開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果-預(yù)覽頁
【正文】 。開放條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)：理論與政策,1,前面提到過，國(guó)際收支失衡時(shí)的調(diào)整，主要討論兩個(gè)問題：一，調(diào)整機(jī)制問題；二，調(diào)整的政策工具問題。,IS曲線表示使一國(guó)商品市場(chǎng)供需均衡的利率與實(shí)際國(guó)民產(chǎn)出的組合軌跡。,2.其他條件不變，擴(kuò)張的財(cái)政政策使國(guó)民收入增加，國(guó)內(nèi)利率上升；緊縮的財(cái)政政策相反。,NM,NM,NM2,NM1,NF1,NF2,NF2,NF1,NF,Y1,Y2,Y,BP,NM=NF,NF,NF,O,O,O,O,Y,Y1,Y2,i,i,NM,i2,i1,E’,E’’,(a),(b),(c),(d),BP＜ 0,BP＞ 0,E2,E1,9,BP曲線的含義,45176。,15,①國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)弱影響B(tài)P曲線的傾角,A、流動(dòng)性越弱，曲線越陡峭。,r,0,y,BP曲線變化圖,16,ISLMBP模型,開放條件下的均衡 IS模型： 商品市場(chǎng)均衡 LM模型：貨幣市場(chǎng)均衡 BP模型： 國(guó)際收支均衡 ISLMBP模型：開放條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡（內(nèi)外同時(shí)均衡）,17,ISLMBP模型： 開放條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡（內(nèi)外同時(shí)均衡）,Y,O,i,Y*,i*,LM,E,BP’,BP’’,BP(e*),IS,（1）三市場(chǎng)均衡：在E點(diǎn)，三市場(chǎng)均衡，決定了均衡的國(guó)民收入Y*，均衡利率i*，和均衡匯率e*； （2）若ISLM均衡于E，BP’位于該點(diǎn)的左側(cè)，則國(guó)際收支逆差，對(duì)外不平衡；BP39。米德（J,1.米德沖突,2.丁伯根法則,21,指出在固定匯率制下可以解決米德沖突問題。 結(jié)論：固定匯率下，若資本完全不流動(dòng)，貨幣政策短期有效，長(zhǎng)期無效。 結(jié)論：固定匯率下，若資本有限流動(dòng)，貨幣政策短期有效，長(zhǎng)期無效。,BP=0,蒙代爾－弗萊明模型下的貨幣政策,32,“非消毒干預(yù)”與“消毒干預(yù)”（沖銷）,（1）非消毒干預(yù) 央行對(duì)在國(guó)際貨幣市場(chǎng)的干預(yù)造成的本國(guó)貨幣供給變化不采取任何補(bǔ)救措施，從而使本國(guó)貨幣供給量“中毒”（供給量下降）； （2）消毒干預(yù) 央行采取補(bǔ)救措施：在外匯市場(chǎng)操作的同時(shí)，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)行操作，增加國(guó)內(nèi)信貸（例如降低銀行準(zhǔn)備金比率），從而抵消外匯市場(chǎng)干預(yù)帶來的不利影響?？唆敻衤鶕?jù)上述原理畫出了一個(gè)三角形，他稱其為“永恒的三角形”(The Eternal Triangle)，從而清晰地展示了“蒙代爾三角”的內(nèi)在原理:三個(gè)目標(biāo)之間不可調(diào)和，最多只能實(shí)現(xiàn)其中的兩個(gè)。 結(jié)論：固定匯率下，若資本不流動(dòng)，擴(kuò)張性財(cái)政政策短期可以提高國(guó)民收入，但長(zhǎng)期無效。 結(jié)論：資本流動(dòng)程度越高，財(cái)政政策提高國(guó)民收入越有效。,50,（二）貨幣政策的作用效果,作用的基本原理 貨幣政策的作用效果：擴(kuò)張性財(cái)政政策 （1）資本不流動(dòng)：對(duì)利率變化沒有反應(yīng) （2）資本有限流動(dòng)A：對(duì)利率變化反應(yīng)不是很靈敏 （3）資本有限流動(dòng)B：對(duì)利率變化反應(yīng)較靈敏 （4）資本完全自由流動(dòng)：對(duì)利率變化反應(yīng)極端靈敏,51,作用的基本原理,（1）假設(shè)：一國(guó)初始狀態(tài)為非充分就業(yè)； （2）政策選擇：擴(kuò)張性貨幣政策 （3）政策的后果：利率下降；資本外流；國(guó)際收支惡化；本幣貶值； （4）與固定匯率不同的結(jié)果：不必干預(yù)外匯市場(chǎng)—— 本幣貶值?出口增加?國(guó)際收支自動(dòng)得到改善 ?緩解貶值趨勢(shì)； 另外，利率下降? 國(guó)內(nèi)投資I增加?國(guó)民收入提高； 國(guó)際收支和國(guó)民收入達(dá)到了新的均衡水平；起到了解決非充分就業(yè)問題；,52,（1）資本不流動(dòng)：對(duì)利率變化沒有反應(yīng),Y,O,i,Y0,i0,LM,E,BP,IS,LM’,i1,F,Y1,IS’,E’,Y2,BP’,i2,E點(diǎn)為初始均衡點(diǎn)（非充分就業(yè)）：擴(kuò)張性貨幣政策 ?LM曲線右移到 LM’ ?暫時(shí)均衡點(diǎn)F ?國(guó)際收支逆差，本幣貶值 ?出口增加 ?IS右移到IS’ ?新的均衡點(diǎn)E’ ?BP曲線右移到BP’（出口增加的結(jié)果。,LM’,Y’,56,固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政政策的差別,固定匯率制下，財(cái)政政策調(diào)控總需求和國(guó)民收入效果的大小與資本流動(dòng)性強(qiáng)弱成正比。效果消失得越快。,59,0,r,y,IS,LM,BP,E,實(shí)質(zhì)：類似緊縮性的財(cái)政政策,E1,E2,IS1,IS2,E3,固定匯率制度下,經(jīng)濟(jì)會(huì)衰退到E1點(diǎn)；,經(jīng)濟(jì)會(huì)衰退到E2點(diǎn)；,浮動(dòng)匯率制度下,經(jīng)濟(jì)會(huì)衰退到E3點(diǎn)。,小結(jié)：國(guó)際資本流動(dòng)程度很大，且經(jīng)常遭受出口需求沖擊的國(guó)家采用浮動(dòng)匯率制度將有助于減小經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；采用固定匯率制度可能會(huì)造成更大的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。,63,結(jié)論一： 國(guó)際資本流動(dòng)程度很小，且經(jīng)常遭受進(jìn)口供給沖擊或國(guó)內(nèi)支出沖擊的國(guó)家，采用固定匯率制可能有助于化解沖擊穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)；采用浮動(dòng)匯率制可能造成更大的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)．,結(jié)論二： 國(guó)際資本流動(dòng)程度很大，且經(jīng)常遭受進(jìn)口供給沖擊或國(guó)內(nèi)支出沖擊的國(guó)家，采用浮動(dòng)匯率制度將有助于減小經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；采用固定匯率制度可能會(huì)造成更大的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。,下面以發(fā)生銀行擠兌和搶購(gòu)風(fēng)潮為例來說明，分別討論資本流動(dòng)性不同下的對(duì)策。,◆沖擊5：資本流動(dòng)沖擊—— 指由于政治變動(dòng)或政策變動(dòng)或謠言預(yù)期等使國(guó)際資本大規(guī)模突發(fā)性流入、流出某個(gè)國(guó)家。,（一）國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的必要性,68,1.各國(guó)為保持其經(jīng)濟(jì)政策的有效性而進(jìn)行協(xié)調(diào),通過前面已經(jīng)進(jìn)行的討論，我們知道： 在浮動(dòng)匯率和資本高度流動(dòng)的情況下，財(cái)政政策無效，而貨幣政策是比較有效的。,（二）國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的收益,本 國(guó),外 國(guó),松貨幣,8，8（Ⅰ）,緊貨幣,松貨幣,緊貨幣,7，10（Ⅱ）,9，9（Ⅳ）,10，7（Ⅲ）,分析：兩國(guó)各自的占優(yōu)策略都是“緊貨幣”，納什均衡是Ⅳ，但它是非最優(yōu)解。,73,貨幣政策的協(xié)調(diào),財(cái)政政策的協(xié)調(diào),匯率政策的協(xié)調(diào),（三）國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的內(nèi)容,利息率、 貨幣供給量的增長(zhǎng),74,（四）國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的實(shí)踐,全球性協(xié)調(diào),區(qū)域性協(xié)調(diào),如：IMF的多邊監(jiān)督和個(gè)別監(jiān)督,如：從歐洲貨幣體系到“歐元”誕生,75,第二次世界大戰(zhàn)以后，美國(guó)和英國(guó)為了避免戰(zhàn)前國(guó)際金融秩序的混亂，積極倡導(dǎo)建立新的國(guó)際金融秩序。 1985年西方五個(gè)主要工業(yè)國(guó)家美、日、西德、法國(guó)和英國(guó)的財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)一起召開了著名的“廣場(chǎng)會(huì)議”，提出協(xié)調(diào)各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策，促進(jìn)匯率穩(wěn)定的改革建議，并實(shí)現(xiàn)美元對(duì)日元貶值。為了實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一貨幣的目標(biāo)，歐洲聯(lián)盟要求各成員國(guó)要協(xié)調(diào)它們的財(cái)政和貨幣政策。國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的內(nèi)容主要包括各國(guó)貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策的協(xié)調(diào)和配合。02:32:4302:32:4302:3210/23/2024 2:32:43 AM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。2024年10月23日上午2時(shí)32分24.10.2324.10.23 追求至善憑技術(shù)開拓市場(chǎng)，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹立形象。上午2時(shí)32分43秒上午2時(shí)32分02:32:4324.10.23 每天都是美好的一天，新的一天
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