《金融工程》ppt課件-預覽頁
【正文】 ？ 解 (1)： 買入價為 1100點，如果 7月 14日的收盤價為 1076點，下跌了 24點，則投資者損失的金額為。 盈虧 =(收盤價－ 買入價 ) 每點的價值 =[1110－ 1100] 250=10 250=2500(美元 ) 投資者將盈利 2500美元，初始保證金達到 28750美元。 故在合約的存續(xù)期內(nèi)，無論標的資產(chǎn)的實際價格如何變化，與結算金無關。 與客戶保證金不同，結算所只要求會員繳納會員保證金，不再繳納維持保證金。 (2) 基于凈值 方式，是使多頭頭寸與空頭頭寸相互抵消。 (2) 會員保證金的計算 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎知識 JrgcLF520813 期貨 結算所 管理其 會員 (經(jīng)紀公司、投資公司 )的保證金賬戶，期貨 經(jīng)紀公司 管理其客戶的保證金賬戶。 正是由于這些完善制度，才使得期貨市場得以正常運行。 合約規(guī)模是指 一份合約 中包含 資產(chǎn)的數(shù)量 ，又稱為 交易單位 。 期貨合約相關規(guī)定 1) 合約規(guī)模 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎知識 JrgcLF520816 例如，芝加哥商業(yè)交易所歐元每手 ；日元每手為 1250萬日元；美國 10年、 5年期國債每手 10萬美元。 2) 最小變動價位 交易要收手續(xù)費，合約規(guī)模太小有可能增加交易成本。 漲停板規(guī)定，當日某金融期貨合約的成交價格，不能高于或低于該合約上一交易日收盤價的一定幅度，達到該幅度時，將暫停該期貨合約的交易。 如果持有到期，需要進行交割。 在 最后交易日 ，交易雙方需進行實物交割。 期貨交易的結束方式有如下 3種： 交割、平倉、轉現(xiàn)貨 。 (1) 期貨交割的實現(xiàn) (2) 實物交割的意義 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎知識 JrgcLF520822 在期貨合約存續(xù)期內(nèi)，如果標的資產(chǎn)的價格朝著投資者希望出現(xiàn)的方向 變化，投資者在最后交易日到來之前，通過反向?qū)_交易 結清自身的期貨頭寸，稱為 平倉 。 平倉方式 結束期貨合約，即克服了遠期交易流動性差的問題，又比實物交割方便靈活，而且平倉一般是 出現(xiàn)機會 的情況下主動為之，會有更好的收益。 為了防止 價格上漲 ，在芝加哥期貨交易所 (CBOT)作了 買期保值 ： 買入 11月份 小麥期貨合約 367張 (約 50000噸 )，期貨價格 830元 /噸 (折合人民幣元 )。 這樣，出口商通過 期轉現(xiàn) 方式，在期貨市場由交易所代為平倉；在現(xiàn)貨市場按約定的價格進行實物交割。 而二者協(xié)商、實物交割均在 場外 完成，這一點與期貨的交易規(guī)則不一致。 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎知識 JrgcLF520828 在市場經(jīng)濟中，生產(chǎn)經(jīng)營者根據(jù)市場提供的價格信號做出經(jīng)營決策。 1) 現(xiàn)貨市場預測價格的不完善性 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎知識 JrgcLF520829 自期貨交易產(chǎn)生以來， 價格發(fā)現(xiàn) 功能逐漸成為期貨市場的一項重要經(jīng)濟功能。 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎知識 JrgcLF520830 之所以具有價格發(fā)現(xiàn)功能，首先是現(xiàn)代期貨交易是集中在高度組織化的期貨交易所內(nèi)進行，期貨交易公開、公正、透明，監(jiān)管嚴格； 其次是期貨交易所內(nèi)，交易者眾多，供求集中，市場流動通暢。 期貨投機 是指：投資者對某一期貨產(chǎn)品的未來價格走勢 期貨套期保值 1) 期貨套期保值的含義 期貨投機 1) 期貨投機的含義 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎知識 JrgcLF520832 投機者的存在 ， 對期貨市場是十分重要的 。 2) 投機的經(jīng)濟意義 進行預測，若預測未來期貨價格 上漲 時則現(xiàn)在 買進 ，待期貨價格真的上漲了再賣出平倉； 主講教師：周玉江 第五章：期貨基礎知識 JrgcLF520833 進行期貨買賣的手續(xù)簡單，只需要簽訂期貨合約、交保證金即可，投機者并不進行實物交割，而是在自己預計的價位平倉即可。 以實現(xiàn)鼓勵投機者參與，促進期貨市場流通的目的
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