某年通信運營及設(shè)備行業(yè)投資競爭策略-預(yù)覽頁
【正文】 國移動一家獨大快速加劇，已經(jīng)接近臨界點 聯(lián)通受益：無論何種方案，聯(lián)通作為弱勢運營商都將實質(zhì)受益 資料來源：公司公告，海通證券研究所 07年上半年中國移動凈利潤占四家總和的 64% 08年中國移動凈利潤將占四家總和的 70% 中國聯(lián)通 7% 中國電信 16% 中國網(wǎng)通 7% 中國移動 70% 3. 聯(lián)通：進(jìn)可攻、退可守 21 聯(lián)通相對估值仍不昂貴，企業(yè)絕對價值仍有低估 ? 凈利潤水平低，因此僅從盈利角度低估了聯(lián)通的企業(yè)價值 ? 對比中國移動，絕對企業(yè)價值仍處于較低水平 ? 中國移動市值為聯(lián)通的 8倍；用戶數(shù)僅為 2倍，收入僅為 3倍，總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)僅為 、 ? “進(jìn)可攻，退可守”，通信 A股“最佳”投資標(biāo)的 4. 龍頭廠商具備投資價值 22 4. 2023年怎樣看待通信設(shè)備行業(yè)的投資機(jī)會？ ——龍頭廠商具投資價值，不確定因素依存 ? 【 投資標(biāo)地 】 ：國內(nèi)通信設(shè)備龍頭廠商 —中興通訊 ? 【 正面因素 】 ：處跨越式發(fā)展期，國內(nèi)外形勢均好于以往 ? 【 不確定性因素 】 ：全球激烈競爭，周期性，利潤難超預(yù)期 5. 重點公司評級及目標(biāo)價 23 代碼 簡稱 EPS（元） 投資評級 6個月內(nèi) 目標(biāo)價 2023 2023E 2023E 2023E 上期 本期 中國聯(lián)通 買入 買入 中興通訊 買入 買入 中國聯(lián)通 買入 中國移動 增持 中國電信 增持 中國網(wǎng)通 增持 資料來源：海通證券研究所 24 謝謝！歡迎交流！ 海通證券研究所通信行業(yè)分析師 嚴(yán) 平 電 話： 02123219414 Email： yanphtsec. 公司評級 買入：我們預(yù)計未來 6個月內(nèi)，個股相對大盤漲幅在 15%以上； 增持：我們預(yù)計未來 6個月內(nèi)，個股相對大盤漲幅介于 5%與 15%之間； 中性：我們預(yù)計未來 6個月內(nèi)，個股相對大盤漲幅介于 5%與 5%之間； 減持：我們預(yù)計未來 6個月內(nèi)，個股相對大盤漲幅介于 5%與 15%之間； 賣出：我們預(yù)計未來 6個月內(nèi)，個股相對大盤漲幅低于 15%。本報告不構(gòu)成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。
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