【正文】 性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同 ? 影響因素：應(yīng)收賬款的流動性 ? 現(xiàn)金比率 =現(xiàn)金（或經(jīng)營現(xiàn)金凈流量） / 流動負(fù)債 – 作用：企業(yè)在最壞情況下償付流動負(fù)債的能力；一個極短的債權(quán)人可能對該指標(biāo)感興趣。 0109 15 202308181237 財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷 ? 財(cái)務(wù) 預(yù)警與診斷 的含義 ? 財(cái)務(wù) 預(yù)警與診斷的 對象 ? 財(cái)務(wù) 預(yù)警與診斷的 方法 ? 基本財(cái)務(wù)比率 ? 財(cái)務(wù) 預(yù)警與診斷 的重點(diǎn) 0109 16 202308181237 一、財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷的含義 ? 財(cái)務(wù) 預(yù)警與診斷 是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料（報(bào)表附注、財(cái)務(wù)情況說明）為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來、幫助各利益關(guān)系人改善決策。最終導(dǎo)致主要銀行都停止了對藍(lán)田股份的貸款。此時，正趕上藍(lán)田股份公告說，該公司正在接受證監(jiān)會調(diào)查。 ? 藍(lán)田股份的主營業(yè)務(wù)是：農(nóng)副水產(chǎn)品、飲料。由此，安然這個用紙牌搭起來的公司轉(zhuǎn)瞬間坍塌。 ? 安然公司宣告破產(chǎn)后，股價從８５美元一路下跌至不到１美元，投資者損失超過百億美元；公司兩萬多名員工中，很多人連退休金都沒有保住。 規(guī)避？ ? 風(fēng)險(xiǎn)是對企業(yè)的目標(biāo)產(chǎn)生 負(fù)面影響 的事件發(fā)生的可能性。 0109 2 202308181237 ? 財(cái)務(wù)預(yù)警診斷 ? 企業(yè)資金管理 ? 企業(yè)成本管理 ? 企業(yè)薪酬管理 ? 企業(yè)籌資管理 0109 3 202308181237 財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷 ? 對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識 – 什么是風(fēng)險(xiǎn) ? 一般而言，風(fēng)險(xiǎn)就是未來結(jié)果的不確定（好與壞、有利于不利）。 2023年 10月，這個讓世人赫然的能源巨人，突然宣告破產(chǎn)。 – 在這篇文章中，麥克萊恩提出了一個簡單的問題 ——―安然到底是怎樣賺錢的 ?‖ – 文章中提到：安然的利潤逐年上升，但其內(nèi)部人士在一年前就開始拋售股票，說明管理層已經(jīng)知道公司遇到了麻煩，建議投資人提高警惕。洪湖，就成為藍(lán)田股份日后魚塘里放衛(wèi)星的“基地”。她選取了十幾家上市公司作為案例，編輯建議，選幾個新上市公司的案例。 2023年 10月 26日發(fā)表于 《 金融內(nèi)參 》 0109 14 202308181237 案例：藍(lán)田股份事件 ? 區(qū)區(qū) 600字，一劍鎖喉，刺破了藍(lán)田的巨大泡沫，切斷了藍(lán)田股份極不健康的資金鏈，給了藍(lán)田股份致命的一擊。所依據(jù)的材料，從藍(lán)田招股說明書到 2023年中期財(cái)務(wù)報(bào)告，全部是公開資料。 ? 按比較對象分類： – （ 1）趨勢比較：同歷史比； – （ 2）橫向比較：同類企業(yè)相比； – （ 3）差異比較：與計(jì)劃預(yù)算比。 ? 2023年藍(lán)田股份的速動比率是 。 0109 29 202308181237 案例：藍(lán)田股份的償債能力分析 ? 2023年藍(lán)田股份流動比率、速動比率、凈營運(yùn)資金和現(xiàn)金流動負(fù)債比率均位于“漁業(yè)類”上市公司的同業(yè)最低水平，其中，流動比率和速動比率分別是“漁業(yè)類”上市公司的同業(yè)平均值的大約 1/5和 1/11。 0109 30 202308181237 （二）反映企業(yè)長期償債能力的比率 ? =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 – 作用：反映資產(chǎn)對債務(wù)的償還保障程度和債務(wù)對資產(chǎn)的資金支撐程度 – 說明： ?（ 1）債權(quán)人：要求比率越低越好。 ? 負(fù)債在增大投資者收益的同時，也會增大投資者的風(fēng)險(xiǎn)，所以，應(yīng)適度負(fù)債。這說明，在“漁業(yè)”上市公司中，藍(lán)田股份給予買主的賒銷期是最短的、銷售條件是最嚴(yán)格的。 0109 42 202308181237 案例：藍(lán)田股份營業(yè)收入 及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期分析 ? 藍(lán)田股份的應(yīng)收款周轉(zhuǎn)期只有 6天，說明它采取“錢貨兩清”和客戶上門提貨的銷售方式為主，這與過去漁民在湖邊賣魚的傳統(tǒng)銷售方式是相同的。 ? 根據(jù)以上分析，推理結(jié)論：藍(lán)田股份不可能以“錢貨兩清”和客戶上門提貨的銷售方式，一年銷售 水產(chǎn)品。同時， Gateway的一些競爭者也在為它們自己的問題而煩惱。而且，盡管 Gateway經(jīng)營周期是最短的，但是它還是不能和戴爾11天的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期相提并論。 2023會計(jì)年度末， 4個公司情況如下： 0109 46 202308181237 案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競爭 公司 應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨 周轉(zhuǎn)天數(shù) 經(jīng)營周期 應(yīng)付賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 Gateway 17 12 29 34 5 蘋果電腦 48 2 50 86 36 康柏 62 25 87 56 31 戴爾 29 4 33 69 36 0109 47 202308181237 案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競爭 ? 這些數(shù)字的變化十分明顯。通過這些數(shù)據(jù)，我們就不會對蘋果電腦2023年以來取得的利潤成就感到驚訝了。 ? 網(wǎng)上零售商亞馬遜公司一向有著良好的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。 2023年它的現(xiàn)金周期是 48天。利潤率高不一定能賺錢，周轉(zhuǎn)率才重要。 0109 51 202308181237 （五）反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率 ? 主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)率 ? ＝銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／主營業(yè)務(wù)收入 ? 資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率 ? ＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額／總資產(chǎn) ? 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 ? ＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額／發(fā)行在外股票數(shù)量 ? 營業(yè)利潤的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 ? ＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額／營業(yè)利潤 0109 52 202308181237 藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量分析 ? 2023年藍(lán)田股份的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”超過了“主營業(yè)務(wù)收入”，但是其短期償債能力卻位于同業(yè)最低水平。 0109 53 202308181237 藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量分析 ? 根據(jù) 2023年 8月 29日藍(lán)田股份發(fā)布的公告， 2023年藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入 。與發(fā)達(dá)國家的銀行相比，我國商業(yè)銀行確實(shí)存在差距，但是，我國的商業(yè)銀行還沒有遲鈍到“瞿家灣每年有 的現(xiàn)金”而無動于衷?？偤妥畹蜑榧眩? – 學(xué)會“舍得” ? 收賬方法（討債網(wǎng)） ? 我國應(yīng)收賬款管理方式的演變 – 自我為主 ——行政干預(yù) ——社會參與（輔助） ——金融機(jī)構(gòu)參與 ——社會參與（主導(dǎo)） ——法律干預(yù) 0109 60 202308181237 企業(yè)資金管理 — 應(yīng)收賬款管理 ? 應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款的對應(yīng)思考 – 應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款在金額上要對應(yīng) – 應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款在時間上要對應(yīng) 0109 61 202308181237 企業(yè)資金管理 — 存貨管理 ? 什么是存貨 – 存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中為生產(chǎn)或銷售而儲備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等 ? 存貨的功能 – 保證生產(chǎn)經(jīng)營順利進(jìn)行 – 降低進(jìn)貨成本 – 適應(yīng)市場變化，避免缺貨損失 ? 存貨管理的目標(biāo) – 加快存貨周轉(zhuǎn)，努力實(shí)現(xiàn)原材料和成品的“零”庫存?？刂拼胧憾聲?、獨(dú)立董事、監(jiān)事會 187。我國每年有近100萬家企業(yè)倒閉 (不包括個體工商戶 )，中國民私營經(jīng)濟(jì)的企業(yè)死亡率高達(dá) 70~80%，“中國民營企業(yè)每分鐘有 9家倒閉，能夠生存 3年以上的不足 10%‖ 0109 71 202308181237 企業(yè)籌資管理 ? 發(fā)行股票（或股權(quán)轉(zhuǎn)讓）融資（股份有限公司） ? 吸收直接投資（有限責(zé)任公司） – 吸收國家投資 ? 撥款 ? 政策 – 稅收減免政策 區(qū)域或行業(yè)稅收減免政策（地方政府的買稅行為與異地納稅） 特殊行為稅收減免政策（接手虧損企業(yè)、下崗職工和殘疾人） – 稅前還貸政策 – 其他優(yōu)惠政策（微妙的官方資本 政績、余熱、干股等） ? 技巧：跟隨 積極主動 要挾 0109 72 202308181237 企業(yè)籌資管理 ? 吸收其他企業(yè)資金 – 以項(xiàng)目融資 – 以土地融資 – 以技術(shù)融資 – 以人才融資 – 以信譽(yù)融資（人格魅力 — 蒙牛、巨人） – 以情感融資 – 注意問題：招商引資與引狼入室的關(guān)系 ? 雞