝ % 帶息負(fù)債比率＝（ 3750＋ 7500） /30000 100%＝ % （ 2）①變動資產(chǎn)銷售百分比＝（ 10000＋ 6250＋ 15000） /62500 100%＝ 50% ②變動負(fù)債銷售百分比＝（ 11250＋ 7500） /62500 100%＝ 30% ③需要增加的資金數(shù)額＝（ 75000－ 62500）（ 50%－ 30%）＋ 2200＝ 4700（萬元） ④留存收益增加提供的資金＝ 75000 12%（ 1－ 50%）＝ 4500（萬元） 外部籌資額＝ 4700－ 4500＝ 200（萬元） （ 3）凈現(xiàn)值 ＝ 300（ P/A， 10%， 4）＋ 400（ P/A， 10%， 4）（ P/F， 10%， 4）＋ 400（ P/F，10%， 9）＋ 600（ P/F， 10%， 10）－ 2200 ＝ 300 ＋ 400 ＋ 400 ＋ 600 － 2200 ＝ （萬元） （ 4）債券的資金成本＝ 1000 10%（ 1－ 25%） /[1100（ 1－ 2%） ]＝ %
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