【正文】 ] （ 1） 資本市場運行 平穩(wěn) 在 20xx 奧運會期間 ， 是絕佳的改革機會 ， 在改革的同時將會 面臨著較大的風險 ， 政府的低調(diào)處理，目的就是為了降低風險的發(fā)生的范圍，將風險帶來的危害降到最低 。 20xx 年 上半年 ，證監(jiān)會取消了此前 發(fā)布的 有關(guān)推遲批準 中國本 土企業(yè)與外資券商成立合資公司的 相關(guān) 規(guī)定。通過資本市場實現(xiàn)兼并重組是成本最小、最便捷的方法， 除此之外， 可以把行政意志與市場資金流完美地結(jié)合成一體。 資源 配置功能 資本市場引導資源流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，使資源與企業(yè)的配置最優(yōu)。 產(chǎn)權(quán)功能不是資本市場的原有功能，屬于后期派生功能 ， 它在市場中起到中介作用，為 企業(yè)經(jīng)營 內(nèi)部 機制的改造、 為 企業(yè)提供資金融通 條件 、 并且提供 傳遞產(chǎn)權(quán)交易信息和提供產(chǎn)權(quán)中介 服務(wù) 等。 對欠發(fā)達地區(qū)而言 ， 發(fā)展資本市場更具有特殊重要的意義 。 云南資本市場發(fā)展現(xiàn)狀 云南省是一個典型的依靠投資拉動經(jīng)濟的省份，資本市場的初具規(guī)模促進了云南的建設(shè)和發(fā)展，不論 是在國債市場 上，還是 在中長期信貸市場和股票 市場上，籌資渠道的逐漸多 元 化和融資規(guī)模的不斷擴大，對 云南省以及周邊城市經(jīng)濟 增長的貢獻都是有目共睹的。 對于經(jīng)濟倚靠投資拉動的云南省而言，在經(jīng)濟發(fā)展的過程中，資本市場的作用是顯而易 見的。全省人均 GDP 達到 10496 元（按年末匯率折合 1437 美元），比上年增長 %。全省地方一般預(yù)算支出完成 億元，比上年增長 %，其中，用于交通運輸、教育、科技、醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障和就業(yè)的支出分別增長 %、 %、 %、 %和 %。 云南省 上市公司和控股股東運作日益規(guī)范， 至今 未發(fā)生過重大惡性問題。還有“文山電力”，“麗江 旅游 ”等也成為云南省同行業(yè)中的佼佼者。 資本市場發(fā)展對云南省經(jīng)濟發(fā)展的拉動作用 正如本章開頭所說，資本市場是一個經(jīng)濟體的心臟，一顆健康的心臟能帶動全身，也就是整個經(jīng)濟的健康運作 。投資對全省經(jīng)濟穩(wěn)步增長的拉動作用是十分顯著的。 近幾年云南從國家開發(fā)銀行得到的政策性融資年均達 億 元，截至 20xx 年底，國家開發(fā)銀行累計對云南省基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)的各類項目發(fā)放各類貸款 億元，其 昆明分行發(fā)放中長期貸款 億 元，儲備貸款 億元，占云南中長期貸款總額的 57％，有力地支持了云南省南過境高速公路，昆安高速等重大基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)，有效 改善云南基礎(chǔ)設(shè)施條件、增強優(yōu)勢行業(yè) 的競爭力、加速云南 省資源的開發(fā)和利用、拉動云南經(jīng)濟增長起到了積極的促進作用。 云南上市公司進入全國證券市場以 來 ，有效利用 本省優(yōu)勢資源和 籌 集到的資金，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，廣開營銷渠道，企業(yè)整體質(zhì)量逐步提高。消費市場疲軟使使企業(yè)的投資回報預(yù)期無法實現(xiàn)，造成投資資金的使用效率低，籌資成本 降低 ，降低了 企業(yè)的市場競爭力， 降低了投資者再投資的信心 。在 20xx 年全國 1528 家上市公司的綜合績效排序中，云南 有 云南銅業(yè)，南天信息，云天化， 進入前 100 名，排在第 26， 40 和 47 位；在盈利能力排名 中，云南 城投， 進入前 100 名；在 公司 成長性排序中，也僅有 南天信息 進入前 100 名，排在第 19 位；在 26 家上市企業(yè)中，除 具有云南本土優(yōu)勢的 有色金屬企業(yè)和醫(yī)藥企業(yè)外，其余 云南省 上市公司的優(yōu)勢均 沒有表現(xiàn)出來 。 中小企業(yè)是資本市場中較小的活動個體，一個資本市場的活躍程度也部分源于中小企業(yè)的發(fā)展。 這表明，中小企業(yè)已經(jīng)成為云南省國民經(jīng)濟中的重要組成部分，成為推動云南省經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。 云南又是中國資源富集的省 份 之一，全省資源總量居全國第六位，人均資源 占有率為 全國平均水平的二倍。 云南省運用外資的優(yōu)勢 在與其他發(fā)達城市相比，云南省有著明顯的優(yōu)勢，能否運用好這些優(yōu)勢是云南省發(fā)展資本市場優(yōu)劣的關(guān)鍵。 因為 云南省 經(jīng)濟發(fā)展 的滯后性 ，仍 然存在相當大的發(fā)展空間，我們可以充分借鑒發(fā)達地區(qū)的經(jīng)驗，有針對性、有選擇性地引進或吸納適宜發(fā)展的項目，積極完善相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，科學安排產(chǎn)業(yè)布局，確保產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)步 快速 發(fā)展 。也將大大加強云南省電力產(chǎn)業(yè)的實力。 與發(fā)達城市相比，云南上市公司規(guī)模下，融資能力不足，業(yè)績不良等問題也相對較嚴重，本文在第三章和第四章將提出問題并加以解決。據(jù)統(tǒng)計， 全國有２１家證券機構(gòu)在云南設(shè)立了交易機構(gòu) 和營業(yè)部，如廣發(fā)證券，廣大證券，江南證券，西南證券等均在云南省設(shè)立了營業(yè)部 ； 關(guān)于金融方面 ， 有 ６家國有商業(yè)銀行外， 還 有８家股份制銀行在云南設(shè)立了辦事機構(gòu) 以及分行，例如華夏銀行，上海發(fā)展銀行，深圳發(fā)展銀行等 ， 云南省還根據(jù)自身金融發(fā)展需要設(shè)立了 富滇銀行（昆明城市商業(yè)銀行） ； 在期貨領(lǐng)域，相繼開辦了云晨期貨、濱海期貨 和 云商日盛期貨 等專業(yè)期貨公司， 與此同時， 冶金集團、云銅集團、云 錫公司積極涉足有色金屬 商品 期貨業(yè)務(wù)，成為 具備一定實力的 英國倫敦期貨交易所會員單位 。 銀行方面的原因 一是宏觀政策調(diào)整， 存款準備金率的一度上調(diào)， 導致銀行信貸政策趨緊 ，中小企業(yè)中就會有很多不能得到貸款 ； 二是 國家實施宏觀調(diào)控政策 后 ，商業(yè)銀行 依然實行垂直管理模式 ，信貸審批權(quán)限上收，層層報批使得審批更為嚴格，審批否決率很大，致使中小企業(yè)貸款難度增加 ； 三 是一些商業(yè)銀行實施戰(zhàn)略調(diào)整，有的銀行部門信貸資金逐步 流向 大城市、大企業(yè)、大項目， 減少了對縣域為主的中小企業(yè)金融 扶持 ， 同時很多 商業(yè)銀行正逐步退出縣域經(jīng)濟不 發(fā)達地方，致使縣級金融機構(gòu)種類 少 ，數(shù)量 少 ，金融服務(wù) 種類 偏少 ；四 是融資成本 偏 高， 利率的不斷提高，推動了融資成本進一步升高，評估費用，貸款利率和其他費用的總和導致融資成本基本維持在 12%[1]左右。 關(guān)于云南省外資引入的問題 [2] 云南 目前經(jīng)濟發(fā)展的主要推動力依然是投資，這一狀況在今后一個較長時期內(nèi)是不會改變的，意味著云南經(jīng)濟發(fā)展對資本的需求越來越強 。 近些年來， 云南省 招商引資工作 雖然 取得一定的成績，但與 中國沿海城市：上海 、福建相比仍有不少差距 ， 存在的問題主要表現(xiàn)在： 首先 是招商部門與招商主體及其項目需要進一步對接。 然后是 引進的項目構(gòu)成不優(yōu)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展成效不顯著。在外來投資 者辦理各種手續(xù)的過程中辦事 效率低 ，事難辦的情況仍然存在。 截止 20xx 年 4 月 ，全省 26 家上市公司總市值約 2248億元，占全國Ａ股總市值的比重僅為 ％ 。 云南省是一個資源豐富的省份， 如果不解決資源向資本的轉(zhuǎn)化問題，云南經(jīng)濟成長前景顯然將 被 增添不少 的 負面預(yù)期。 [1] 資料來源：云南商務(wù)網(wǎng) 云南政務(wù)公開網(wǎng) 曲靖委員會 中國西部地區(qū)資本市場的現(xiàn)狀及其完善 以云南省為例畢業(yè)論文 17 第四章 發(fā)展云南省資本市場的建議 擴寬中小企業(yè)融資渠道 為了解決中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀， 以下 從 4 個方面提出了一些意見 ： 加強銀企合作 。 構(gòu)建云南省 中小企業(yè)信用擔保體系 云南省的擔保機構(gòu)在建立以來，沒有發(fā)揮實質(zhì)的效果，主要原因是擔保機構(gòu)自身資金底子薄弱，銀行對其的信用程度一直持質(zhì)疑態(tài)度。有條件的市、區(qū)盡快組建擔保機構(gòu)，暫不具備條件的可由中小企業(yè)主管部門、協(xié)會發(fā)起利用民間資金組建互助性擔保機構(gòu)，逐步形成以省、市、區(qū)的為主體擔 保網(wǎng)絡(luò)體系，覆蓋全省。 依法推進中小企業(yè)信用制度 的構(gòu)建 ，促進中小企業(yè)發(fā)展 ，在這一方面，光靠銀行內(nèi)部的信用評級系統(tǒng)是遠 遠不夠的，必須根據(jù)云南省的相關(guān)情況單獨建立一套適合云南省本土使用的信用評級系統(tǒng)。然而， 真正通過資本市場進行的外資引入行為只占 50%[1]不到 。建立專門的外資管理委員會，目的在于實現(xiàn)中小企業(yè)在短 時間能融資成功，并且控制資金的流動方向，與評級機構(gòu)一同對資金的安全性負責。其中需要注意的是控股權(quán)的問題以及外資安全問題，只要解決好在使用過程中的這兩個問題，適當?shù)脑趬艛嘈袠I(yè)使用外資也是安全可行的。隨著深圳創(chuàng)業(yè)辦市場開放的日益臨近，也提醒了云南中小企業(yè)這是一個上市的好機會。 依靠優(yōu)勢資源，實現(xiàn)資源向資本的轉(zhuǎn)換 云南 省依托資源優(yōu)勢，以資本為紐帶， 盡快 培育了一批行業(yè)龍頭骨干企業(yè)，形成了煙草及配套、 醫(yī)藥，化工等支柱產(chǎn)業(yè) 。 強化上市公司 的 監(jiān)管 公司監(jiān)管個人認為可以分為公司內(nèi)部監(jiān)管以及公司外部監(jiān)管，所謂公司 內(nèi)部監(jiān)管就是公司自身制定內(nèi)部制度，嚴格控制公司日常大小事宜。 加強其與公安機關(guān)的合作，對違反相關(guān)法律法規(guī)的要嚴加處理，加 強外部監(jiān)管的威懾力， 提高監(jiān)管的有效性和權(quán)威性，切實維護市場和社會穩(wěn)定 。 中國西部地區(qū)資本市場的現(xiàn)狀及其完善 以云南省為例畢業(yè)論文 22 參考文獻 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