lecture13~14公司治理-預覽頁
【正文】 生產(chǎn)總值的比例預計將分別達到 12投資銀行在中國?日本野村證券 1973年就開始拓展中國金融和投資業(yè)務(wù)。?高盛將大量的時間、精力還有資金用于在華公關(guān)，像在本土一樣嫻熟玩弄起金錢與權(quán)力的 “旋轉(zhuǎn)門 ”，主攻目標就是政府高官與國企高管，這應是高盛在華后來居上的重要原因投資銀行在中國?保爾森、高盛在中國所賺的錢，有多少是靠賄賂中國官員而賺的錢呢？?摩根士丹利與永業(yè)集團的合作淵源，可以追溯到2023年。協(xié)議落款中顯示， Yongye國際有限責任公司董事是 Garth而 1997年上海華麗成立之初， 30％的股權(quán)價格為 925萬美元。投資銀行在中國?大摩在華涉嫌賄賂的另一個合作項目是 “東海廣場 ”，因與上海社保案有涉，也頗引人矚目。?2023年 7月，大摩從綠城手中接下這一樓盤，其合作者是上海安信置業(yè)有限公司。金融危機爆發(fā)后，大摩在上海的多個項目業(yè)務(wù)陷于停頓，先前積壓的矛盾被引爆， “賄賂門 ”得以曝光。MORGAN STANLEY? 中國國際金融有限公司（簡稱中金公司）為摩根士丹利與中國建銀投資有限責任公司和幾家國內(nèi)外實體聯(lián)合組成的合資公司，摩根士丹利是第二大股東，持有公司%的權(quán)益。這是一種變相的股權(quán)激勵措施，可以像普通股一樣分紅，但持有者沒有投票權(quán)和董事會席位。該計劃仍然是授予員工 “影子股票 ”。在中國當前的環(huán)境下，以國有控股企業(yè)的身份、以非公開的形式向管理層分紅，必然會被質(zhì)疑是在私下分錢，侵占國有資產(chǎn)。?影子股票不同于虛擬股票，前者是以合同的形式參照股票價值給予經(jīng)營者既定的收入，后者是經(jīng)營者持有 “股票 ”參照股票價值的未定性收入。摩根 VS中金?中金的雇員、特別是高管層的收入相當可觀。LECTURE 14 CONTEXT216。eg股息不同于紅利（bonus或 extra? Standard Poors — 證券信息服務(wù)公司，評級是其業(yè)務(wù)的一部分。90%市場 →?穆迪的評級包括了 100Bond垃圾?The63什么是信用242。 50什么是信用242。 社會信用體系建設(shè)現(xiàn)實背景： 信用問題無處不在；信用問題造成的后果觸目驚心；黨中央、國務(wù)院高度重視社會信用體系建設(shè)；有識之士大聲疾呼，紛紛獻計獻策加快社會信用體系建設(shè)；各部門、各地方迅速行動積極推進社會信用體系建設(shè)。—— 國家信用是指一國政府作為特殊的經(jīng)濟主體，以其綜合國力和財政收入為依托對內(nèi)或?qū)ν饣I措資金；—— 企業(yè)信用指一個獨立的法人以其自身的資產(chǎn)狀況和盈利能力為抵押或依托，從金融機構(gòu)獲得貸款或從其他企業(yè)（主要指供貨商）預先獲得商品或服務(wù)；—— 個人信用指一個自然人以其所擁有的財產(chǎn)或資信狀況獲得貸款、商品或服務(wù)?！?現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，無論是企業(yè)或個人在其經(jīng)濟活動中一旦與他人或企業(yè)簽訂經(jīng)濟合約，他們就將面臨合同對方當事人不履約的風險，—— 此外，信用風險還包括主權(quán)風險，它是指當債務(wù)人所在國采取某種政策如外匯管制，致使債務(wù)人不能履行債務(wù)時造成的損失。 按照被評 對象 的不同，信用評級通常可分為：60 評級符號舉例（大公）61債務(wù)評級企業(yè)信用評級 初步信用評級 企業(yè)信譽評級長期債務(wù)評級 短期債務(wù)評級AAAAAABAABABCAACACA1A2A3NAAAAAAABAABABCAACACaaaaaabaababcaacacDC1DC2DC3DC4DC5對評級符號的理解62aaaaaabaababcaacac 確 定 性 程 度 確 定 性 程 度 風 險 因 素、 風 險 后 果 保 障 因 素、 保 障 程 度信用質(zhì)量 品質(zhì)說明語 義相互關(guān)系 層次性 保 障風 險因素、程度 確定性 定 義定義的屬性結(jié)構(gòu)全球?qū)嵺`?日本主銀行體制?銀行債卷 → 新融資（發(fā)展中）?為了保護它們作為公司最大債權(quán)人的權(quán)益，銀行可能鼓勵其客戶公司追求利益的穩(wěn)定而非利益最大化?當銀行遭受財務(wù)危機時，客戶公司將同樣遭受財務(wù)困窘歐洲債務(wù)危機?希臘 → 除了高盛還有評級機構(gòu)?2023－ ?12月 22月 27級，淪為垃圾級。歐洲希臘、西班牙、愛爾蘭以及葡萄牙等四國主權(quán)信用評級被大幅度下調(diào) ,的股權(quán)并接管經(jīng)營權(quán)，并約定 7的股權(quán)收購?2023?大公是國內(nèi)唯一一家沒有外資參股的獨立商業(yè)評級機構(gòu)。賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸 ,簡稱空頭。開盤也叫敞口，就是買進一種貨幣，同時賣出另一種貨幣的行為。?在這種體制下，企業(yè)要想發(fā)債，首先要從行業(yè)主管部門那里拿到重點建設(shè)項目的批文，以證明自己的資金投向符合國家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略；其次是向國家計委申報這個項目還缺多少錢，如果是地方企業(yè)的話，還要先得到省一級計委的認可。THANKS 演講完畢，謝謝觀
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