【正文】 金流量圖和以貸款人（銀行）為立腳點(diǎn)的現(xiàn)金流量圖。6．下列等額支付的終值為多少？（1）年利率6%，每年年末存入銀行100元，連續(xù)存款5年。8．下列終值的等額支付為多少？（1）年利率6%，每年年末支付一次，連續(xù)支付10年，10年末積累金額10 000元。10．某建設(shè)項(xiàng)目投資貸款200萬(wàn)元，銀行要求4年內(nèi)等額回收全部投資貸款，已知貸款利率為8%，那么該項(xiàng)目年凈收益應(yīng)為多少才可按期償還貸款？11．建設(shè)銀行貸款給某建設(shè)單位，年利率為5%，第1年初貸給3 000萬(wàn)元，第2年初貸給2 000萬(wàn)元，該建設(shè)單位第3年末開(kāi)始用盈利償還貸款，按協(xié)議至第10年末還清。設(shè)每年末支付的維修費(fèi)為8 000元，問(wèn)該存款能支付多少年？20．有一支付系列，第3年年末支付500元，以后12年每年支付200元。1．答案：?jiǎn)卫谋纠陀?jì)算：F=P（1+ni）=1000（1+39%）=1270元 復(fù)利的本利和計(jì)算：F=P（1+i）n =1000（1+9%）3=1295元2．答案：按單利計(jì)算：F=P（1+ni）=1000（1+37%）=1210元按復(fù)利計(jì)算：F=P（1+i）n=1000（1+6%）3=1191元根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，按單利計(jì)算的本利和大于按復(fù)利計(jì)算的本利和，所以應(yīng)選擇按單利計(jì)算的方式進(jìn)行存款。(基準(zhǔn)收益率為10%) 表510 各方案現(xiàn)金流量表 （單位：元）方案年份AB方案年份AB0122 0004505502 0005905903456507008005906006007．已知現(xiàn)金流量表（見(jiàn)表511），試?yán)L出i的現(xiàn)值NPV（i）函數(shù)的曲線。所謂投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需的時(shí)間。投資收益率的計(jì)算公式：R=A/P其中：R——投資收益率；P——項(xiàng)目總投資；A——項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份的凈收益或年平均凈收益額。這樣，有利于把資金用在獲利高、且短期效益好的項(xiàng)目上，有利于資金的增值。它反映的是項(xiàng)目全部投資所能獲得的實(shí)際最大收益率，是項(xiàng)目借入資金利率的臨界值，它表明了項(xiàng)目對(duì)所占用資金的一種恢復(fù)（收回）能力，在項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)尚未恢復(fù)的資金，按利率i=IRR進(jìn)行恢復(fù)，則到壽命終了時(shí)恰好恢復(fù)完畢。5．答案：Pt===投資利潤(rùn)率=100%=100% =%投資回收后的經(jīng)濟(jì)效益=53 000=6．答案：NPVA=－2000+450（P/A，10%，1）+550（P/A，10%，2）+650（P/A，10%，3）+700（P/A，10%，4）+800（P/A，10%，5）=（萬(wàn)元）NPVB=－2000+590（P/A，10%，1）+590（P/A，10%，2）+590（P/A，10%，3）+600（P/A，10%，4）+600（P/A，10%，5）= （萬(wàn)元）NAVA= （A / P，10%，5）=（萬(wàn)元）NAVB= （A / P，10%，5）=（萬(wàn)元）NFVA=－2000+450（P/A，10%，1）+550（P/A，10%，2）+650（P/A，10%，3）+700（P/A，10%，4）+800（P/A，10%，5）=（萬(wàn)元）NFVB=－2000+590（P/A，10%，1）+590（P/A，10%，2）+590（P/A，10%，3）+600（P/A，10%，4）+600（P/A，10%，5）=（萬(wàn)元）7．答案：NPV（i）=2 000（P/A，i，n）8 000 =2 000（P/A，i，4）8 000 =2 0008 000函數(shù)的曲線： 當(dāng)i=5%時(shí)，NPV=2000*=908當(dāng)i=8%時(shí)，NPV=2000*=當(dāng)i=10%時(shí)，NPV=2000*=當(dāng)i=15時(shí)，NPV=2000*=2290當(dāng)i=20%時(shí)，NPV=2000*=當(dāng)i=25%時(shí)，NPV=2000*=i8．答案：（1） 1200 0 1 2 10 年 2500 2000圖53 現(xiàn)金流量圖表517為現(xiàn)金流量表。表616 A、B方案凈現(xiàn)金流量 （單位：萬(wàn)元） 年份方案0123~8AB120502010221225154．已知A、B方案為兩個(gè)互斥項(xiàng)目方案，其有關(guān)資料見(jiàn)表617，在基準(zhǔn)收益率為15%時(shí)，哪個(gè)方案為優(yōu)？表616 A、B方案的有關(guān)資料 （單位：萬(wàn)元）方 案初始收入年收入年支出經(jīng)濟(jì)壽命AB3 0003 6501 8002 2008001 0005105．?dāng)M建運(yùn)動(dòng)看臺(tái)，設(shè)計(jì)部門提出兩種方案。但是，無(wú)論如何，參加比較的方案，不論是壽命期相等的方案，還是壽命期不等的方案，不論使用何種評(píng)價(jià)指標(biāo)，都必須滿足方案間具有可比性的要求。（2）獨(dú)立方案。②資金有限情況下的方案選擇。對(duì)一般相關(guān)方案進(jìn)行比選的方法組合互斥方案法。2．解答：（1） 單位：萬(wàn)元年 份01234567凈現(xiàn)金流量6080304060606060累計(jì)凈現(xiàn)金流量60140110701050110170靜態(tài)投資回收期（Pt）=51+=凈現(xiàn)值NPV=6080（P/F，i，1）+30（P/F，i，2）+40（P/F，i，3）+60（P/A，i，4）（P/F，i，3） =6080+30+40+60 =凈現(xiàn)值率NPVR====凈年值NAV=NPV（A/P，ic，n）=（A/P，12%，7）==內(nèi)部收益率：NPV(i)= 6080（P/F，IRR，1）+30（P/F，IRR，2）+40（P/F，IRR，3）+60（P/A，IRR，4）（P/F，IRR，3）=0當(dāng)取i1=20%時(shí)，NPV(i1)=6080+30+40+60=當(dāng)取i2=25%時(shí)，NPV(i2)=6080+30+40+60=∴IRR=i1+（i2i1）=20%+（25%20%）=%動(dòng)態(tài)投資回收期： 單位：萬(wàn)元年 份01234567凈現(xiàn)金流量6080304060606060累計(jì)凈現(xiàn)金流量60140110701050110170現(xiàn)值折現(xiàn)系數(shù)1凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值60累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值60P’t=（61+）年=（2）累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值曲線單位：萬(wàn)元3．解答： 凈現(xiàn)值：NPVA=120+20（P/F，i，1）+22（P/F，i，2）+25（P/A，i，6）（P/F，i，2） =120+20+22+25 =NPVB=50+10（P/F，i，1）+12（P/F，i，2）+15（P/A，i，6）（P/F，i，2） =50+10+12+15 =所以，即B方案在8年后在收回投資的基礎(chǔ)上有一定的盈利。因此取最小公信數(shù)為10年。3．?dāng)M興建某項(xiàng)目，由于采用機(jī)械化程度的不同有三種方案可供選擇。設(shè)備的運(yùn)轉(zhuǎn)成本和生產(chǎn)能力見(jiàn)表714。ie=15%（基準(zhǔn)收益率），試對(duì)上述不確定因素分別進(jìn)行單因素敏感性分析。1．解答：對(duì)工程項(xiàng)目投資方案進(jìn)行不確定性分析，就是對(duì)工程項(xiàng)目未來(lái)將要發(fā)生的情況加以掌握，分析這些不確定因素在什么范圍內(nèi)變化，以及這些不確定因素的變化對(duì)方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果的影響程度如何，即計(jì)算和分析工程項(xiàng)目不確定因素的假想變動(dòng)對(duì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的影響程度。2．解答：TR=PQ=TC=Cf+CvQ=3 280 000+因?yàn)門R=TC 且Q=Q* *=3 280 000+* ∴Q*=1 093 333BEP（生產(chǎn)能力利用率）==%3．解答：設(shè)項(xiàng)目總成本是產(chǎn)量x的函數(shù)，用TC（x）表示TC（x）A=1 500+80xTC（x）B=3 000+40xTC（x）C=6 000+20x由上述三方案分別組合聯(lián)立總成本（元） A方案 C方案6000 B方案30001500 75 150TC（x）A= TC（x）B ∴xA =TC（x）A= TC（x）C ∴xB =75TC（x）B= TC（x）C ∴xB =150，選A方案為宜；~150時(shí)，選B方案為宜；當(dāng)產(chǎn)量在150以上時(shí)，選C方案為宜。最敏感的因素是產(chǎn)品價(jià)格。5．建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)有何異同？6．什么是影子價(jià)格？影子匯率？1．解答：可行性研究是在建設(shè)項(xiàng)目規(guī)劃階段所作的考察和鑒定，要對(duì)擬建的項(xiàng)目進(jìn)行全面的、綜合的技術(shù)經(jīng)濟(jì)調(diào)查研究和系統(tǒng)分析，通過(guò)技術(shù)經(jīng)濟(jì)的分析論證，要作出是放棄這個(gè)項(xiàng)目（不可行）或?qū)嵤┻@個(gè)項(xiàng)目（可行）的結(jié)論的一門綜合性學(xué)科。3．解答：根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)管理體制和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，建設(shè)項(xiàng)目需進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，才能在完成市場(chǎng)預(yù)測(cè)、廠址選擇、工藝技術(shù)方案選擇等研究的基礎(chǔ)上，對(duì)擬建項(xiàng)目投入產(chǎn)出的各種經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行調(diào)查研究、計(jì)算及分析論證，才能對(duì)比推薦最佳方案，了解項(xiàng)目的盈虧能力和資金規(guī)劃的可靠依據(jù)，才能更準(zhǔn)確地進(jìn)行決策。5．解答：評(píng) 價(jià) 類 別國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái) 務(wù) 評(píng) 價(jià)評(píng)價(jià)角度評(píng)價(jià)目的評(píng)價(jià)參數(shù)評(píng)價(jià)的結(jié)果物價(jià)變動(dòng)因素稅收和補(bǔ)貼折舊 貸款和歸還國(guó)內(nèi)主要評(píng)價(jià)指標(biāo)從國(guó)家角度項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)即國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益影子價(jià)格、影子匯率、社會(huì)折現(xiàn)率考慮直接和間接費(fèi)用及效益（內(nèi)部效果和外部效果）不考慮不考慮不考慮不考慮經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)換匯成本、經(jīng)濟(jì)投資回收期等從經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的企業(yè)角度項(xiàng)目貨幣收支和盈利狀況及貸款償還能力市場(chǎng)價(jià)格、官方匯率、基準(zhǔn)收益率考慮直接費(fèi)用和效益（內(nèi)部效果）考慮考慮考慮考慮財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、借款償還期、投資回收期等6．解答：所謂影子價(jià)格，就是資源處于最優(yōu)配置狀態(tài)時(shí)的邊際產(chǎn)出價(jià)值。這個(gè)定義主要強(qiáng)調(diào)價(jià)值工程的三個(gè)主要特點(diǎn)：著眼于壽命周期費(fèi)用最低；著重于功能分析；強(qiáng)調(diào)有組織的活動(dòng)。價(jià)值高，說(shuō)明有意程度高；價(jià)值低，則說(shuō)明益處不大。分析階段主要解決的問(wèn)題是：這是什么？它是作什么用的？它的成本是多少？它的價(jià)值是多少？綜合階段主要解決的問(wèn)題是：有無(wú)其他的方法實(shí)現(xiàn)同樣的功能？評(píng)價(jià)階段主要解決的問(wèn)題是：新方案的成本是多少？ 新方案能滿足要求嗎？5．答案：（1）ABC分析法 優(yōu)點(diǎn)是能抓住重點(diǎn)，把數(shù)量少而成本大的零部件或工序選為VE對(duì)象，有利于集中精力，重點(diǎn)突破，取得較大效果。缺點(diǎn)是分析比較保守，分析時(shí)的目標(biāo)成本需另行確定，它的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是以總平均分值為標(biāo)準(zhǔn)的，往往出現(xiàn)許多疏漏，此外，浪費(fèi)VE的人力、物力、財(cái)力，不能保證重點(diǎn)。它分析了價(jià)值、功能、成本三者的關(guān)系，以功能分析為中心環(huán)節(jié)，設(shè)法消除多余功能和補(bǔ)充不足功能，滿足用戶需要，從而使壽命成本最低、價(jià)值最高。7．答案：方案創(chuàng)造法包括：頭腦風(fēng)暴法、哥頓法和專家審查法（傳閱匯簽法）（1）頭腦風(fēng)暴法： 它的原意是指精神病人的胡思亂想，轉(zhuǎn)意為自由奔放、打破常規(guī)、創(chuàng)造性思考問(wèn)題，并以開(kāi)小組會(huì)的方式進(jìn)行。提方案也是采用會(huì)議方式進(jìn)行，具體目的先不說(shuō)明，以免束縛大家的思想。現(xiàn)有兩種品牌的家用中央空調(diào)系統(tǒng)供選擇：A 型 購(gòu)置費(fèi)（包括安裝費(fèi)用），年平均運(yùn)行費(fèi)用4 260元。(1)用單指標(biāo)評(píng)價(jià)方法選擇最優(yōu)型號(hào)。根據(jù)調(diào)查資料和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，已定出各評(píng)價(jià)要素的權(quán)重及方案的評(píng)分值（見(jiàn)表101）。假如現(xiàn)在購(gòu)買新抽水機(jī)，舊抽水機(jī)可以以200元售出，基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為6%，問(wèn)企業(yè)是否應(yīng)該淘汰原有抽水機(jī)？5．某種機(jī)器，原始費(fèi)用為2 000元，第一年年度使用費(fèi)為1 000元，以后每年增加200元，任何時(shí)候都不計(jì)殘值。假如ic =10%，求這臺(tái)機(jī)器的經(jīng)濟(jì)壽命。方案B 花31 000元安裝一套輸送能力增加一倍的系統(tǒng)，其年度使用費(fèi)為2 500元，使用壽命為20年。（2）由于A型為一知名品牌，具有低故障率、穩(wěn)定性好、運(yùn)行可靠、智能化程度高、售后服務(wù)體系完善等優(yōu)勢(shì)。4．解答：舊抽水機(jī)現(xiàn)值：P舊=1 000（P/A，i，n）=1 000（P/A，6%，5）=1 000=4 新抽水機(jī)現(xiàn)值：P新=（2 700200）+400（P/A，i，n）=2 500+400（P/A，6%，5） =2 500+400=4 根據(jù)上述數(shù)據(jù)，購(gòu)買新抽水機(jī)比較經(jīng)濟(jì)，應(yīng)淘汰原