【正文】 以期在被投資企業(yè)發(fā)展成熟后，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取中長(zhǎng)期資本增值收益的投資行為。從投資性質(zhì)上看，它的投資對(duì)象只限于創(chuàng)新項(xiàng)目或創(chuàng)新企業(yè)，尤其是高科技企業(yè)。從某種意義上說(shuō)，廣義上的風(fēng)險(xiǎn)投資資本可以基本囊括私人權(quán)益資本的全部投資項(xiàng)目。直接 參與 所投企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)，幫助企業(yè)發(fā)展壯大，以得到所期望的回報(bào)率。 一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資家不會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)資本一下全部投入 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，而是隨著企業(yè)的成長(zhǎng)不斷地分期分批地投入資金。 2. 發(fā)展階段 判斷 回顧過(guò)去的 20xx 年，在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)迅猛增長(zhǎng)以及政策層面的強(qiáng)力推動(dòng)下，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)仍然延續(xù)了自 20xx 年以來(lái)全面復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，并且隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的 健康發(fā)展 以及多層次資本市場(chǎng)體系的完善，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)已經(jīng)步入高速發(fā)展的階段。 管理的風(fēng)險(xiǎn)資本總量趨勢(shì) 6 20xx 年度風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模情況 5. 20xx 年度新募集風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模 20xx 年度， 44 家機(jī)構(gòu) /基金新募集 億元的風(fēng)險(xiǎn)資本，比 20xx 年對(duì)應(yīng)的 億元增加 %；平均單家機(jī)構(gòu)募集 億元，每家機(jī)構(gòu) /基金募集資本的中位值為 億元。 20xx 年度退出收益分布 （二）投資特征分析 7. 投資規(guī)模的地區(qū)分布 就投資金額比例， 20xx 年投資于北京的風(fēng)險(xiǎn)資金額比例最高，所占比例為 8 %， 并且逐年增加；上海的投資金額比例次之，為 %，京滬兩地的投資金額比例之 和 達(dá)到 60%。上述三個(gè)行業(yè)的項(xiàng)目數(shù)和投資金額合計(jì)比例分別達(dá)到 %和 %。 20xx 年度投資項(xiàng)目的階段分布 10. 中外投資總量差異 20xx 年，由外資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的投資總量超過(guò) 億元，占總投資額的 %，本土機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的投資總量?jī)H為 億元，占總投資額的 %，見(jiàn) 下圖 。此外，金融機(jī)構(gòu)的資金比例也在 20xx 年度略有下降。見(jiàn) 下 圖 年度新籌集風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)源分布變化趨勢(shì) 13. 風(fēng)險(xiǎn)資本地區(qū)分布 如圖所示， 20xx 年風(fēng)險(xiǎn)資本量的 %集中于北京、上海和深圳三個(gè)地區(qū)。 年度風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)源分布變化趨勢(shì) （四） 退出特征分析 12 14. 退出項(xiàng)目的地區(qū)分布 在 85 個(gè)有效退出項(xiàng)目中，依次分布在華東、上海、北京和深圳等地區(qū)，華東地區(qū)以 16 個(gè)退出項(xiàng)目居首，所占比例為 %。 IPO 與股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)比 在以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出的 億元中，以上市公司 /大企業(yè)收購(gòu)?fù)顺龅慕痤~最多，占全部的 %。 14 IPO 項(xiàng)目的行業(yè)分布 二、 高新技術(shù)企業(yè)的生命周期與資本需求特征 高新技術(shù)企業(yè)的生命周期一般可細(xì)分為六個(gè)階段，即研究開(kāi)發(fā)期、創(chuàng)業(yè)期、早期成長(zhǎng)期、加速成長(zhǎng)期、穩(wěn)定成長(zhǎng)期和成熟期。在研究開(kāi)發(fā)階段，發(fā)起人一般還全職從事科研性質(zhì)的工作，其研究開(kāi)發(fā)通常在其工作單位利用業(yè)余時(shí)間完成。 （二） 早期成長(zhǎng)階段 在早期成長(zhǎng)階段，企業(yè)已完成生產(chǎn)線的開(kāi)發(fā)，市場(chǎng)正在逐步擴(kuò)大，然而企業(yè)仍然處于虧損階段，需要外部資金以增加設(shè)備、招收業(yè)務(wù)骨干，并著手下一代產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。 （五） 成長(zhǎng)過(guò)程的特點(diǎn) 高新技術(shù)企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程具有高風(fēng)險(xiǎn)性和高成長(zhǎng)性兩大特征。(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 高新技術(shù)企業(yè)的第二個(gè)特征是高成長(zhǎng)性。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，傳統(tǒng)的銀行在資源配置上存在著一個(gè) 逆向選擇 (Adverse Seleciton)的問(wèn)題，即最需要資金、資金生產(chǎn)率最高的項(xiàng)目往往因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)較高而得不到貸款，而發(fā)展成熟、收趨于穩(wěn)定的企業(yè)因風(fēng)險(xiǎn)較小而成為銀行追求的對(duì)象。 適應(yīng)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)育成長(zhǎng)的特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)為處于不同發(fā)展階段的企 16 業(yè)提供相應(yīng)的資金來(lái)源。 風(fēng)險(xiǎn)資本的投資機(jī)會(huì)獲取方式主要有三種 :第一種是企業(yè)家主動(dòng)提出投資申請(qǐng)，并提供相應(yīng)的商業(yè)計(jì)劃，大約 1/4 的投資機(jī)會(huì)是通過(guò)這種方式獲取。 在這種方式下，一位風(fēng)險(xiǎn)資本家作為某個(gè)企業(yè)的主要投資人，由他向其他風(fēng)險(xiǎn)資本家推介，讓其他風(fēng)險(xiǎn)資本家參與進(jìn)來(lái)，進(jìn)行聯(lián)合投資。風(fēng)險(xiǎn)資本家經(jīng)常會(huì)主動(dòng)尋找那些處于創(chuàng)業(yè)階段或急需擴(kuò)張資金的企業(yè)。 （二） 項(xiàng)目篩選 17 他們要從大量的投資機(jī)會(huì)中選擇一部分進(jìn)行深入研究，其中只有極小部分被認(rèn)為量有投資價(jià)值的項(xiàng)目被選中進(jìn)入下一步評(píng)價(jià)。如果單項(xiàng)投資的規(guī)模過(guò)小，整個(gè)基金的管理成本就會(huì)上升，出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題。另外，為了克服上述兩方面的矛盾，越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)資本家采用辛迪加式的投資政策，多家風(fēng)險(xiǎn)資本聯(lián)合對(duì)規(guī)模較大的項(xiàng)目進(jìn)行投資。因此，他們必須對(duì)項(xiàng)目所涉及的技術(shù)和市場(chǎng)有深人的了解。對(duì)地理位置的考量主要是從方便管理出發(fā)。 4．投資階段。反之，后期投資的風(fēng)險(xiǎn)較小，但收益也小。 （三） 面談 與企業(yè)家接觸，直接了解其背景，其管理隊(duì)伍和企業(yè)。 （ 調(diào)查報(bào)告 ） 主要關(guān)注點(diǎn) 1. 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家及其管理團(tuán)隊(duì) 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者，是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的靈魂。因此風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的能力及管理團(tuán)隊(duì)人員的構(gòu)成是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能否成功的前提條件。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的營(yíng)銷理念、營(yíng)銷策略、大局觀、對(duì)市場(chǎng)需求的預(yù)測(cè)能力、對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的熟悉程度、對(duì)市場(chǎng)變化的反應(yīng)力都 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成功有著重要影響。這是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資家不但向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)輸入資本，還向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供各種關(guān)系網(wǎng)?？疾旆较?yàn)椋焊姓倭?、 社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和信息資源網(wǎng)絡(luò)。對(duì)金融管理能力的考察方向?yàn)椋喝谫Y 、 資金配置與財(cái)務(wù)管理。對(duì)其考察方向?yàn)椋夯謴?fù)措施 、 收益措施和心理措施。 由此可見(jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)見(jiàn)能力十分重要，故而把它列為指標(biāo)之一。這主要是為了確保風(fēng) 險(xiǎn)企業(yè)家或企業(yè)所擁有的技術(shù)的現(xiàn)實(shí)先進(jìn)性與可行性；另外一方面是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家對(duì)產(chǎn)品和技術(shù)的繼續(xù)改進(jìn)和創(chuàng)新能力，以及對(duì)相應(yīng)技術(shù)市場(chǎng)發(fā)展方向的把握程度，這主要是為了確保風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家所擁有的技術(shù)的未來(lái)先進(jìn)性和可行性。事實(shí)上風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成功跟風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的品質(zhì)也是密切相關(guān)的，因此，把風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的品質(zhì)作為評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。 歷史上失敗的高科技風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，往往不是因?yàn)槿狈Φ谝涣鞯目茖W(xué)家和工程師， 而是缺乏善于理財(cái)，善于管理的人才或缺乏有能力的市場(chǎng)營(yíng)銷人才引起的。高素質(zhì)的人才不僅應(yīng)具備較高的學(xué)歷，更應(yīng)有足夠的相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的總體特征包括風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的地理位置、所處行業(yè)、發(fā)展階段、規(guī)模、收益等。 任一個(gè)企業(yè)的收益評(píng)估應(yīng)該包括兩個(gè)方面：一是企業(yè)過(guò)去與現(xiàn)在的績(jī)效水平；一是未來(lái)的預(yù)期收益水平。 ? 風(fēng)險(xiǎn)水平 風(fēng)險(xiǎn)投資之所以不同于一般意義上的投資，主要原因是由其高風(fēng)險(xiǎn)性決定的。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指可由自身控制和管理 的風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指與外部客觀條件有關(guān)，超出了項(xiàng)目自身范圍的風(fēng)險(xiǎn)。至于技術(shù)是否可行，預(yù)期與實(shí)踐之間是否出現(xiàn)偏差，這之中存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。 B．技術(shù)前景的不確定性 新技術(shù)在誕生之初都是不完善的、粗糙的，對(duì)于在現(xiàn)有技術(shù)支持條件下，能否很快使其完善起來(lái)，開(kāi)發(fā) 者和進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)家都沒(méi)有把握。而目前集成電路芯片上晶體管的集成度幾乎每?jī)赡攴环? ②市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 所謂市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)主體從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所面臨的盈利或虧損的可能性和不確定性。另外對(duì)于成熟產(chǎn)品或技術(shù)進(jìn)入市場(chǎng)評(píng)價(jià)的方法和指標(biāo)，對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)往往不適用。 25 C．市場(chǎng)價(jià)格因素 高技術(shù)產(chǎn)品的研制開(kāi)發(fā)成本一般較高，為了實(shí)現(xiàn)高收益，產(chǎn)品定價(jià)一般很 高，但是，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格超出了市場(chǎng)的承受力時(shí)，就很難為市場(chǎng)所接受。企業(yè)在融通資金過(guò)程中也會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。 C．利率風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí)，對(duì)資金的需求迅速增加，而此時(shí)由于 利率變 26 動(dòng)，會(huì)直接或間接地造成項(xiàng)目?jī)r(jià)值降低或收益下降。例如 80 年代初，當(dāng) IBM 率先提出走計(jì)算機(jī)兼容 道路時(shí)，其他一些計(jì)算機(jī)公司紛紛響應(yīng)，然而蘋果計(jì)算機(jī)公司的經(jīng)營(yíng)者卻固執(zhí)己見(jiàn)，提出絕不走兼容化的道路，正因?yàn)檫@一決策的失誤，導(dǎo)致了蘋果計(jì)算機(jī)公司后來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況日益低下，幾乎到了破產(chǎn)的地步。 C．人事風(fēng)險(xiǎn) 人是生產(chǎn)力要素中最主要最活躍的因素，人才 是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)最寶貴的財(cái)富。這種風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)基本特點(diǎn)，就是風(fēng)險(xiǎn)投資參與者不可控制。另外，如果國(guó)家證券方面的法律不健全，就會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股票的上市與交易。 ③ 社會(huì)風(fēng)險(xiǎn) 這類風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)跨國(guó)投資項(xiàng)目而言，主要涉及公共關(guān)系方面遇到的問(wèn)題，如文化差異、官僚腐敗和社會(huì)治安等。 ? 財(cái)務(wù)指標(biāo) 財(cái)務(wù)指標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)投資基金對(duì)后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)（處于成長(zhǎng)階段、擴(kuò)張階段、成熟階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)）進(jìn)行投資時(shí)考察的主要指標(biāo)之一。 資產(chǎn)回報(bào)率 平均總資產(chǎn)凈利潤(rùn)＋利息＋所得稅? 表明企業(yè)包括負(fù)債、凈資產(chǎn)在內(nèi)的全部資產(chǎn)獲得盈利的能力，它是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效果的重要指標(biāo)。 表 償債能力分析表 名稱 公式 意義 流動(dòng)比率 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)? 反映短期償債能力。 權(quán)益比率 資產(chǎn)總額權(quán)益總額＝ 反映企業(yè)的帳面資本結(jié)構(gòu)狀況，是對(duì)負(fù)債比率的補(bǔ)充。 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨的平均余額 銷售成本? 衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。 30 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)平均余額 銷售收入凈額＝ 反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。該指標(biāo)的具體評(píng)價(jià)方向?yàn)椋喝耸落浻?、 人事選拔 、 人事開(kāi)發(fā) 、 人事考評(píng) 和 人事激勵(lì)。 ? 企業(yè)文化與經(jīng)營(yíng)理念 在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的收益水平固然重要，企業(yè)的文化理念也絕不可缺少。當(dāng)企業(yè)文化被其目標(biāo)市場(chǎng)接受并成為其目標(biāo)市場(chǎng)文化的一部分時(shí)，人們對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)的消費(fèi)就會(huì)成為一種自然。只有擁有良好的經(jīng)營(yíng)理念和企業(yè)文化，企業(yè)才能健康成長(zhǎng)并發(fā)展壯大 ，投資者才能獲得長(zhǎng)期的投資收益。如果僅是企業(yè)或項(xiàng)目本身優(yōu)異，企業(yè)所在的行業(yè)卻日薄西山的話，對(duì)其投資也許只意味著對(duì)現(xiàn)在收益的擁有，總免不了：“夕陽(yáng)無(wú)限好，只是近黃昏”的味道。以美國(guó)為例，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資的產(chǎn)業(yè)一般為計(jì)算機(jī)硬件及附件 、軟件及信息服務(wù) 、 通信和網(wǎng)絡(luò) 、 半導(dǎo)體 、 電子儀器 、 醫(yī)療器械 、 健康護(hù)理 、 生物技術(shù) 、 環(huán)保技術(shù) 、 制藥 、 一般工業(yè)品和消費(fèi)品 、 流通領(lǐng)域和其他商業(yè)服務(wù)。而通信和網(wǎng)絡(luò)業(yè)由于 Inter 技術(shù)的高速發(fā)展，相對(duì)去年同季吸引資金勁增 56%，這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)之和就超過(guò)了風(fēng)險(xiǎn)投資的一半。就一般的風(fēng)險(xiǎn)基金而言，其投資規(guī)模是有上限和下限約束的。 由上所述，可以得出，投資規(guī)模也是一個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)。一般對(duì)早期投資，風(fēng)險(xiǎn)比較大，但可能獲取的收益也比較高；對(duì)后期投資，其風(fēng)險(xiǎn)小，但收益相對(duì)也低。 對(duì)其的評(píng)價(jià)方向?yàn)椋和顿Y組合一般應(yīng)包含各種階段，不應(yīng)只集中在某一特定階段，否則不利于分散風(fēng)險(xiǎn)也不利于獲得好的收益。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資家一般要廣泛地參與到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) 的經(jīng)營(yíng)中去，他們需要經(jīng)常會(huì)見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家。 （ 2） 有關(guān) 風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的評(píng)價(jià)指標(biāo) ? 技術(shù)因素 技術(shù)上的先進(jìn)性 、 可行性和獨(dú)創(chuàng)性等是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品成功的關(guān)鍵前提條件，也是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估的焦點(diǎn)之一。這要求風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的成本最低，效用和利益最大。這就是說(shuō)，產(chǎn)品不但要能滿足市場(chǎng)的穩(wěn)定需求，還要能適應(yīng)市場(chǎng)的變化需求，二者缺一不可。 （ 1） 市場(chǎng)環(huán)境的評(píng)價(jià)指標(biāo) 36 ? 市場(chǎng)規(guī)模性 ? 市場(chǎng)成長(zhǎng)性 根據(jù)波士頓矩陣法和通用電氣公司法 【 13】 可知，產(chǎn)品所面對(duì)的市場(chǎng)容量越大、成長(zhǎng)越快，產(chǎn)品成功的可能性越高。 所以，把市場(chǎng)規(guī)模性和市場(chǎng)成長(zhǎng)性列為 評(píng)價(jià)指標(biāo)。 全新的替代產(chǎn)品和技術(shù)的出現(xiàn)，會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家正在致力于的某一產(chǎn)品和技術(shù)不像預(yù)期的一樣獲得成功或者根本沒(méi)有市場(chǎng)需求。而這種反應(yīng)往往都是不適應(yīng)市場(chǎng)變化的勉強(qiáng)。 高進(jìn)入壁壘有利于阻止后來(lái)者的進(jìn)入 與競(jìng)爭(zhēng)，延長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在該領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)時(shí)間。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)如能使風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或技術(shù)取得專利并成功地進(jìn)行商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資家來(lái)說(shuō)將是一種成功或者是階段性成功，且能有效的 阻止其他競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入，構(gòu)筑起技術(shù)上的壁壘。如風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能快速增長(zhǎng)，取得成功，將有效地樹(shù)立起品牌，并能對(duì)其他企業(yè)的進(jìn)入產(chǎn)生制約作用。如果該新興產(chǎn)品和技術(shù)的可替代性越強(qiáng)，那么其競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)越弱。 ? 退出渠道 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，還要考慮投資變現(xiàn)的問(wèn)題，這是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資所需的基本前提條件。 以美國(guó)為例，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)之所以比德國(guó)、日本的繁榮，主要是因?yàn)槊绹?guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的退出渠道更暢通。對(duì)其評(píng)價(jià)方向?yàn)椋和顺銮涝綍惩ㄔ胶谩? 風(fēng)險(xiǎn)投資家需要考察風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是否與供應(yīng)商之間建立了互惠互利、密切合作的關(guān)系，綜合講有六個(gè)方面： ⑴ 雙方是否在獨(dú)立自主的基礎(chǔ)上建立往來(lái)關(guān)系，互相尊重對(duì)方的自主權(quán)； ⑵ 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是 否經(jīng)常主動(dòng)將充分而明確的資料提供給供應(yīng)商，使供應(yīng)商清楚風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)對(duì)所需物資的要求； ⑶ 雙方是否能就所供物資的數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)格、交貨期、交貨條件、付款方式與條件等一系列問(wèn)題達(dá)成公平合理的協(xié)議； ⑷ 供應(yīng)商是否能保證物資的質(zhì)量并準(zhǔn)時(shí)交貨； ⑸ 雙方之間是否有一套完善的信息交流制度； ⑹ 雙方是否在協(xié)議內(nèi)明確處理爭(zhēng)端的方式，如果發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)，保證雙方有章可循，在友好的氣氛中解決爭(zhēng)端。 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)自身實(shí)力的提高會(huì)吸引銷售商主動(dòng)上門，使自己占據(jù)有利地位。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是否幫助銷售商改進(jìn)經(jīng)銷方法、產(chǎn)品運(yùn)輸方法和包裝技術(shù)，提供給銷售商一定的零件和配件，做好售后服務(wù)。那些無(wú)視消費(fèi)者需要，不考慮顧客利益的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)注定要被消費(fèi)者遺棄，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中被無(wú)情地淘汰。 風(fēng)險(xiǎn)投資家 進(jìn)行決策時(shí)應(yīng)當(dāng)注意： ⑴ 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是否樹(shù)立了良好形象，效益是否好，是否守信用，使銀行