lecture13~14公司治理-預(yù)覽頁
【正文】 生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將分別達(dá)到 12投資銀行在中國?日本野村證券 1973年就開始拓展中國金融和投資業(yè)務(wù)。?高盛將大量的時(shí)間、精力還有資金用于在華公關(guān)，像在本土一樣?jì)故焱媾鸾疱X與權(quán)力的 “旋轉(zhuǎn)門 ”，主攻目標(biāo)就是政府高官與國企高管，這應(yīng)是高盛在華后來居上的重要原因投資銀行在中國?保爾森、高盛在中國所賺的錢，有多少是靠賄賂中國官員而賺的錢呢？?摩根士丹利與永業(yè)集團(tuán)的合作淵源，可以追溯到2023年。協(xié)議落款中顯示， Yongye國際有限責(zé)任公司董事是 Garth而 1997年上海華麗成立之初， 30％的股權(quán)價(jià)格為 925萬美元。投資銀行在中國?大摩在華涉嫌賄賂的另一個(gè)合作項(xiàng)目是 “東海廣場 ”，因與上海社保案有涉，也頗引人矚目。?2023年 7月，大摩從綠城手中接下這一樓盤，其合作者是上海安信置業(yè)有限公司。金融危機(jī)爆發(fā)后，大摩在上海的多個(gè)項(xiàng)目業(yè)務(wù)陷于停頓，先前積壓的矛盾被引爆， “賄賂門 ”得以曝光。MORGAN STANLEY? 中國國際金融有限公司（簡稱中金公司）為摩根士丹利與中國建銀投資有限責(zé)任公司和幾家國內(nèi)外實(shí)體聯(lián)合組成的合資公司，摩根士丹利是第二大股東，持有公司%的權(quán)益。這是一種變相的股權(quán)激勵(lì)措施，可以像普通股一樣分紅，但持有者沒有投票權(quán)和董事會(huì)席位。該計(jì)劃仍然是授予員工 “影子股票 ”。在中國當(dāng)前的環(huán)境下，以國有控股企業(yè)的身份、以非公開的形式向管理層分紅，必然會(huì)被質(zhì)疑是在私下分錢，侵占國有資產(chǎn)。?影子股票不同于虛擬股票，前者是以合同的形式參照股票價(jià)值給予經(jīng)營者既定的收入，后者是經(jīng)營者持有 “股票 ”參照股票價(jià)值的未定性收入。摩根 VS中金?中金的雇員、特別是高管層的收入相當(dāng)可觀。LECTURE 14 CONTEXT216。eg股息不同于紅利（bonus或 extra? Standard Poors — 證券信息服務(wù)公司，評(píng)級(jí)是其業(yè)務(wù)的一部分。90%市場 →?穆迪的評(píng)級(jí)包括了 100Bond垃圾?The63什么是信用242。 50什么是信用242。 社會(huì)信用體系建設(shè)現(xiàn)實(shí)背景： 信用問題無處不在；信用問題造成的后果觸目驚心；黨中央、國務(wù)院高度重視社會(huì)信用體系建設(shè)；有識(shí)之士大聲疾呼，紛紛獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策加快社會(huì)信用體系建設(shè)；各部門、各地方迅速行動(dòng)積極推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)?！?國家信用是指一國政府作為特殊的經(jīng)濟(jì)主體，以其綜合國力和財(cái)政收入為依托對內(nèi)或?qū)ν饣I措資金；—— 企業(yè)信用指一個(gè)獨(dú)立的法人以其自身的資產(chǎn)狀況和盈利能力為抵押或依托，從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款或從其他企業(yè)（主要指供貨商）預(yù)先獲得商品或服務(wù)；—— 個(gè)人信用指一個(gè)自然人以其所擁有的財(cái)產(chǎn)或資信狀況獲得貸款、商品或服務(wù)?！?現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，無論是企業(yè)或個(gè)人在其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中一旦與他人或企業(yè)簽訂經(jīng)濟(jì)合約，他們就將面臨合同對方當(dāng)事人不履約的風(fēng)險(xiǎn)，—— 此外，信用風(fēng)險(xiǎn)還包括主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，它是指當(dāng)債務(wù)人所在國采取某種政策如外匯管制，致使債務(wù)人不能履行債務(wù)時(shí)造成的損失。 按照被評(píng) 對象 的不同，信用評(píng)級(jí)通?？煞譃椋?0 評(píng)級(jí)符號(hào)舉例（大公）61債務(wù)評(píng)級(jí)企業(yè)信用評(píng)級(jí) 初步信用評(píng)級(jí) 企業(yè)信譽(yù)評(píng)級(jí)長期債務(wù)評(píng)級(jí) 短期債務(wù)評(píng)級(jí)AAAAAABAABABCAACACA1A2A3NAAAAAAABAABABCAACACaaaaaabaababcaacacDC1DC2DC3DC4DC5對評(píng)級(jí)符號(hào)的理解62aaaaaabaababcaacac 確 定 性 程 度 確 定 性 程 度 風(fēng) 險(xiǎn) 因 素、 風(fēng) 險(xiǎn) 后 果 保 障 因 素、 保 障 程 度信用質(zhì)量 品質(zhì)說明語 義相互關(guān)系 層次性 保 障風(fēng) 險(xiǎn)因素、程度 確定性 定 義定義的屬性結(jié)構(gòu)全球?qū)嵺`?日本主銀行體制?銀行債卷 → 新融資（發(fā)展中）?為了保護(hù)它們作為公司最大債權(quán)人的權(quán)益，銀行可能鼓勵(lì)其客戶公司追求利益的穩(wěn)定而非利益最大化?當(dāng)銀行遭受財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，客戶公司將同樣遭受財(cái)務(wù)困窘歐洲債務(wù)危機(jī)?希臘 → 除了高盛還有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)?2023－ ?12月 22月 27級(jí)，淪為垃圾級(jí)。歐洲希臘、西班牙、愛爾蘭以及葡萄牙等四國主權(quán)信用評(píng)級(jí)被大幅度下調(diào) ,的股權(quán)并接管經(jīng)營權(quán)，并約定 7的股權(quán)收購?2023?大公是國內(nèi)唯一一家沒有外資參股的獨(dú)立商業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸 ,簡稱空頭。開盤也叫敞口，就是買進(jìn)一種貨幣，同時(shí)賣出另一種貨幣的行為。?在這種體制下，企業(yè)要想發(fā)債，首先要從行業(yè)主管部門那里拿到重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的批文，以證明自己的資金投向符合國家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略；其次是向國家計(jì)委申報(bào)這個(gè)項(xiàng)目還缺多少錢，如果是地方企業(yè)的話，還要先得到省一級(jí)計(jì)委的認(rèn)可。THANKS 演講完畢，謝謝觀
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