21企業(yè)并購實務(6h)-崔凱-預覽頁
【正文】 的十六年洗牌 有競爭力的家電品牌 1997年 2023年 彩電 50個 10個 空調(diào) 110個 8個 冰箱 75個 10個 洗衣機 80個 7個 食品行業(yè)：啤酒 VS肉類 乳業(yè)整合 — 9 — 北大縱橫 協(xié)同效應：“資金＋資源” 玩麻將時，摸一張，打一張，四個人都在頻繁的對手中的13張牌進行“重組”，最終的目的就是“和牌”。 斯蒂格勒 — 5 — 北大縱橫 龍卷風來了，豬都能飛起來！ 金陵玉樹鶯聲曉，秦淮水榭花開早，誰知道容易冰消！眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。并購是權利的角斗場，是智慧的競技臺，是資本的淘金池，是成長的助推器，是江湖的英雄冢。Copyright 169。揭開其面紗，會發(fā)現(xiàn)，這不過是權力角逐伴生的表象。 沒有一個大公司不是通過某種程度、某種形式的兼并成長起來的，幾乎沒有一家公司主要是靠內(nèi)部擴張成長起來的！ — 諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者 喬治 ?戰(zhàn)國起止時間前 475前 221年 ，此間諸侯并起 ， 相互兼并 ， 出現(xiàn)了秦 、 楚 、 齊 、 燕 、 韓 、 趙、 魏等 “ 戰(zhàn)國七雄 ” ， 歷經(jīng)合縱 （ 蘇秦 ） 與連橫 （ 張儀 ） ，最終秦王掃六合 ， 一統(tǒng)天下 。 ? 消減競爭對手 ， 獲得市場價格優(yōu)勢； ? 延伸產(chǎn)業(yè)鏈 ， 提高盈利能力 ， 進行利潤轉移； ? 獲取品牌 、 渠道 、 網(wǎng)絡及經(jīng)營團隊等軟性經(jīng)營資源 ? 降低機會成本 ， 快速占領市場 ， 提高市場占有率； ? 幫助企業(yè)進入新興行業(yè)和領域 ， 進而實現(xiàn)多元化經(jīng)營； 技術協(xié)同 ? 獲取技術專利 ? 獲取行政批文 （ 新藥證書 ） 等 ? 獲取經(jīng)營牌照 財務協(xié)同 ? 買經(jīng)營業(yè)績 ? 合理避稅 ? 優(yōu)化經(jīng)營季節(jié)性 ， 提高資金使用效率 優(yōu)酷合并土豆 騰訊入股京東 中移動入股浦發(fā) 阿里入股恒大 飛機租賃 — 11 — 北大縱橫 不要和丈母娘打麻將 不要和想法比自己多的女人上床 不要和最好的朋友合伙開公司 “ 愚者多，而智者寡；虛者多，而實者寡；分者多，而合者寡；因者多，而創(chuàng)者寡；欺詐者多，而信義者寡；貪小利者多，而顧全大局者寡；此疆彼界，珍域己分，厚己薄人，伎求無定，心不齊力不足，故合股分而股本虧，集公司而公司倒。 從常理上講 ， 一個企業(yè)選擇被投資甚至被并購 ， 本身就說明企業(yè)存在這樣或那樣的問題 。 選擇伴侶 ， 要自己拿主意 ， 不聽 “ 媒人 ” 的一面之詞 。 ? “ 投資就是投人 ” ， 重中之重要關注 “ 人 ” 。 產(chǎn)業(yè)整合估值 關聯(lián)交易估值 超額收益分配 經(jīng)營層持股估值 無形資產(chǎn)估值 (總統(tǒng)、鉆戒 ) 戰(zhàn)略價值 天使估值 私募估值 全資收購，價格是王道！ — 33 — 北大縱橫 目錄 ? 兼并收購：婚姻的藝術 ? 并購流程：愛情的道理 ? 盡職調(diào)查：戀愛的玄機 ? 合同協(xié)議：訂婚的事項 ? 企業(yè)估值：彩禮與嫁妝 ? 并購整合：難挨七年癢 — 34 — 北大縱橫 雖然每天都有公司宣布“戰(zhàn)略合作”，但許多公司都缺乏“合作戰(zhàn)略” ，置身于高度宣傳中，把達成合作、簽署協(xié)議看成終點，而不是作為邁向一個更大目標的手段。 婚后第一年：整合重組“十步法” 注意 ：（ 1）管控要“先緊后松”；（ 2） 重大決議盡量先溝通并形成共識，再開董事會；（ 3）戒驕戒躁，循序漸進，發(fā)展中解決問題 。” 股東博弈：強勢 VS弱勢 盡管我和許家印先生只談判了 15分鐘，但我們對這項投資的決定是慎重的，事后的商業(yè)調(diào)查也是規(guī)范和專業(yè)的。 — 38 — 北大縱橫 ?做大沒有 ？ ?做強沒有 ？ ?穩(wěn)定沒有 ？ 整合成敗的判定標準 把我的悲傷留給自己 你的美麗讓你帶走 我想我可以忍住悲傷 可不可以 你也會想起我？ — 39 — 北大縱橫 課程參考書 《 與資本共舞 》 — 40 — 北大縱橫 演講完畢，謝謝觀看！
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