【正文】 氣的放棄了，考過就行了，非得考100分才高興嗎？）期貨從業(yè)資格考試 計(jì)算題總結(jié)（三）：針對30年期國債 合約交割價(jià)為X，（即標(biāo)準(zhǔn)交割品，可理解為它的轉(zhuǎn)換因子為1），用于合約交割的國債的轉(zhuǎn)換因子為Y，則買方需要支付的金額=X乘以Y（很惡劣的表達(dá)式）個(gè)人感覺轉(zhuǎn)換因子的概念有點(diǎn)像實(shí)物交割中的升貼水概念。經(jīng)過這樣提煉，遇到這類題型下手就方便多了，）：首先，明確：凈權(quán)利金=收到的權(quán)利金支出的權(quán)利金則有：轉(zhuǎn)換套利的利潤=凈權(quán)利金（期貨價(jià)格期權(quán)執(zhí)行價(jià)格）；注：期貨價(jià)格指建倉時(shí)的價(jià)格反向轉(zhuǎn)換套利的利潤=凈權(quán)利金+（期貨價(jià)格期權(quán)執(zhí)行價(jià)格）；注意式中為加號提醒一下，無論轉(zhuǎn)換還是反向轉(zhuǎn)換套利，操作中，期貨的的操作方向與期權(quán)的操作方向都是相反的：轉(zhuǎn)換套利：買入期貨。看多期貨從業(yè)資格考試 計(jì)算題總結(jié)（六）首先，明確：總權(quán)利金=收到的全部權(quán)利金（對應(yīng)的是賣出跨式套利）。成本則：當(dāng)總權(quán)利金為正值時(shí)，表明該策略的最大收益=總權(quán)利金；（該策略無最大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)可能無限大，可看書上損益圖，就明白了）當(dāng)總權(quán)利金為負(fù)值時(shí)，表明該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)=總權(quán)利金；（無最大收益）高平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)金（取絕對值）低平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格總權(quán)金（取絕對值）建議大家結(jié)合盈虧圖形來理解記憶，那個(gè)圖形很簡單，記住以后，還可以解決一類題型，就是當(dāng)考務(wù)公司比較壞，讓你計(jì)算在某一期貨價(jià)格點(diǎn)位，策略是盈是虧以及具體收益、虧損值，根據(jù)圖形就很好推算了，我就不總結(jié)了。高平衡點(diǎn)=高執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)金低平衡點(diǎn)=低執(zhí)行價(jià)格總權(quán)金（以上公式適用于寬跨式的兩種策略）另外，結(jié)合圖形也可推算出該策略在某一價(jià)格點(diǎn)位的具體盈虧值。不過，前面的蝶式套利的高低平衡點(diǎn)的計(jì)算，完全可以從書上推導(dǎo)出，大家放心用）：不知道會不會考到這個(gè)內(nèi)容，個(gè)人感覺一半對一半，大家還是看一下吧首先，明確，買方只用支付權(quán)利金，不用結(jié)算，只有賣方需要結(jié)算；其次，買方的平當(dāng)日倉或平歷史倉，均只需計(jì)算其凈權(quán)利金。此過程中，買方及賣方(交易可不是在這二者之間進(jìn)行的哦!)會產(chǎn)生一定的盈虧。賣方叫價(jià)方式一般與買期保值配合。一個(gè)股票組合的β系數(shù)，表明該組合的漲跌是指數(shù)漲跌的β倍。期貨交易通過買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約進(jìn)行。期貨交易可以通過反向?qū)_操作結(jié)束履約責(zé)任。杠桿效應(yīng)。合約的價(jià)值以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報(bào)價(jià)的乘積來表示。交割方式不同。持有成本不同。股指期貨對外部因素的反應(yīng)比商品期貨更敏感，價(jià)格的波動更為頻繁和劇烈，因而股指期貨比商品期貨具有更強(qiáng)的投機(jī)性。同其他期貨交易品種一樣，股指期貨也是適應(yīng)市場規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求而產(chǎn)生的。96倍；上市股票337億股，市值12430億美元，分別是1960年的5。機(jī)構(gòu)投資者通過分散的投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)，然而進(jìn)行組合投資的風(fēng)險(xiǎn)管理只能降低和消除股票價(jià)格的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不能消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。1976年，為了方便散戶的交易，紐約股票交易所推出了指定交易循環(huán)系統(tǒng)（簡稱DOT），該系統(tǒng)直接把交易所會員單位的下單房同交易池聯(lián)系了起來。紐約股票交易所從實(shí)際操作的角度出發(fā)，認(rèn)為超過15種股票的交易指令就可稱為程序交易；而一般公認(rèn)的說法則是，作為一種交易技巧，程序交易是高度分散化的一籃子股票的買賣，其買賣信號的產(chǎn)生、買賣數(shù)量的決定以及交易的完成都是在計(jì)算機(jī)技術(shù)的支撐下完成的，它常與衍生品市場上的套利交易活動，組合投資保險(xiǎn)、以及改變投資組合中股票投資的比例等相聯(lián)系。但由于商品期貨交易委員會與證券交易委員會關(guān)于股票指數(shù)期貨交易管轄權(quán)存在爭執(zhí)，另外交易所也未能就使用道。約翰遜和新任證券交易委員會主席約翰。交易一開市就很活躍，當(dāng)天成交近1800張合約。期貨從業(yè)資格考試資料2（一）期貨市場與金融期貨的產(chǎn)生期貨市場的發(fā)展歷史可向前推到十六世紀(jì)的日本，不過直到1848年美國芝加哥期貨交易所（CBOT）正式成立后，期貨交易才算邁入有組織的時(shí)代。同時(shí)，加工商和出口商也可以利用遠(yuǎn)期合同，減少因各種原因而引起的加工費(fèi)用上漲的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)他們自身的利益。1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出價(jià)值線綜合指數(shù)期貨交易。此外，金融期貨的誕生，給了美國以外的國家和地區(qū)發(fā)展期貨市場的時(shí)機(jī)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由宏觀性因素決定的，作用時(shí)間長，涉及面廣，難以通過分散投資的方法加以規(guī)避，因此稱為不可控風(fēng)險(xiǎn)。股票指數(shù)期貨交易的實(shí)質(zhì)，是投資者將其對整個(gè)股票市場價(jià)格指數(shù)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至期貨市場的過程，通過對股票趨勢持不同判斷的投資者的買賣，來沖抵股票市場的風(fēng)險(xiǎn)。它的興起，一方面給擁有股票和將要購買或拋出股票的投資者提供了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，另一方面也給了期貨投機(jī)者以投機(jī)的機(jī)會，使得股票指數(shù)期貨迅速得到了不同投資者的青睞。第一，通過動態(tài)套期保值（Dynamic Hedging）技術(shù)，實(shí)現(xiàn)投資組合保險(xiǎn)（Portfolio Insurance），即利用股票指數(shù)期貨來保護(hù)股票投資組合的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；第二，進(jìn)行策略性資產(chǎn)分配（AssetAllocation）。雖然事過十余載，對如何造成恐慌性拋壓，至今眾說紛紜。為了防范股票市場價(jià)格的大幅下跌，包括各證券交易所和期貨交易所均采取了多項(xiàng)限制措施。（六）蓬勃發(fā)展階段（1990年—至今）進(jìn)入九十年代之后，股票指數(shù)期貨應(yīng)用的爭議逐漸消失，投資者的投資行為更為理智，發(fā)達(dá)國家和部分發(fā)展中國家相繼推出股票指數(shù)期貨交易，配合全球金融市場的國際化程度的提高，股指期貨的運(yùn)用更為普遍。期貨市場由于所需的保證金低和交易手續(xù)費(fèi)便宜，因此流動性極好。股指期貨的引入，為市場提供了對沖風(fēng)險(xiǎn)的途徑，期貨的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是通過套期保值來實(shí)現(xiàn)的。而且股指期貨的期限短（一般為三個(gè)月），流動性強(qiáng)，這有利于投資人迅速改變其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行合理的資源配置。一方面，投資者擁有了直接的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，通過指數(shù)期貨可以把投資組合風(fēng)險(xiǎn)控制在浮動范圍內(nèi)。正因?yàn)楣善敝笖?shù)期貨在主動管理風(fēng)險(xiǎn)策略方面所發(fā)揮的作用日益被市場所接受，所以近二十年來世界各地證券交易所紛紛推出了這一交易品種，供投資者選擇。另外要提醒大家注意下新的考綱和舊的考綱的差異：《基礎(chǔ)》：取消了期權(quán)套利（水平套利、垂直套利、飛鷹套利、跨式套利??）和期貨投資基金的內(nèi)容，新的教材已經(jīng)刪除的相關(guān)的內(nèi)容，而考試也完全沒有出現(xiàn)。計(jì)算題要注意多看書上的例題，基本上80%都是書上例題的翻版，考得最多的計(jì)算題是套期保值、套利、期權(quán)、結(jié)算這些，另外有一道國債期貨轉(zhuǎn)換因子的題目。倒是像證監(jiān)會在XX月內(nèi)決定是否批準(zhǔn)設(shè)立期貨公司？獲得金融經(jīng)紀(jì)資格XX月沒有成為中金所會員該資格將會失效？這種關(guān)于時(shí)間期限題目考了不少。下面是考試重點(diǎn)（考試中反復(fù)出現(xiàn)，多出現(xiàn)在最后的綜合題，或占分?jǐn)?shù)較多的內(nèi)容）《期貨基礎(chǔ)知識》考試大綱第一章 期貨市場概述第一節(jié) 期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展主要掌握：期貨交易的起源；期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系；期貨交易的基本特征；期貨市場的發(fā)展；期貨交易在衍生品交易中的地位。第二節(jié)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)主要掌握：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的性質(zhì)與職能、類型和結(jié)算體系狀況。第二節(jié)期貨品種主要掌握：期貨品種的分類；國際主要期貨品種。第三節(jié)期貨交易流程——競價(jià)主要掌握：期貨交易的競價(jià)方式；成交回報(bào)與確認(rèn)。第二節(jié)行情分析方法主要掌握：基本分析法和技術(shù)分析法的概念與特點(diǎn)。第二節(jié)基差主要掌握：基差的概念；正向市場、持倉費(fèi)；反向市場；基差的變動。第二節(jié)期貨套利概述主要掌握：套利、期現(xiàn)套利、價(jià)差交易的概念；價(jià)差交易的分類；套利與期貨投機(jī)區(qū)別；套利的作用。第二節(jié)外匯期貨主要掌握：外匯的概念；匯率及其標(biāo)價(jià)方法；外匯風(fēng)險(xiǎn)；外匯期貨現(xiàn)狀；外匯期貨合約；外匯期貨套期保值交易的種類及其應(yīng)用。系數(shù)的含義及計(jì)算；股指期貨套期保值種類及應(yīng)用；股指期貨合約的理論價(jià)格；股指期貨期現(xiàn)套利種類及應(yīng)用；交易成本及無套利區(qū)間。第四節(jié)期權(quán)交易的基本策略主要掌握：期權(quán)交易的基本策略、運(yùn)用及分析?！镀谪浄煞ㄒ?guī)》考試大綱、期貨交易管理?xiàng)l例、期貨交易所管理辦法、期貨公司管理辦法、期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格管理辦法、期貨從業(yè)人員管理辦法、期貨投資者保障基金管理暫行辦法、期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官管理規(guī)定（試行）、關(guān)于發(fā)布《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》的通知、關(guān)于發(fā)布《期貨公司金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)試行辦法》的通知、關(guān)于發(fā)布《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理試行辦法》的通知、期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則（修訂）、中華人民共和國刑法修正案、中華人民共和國刑法修正案（六）摘選、最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定第五篇：期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識重點(diǎn)總結(jié)期貨考試基礎(chǔ)知識[重點(diǎn)總結(jié)] 期貨市場教程應(yīng)考筆記第一章: 期貨市場概述一、期貨市場最早萌芽于歐洲。二、１８４８年芝加哥期貨交易所問世。１８８２年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任。１９６９年成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心。（２）、交易對象不同，期貨交易的是特定商品，即標(biāo)準(zhǔn)化和約；現(xiàn)貨交易的是實(shí)物商品。（５）結(jié)算方式，現(xiàn)貨交易一次性或分期付款，期貨只須少量保證金，實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度。１９９０年１０月鄭州糧食批發(fā)市場，引入期貨交易機(jī)制，新中國首家期貨交易所成立１９９２年５月，上海金屬交易所開業(yè)１９９２年７月，第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，同年底，中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。避免實(shí)物交割環(huán)節(jié)的作用，從而吸引大量的投機(jī)者參與，起到活躍市場、提高市場流動性和保障期貨市場功能的發(fā)揮的作用?；睢獩Q定對沖盈虧的平衡點(diǎn)。三、發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能的基本原理是指在期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的價(jià)格過程。五、期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用：a)提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)工具，有助與國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。六、期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用： a)鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤。２、提供結(jié)算服務(wù)的結(jié)算機(jī)構(gòu)。設(shè)立交易所由中國證監(jiān)會審批。會員大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)是由其選舉產(chǎn)生的理事會。法定代表人：總經(jīng)理一、會員制交易所的具體機(jī)構(gòu)設(shè)置有哪些？ 會員大會、理事會、專業(yè)委員會、業(yè)務(wù)管理部門二、會員制和公司制交易所的區(qū)別：首先，設(shè)立目的不同。第四，資金來源不同。我國結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的一個(gè)內(nèi)部機(jī)構(gòu)，交易所的會員既是交易會員也是結(jié)算會員。十三、期貨經(jīng)紀(jì)公司的性質(zhì)及職能期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立、接受客戶委托、按照客戶指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，其交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。３、有固定的經(jīng)營場所和合格的交易設(shè)施。期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)必須對營業(yè)部實(shí)施統(tǒng)一管理、統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)控制、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會計(jì)核算。期貨和約，其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級及替代品升貼水標(biāo)準(zhǔn)、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，使期貨合約具有普遍性特征。原油活躍，目前石油期貨是全球最大的商品期貨品種。２、經(jīng)濟(jì)指數(shù)，在股指期貨運(yùn)作成功的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)一批經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)為上市合約的期貨新品種，被稱之為投數(shù)期貨新浪潮。鄭州：交割前１月上旬５％，中旬１０％,下旬２０％，交割月３０％。當(dāng)某合約交易出現(xiàn)異常，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例 標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)交易所注冊后有效。六、強(qiáng)行平倉的幾種情形：a)會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的。其優(yōu)越性：１、生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，提高資金使用效率。第五章：期貨行情分析一、基本分析的概念及特點(diǎn)：基本分析方法，是依據(jù)商品的產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫存量（或供需缺口），即根據(jù)商品的供給與需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系的各種因素來預(yù)測商品價(jià)格走勢的分析方法。３、商品市場需求量構(gòu)成：國內(nèi)消費(fèi)量、出口量、及期末商品結(jié)存量（保存量）三、供給與市場價(jià)格的關(guān)系：a)供給法則：價(jià)格，生產(chǎn)技術(shù)水平、生產(chǎn)成本、預(yù)期，一般來說，價(jià)格越高，供給量大，價(jià)格低，供給量小。在期貨交易中，投機(jī)者的心理變化往往與期貨投機(jī)因素交織在一起，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。即重要是對期貨市場的日常交易狀態(tài)，包括價(jià)格變動、交易量、持倉量的變化資料，按照時(shí)間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標(biāo)系統(tǒng)而進(jìn)行分析，以預(yù)測期貨價(jià)格走勢的方法。b)市場波動的三種趨勢：主要趨勢、次級趨勢、短暫趨勢。b)波浪理論考量的主要因素： 一是價(jià)格走勢所形成的——形態(tài)；二是價(jià)格走勢圖中各個(gè)高低點(diǎn)所處的位置——比例； 三是完成形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長短——時(shí)間。c)升跌５０％比率、１００％比率入市。g)調(diào)整市道的時(shí)間或幅度拉得太長屬不正?，F(xiàn)象，形勢即將扭轉(zhuǎn)。l)黃金分割線：０、６１８，１、６１８，４．２３６。以上三種情況均為買進(jìn)信號。十一、價(jià)格、交易量、持倉量三者之間的關(guān)系 多頭開倉——空頭開倉——持倉量增加（雙開）多頭開倉——多頭平倉——持倉量不變（換手）空頭平倉——空頭開倉——持倉量不變（換手）空頭平倉——多頭平倉——持倉量減少（雙平）一般關(guān)系：１、交易量▲——持倉量▲——價(jià)格▲——強(qiáng)市（新交易者做多）２、交易量▲——持倉量▲——價(jià)格▼——弱市（新交易者做空）３、交易量↓——持倉量▼——價(jià)格▼——強(qiáng)市 ４、交易量↓——持倉量▼——價(jià)格▲——弱市十二、交易量、持倉量分析的要領(lǐng)：交易量是對價(jià)格運(yùn)動背后的市場的強(qiáng)烈或迫切性的估價(jià)。頭肩頂成立時(shí)的預(yù)兆之一就是在頭部形成過程中，當(dāng)價(jià)格沖到新高點(diǎn)時(shí)交易量較少，而在隨后的下跌向頸線位時(shí)交易量都較大。十三、１０條市場分析規(guī)則：１、只能以交易量和持倉量的總額作為預(yù)測依據(jù) ２、持倉量的季度性修正。６、ＯＢＶ等法可以更為明了地揭示交易量方向。１０、交易量和持倉量的增加有助于驗(yàn)證價(jià)格形態(tài)的確定，也有助于驗(yàn)證其它各種新趨勢發(fā)生的重要圖表信號。同種商品的期貨價(jià)格走勢與現(xiàn)貨價(jià)格走勢一致五、賣出（空頭）套保的利弊分析： a)回避未來現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)b)賣出套保能夠順利完成預(yù)期價(jià)格銷售計(jì)劃 c)六、影響基差的因素有哪些？ 基差＝現(xiàn)貨價(jià)—期貨價(jià)它與持倉費(fèi)有一定關(guān)聯(lián)，并不完全等同持倉費(fèi)，但變化受制于持倉費(fèi)。正向市場：基差——為負(fù)值 套保者是利用期貨價(jià)差來彌補(bǔ)現(xiàn)貨價(jià)差，即以基差風(fēng)險(xiǎn)取代現(xiàn)貨市場的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)。c)基差對于期現(xiàn)套利交易很重要。套保者如果能爭取到一個(gè)更有利的基差，套期保值交易就能