【正文】 的，銀行券的持有人可隨時要求兌取金屬本位貨幣。 2. 1933年 4月，國民黨政府實行“廢兩改圓”，我國正式實行銀本位， 1935年又廢止了銀本位制。 ? 格雷欣法則： ? 實際價值 高于 名義價值的貨幣（良幣） 退出 流通領(lǐng)域， ? 實際價值 低于 名義價值的貨幣（劣幣） 充斥市場 的規(guī)律。 28 （ 3） 金本位制對經(jīng)濟的發(fā)展的重要作用（ 3方面）： 第一，使信用關(guān)系得以正常發(fā)展，促進了生產(chǎn)的發(fā)展； 第二，促進匯率的穩(wěn)定，帶動了國際投資與貿(mào)易的發(fā)展； 第三，自動調(diào)節(jié)國際收支。就美國而言： ? ＋ 下線 。 國際收支逆差國 國際收支順差國 本幣匯率 ↓ ：跌到黃金輸出點 ↑ ：漲到黃金輸入點 黃金 流出（貨幣供給量減少） 流入（貨幣供給量增加） 物價 ↓ ↑ 進出口 出口 ↑ 進口 ↓ ，扭轉(zhuǎn)逆差 出口 ↓ 進口 ↑ ，扭轉(zhuǎn)順差 32 2．金塊本位制和金匯兌本位制。 （ 1） 金塊本位制。（如我國） 33 主要金本位制國家官方黃金儲備（萬噸） 34 思考：導(dǎo)致金本位制崩潰的深層次原因： ① 黃金的有限性與對貨幣需求急劇擴張的矛盾。 ② 人民幣單位為元，輔幣單位為角、分。 ⑤ 人民幣匯率實行有管理的浮動匯率制度。 ② 匯率制度的確定 ? 一國貨幣與其他貨幣間的匯率應(yīng)按何種規(guī)則確定與維持。 經(jīng)常項目包括 3個子項目： 1. 貨物和服務(wù)項目、 2. 收益項目、 3. 經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目。 ? 包括以下 4類： ① 貨幣性黃金、 ② 在 IMF的儲備頭寸（普通提款權(quán)）、 ③ IMF分配的 SDR （特別提款權(quán)） 、 ④ 外匯儲備。 （一）經(jīng)常項下可兌換 IMF協(xié)定第 8 條款與 “第 8 條款國” 1. 對經(jīng)常項下 支付轉(zhuǎn)移不加限制 ； 2. 不采取差別性的復(fù)匯率措施； 3. 兌換其它會員國積累的本幣。如，把出口創(chuàng)匯 100美元說成是 200甚至 300美元，然后把這些美元換成人民幣； 2. 通過 資本與金融 項目 不合法 流入。 ? 貨幣 對內(nèi)貶值 指：國內(nèi)出現(xiàn)“通貨膨脹”。 56 （一）匯率與進出口 中國生產(chǎn)某種玩具的 成本是￥ ；在國際市場可 賣 1美元 。 －＝本金利潤57 （二）匯率與資本流出入 匯率的變動對 短期 資本流動有較大影響： ? 在存在本幣 對外升值 的 預(yù)期 下 → 投資者力求持有以本幣計值的各種金融資產(chǎn)（股票、債券、存款等） → 資本的 內(nèi)流 例如，近年來國際投機資本（熱錢）豪賭人民幣升值而引發(fā)的 外資的大量流入。 （ 3）牙買加體系。 62 在布雷頓森林體系下： ① 國際儲備資產(chǎn)：主要是美元； ② 匯率制度：固定匯率制度 ③ 國際收支的調(diào)節(jié)方式： I. 短期失衡：由 IMF提供信貸資金解決； II. 長期失衡：通過調(diào)整匯率平價解決。 ? 基金重大問題都由理事會通過投票表決的方式做出決定： ? 每一會員國都有 250票的基本投票權(quán) ，在此基礎(chǔ)上，按各會員國在基金組織中認(rèn)繳的份額，以 每 10萬美元增加一票 。因此 美國擁有實際的否決權(quán) 。 68 中國在 IMF份額位次的變化情況 ? 國際貨幣基金組織成立之初，位列 “二戰(zhàn) ”四大戰(zhàn)勝國”之一中國的份額排位僅次于美國和英國， 名列第 3。 ? G20的成立可以追溯到 1999年 7月 18日的 G7領(lǐng)導(dǎo)人宣言。 ? OECD的職能主要是：關(guān)心工業(yè)化國家的公共問題；研究分析和預(yù)測世界經(jīng)濟的發(fā)展走向，協(xié)調(diào)成員國關(guān)系，促進成員國合作。 深層次原因： 特里芬難題 ——主權(quán)貨幣與國際貨幣的矛盾： 任何國家的貨幣單獨充當(dāng)國際貨幣時具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。 77 蒙代爾三角：國際經(jīng)濟學(xué)中的 “鐵律” 78 迄今為止的所有國際貨幣制度，均是“三中擇二”的不同組合 ： ① 古典的金本位制下， ? 資本自由流動與固定匯率的組合， ? 以犧牲貨幣政策自主性為代價； ② 布雷頓森林體系：固定匯率制度，但允許實行資本管制， ? 實行資本管制的國家擁有貨幣政策自主性， ? 允許資本自由流動的國家則喪失貨幣政策自主性； ③ 牙買加體系下，西方主要國家 ? 既要開放資本市場，又要保持貨幣政策的自主性， ? 只能選擇浮動匯率制度。 81 （二）解釋 3條曲線 1. IS曲線： 在開放經(jīng)濟下 IS 仍為一條 負(fù)斜率 曲線，但其斜率較封閉經(jīng)濟下的?。?，更平坦），政府支出增加及匯率貶值都會使之右移。 BP曲線是 向上傾斜 的，其斜率由資金流動性決定。 85 簡介 1：從美元本位制看全球金融危機 一、布體系崩潰以來美國國際收支逆差的持續(xù)擴大 二、美元本位制下美國彌補國際收支逆差的方式 三、美國的國際收支逆差與全球流動性過剩 四、本次次貸危機是美元霸權(quán)模式所積累的一系列矛盾的集中爆發(fā) 86 一、布雷頓森林體系崩潰以來美國的雙逆差 （單位： 10億美元） 87 二、美元本位制下美國雙逆差的彌補方式 ? 金本位制 具有防止各國貿(mào)易賬戶失衡的 自動調(diào)整機制 ：貿(mào)易逆差給赤字國帶來經(jīng)濟蕭條壓力，并通過兩國相對價格變化自動調(diào)整。這些赤字背后是政府消費，對應(yīng)的是美國積極的財政政策。 ? 美元本位下的世界經(jīng)濟，注定要經(jīng)歷通脹 —通縮 —通脹的周期往復(fù)。 美元金融衍生市場的崩盤，使我們見識到了百年以來最嚴(yán)重的金融風(fēng) 暴和經(jīng)濟危機。 中國因素體現(xiàn)在 2個方面 ： 1. 產(chǎn)品和產(chǎn)能過剩。 93 簡介 2 ： 國際貨幣體系與金價變化 一 、 全球黃金相關(guān)資料 二、主要國家央行黃金儲備 三 、 國際貨幣體系與金價變化：金價 3輪上漲原因 四 、 未來國際金價有望持續(xù)上升 94 一、全球黃金相關(guān)資料 （ 一 ） 全球黃金存量僅 萬噸左右 世界主要黃金生產(chǎn)國金產(chǎn)量（噸） 95 （二）黃金主要消費量用途分布 96 （噸） 97 98 三、國際貨幣體系與金價變化：金價 3輪上漲原因 第一輪上漲：布雷頓森林體系崩潰 ——金價從 ＄ 35迅速漲至 ＄ 850/盎司 ； 第二輪上漲： 2023美國經(jīng)濟開始走軟 ——金價從 ＄ 300漲至 ＄ 1100/盎司 ； 第三輪上漲：剛剛開始的歐元危機 ——金價從 ＄ 900升到 ＄ 1900/盎司 。 102 2. 21世紀(jì)初的 美元危機 與 金價的第 2輪暴漲 2023 年以后 ， 美國在 “ 雙赤字 ” 政策下大量輸出貨幣 ， 加上歐元崛 起 ， 國際美元存量與美國黃金存量嚴(yán)重不對稱 ， 最終誘發(fā) “ 黃金 —美 元危機 ” 。 ? 這些職能主要是 ： 交易媒介、價值儲藏。 119 120 當(dāng)前國際貨幣層次劃分 121 二、從美元看國際貨幣應(yīng)具備的 3大功能 1. 交易媒介：在國際經(jīng)濟充當(dāng)計價結(jié)算工具； 2. 價值儲藏：實現(xiàn)財富的增值； 3. 價值依托：這是持有貨幣的安全保障。 信用貨幣體系下，貨幣國際化的過程實際上是 ?外部對貨幣發(fā)行者綜合實力和信用水平認(rèn)可度提高的過程， ?因此， 中國的崛起 是 人民幣國際化的基礎(chǔ) 。截止到 2023年 3月，中國已經(jīng)與俄羅斯等 8國簽訂了自主選擇雙邊貨幣結(jié)算的協(xié)議，與港澳、東盟國家實行人民幣結(jié)算試點；預(yù)計 5年內(nèi)用人民幣結(jié)算的對外貿(mào)易將占中國對外貿(mào)易總額 32%以上 ； ? 屆時，人民幣將成為僅次于美元和歐元的 全球第三大貿(mào)易結(jié)算貨幣 ，人民幣的交易媒介職能國際化將取得顯著進展。 2. 使各國外匯儲備趨于多元化，更好應(yīng)對歐美日過量寬松貨幣政策與過高債務(wù)所帶來的風(fēng)險。 133 2. 中國在非洲經(jīng)濟的深度介入，伴隨著人民幣在非洲的崛起。 134 中國援非項目及金額幾乎與美國相當(dāng) 135 演講完畢，謝謝觀看！