項(xiàng)目融資方案分析-2-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 企業(yè)債券,銀團(tuán)貸款,出口信貸,國(guó)際金融組織貸款,外國(guó)政府貸款,政策性銀行貸款,商業(yè)銀行貸款,返回,8,?,項(xiàng)目債務(wù)資金,項(xiàng)目債務(wù)資金：以負(fù)債方式從金融機(jī)構(gòu)、證券市場(chǎng)等資本市場(chǎng)取得的資金.特點(diǎn)： 時(shí)間上有限制； 優(yōu)先追索權(quán)； 成本低于權(quán)益資金； 不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)； 避稅,返回,9,?,政策性銀行貸款,政策性銀行貸款:期限長(zhǎng),利率低,配合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,對(duì)政策性項(xiàng)目提供貸款 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行 中國(guó)進(jìn)出口銀行 中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行,返回,10,?,外國(guó)政府貸款,援助性:期限長(zhǎng),低息或無(wú)息。一般只為項(xiàng)目提供貨物或服務(wù)的外匯部分。 但，當(dāng)投入項(xiàng)目，就構(gòu)成項(xiàng)目的資本金。,返回,17,?,四.準(zhǔn)股本資金,準(zhǔn)股本資金：兼有資本金和債務(wù)資金性質(zhì)的資金。不參與分紅,無(wú)表決權(quán)。,返回,25,?,BOT方式圖示,政府主管部門,BOT項(xiàng)目公司,銀行或財(cái)團(tuán),股東,設(shè)計(jì),施工,經(jīng)營(yíng),BOT合同,移交,資本金,股息、紅利,貸款,還貸,返回,26,?,公司融資的方式,既有項(xiàng)目法人融資（公司融資）：依托現(xiàn)有法人進(jìn)行融資活動(dòng)。 債權(quán)人不僅對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)有追索權(quán)，而且可以對(duì)整個(gè)公司資產(chǎn)進(jìn)行追索。同時(shí)銀行要求第三方擔(dān)保。 資金占用費(fèi)：利息、資金占用稅。 貸款和自有資金比例L/E使(RI－RL)成倍放大,55,?,算例,項(xiàng)目總投資I=10億元, RI=20%，RL=10% 方案Ⅰ：L/E=1； 方案Ⅱ：L/E=4； 哪個(gè)方案更優(yōu)？ 比較兩方案自有資金收益率：,選擇方案Ⅱ,返回,56,?,2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)全部投資收益率小于貸款利率(RIRL),則貸款資金降低自有資金(股本金)收益率,甚至導(dǎo)致資產(chǎn)不抵債務(wù),發(fā)生危機(jī) 美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī),返回,57,?,美國(guó)次級(jí)貸款,銀行,優(yōu)級(jí)貸款人,不優(yōu)級(jí)貸款人,優(yōu)質(zhì)貸款,次級(jí)貸款,貸款抵押 (房產(chǎn)),次級(jí)貸款 抵押公司,次級(jí)貸款資產(chǎn),資本金(2%),短期貸款(98%),基金,債券,社會(huì),國(guó)際,返回,58,?,三.融資結(jié)構(gòu)方案的優(yōu)選方法,1.財(cái)務(wù)分析 按照“資產(chǎn)負(fù)債表”、“利潤(rùn)表”對(duì)不同融資結(jié)構(gòu)的方案計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，例如： 股本收益率、每股收益、每股盈利分析，總資產(chǎn)報(bào)酬率、加權(quán)平均資金成本、流動(dòng)比等 選擇融資成本最低、股本收益最高的資本結(jié)構(gòu)方案,59,?,2.綜合資金成本率 計(jì)算各融資方案的綜合資金成本率,資金率最低方案為最優(yōu)方案,返回,60,?,融資方案優(yōu)選,某化工廠項(xiàng)目建設(shè)期3年，項(xiàng)目投資者的機(jī)會(huì)成本為12%。在第3年分別發(fā)行10年期，年利率為10%的企業(yè)債券500萬(wàn)元、1500萬(wàn)元、1000萬(wàn)元，債券發(fā)行費(fèi)用共60萬(wàn)元；流動(dòng)資金借款388.68萬(wàn)元，年利率8%。02:10:0702:10:0702:1011/18/2024 2:10:07 AM 做一枚螺絲釘，那里需要那里上。2024年11月18日上午2時(shí)10分24.11.1824.11.18 精益求精，追求卓越，因?yàn)橄嘈哦鴤ゴ蟆Ｉ衔?時(shí)10分7秒上午2時(shí)10分02:10:0724.11.18 每天都是美好的一天，新的一
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