【正文】 已經(jīng)闡明了企業(yè)是利益相關(guān)人契約關(guān)系的結(jié)點(diǎn)。由于存在隱藏信息與隱藏行為，且消除隱藏信息與隱藏行為的成本極高或者根本就不可能，故契約就不可能建立在隱藏信息與隱藏行為的基礎(chǔ)上。以貸款為例，關(guān)于借款人的財(cái)務(wù)狀況與償還能力，顯然借款人比貸款人更為清楚。這種由于隱藏信息而導(dǎo)致價格信號失去調(diào)節(jié)供求作用的現(xiàn)象，被稱為逆向選擇（AdverseSelection，又稱不利選擇）。仍以貸款為例，借款后，借款人比貸款人更加了解貸款資金的使用情況，借款人就有將貸款資金用于契約約定之外的風(fēng)險更大的用途上去的動機(jī)，一旦出現(xiàn)這種隱藏行為必然危及貸款人貸款的安全，從而貸款契約之外的隱藏行為必然加劇契約雙方的利益沖突?？梢娊?jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的常態(tài)不是企業(yè)因不堪利益沖突而分崩離析而是新企業(yè)不斷產(chǎn)生、原有企業(yè)不斷成長的景象。甄別是指信息的劣勢方為了消除契約雙方不對稱的信息分布，主動收集相關(guān)的信息，盡量縮小隱藏信息的量，通過甄別契約對方的良莠達(dá)到將預(yù)期損失降到最低限度的目的。由于甄別可以有效地降低隱藏信息可能帶來的預(yù)期損失，因此，企業(yè)外部的利益相關(guān)人——如股東、貸款人、社區(qū)、政府等，就會有強(qiáng)烈的動機(jī)來收集信息并進(jìn)行甄別。消除隱藏行為的基本方式是激勵與監(jiān)督。同樣，監(jiān)督則旨在抑制不利于信息劣勢方的隱藏行為，如果沒有充分反映被監(jiān)督者履行契約情況與契約履行能力的信息，也將無法實(shí)施有效的監(jiān)督。四、財(cái)務(wù)報告的基本目的正如前所述，企業(yè)財(cái)務(wù)報告，本質(zhì)上是披露企業(yè)履行契約的能力與契約的真實(shí)履行情況。這些財(cái)務(wù)報表應(yīng)該公允地、清晰地、完整地反映企業(yè)存在與經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)事實(shí)。會計(jì)準(zhǔn)則從某種意義上講，就是在一定經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件下，為某種目的而選定的各種會計(jì)方法的匯編。一般而言，會計(jì)的目標(biāo)受會計(jì)屬性的影響，另—方面也受會計(jì)運(yùn)行于其間的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。如果人們對會計(jì)的期望高于會計(jì)本質(zhì)屬性所能達(dá)到的水平，則期望不免流于空想。這一目標(biāo)體系中較寬泛的目標(biāo)是為利益相關(guān)人提供有助于他們投資、信貸決策的信息。這些問題可以概括為企業(yè)現(xiàn)金流量的品質(zhì)，即數(shù)量、時間與風(fēng)險。提供有助于利益相關(guān)人評估現(xiàn)金流量的信息可以概括為向他們提供有關(guān)經(jīng)濟(jì)資源、對經(jīng)濟(jì)資源的請求權(quán)及經(jīng)濟(jì)資源變動與請求權(quán)變動的信息。對企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的請求權(quán)本質(zhì)是對企業(yè)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資源產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分割。經(jīng)營績效即企業(yè)運(yùn)用資源賺取利潤、產(chǎn)生現(xiàn)金流入的能力。它會影響企業(yè)未來現(xiàn)金流量的品質(zhì)。（4）管理人員運(yùn)用資源的責(zé)任與績效。（5）管理當(dāng)局的解釋和說明。在第一種關(guān)系中，企業(yè)從債權(quán)人獲得現(xiàn)金流入（即取得債務(wù)資源）并承諾未來向債權(quán)人支付有限次、事前確定的或可以合理估計(jì)的系列現(xiàn)金流（即支付債務(wù)利息與本金）?，F(xiàn)行的一般目的財(cái)務(wù)報表正是按這一原則沒計(jì)，其中資產(chǎn)負(fù)債表報告企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益，利潤表及利潤分配表則報告所有者權(quán)益的變化及其變化的原因，現(xiàn)金流量表則反映企業(yè)現(xiàn)金存量變化的原因，并進(jìn)而報告企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力和主要現(xiàn)金支付義務(wù)的履行能力與履行情況。除了會計(jì)報表及其注釋外，財(cái)務(wù)報告通常還包括：①會計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要；②財(cái)務(wù)預(yù)測報告；③董事長或總經(jīng)理業(yè)務(wù)報告；④注冊會計(jì)師審計(jì)報告等內(nèi)容。一、文字報告部分文字報告部分不是會計(jì)報表，但卻是閱讀和分析會計(jì)報表的基礎(chǔ)。一些會計(jì)報表數(shù)字本身難以表達(dá)的內(nèi)容，可以通過附注來說明。2. 不符合基本會計(jì)假設(shè)的說明。會計(jì)政策是指會計(jì)核算時所遵循的具體原則和會計(jì)處理方法；會計(jì)估計(jì)是指對某些本身具有不確定性的交易和會計(jì)事項(xiàng)，由會計(jì)人員根據(jù)職業(yè)判斷所作出的估計(jì)。這些會計(jì)政策主要包括：編制合并會計(jì)報表采用的原則、外幣折算方法、收入的確認(rèn)、所得稅的核算、短期投資的計(jì)價方法、壞賬損失的核算方法、存貨發(fā)出的計(jì)價方法、包裝物和低值易耗品的攤銷方法、長期投資的計(jì)價方法、固定資產(chǎn)的折舊方法、無形資產(chǎn)的攤銷方法和借款費(fèi)用的處理等；會計(jì)估計(jì)主要包括：壞賬的估計(jì)、存貨毀損和跌價的估計(jì)、固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限和凈殘值的估計(jì)、無形資產(chǎn)受益期的估計(jì)、長期待攤費(fèi)用攤銷期的估計(jì)和有關(guān)資產(chǎn)損失準(zhǔn)備的估計(jì)等?；蛴胸?fù)債包括對外提供的擔(dān)保、已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票和未決訴訟。資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)是指編制年度資產(chǎn)負(fù)債表日（通常是指每年的12月31日）至財(cái)務(wù)會計(jì)報告批準(zhǔn)報出日中間發(fā)生的需要調(diào)整或說明的事項(xiàng)。經(jīng)營管理者應(yīng)重點(diǎn)了解關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易類型和交易要素（交易金額或相應(yīng)的比例、未結(jié)算項(xiàng)目的金額或比例、定價政策等）。經(jīng)營管理者應(yīng)重點(diǎn)了解企業(yè)合并、分立后，對財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生的影響。重要項(xiàng)目是指對會計(jì)報表有重要影響的項(xiàng)目。會計(jì)報表附注列示會計(jì)報表中有關(guān)重要項(xiàng)目的明細(xì)資料，這些明細(xì)資料是判斷會計(jì)報表反映其財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況真實(shí)程度的重要依據(jù)。藍(lán)田股份的在產(chǎn)品應(yīng)該是調(diào)查分析重點(diǎn)。財(cái)務(wù)情況說明書在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下就是企業(yè)需要編寫的，但是往往流于形式，說一些套話，這種財(cái)務(wù)情況說明書不利于企業(yè)管理。4. 對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項(xiàng)。注冊會計(jì)師出具的審計(jì)報告有四種類型：1. 無保留意見的審計(jì)報告。3. 否定意見的審計(jì)報告。4. 拒絕表示意見的審計(jì)報告。決定上市公司的償債能力或股票投資收益的基本因素是上市公司的盈利能力或盈利前景。一般來說，銀行信貸人員和投資者是否能夠比較準(zhǔn)確地分析和預(yù)測上市公司的盈利前景，將直接影響其利息收入或投資收益的多少。某些上市公司編制虛假財(cái)務(wù)報告和發(fā)布虛假信息已經(jīng)受到法律的嚴(yán)懲，但是這些違法行為已經(jīng)給廣大投資者造成了巨大的損失。2000年中期紅光公司資產(chǎn)負(fù)債率為99. 71%，已經(jīng)處于資不抵債的境地。該股票1997年6月6日上市時開市價14元，最高14. 5元，此后股價一路下滑。這位股民決定到成都紅光公司實(shí)地考察。第二節(jié) 財(cái)務(wù)會計(jì)報告分析的起因、概念和目標(biāo)有了穩(wěn)定的財(cái)務(wù)報告的供給機(jī)制，企業(yè)外部的利益相關(guān)人還必須能夠充分地利用這些信息，他們必須正確地理解與分析這些信息，必須具有利用信息進(jìn)行決策的能力。在美國工業(yè)大發(fā)展前，企業(yè)規(guī)模較小，銀行根據(jù)個人信用貸款。沃爾（A1exanderWall）首開財(cái)務(wù)分析和評價的先河，創(chuàng)立了比率分析體系。因此，現(xiàn)代的財(cái)務(wù)會計(jì)報告分析，不再只是對單純的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，而是向著以利潤表為中心的方向轉(zhuǎn)變。在資本市場上，隨著社會籌資范圍的擴(kuò)大，非銀行的貸款人和股權(quán)投資人的增加，公眾開始進(jìn)入資本市場和債券市場，投資人對財(cái)務(wù)信息分析的要求更為廣泛，為確保和提高投資收益，廣大投資者紛紛利用銀行對不同企業(yè)及行業(yè)的分析資料進(jìn)行投資決策；于是，財(cái)務(wù)會計(jì)報告分析由信用分析階段進(jìn)入投資分析階段，其主要任務(wù)也從穩(wěn)定性分析過渡到收益性分析。這時的穩(wěn)定性分析，其內(nèi)涵不僅包括企業(yè)支付能力的穩(wěn)定性，而且還包括企業(yè)收益能力的穩(wěn)定性。尤其是在二次大戰(zhàn)以后，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，特別是公司制的企業(yè)組織形式出現(xiàn)后，經(jīng)營活動日趨復(fù)雜。已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)及社會的一大要求。財(cái)務(wù)會計(jì)研究的焦點(diǎn)在于如何提供信息，即研究如何向企業(yè)的利益相關(guān)人提供決策相關(guān)信息的有關(guān)理論與技術(shù)問題。而財(cái)務(wù)分析則從企業(yè)所作的陳述與披露的解讀與分析中，評價企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度與其義務(wù)的履行情況。財(cái)務(wù)分析這門課程不僅要討論財(cái)務(wù)分析的一般目標(biāo)與一般方法，還要分別研究不同的利益相關(guān)人不同的分析目標(biāo)與分析方法。基于我們對財(cái)務(wù)分析含義的界定，財(cái)務(wù)分析體系如圖14所示。環(huán)境分析企業(yè)內(nèi)部環(huán)境領(lǐng)導(dǎo)層素質(zhì)國家宏觀政策財(cái)務(wù)報表附注分析發(fā)展能力分析所謂財(cái)務(wù)分析的主體（EntityofFinancialAnalysis）是指與企業(yè)存在一定的現(xiàn)時或潛在的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，為特定的目的對企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的單位、團(tuán)體和個人。由于現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，作為委托代理關(guān)系的委托人，一方面，有權(quán)要求企業(yè)提供有關(guān)財(cái)務(wù)信息，了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量，對其投資風(fēng)險和投資回報做出估計(jì)和判斷，為投資決策提供依據(jù)；另一方面，委托人需要選擇優(yōu)秀的經(jīng)營管理者從事企業(yè)的經(jīng)營活動，只有通過財(cái)務(wù)信息對企業(yè)經(jīng)營者受托責(zé)任的履行情況進(jìn)行分析評價，才能為選擇經(jīng)營管理者提供依據(jù)。另外，對于上市公司的股東而言，他們還關(guān)心公司股票的市場價值，關(guān)心其在二級市場上的投資收益和風(fēng)險。（二）企業(yè)貸款人企業(yè)貸款人包括向企業(yè)提供信貸資金的銀行、公司及債券持有者等。但短期債權(quán)人和長期債權(quán)人關(guān)注的重點(diǎn)又有所不同，短期借款需動用企業(yè)當(dāng)期的資產(chǎn)償付，所以短期貸款人關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)流動性超過企業(yè)收益性，更重視對企業(yè)短期財(cái)務(wù)狀況和短期償債能力的分析。為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)母鱾€方面，包括營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及社會貢獻(xiàn)能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，以便及時發(fā)現(xiàn)問題，采取對策，規(guī)劃和調(diào)整市場定位目標(biāo)、策略，以進(jìn)一步挖掘潛力，為經(jīng)濟(jì)效益的持續(xù)穩(wěn)定增長奠定基礎(chǔ)。企業(yè)商品的消費(fèi)者是客戶，也是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系人。政府一方面可以通過持有股權(quán)對企業(yè)行使全部或部分的業(yè)主權(quán)益，此時政府除關(guān)注投資所產(chǎn)生的社會效應(yīng)外，還必然對投資的經(jīng)濟(jì)效益予以考慮。他們關(guān)心工作崗位的穩(wěn)定性、工作環(huán)境的安全性及取得報酬的持續(xù)性和增長性。其中償債能力是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健保證，營運(yùn)能力是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，同時也對兩者的增強(qiáng)起著推動作用。財(cái)務(wù)會計(jì)報告分析究其本質(zhì)，就是通過比較來發(fā)現(xiàn)矛盾，進(jìn)而分析矛盾，從而有助于解決矛盾。（一） 比較分析法（ComparisonAnalysis）比較分折法是將企業(yè)某項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化進(jìn)行對比，計(jì)算出財(cái)務(wù)指標(biāo)變動值的大小，是財(cái)務(wù)分析中最常用的方法，也是其他分析方法運(yùn)用的基礎(chǔ)。絕對數(shù)的比較是將某指標(biāo)的實(shí)際數(shù)與標(biāo)的值進(jìn)行比較，通常包括：①與計(jì)劃（或目標(biāo)、定額）相比較，了解實(shí)際完成計(jì)劃、定額的情況；②與前期相比較，了解分析指標(biāo)的發(fā)展趨勢；③與歷史最好水平相比較，了解本期與歷史最好水平的差距；④與國內(nèi)外同行業(yè)先進(jìn)水平相比較，了解本企業(yè)與國內(nèi)外同行業(yè)先進(jìn)水平的差距；⑤與主要競爭對手相比較，了解本企業(yè)與競爭對手的差距。指標(biāo)的標(biāo)的值100%增減百分率＝（指標(biāo)的實(shí)際值－指標(biāo)的標(biāo)的值）247。企業(yè)間比較分析的運(yùn)用要點(diǎn)：企業(yè)間的比較分析，最恰當(dāng)?shù)膮⒄障诞?dāng)屬同行業(yè)的其他企業(yè)或行業(yè)的平均水平。財(cái)務(wù)分析師通過評價該企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略、競爭優(yōu)勢對該企業(yè)可能產(chǎn)生的持久影響，通過對企業(yè)所在的行業(yè)環(huán)境與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境作一些總體預(yù)測，便可以對企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流量作出預(yù)測，這種預(yù)測將成為利益相關(guān)人決策必不可少的重要信息。這里我們通過一個例子來說明一下這一點(diǎn)。有了這些數(shù)據(jù)，我們可以進(jìn)行（見表11）計(jì)算。比較兩個企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率，A企業(yè)為5%，B企業(yè)為4. 5%，似乎A企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力更強(qiáng)。正確的做法是將分子擴(kuò)大到包含全部經(jīng)濟(jì)資源提供者的利潤概念，這一利潤概念最恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo)是營業(yè)利潤，即沒有扣除利息和所得稅，是企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造的、屬于所有者、債權(quán)人和政府的經(jīng)濟(jì)利益。第二，要注意可比性，剔除不可比因素的影響。第三，要結(jié)合分析目的選擇恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)比率。生成標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率的基本方法有兩種：一種是統(tǒng)計(jì)方法，以大量歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果作為標(biāo)準(zhǔn)。這種方法假定各變量之間存在內(nèi)在的比例關(guān)系，并且這種比例關(guān)系是可以認(rèn)識的，如同企業(yè)建立標(biāo)準(zhǔn)成本一樣，通過對這些數(shù)據(jù)之間的關(guān)系進(jìn)行理論上的分析、通過對這些數(shù)據(jù)的實(shí)際值進(jìn)行觀察與統(tǒng)計(jì)分析，建立起一套標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)比率。但如果分別將兩個企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額進(jìn)行比較，則可以很直觀地得出甲企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕，破產(chǎn)的風(fēng)險較小，而乙企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，破產(chǎn)的風(fēng)險相對較大。總體數(shù)額。如將利潤項(xiàng)目與主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)收入、資本等項(xiàng)目加以對比，可計(jì)算出成本利潤率、銷售利潤率以及資本利潤率等利潤率指標(biāo)，可以從不同角度觀察比較企業(yè)獲利能力的高低及其增減變化情況。周轉(zhuǎn)比率周轉(zhuǎn)比率是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中某項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率如存貨周轉(zhuǎn)率）或某項(xiàng)資產(chǎn)與它完成業(yè)務(wù)量的比值（如應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率）。計(jì)算比率的子項(xiàng)和母項(xiàng)必須具有相關(guān)性，把不相關(guān)的項(xiàng)目進(jìn)行對比是沒有意義的。計(jì)算比率的子項(xiàng)和母項(xiàng)必須在計(jì)算時間、范圍等方面保持口徑一致。例如企業(yè)當(dāng)期的銷售利潤率是12%，是好還是不好，不能簡單地下結(jié)論，如果企業(yè)以前各期都低于12%，那么企業(yè)是在向好的方向發(fā)展，可是同行業(yè)同類企業(yè)平均是15%，那么企業(yè)就還有較大的差距，應(yīng)進(jìn)一步努力。一旦敗訴，公司的短期支付能力將陷入嚴(yán)重的困境。表13 工商類競爭性企業(yè)效績評價指標(biāo)體系評價內(nèi)容基本指標(biāo)修正指標(biāo)(177。采用這種方法，確定基期是至關(guān)重要的，通常有兩種：固定基期和移動基期。固定基期該指標(biāo)數(shù)值環(huán)比發(fā)展速度它是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計(jì)算出來的動態(tài)比率。趨勢分析法的運(yùn)用趨勢分析法常用于財(cái)務(wù)報表的橫向比較和縱向比較。會計(jì)報表的比較，具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤表比較、現(xiàn)金流量表比較等。它既可用于同一企業(yè)不同時期財(cái)務(wù)狀況的比較，又可用于不同企業(yè)之間的比較。趨勢分析法的優(yōu)點(diǎn)（1）便于統(tǒng)觀全貌；（2）便于事實(shí)的相互比較；（3）變化傾向的表示極為明顯；（4）分析數(shù)字的解釋較為容易；（5）計(jì)算簡單。比如1996年同1995年比較，銷售凈額增加5%，而銷貨成本反而減少2%，所以毛利凈增14%，但由于營業(yè)費(fèi)用增加更多，達(dá)17%，因此稅前利潤反而比1995年減少60%。銷售凈額增加39%，但銷貨成本增加更多，達(dá)43%，因此，毛利增加的百分比低于銷售增加的百分比，只有33%，營業(yè)費(fèi)用的增加率32%同毛利的增加率33%相仿，故稅前凈益只增加60%。因素分析法的基本特點(diǎn)是：在有兩個以上因素存在著相互聯(lián)系的制約關(guān)系時（具體表現(xiàn)為構(gòu)成經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各因素之間存在相乘或相除的關(guān)系），對于一個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)生變化，為了確定各個因素的影響程度，首先要以基期指標(biāo)為基礎(chǔ)，把各個因素的基期數(shù)按照一定順序依次地以實(shí)際數(shù)來代替，每代替一個就得出一個新結(jié)果。依照這樣的代替方法，有幾個因素就代替幾次，最后一次代替指標(biāo)就是實(shí)際指標(biāo)。否則計(jì)算的個體差異即DA、DB、DC是不一致的，但它并不影響D＝DA＋DB＋DC的計(jì)算結(jié)果。因此，順序?yàn)椋耗撤N產(chǎn)品對某種原材料的消耗額＝Q*M*P先替代Q，再替代M，最后替代P。實(shí)際比計(jì)劃增加620元。運(yùn)用連環(huán)替代法，可以計(jì)算各因素變動對材料費(fèi)用總額的影響程度如下：計(jì)劃指標(biāo)