企業(yè)營運能力與發(fā)展能力分析教材-預(yù)覽頁
【正文】 與銷售 （ 營業(yè) ） 增長率一樣，總資產(chǎn)增長率也存在受資產(chǎn) 短期波動 因素影響的缺陷，為彌補這一不足，同樣可以計算 三年的平均總資產(chǎn)增長率 ，以反映企業(yè)較長時期內(nèi)的總資產(chǎn)增長情況。 ?固定資產(chǎn)成新率反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的 新舊程度 ，體現(xiàn)了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和持續(xù)發(fā)展能力。 ④注意固定資產(chǎn) 原值增加 與 成新率下降 情況。 ②資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性 ，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應(yīng)付風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。 %100?? 上年每股股利本年每股股利增長額股利增長率29 中國管理咨詢網(wǎng) 北京安信企業(yè)發(fā)展研究中心 30 第三節(jié) 增長分析 31 ?在 20世紀(jì) 90年代之前，追求“產(chǎn)值” . 32 ?自我國實行社會主義市場經(jīng)濟(jì)以來，逐漸告別了“短缺經(jīng)濟(jì)”時代，日益激烈的市場競爭促使我國企業(yè)的市場意識增強，關(guān)注市場需求，把消費者放在“上帝”的位置，“以銷定產(chǎn)”逐漸成為企業(yè)所熟知的經(jīng)營理念。 1967年，波士頓咨詢集團(tuán)（ BCG）開發(fā)了可持續(xù)增長模型。 34 ?例如，某公司 2023年初凈資產(chǎn)為 1000萬元，當(dāng)年獲得 200萬元的利潤；如果該公司 2023年 20%的期初凈資產(chǎn)收益率在 2023年繼續(xù)保持，那么該公司 2023年獲得 240萬元的盈余，即年初凈資產(chǎn) 1200萬元的20%。援引上例，假設(shè)股利支付率是 30%，即收益留存率為 70%，那么可持續(xù)增長率將變成 14%（ 20% 70%）。他沿襲經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究稀缺資源分配的思想，提出財務(wù)管理是對現(xiàn)有資源和新資源進(jìn)行管理的理念，認(rèn)為公司的可持續(xù)增長率是指“在不需要耗盡財務(wù)資源情況下公司銷售所能增長的最大比率”。 39 ?“可持續(xù)增長率”這一理念在過去 20多年中，由波士頓咨詢集團(tuán)（ BGC）和其他一些組織推廣，并經(jīng)一些學(xué)者的研究且將其寫入教科書和專著中，并被麻省理工大學(xué)、哈佛大學(xué)和華盛頓等名校相繼納入教學(xué)中，使得這一術(shù)語在國外企業(yè)界已相當(dāng)流行。增長模型就是確定與公司實際和金融市場狀況相適合的銷售增長率。在財務(wù)分析時，也要析公司的成長性。 45 ?如果公司可持續(xù)增長率大于當(dāng)前的增長率，則： ? 忽略它； ? 以股利或股票回購方式返還給股東； ? 購買增長。 47 ?可持續(xù)財務(wù)增長模型的局限： 可持續(xù)財務(wù)增長模型并沒有將增長與股東價值創(chuàng)造聯(lián)系起來，因而沒有能夠揭示出快速增長公司走向失敗的真正原因。 49 （一）銷售增長戰(zhàn)略、股東價值創(chuàng)造 與保值經(jīng)營利潤率 ? 增長戰(zhàn)略創(chuàng)造價值的條件： P ≥ 其中： P—— 保值經(jīng)營利潤率 ； K—— 資本成本； I—— 單位增量銷售收入的固定資產(chǎn)與 營運資本投資率。有可能較高的可持續(xù)增長率反而減損了股東價值。 ? 我們要分清過程（銷售增長）與目標(biāo)（價值創(chuàng)造）之間的關(guān)系，切不可本末倒置。價值增長的持續(xù)時間越長，在戰(zhàn)略期間創(chuàng)造的價值就越大。 56 END 57 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 22:38:0822:38:0822:38Monday, March 13, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 2023年 3月 13日星期一 10時 38分 8秒 22:38:0813 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 :38:0822:38Mar2313Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 2023年 3月 下午 10時 38分 :38March 13, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 22:38:0822:38:0822:383/13/2023 10:38:08 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :38:0822:38:08March 13, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 下午 10時 38分 8秒 下午 10時 38分 22:38: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴
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