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【正文】 或企業(yè)要求達到的報酬率中，構成按風險調整的貼現率，以此進行投資決策分析的方法，叫做按風險調整貼現率法。系數 RF：無風險利息率 )( FmjFj RKRK ???? ?北京交大管理學課程組 第 15章 財務管理 （ 2）按投資項目的風險等級來調整貼現率 ?首先對影響投資項目風險的各因素進行評分，根據評分來確定風險等級，然后根據風險等級來調整貼現率的一種方法。 北京交大管理學課程組 第 15章 財務管理 按風險調整現金流量法 ?確定當量法 ?概率法 ?決策樹法 北京交大管理學課程組 第 15章 財務管理 （ 1）確定當量法 ?確定當量法就是把不確定的各年現金流量，按照一定的系數（通常稱為約當系數）折算為大約相等于確定的現金流量的數量，然后，利用無風險貼現率來評價風險投資項目的決策分析方法。一般適用于每年的現金流量獨立的投資項目。資本占用費包括利息、股息、租金等；資本籌集費包括委托金融機構代理發(fā)行股票、債券等的注冊費、代理費、律師費、資信評估費、公證費、擔保費以及銀行借款手續(xù)費等。 北京交大管理學課程組 第 15章 財務管理 資金成本與財務杠桿 ? 資金成本的作用 ? 資金成本在投資決策中的作用： 1. 在利用凈現值指標進行決策時，常以資金成本作貼現率。企業(yè)應運用適當的方法確定最佳資本結構，在以后追加籌資中繼續(xù)保持，現有資本機構不合理，應通過籌資活動進行調整。 北京交大管理學課程組 第 15章 財務管理 現金管理 ?現金管理的目的就是在保證生產經營活動所需現金的同時，盡可能節(jié)約現金，減少現金的持有量，而將閑置現金用于投資以獲取一定的投資收益。 北京交大管理學課程組 第 15章 財務管理 應收賬款管理 ? 信用政策又稱應收賬款政策，是指企業(yè)在采用信用銷售方式時，為對應收帳款進行規(guī)劃和控制所確定的基本原則和規(guī)范。 ?固定資產折舊應當遵循一定的折舊政策。 北京交大管理學課程組 第 15章 財務管理 利潤管理 ? 企業(yè)利潤的構成 ? 企業(yè)利潤的分配 北京交大管理學課程組 第 15章 財務管理 企業(yè)利潤的構成 ?利潤是企業(yè)在一定時期的經營成果，集中反映了企業(yè)在生產經營各方面的效益，是企業(yè)的最終財務成果。 北京交大管理學課程組 第 15章 財務管理 財務報表 ?損益表是指反映企業(yè)在一定會計期間的經營成果及其分配情況的會計報表，又稱利潤表。 北京交大管理學課程組 第 15章 財務管理 財務分析 ? 財務分析的方法：
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