【正文】 ephone and via the puter work. Because brokers and market makers trade stocks directly instead of on the floor of a stock exchange, NASDAQ is called an overthecounter market. The term overthecounter refers to the direct nature of the trading, as in a store where goods are handed over a counter. 與其他 傳統(tǒng)的場地 證券交易不同，納斯達(dá)克沒有股票交易的中心交易場所。 ? Over 500 stock brokerage firms are listed market makers on the NASDAQ to trade mon stock issues in the OTC market. 2023/3/17 13 美國瑞星思達(dá)投資控股公司 NASDAQ Composite Index 納斯達(dá)克綜合指數(shù) 2023/3/17 14 美國瑞星思達(dá)投資控股公司 OTCBB History ? In June 1990, the OTCBB began operation, on a pilot basis, as part of important market structure reforms to provide transparency in the OTC equities market. ? The Penny Stock Reform Act of 1990 mandated SEC to establish an electronic system that met the requirements of Section 17B of the Exchange Act. The system was designed to facilitate the widespread publication of quotation and lastsale information. Since December 1993, firms have been required to report trades in all domestic OTC equity securities through the Automated Confirmation Transaction Service (ACTSM) within 90 seconds of the transaction. ? 1990年 6月為了便于交易并加強(qiáng) OTC市場的透明度，美國 SEC根據(jù) 1990年 《 低價(jià)股票改革法 》 的要求，命令 NASD為 OTC證券交易市場設(shè)立電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)，開通了 OTCBB電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)，并將一部分在粉單（ Pink Sheets）上的優(yōu)質(zhì)股票轉(zhuǎn)移到 OTCBB上來。 any later public issuance of shares is referred to as a Secondary Market Offering. 2023/3/17 19 美國瑞星思達(dá)投資控股公司 Reverse Merger or Downstream Merger or Reverse Take Over (RTO) 反向兼并，買殼上市 ? The acquisition of a public pany by a private pany, allowing the private pany to bypass the usually lengthy and plex process of going public. ?買殼上市：指一些非上市公司通過收購債權(quán)、控股、直接出資、購買股票等手段收購一些業(yè)績較差、籌資能力弱化的上市公司，剝離被購公司資產(chǎn)，注入自己的資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)間接上市的目的。 ? File ? Trade ? Create Market Awareness ? Raising Money 2023/3/17 21 美國瑞星思達(dá)投資控股公司 Due Diligence 盡職調(diào)查 ? 審慎性調(diào)查主要內(nèi)容包括公司經(jīng)營史、財(cái)務(wù)表現(xiàn)、預(yù)期未來業(yè)務(wù)增長、管理人員的主要技能和品質(zhì)，以及主要股東或關(guān)聯(lián)人對企業(yè)的長期承諾，尤其是后一項(xiàng)，如企業(yè)主要管理人員和股東對上市后的公司無長期承諾，不但后續(xù)融資不會(huì)有，從長遠(yuǎn)看更會(huì)損害企業(yè)和管理人員在國際投資領(lǐng)域的整體形象。 ? 在進(jìn)行 IPO階段時(shí)，必須留下相關(guān)人員所有的工作日志、工作人員的工作底稿、甚至電子郵件往來等，一切能夠證明調(diào)查時(shí)已盡全力的證據(jù)。建議較有規(guī)模的公司打算在美國上市時(shí)，盡量以符合美國公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（ US GAAP）作為指導(dǎo)原則進(jìn)行報(bào)表編制。其執(zhí)行基礎(chǔ)是“意圖”（ intention），即編制報(bào)表的人的意圖須善良，須最大限度地符合報(bào)表使用者的利益。美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的特點(diǎn)是圍繞“條文”（ form）來工作，即美國的財(cái)務(wù)人員只要能在復(fù)雜的文件、注釋和解釋“海洋”里找到支持自己做法的條款，不管“意圖”是什么，都能與美國證監(jiān)會(huì)據(jù)理力爭。企業(yè)的目的可能不純正，例如想避稅或把負(fù)債剝到表外，只要能“自圓其說”，就不怕證監(jiān)會(huì)事后找麻煩。 2023/3/17 23 美國瑞星思達(dá)投資控股公司 殼公司 Shell Company ? 空殼公司：股票上市但沒有業(yè)務(wù)。 ? 因?yàn)榉N種原因失去業(yè)務(wù)，如高科技公司因?yàn)榧夹g(shù)跟不上潮流而停業(yè)，開礦公司因儲(chǔ)備不足或產(chǎn)品價(jià)格低而放棄，制造業(yè)因工資太高、競爭無力而停工的。另外殼公司的上市資格必須保持完整，包括根據(jù)美證監(jiān)會(huì)的要求，按時(shí)申報(bào)財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)情況。一般購入至少 85%的股份．買方公司占絕對的控股，原公司占 5％至 10％股份； ? 購入的公司，可完全由買方公司操作，亦可由美國的公司代為管理。 ? “殼”在是在 NYSE、 AMEX、 NMS還是 SmallCap不重要，重要的是買殼后所需要的清理和善后工作。 ? 至于更便宜的“殼”，是那些上過市但被摘了牌的公司，特點(diǎn)是容易成交，但需要進(jìn)行申報(bào)、登記、審計(jì)的法律程序更加地多和費(fèi)時(shí)，有時(shí)甚至清理過程長達(dá)一年以上。這種公司好是好，但其管理層和董事會(huì)對現(xiàn)有股東負(fù)有“誠信責(zé)任”，他們要對來收購的公司展開審慎性調(diào)查，如果中國企業(yè)購買了控股權(quán)以后出現(xiàn)了其他小股東利益受損的情況，這些管理層和董事們即使已經(jīng)不在公司任職也會(huì)被訴訟。 2023/3/17 25 美國瑞星思達(dá)投資控股公司 Acquire the Shell 換股流程模型 2023/3/17 26 美國瑞星思達(dá)投資控股公司 IPO vs. RTO（首次公開募股與買殼上市） ?買殼上市，一般來講就是殼公司與買殼公司兩者之間的直接交易，只要雙方在價(jià)格等因素上達(dá)成一致，即可成功上市。 ? 投資銀行為了降低風(fēng)險(xiǎn)，一般會(huì)盡可能壓低發(fā)行價(jià)。 ? Low Cost 上市成本低： ? The cost for reverse merger is at the range of US$ 300K – 800K. ? 反向兼并簡單，不需要主承銷商，省去了路演和新股承銷過程，使得股票上市的成本大大降低。沒有 IPO那么多復(fù)雜的上市審批程序，上市進(jìn)程快。反向并購不存在不成功的情況。這種殼的價(jià)格通常不到 5萬美元，而能用的殼則要到 20萬～ 40萬美元。企業(yè)要通過各種渠道對與投資有關(guān)的各方如經(jīng)紀(jì)人、投資人、分析師和券商進(jìn)行公關(guān)。并且這幾年美國市場的私募金額也是大大超過公募。 ?新股增發(fā)在技術(shù)上同 IPO一樣必須通過 SEC批準(zhǔn)，但是由于上市公司已經(jīng)有在市場上的股票價(jià)值體現(xiàn)，增發(fā)過程容易取得承銷商的支持并在市場上發(fā)售。但是其成本必定遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于 IPO發(fā)售。同承銷商的關(guān)系為包銷 (Firm Commitment)或代銷 (Best Effort)。 ?臺(tái)灣的臺(tái)基電公司來美上市便是如此。 ?“認(rèn)股權(quán)配售” (Rights offering)，可以是“新股增發(fā)”的一種，但它不完全就是“新股增發(fā)”。 usually exempt from SEC filing. ? Intrastate offering ? An overthecounter securities offering limited to investors residing within one specific state, often done to avoid SEC registration requirements. 2023/3/17 41 美國瑞星思達(dá)投資控股公司 VII. 我們是誰？ Who Are We? 2023/3/17 42 美國瑞星思達(dá)投資控股公司 About Rising Star Holdings 美國瑞星思達(dá)投資控股公司介紹 ? Rising Star Holdings (RSH), headquartered in Newport Beach, California, is an international investment pany that creates and capitalizes on opportunities that take advantage of synergies between the US and Asia. ? In addition to sourcing and investing growth capital to existing entities, RSH develops new concepts, launches additional products, forms strategic alliances, and increase market share. RSH reviews each opportunity with the idea of either a question or on investment. ? In selecting projects, RSH looks for opportunities that feature robust growth prospects, stable cash flows, and strong top management that are engaged in businesses in which we can add value. ? 總部設(shè)于美國加州新港海濱的美國瑞星思達(dá)投資控股公司（簡稱：瑞星思達(dá)）是一家國際性的投資公司。 ? 對于項(xiàng)目的選擇，瑞星思達(dá)尋求這樣的商業(yè)機(jī)會(huì)：有強(qiáng)健的增長前景，穩(wěn)定的現(xiàn)金流，強(qiáng)有力的高層管理團(tuán)隊(duì)，并處于我們能夠?yàn)槠髽I(yè)增加價(jià)值的商業(yè)領(lǐng)域。 ? 其后將有 用。 19:35:2819:35:2819:353/17/2023 7:35:28 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 2023年 3月 17日星期五 下午 7時(shí) 35分 28秒 19:35: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 下午 7時(shí) 35分 28秒 下午 7時(shí) 35分 19:35: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 19:35:2819:35:2819:35Friday, March 17, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 3月 下午 7時(shí) 35分 :35March 17, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 19:35:2819:35:2819:353/17/2023 7:35:28 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :35:2819:35:28March 17, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 下午 7時(shí) 35分 28秒 下午 7時(shí) 35分 19:35: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. 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