外匯風險及其管理-預覽頁
【正文】 1993年 1月 1日，香港某跨國公司預料在 1993年 12月 31日將收到其設在 A國的分公司的匯款 A＄ 1， 000，000（ A＄為 A國的貨幣單位）。 在下列三種情況下 ， 香港某跨國公司應在 ① 遠期合同法 、 ② 借貸和投資法 、 ③ 接受風險 （ 不采取方法 ） 三者中選擇哪種最佳方案來回避風險 ？ 情況： 1993年 12月 31日的實際匯率為 HK＄ 1= A＄ 7。 例如 ， 美國 XM公司簽訂了一個金額為 100萬日元 、付款期限為 180天的購買計算機集成塊的合同 。 由此我們可以看到 ， 同一個合同 ， 在不同的時間付出的美元是不同的 。 所以 ， 在德國經商的美國企業(yè)通常不得不采用的貨幣是德國馬克 ， 而非美元 。 大多數跨國銀行都為客戶提供主要貨幣 (例如 ， 美國美元 、 歐元 、瑞士法郎 、 英國英鎊和加拿大美元 )遠期合同服務 。 因此 ， 我們可以說 ， 通過銀行的遠期合同使 XM公司避免了匯率風險 ， 因為計算機集成塊需要支付的貨款從一開始就是已知的 。 在上述案例中 ， XM公司從法國的一家公司購買了化肥 ， 為了消除由支付法郎而引起的外匯風險 ， XM公司就要尋找一家準備從美國進口產品的法國公司 ， 來平衡要支付給化肥供應商的法郎 。 不管哪種情況 ， 其目的都是對某種無法避免的債權或債務用同種 、 同期和同量的債務和債權來沖抵 ， 以避免外匯風險 . 三 、 案例簡介 有一件事令在邁阿米的 XM公司的財務經理感到非常煩惱 ， 就是從 1978年以來 ， 他們對巴西出口的以美元計價的回報率相對來說總是處于較低的水平 。 在這種情況下 ， 公司的財務經理決定對將要執(zhí)行的一個合同項目做一筆保值業(yè)務 (即避免外匯風險 )。 至此 ， 他們還不確定是否還有其他的克魯塞羅債務可以進行套期保值 。 經理對這條信息很是滿意 ， 因為他可以據此作出避免德國馬克風險的決定 。 請解釋一下 ，為什么以美元計價的 XM公司的利潤會降低 (可以從利潤與收入的區(qū)別談起 )? 2． 以美元計價的拖拉機部件的價值是多少 ？ 3． 在巴西 XM公司可以得到的當地的貨幣貸款利息率是多少 ？ 在 180天的貸款過程中 ， XM公司將被收取百分之幾的利息 ？ 4． 為什么不能以克魯索羅進行遠期外匯交易 ？ 5． 為了避免匯率風險 ， XM公司應該購買美國國庫券或者西德中央銀行債券嗎 ？ 為什么 ？ 6． 案例中所敘述的兩筆交易在某些方面來說有聯(lián)系嗎 ？ 請解釋你的答案 。 他們從事哪些貨幣的遠期合同業(yè)務 ，多長時間 ， 匯率是多少 ？ 然后將遠期合同的匯率與當時每種貨幣的即期匯率進行比較 。 (三 ) 案例研究 假設你是 XM公司規(guī)避匯率風險工作小組中的一員 ，為了選出最好的規(guī)避匯率風險的方案 ， 小組將對下面列出的方案進行評估 。 避免匯率風險可以選擇的方案： (1) 現(xiàn)在就取得 4個月后價值克魯賽羅 3000萬的貸款； (2) 從一家美國銀行借款 3000萬美元； (3) 購買價值克魯賽羅 3000萬的咖啡進口到美國 ， 6個月后付款； (4) 將拖拉機零部件業(yè)務的應收款項以一定的折扣賣出 ， 并保證 6個月后能夠收回； (5) 在巴西的銀行中存入克魯賽羅 30
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