【正文】 ................. 2 圖 3 卷煙行業(yè)利稅變化情況 ............................................................................................ 2 圖 4 卷 煙行業(yè)固定資產(chǎn)投資占全社會固定資產(chǎn)投資的比重 ............................................... 3 圖 5 20xx～ 20xx 卷煙行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值 ............................................................................. 5 圖 6 20xx～ 20xx 年卷煙行業(yè)銷售收入及增速變化 ............................................................ 8 圖 7 20xx～ 20xx 卷煙行業(yè)庫存增速變化與比重 ............................................................. 13 圖 8 20xx 年卷煙出廠價格指數(shù)變化 ............................................................................... 14 圖 9 20xx 年行業(yè)資產(chǎn)、負債及同比增長情況 ................................................................. 15 圖 10 20xx～ 20xx 年行業(yè)的收入與利潤變化 .................................................................... 16 圖 11 20xx～ 20xx 年行業(yè)三費增速變化 ........................................................................... 17 圖 12 三費占收入比重的變化 .......................................................................................... 18 圖 13 20xx～ 20xx 年行業(yè)平均生產(chǎn)率水平變化 ................................................................. 19 圖 14 云南省卷煙行業(yè)在全國中地位的變化 ..................................................................... 30 圖 15 湖南卷煙行業(yè)在全國中的地位變化 ......................................................................... 34 圖 16 上海市卷煙行業(yè)在全國中地位的變化 ..................................................................... 37 圖 17 江蘇卷煙行業(yè)在全國中的地位變化 ......................................................................... 40 圖 18 廣東省卷煙行業(yè)在全國中的地位變化 ..................................................................... 43 圖 19 卷煙行業(yè)企業(yè)所有制分布 ....................................................................................... 47 20xx 年卷煙行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 1 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 第一章 卷煙行業(yè)市場供需分析及預測 第一節(jié) 行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位變化 一、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 我國是煙草生產(chǎn)和消費大國，煙草的產(chǎn)、銷量占全球煙草市場的四分之一。未來的競爭是品牌的競爭，擁有良好品 牌形象和產(chǎn)品的企業(yè)擁有更好的發(fā)展優(yōu)勢。 三是要考慮企業(yè)發(fā)展是否符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，國家對大型卷煙企業(yè)會優(yōu)先給予扶持和優(yōu)惠政策。 在選擇具體企業(yè)時，銀行可從如下方面考慮： 一是考慮企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模和銷售收入及利潤總額在行業(yè)內(nèi)的比重，選擇那些有發(fā)展?jié)摿?、市場競爭力強，財務指標在同行業(yè)中保持先進水平的企業(yè)。 五、行業(yè)授信建議 20xx年行業(yè)總體發(fā)展態(tài)勢良好，行業(yè)經(jīng)濟運行處于平穩(wěn)增長態(tài)勢，產(chǎn)銷均衡增長，庫存基本合理；卷煙產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升，價格穩(wěn)定，效益穩(wěn)步增長；行業(yè)重點品牌價格穩(wěn)中有升，市場表現(xiàn)強勁；重點企業(yè)運行態(tài)勢良好，競爭實力明顯增強。 由于我國煙草行業(yè)實現(xiàn)的是國家專賣專營政策，卷煙行業(yè)的受國家行業(yè)政策的影響很大。 四、行業(yè)風險分析及預測 國家宏觀經(jīng)濟運行良好，為卷煙行業(yè)的發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。 （三）、行業(yè)的生產(chǎn)率大幅提高，能耗水平降低 20xx年到 20xx年，我國卷煙行業(yè)獲得高速發(fā)展，行業(yè)平均生產(chǎn)率大幅得到提高。行業(yè)的償債能力很好，虧損面僅為 %，處于較低水平，利息保障倍數(shù)高達 ，水平較高。行業(yè)三費占銷售收入比重不到 10%，且有緩慢下降的趨勢，這將進一步提升企業(yè)的效益。 四、行業(yè)效益分析及預測 （一）行業(yè)三費占收入比重降低 20xx年卷煙行業(yè)三費的增速低于銷售收入的增速，行業(yè)效益不斷提升。全國有 19個品牌銷售額超過 100億元。全行業(yè)銷量前 10名品牌的集中度為 %，同比提高 ；全行業(yè)銷售額前 10名品牌集中度為 %，同比提高 4個百分點。112月份，行業(yè)月平均庫存為 265萬箱，比 20xx年月均庫存 ，行業(yè)月均工商庫存存銷比為 ，比上年同期 。行業(yè)累計生產(chǎn)內(nèi)銷卷煙 （ ），同比增長 %。卷煙產(chǎn)品產(chǎn)量和工業(yè)總產(chǎn)值的持續(xù)穩(wěn)步增長，有效滿足了市場對卷煙產(chǎn)品的需求。這說明居民生活水平的提高促進了高中檔卷煙的消費，行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷走高。另一方面人民收入的提高，人均可支配收入的增長也增加了卷煙的消費支出，進而帶動整個卷煙的市場需求的增加。 二、行業(yè)供需分析及預測 （一）市場需求旺盛，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)走高 近幾年來國民經(jīng)濟運行良好，居民收入不斷提高，增加了卷煙產(chǎn)品的消費量與消費支出，卷煙行業(yè)的卷煙銷售量和銷售收入實現(xiàn)了穩(wěn)步快速的增長 。 20xx年，卷煙行業(yè)累計實現(xiàn)工商稅利 3880億元，同比增長 25%，占全國財政收入的 %。 從下圖看出， 20xx年卷煙行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值高達 3743億元，占國民經(jīng)濟的比重為%，比重有所增加。卷煙行業(yè)經(jīng)濟運行狀況總體良好，在連續(xù)幾年穩(wěn)步增長的基礎上保持了較高的增長速度。 2 5 2 7 . 5 32 7 6 5 . 1 9 2 9 6 6 . 5 33 7 4 3 . 0 00 . 0 1 6 0 . 0 1 50 . 0 1 40 . 0 1 705001000150020xx250030003500400020xx 20xx 20xx 20xx億元00 . 0 0 50 . 0 10 . 0 1 50 . 0 20 . 0 2 50 . 0 3％工業(yè)總產(chǎn)值 工業(yè)總產(chǎn)值占 G D P 的比重 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 20xx～ 20xx 年卷煙行業(yè)總產(chǎn)值占 GDP 比重的變化 （二）國家財政收入的重要來源 卷煙行業(yè)歷來是我國中央財政和地方財政的利稅大戶，年利稅平均占全國財政收入的 8%左右。卷煙行業(yè)為國家財政收入做出了巨大貢獻。 20xx 年卷煙行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 3 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 20xx～ 20xx 年卷煙行業(yè)銷售收入及增速變化 卷煙行業(yè)銷售收入保持穩(wěn)步增長，一方面的原因是因為我國煙民數(shù)量基數(shù)龐大，據(jù)統(tǒng)計我國有近 ，煙民數(shù)量一直保持在較高的水平。卷煙單箱利潤已由原來的 1萬元，提高到 。 111 月，行業(yè)累計實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值 ，同比增長 %。 （三）行業(yè)供需基本保持平衡，庫存合理 20xx年全行業(yè) 供給和需求保持平穩(wěn)增長，行業(yè)供需基本保持平衡，產(chǎn)銷率接近100%。 1984~20xx 年年供需缺口狀況分析 年份 生產(chǎn)量（萬箱） 銷售量（萬箱） 供需缺口 產(chǎn)銷率 1984 402 % 1986 947 % 1988 % 1990 1216 % 1992 % 1993 327 % 1994 2619 % 1995 407 % 1996 % 1997 % 1998 % 1999 3285 3245 200 % 20xx % 20xx 年卷煙行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 5 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 20xx % 20xx 268 % 20xx % 20xx % 20xx % 20xx % 20xx —— % 數(shù)據(jù)來源：國家煙草專賣局經(jīng)濟運行司 20xx年 12月末，行業(yè)卷煙庫存為 （ ），保持在正常水平。 三、品牌競爭加劇，重點品牌發(fā)展迅速 20xx年全國在產(chǎn)卷煙品牌數(shù)為 173個，同比減少 53個。行業(yè)的骨干品牌“紅梅”、“白沙”產(chǎn)銷量超過 200萬箱，“紅金龍”、“紅河”、“哈德門”、“黃果樹”等 13個品牌產(chǎn)銷量超過100萬箱。可見，行業(yè)的卷煙品牌數(shù)量和結(jié)構(gòu)將在未來幾年繼續(xù)優(yōu)化，優(yōu)秀的卷煙品牌終在競爭中脫穎而出。 20xx 年卷煙行業(yè)風險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 6 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 20xx～ 20xx 年行業(yè)三費增速變化 如下圖所示 ，行業(yè)三費中，管理費用占銷售收入的比重最大，為 %,其次是銷售費用比重，為 %，財務費用所占比重最低，為 %，處于較低水平，幾乎可以忽略不計。 由于卷煙行業(yè)的盈利能力不斷增強，行業(yè)整體的負債水平也在不斷走低，行業(yè)的整體負債率已從 20xx年的 %下降為 20xx年 11 月的 %。行業(yè)應收帳款增長率保持在較低水平，為企業(yè)的發(fā)展提供了良好的保障。 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 20xx～ 20xx 年行業(yè)平均生產(chǎn)率水平變化 20xx年，全國卷煙工業(yè)企業(yè)萬元產(chǎn)值能耗為 ，萬支卷煙能耗 標煤，萬支卷煙用煙葉 ，分別比 20xx年減少 了 %、 %和 %；工業(yè)二氧化硫和化學需氧量排放量分別比 20xx年下降 %和 %，行業(yè)能耗水平比往年有顯著下降。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游方面，煙草種植業(yè)開始由傳統(tǒng)的煙草農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代煙草種植業(yè)邁進，有效地保障了卷煙行業(yè)的原料的供應和質(zhì)量；產(chǎn)業(yè)鏈下游的卷煙銷售網(wǎng)絡也不斷完善 ，已經(jīng)建立了一個以信息化為平臺的煙草銷售系統(tǒng)，按訂單組織貨源和生產(chǎn)也在逐步推廣和應用，整體上，行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢越來越明顯，這有效降低了行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的風險，進而降低行業(yè)整體風險。隨著國際煙草競爭的日趨逼近，提升國內(nèi)卷煙企業(yè)的競爭水平是近年來行業(yè)政策制定 的一個熱點；我國加入《煙草控制框架公約》及消費者對吸煙引起健康問題的關注對卷煙行業(yè)形成了較大的外部壓力；國家煙草專賣局的各項行業(yè)政策和煙草發(fā)展規(guī)劃更引領著行業(yè)的發(fā)展。在保持對大型企業(yè)的授信時，可適度加大一些具有較大發(fā)展空間的中型企業(yè)的授信力度，支持這類企業(yè)的發(fā)展。這類企業(yè)擁有蓬勃的生機和良好的發(fā)展勢頭，是一類比較優(yōu)質(zhì)的客戶。 四是分析企業(yè)品牌在市場中的競爭力。 同時銀行應繼續(xù)關注“云煙”“滬煙”“湘煙”這三個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大省的企業(yè)客戶，對湖北、蘇州、浙江、廣東等省市的一些效益較好，有品牌優(yōu)勢的企業(yè)可作為發(fā)展對象。 卷煙行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈由煙葉種植、煙葉購銷、煙葉加工與卷煙制造、卷煙批發(fā)、卷煙零售組成。卷煙制造位于行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的中心地位，其發(fā)展直接帶動上下游相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和繁榮。 20xx年至 20xx年，卷煙行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占 GDP的比重在穩(wěn)定中略有下降，這一方面和我國煙草嚴格控制“兩煙”總量，實現(xiàn) 煙草工業(yè)可持續(xù)發(fā)展有關，另一方面和我國在此期間國民經(jīng)濟其它部門投資較快，高速發(fā)展有關。 數(shù)據(jù)來源：國家煙草專賣局 圖 3 卷煙行業(yè)利稅變化情況 20xx～ 20xx年，我國卷煙行業(yè)利稅增長速度與國家財政收入增長速度基本持平，卷煙行業(yè)工商利稅占財政收入比重在 %左右浮動。與此大環(huán)境相適應的是，近幾年來，卷煙行業(yè)的投資主要集中在產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級、技術改造及信息化應用項目上，加上同期國家經(jīng)濟過熱，房地產(chǎn)等部門投資增長較快，因而卷煙行業(yè)固定資產(chǎn)的投資占全國投資總額比重呈明顯顯下降的趨勢。 20xx年，行業(yè)累計生產(chǎn)內(nèi)銷卷煙 ，同比增長 %，比上年增加了 萬箱。從 20xx年開始，行業(yè)開始復蘇，卷煙生產(chǎn)出現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)步的增長態(tài)勢，平均增長率在 3%左右， 20xx年供給總量在保持逐年增長的基礎上，實現(xiàn)了更高的增長，