期貨市場制度規(guī)范-預(yù)覽頁
【正文】 率，是證券市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，是提高市場流動性和穩(wěn)定市場運(yùn)行、規(guī)范發(fā)展市場的有效手段。通俗地說，所謂做市商制度，是指在一定監(jiān)管體系下，券商持有某些股票或債券的 存貨，并以此承諾維持這些股票和債券的雙向買賣交易，這些維持雙向買賣交易的券商就是做市商。 ? 造市。在新興的證券市場，這是保持政府與市場的合理距離，抵消政府行為對股市影響慣性的有益嘗試。 具有管理證券庫存的能力，以便降低庫存證券的風(fēng)險。 ? 融資融券的優(yōu)先權(quán)。 要求減免印花稅。由于做市商提供買賣雙向報價并隨時準(zhǔn)備交易，使投資者不用擔(dān)心沒有交易對手，從而極大地方便了投資者。此外，要建立類似 NASDAQ系統(tǒng)的報價、清算、監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)，目前還有不少困難。具備了最關(guān)鍵的人的因素，其余的條件都可以靠人來創(chuàng)造。經(jīng)紀(jì)和自營難以分離，即使分離也難以監(jiān)管，由于做市商享有資訊特權(quán)，做市商與大股東、上市公司聯(lián)手進(jìn)行內(nèi)幕交易以及做市商之間聯(lián)手壟斷價格都極有可能發(fā)生，這些都為監(jiān)管加大了難度。 ?做市商制度依賴于先進(jìn)的電子計算機(jī)技術(shù)和現(xiàn)代通訊手段為技術(shù)支持的支付系統(tǒng)和證券結(jié)算系統(tǒng)，由此引發(fā)的相關(guān)技術(shù)問題是我國推行做市商制度面臨的第二道難題。 ?我們要盡快發(fā)展各種各樣的投資基金，如國債投資基金、股票基金、企業(yè)債券基金、養(yǎng)老保險基金等，使交易主體平穩(wěn)規(guī)范地轉(zhuǎn)化為專業(yè)人士組成的機(jī)構(gòu)投資者。 四、現(xiàn)階段如何試行做市商制度的構(gòu)想 ?做市商制度是中國證券市場的一個新生事物，其完全建立需要很多時間和條件的配合，我們可以在借鑒國外經(jīng)驗的同時，結(jié)合我國的實際情況，分步驟的試行，以便取得一定的經(jīng)驗教訓(xùn)，使我國證券市場盡早與國際接軌。整體而言，我國的國債市場基本具備了實施做市商的全部條件。 ? 建立證券商的資信評估制度 要擁有一支高素質(zhì)的做市商隊伍，建立證券商的資信評估制度是一個有效的方法。
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