【正文】 權(quán)人關(guān)注的重點又有所不同，短期借款需動用企業(yè)當(dāng)期的資產(chǎn)償付，所以短期貸款人關(guān)心企業(yè)的財務(wù)流動性超過企業(yè)收益性，更重視對企業(yè)短期財務(wù)狀況和短期償債能力的分析。長期貸款需企業(yè)在數(shù)個會計年度內(nèi)償付，因而，長期貸款人重視企業(yè)未來較長時間內(nèi)的償債能力的分析，要求根據(jù)企業(yè)現(xiàn)在的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況預(yù)測其未來的經(jīng)營前景、收益能力和償付能力。（三）企業(yè)經(jīng)營管理者按照現(xiàn)代企業(yè)委托代理理論，企業(yè)經(jīng)營管理者受托代理企業(yè)的經(jīng)營管理業(yè)務(wù)，對股東投人的資本負有保值增值的責(zé)任。他們負責(zé)企業(yè)的日常經(jīng)營活動，必須確保企業(yè)能支付給股東與其風(fēng)險相適應(yīng)的收益，及時償還各種到期債務(wù)，并使企業(yè)的各種經(jīng)濟資源得到有效利用。為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括營運能力、償債能力、盈利能力及社會貢獻能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，以便及時發(fā)現(xiàn)問題，采取對策，規(guī)劃和調(diào)整市場定位目標(biāo)、策略，以進一步挖掘潛力，為經(jīng)濟效益的持續(xù)穩(wěn)定增長奠定基礎(chǔ)。為此，經(jīng)營者的財務(wù)分析目標(biāo)為：1. 了解企業(yè)資產(chǎn)的收益能力和流動能力；2. 了解企業(yè)資產(chǎn)存量結(jié)構(gòu)、權(quán)益結(jié)構(gòu)；3. 預(yù)測企業(yè)未來的收益能力和流動能力；4. 進行財務(wù)籌資、投資決策；5. 評價企業(yè)各項決策的執(zhí)行情況。（四）供應(yīng)商和客戶供應(yīng)商是企業(yè)原材料等資源的提供者，在現(xiàn)代企業(yè)契約關(guān)系中，供應(yīng)商是企業(yè)的經(jīng)濟利益關(guān)系人。在賒購業(yè)務(wù)過程中，企業(yè)與供應(yīng)商形成了商業(yè)信用關(guān)系，他們必須判斷受信企業(yè)的信用狀況、風(fēng)險情況及償債能力，因此，供應(yīng)商和貸款人類似，他們對企業(yè)的信用和風(fēng)險情況及其償債能力尤為關(guān)注。企業(yè)商品的消費者是客戶，也是企業(yè)的經(jīng)濟利益關(guān)系人。企業(yè)在為客戶提供商品和勞務(wù)時，同時承擔(dān)著商品質(zhì)量擔(dān)保的義務(wù)?？蛻絷P(guān)心的是企業(yè)的連續(xù)提供商品和勞務(wù)的能力，希望通過財務(wù)信息了解企業(yè)銷售能力和企業(yè)發(fā)展能力。（五）政府部門政府與企業(yè)的關(guān)系表現(xiàn)在多種形式上。政府一方面可以通過持有股權(quán)對企業(yè)行使全部或部分的業(yè)主權(quán)益，此時政府除關(guān)注投資所產(chǎn)生的社會效應(yīng)外，還必然對投資的經(jīng)濟效益予以考慮。在謀求資本保全的前提下，期望能夠同時帶來穩(wěn)定增長的財政收入；另一方面政府對幾乎所有企業(yè)實行程度不同的管制，此時政府是以社會管理者的身份利用企業(yè)財務(wù)報表，吸取對其宏觀經(jīng)濟管理、制定宏觀經(jīng)濟政策有用的信息。因此，政府考慮企業(yè)經(jīng)營理財狀況，不僅需要了解企業(yè)資金占用的使用效率，預(yù)測財務(wù)收人增長情況，有效地組織和調(diào)整社會資金資源的配置，而且還要借助財務(wù)會計報告分析，檢查企業(yè)是否存在違法違紀、浪費國家財產(chǎn)的問題，最后通過綜合分析，對企業(yè)的發(fā)展后勁以及對社會的貢獻程度進行分析考察。（六）職工企業(yè)的職工通常與企業(yè)存在著長久、持續(xù)的關(guān)系。他們關(guān)心工作崗位的穩(wěn)定性、工作環(huán)境的安全性及取得報酬的持續(xù)性和增長性。因此，他們關(guān)注企業(yè)的盈利能力及發(fā)展前景。（七）潛在投資者潛在投資者的投資目的盡管千差萬別，但都是出于對投資收益和資源的有效利用的考慮，因此為了對自己的未來投資收益率做出合理的判斷和評估，理所當(dāng)然地會關(guān)注未來投資對象的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。盡管不同利益主體進行財務(wù)會計報告分析有著各自的側(cè)重點，但就企業(yè)總體來看，財務(wù)會計報告分析可歸納為三個方面償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析。其中償債能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，營運能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，同時也對兩者的增強起著推動作用。三者相輔相成，共同構(gòu)成企業(yè)財務(wù)會計報告分析的基本目標(biāo)與內(nèi)容。第三節(jié) 財務(wù)會計報告分析的基本方法與程序一、企業(yè)財務(wù)報表分析的基本方法決策依賴于評價，而評價則建立在比較的基礎(chǔ)上。財務(wù)報表中列示的數(shù)據(jù)，都為某一項目的總額或凈額，從這些數(shù)據(jù)中很難揭示企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營績效與資金流轉(zhuǎn)中存在的問題。財務(wù)會計報告分析究其本質(zhì)，就是通過比較來發(fā)現(xiàn)矛盾，進而分析矛盾，從而有助于解決矛盾。所以財務(wù)會計報告分析的靈魂在于比較。財務(wù)會計報告分析可分為兩種基本形式：同一期間的財務(wù)會計報告分析和不同期間的財務(wù)會計報告分析。在會計實務(wù)中所對應(yīng)的財務(wù)會計報告分析方法主要是：比較分析法、比率分析法、趨勢分析法和因素分析法。（一） 比較分析法（ComparisonAnalysis）比較分折法是將企業(yè)某項目財務(wù)指標(biāo)的變化進行對比，計算出財務(wù)指標(biāo)變動值的大小，是財務(wù)分析中最常用的方法，也是其他分析方法運用的基礎(chǔ)。比較分析法最主要的特點是區(qū)分相比較指標(biāo)之間的差異，包括差異大小、差異方向和差異性質(zhì)。通過比較分析，可了解財務(wù)指標(biāo)存在的差距，結(jié)合其他分析方法的運用，從而確定：（1）造成差異的主要原因；（2）造成差異的是有利的還是不利的；（3）企業(yè)是否有能力采取措施消除不利差異，保持和發(fā)展有利差異，為決策提供依據(jù)。按比較對象的不同，比較分析法有兩種比較方式：（1）絕對數(shù)的比較分析。絕對數(shù)的比較是將某指標(biāo)的實際數(shù)與標(biāo)的值進行比較，通常包括：①與計劃（或目標(biāo)、定額）相比較，了解實際完成計劃、定額的情況；②與前期相比較，了解分析指標(biāo)的發(fā)展趨勢；③與歷史最好水平相比較，了解本期與歷史最好水平的差距；④與國內(nèi)外同行業(yè)先進水平相比較，了解本企業(yè)與國內(nèi)外同行業(yè)先進水平的差距；⑤與主要競爭對手相比較，了解本企業(yè)與競爭對手的差距。（2）相對數(shù)的比較分析。絕對數(shù)的比較分析反映出增減變化的絕對額，但無法消除規(guī)模的影響，可通過計算百分率來解決問題。相對數(shù)計算分為完成百分率和增減百分率，其計算公式為：完成百分率＝指標(biāo)的實際值247。指標(biāo)的標(biāo)的值100%增減百分率＝（指標(biāo)的實際值－指標(biāo)的標(biāo)的值）247。指標(biāo)的標(biāo)的值100%在運用比較分析法時，應(yīng)注意指標(biāo)的相關(guān)性，分析的指標(biāo)在性質(zhì)上是同類的，就能夠說明經(jīng)濟業(yè)務(wù)的內(nèi)在聯(lián)系。此外，還應(yīng)注意指標(biāo)的可比性。具體表現(xiàn)在：首先，計算口徑一致，即相比較的財務(wù)指標(biāo)所包括的內(nèi)容、范圍是一致的；其次，時間長度一致，即相比較的財務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)是相同時間段、相同時間長度的結(jié)果；再次，計算方法一致，即相比較的財務(wù)指標(biāo)的構(gòu)成因素一致；最后，企業(yè)類型、經(jīng)營規(guī)模和財務(wù)規(guī)模以及目標(biāo)大體一致。企業(yè)間比較分析的運用要點：企業(yè)間的比較分析，最恰當(dāng)?shù)膮⒄障诞?dāng)屬同行業(yè)的其他企業(yè)或行業(yè)的平均水平。所謂行業(yè)，是指向市場提供同類產(chǎn)品或勞務(wù)的企業(yè)的集合。同行業(yè)的企業(yè)既然生產(chǎn)同類產(chǎn)品或提供同類勞務(wù)，它們應(yīng)該具有基本相同的生產(chǎn)技術(shù)、基本相同的收入來源、取得單位收入的資源消耗也應(yīng)當(dāng)大體相等，總之，它們之間財務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流量應(yīng)該具有較高的可比性，其財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績的差異，往往可以用它們不同的產(chǎn)品戰(zhàn)略、經(jīng)營戰(zhàn)略、競爭優(yōu)勢等來解釋。因此，通過比較同行業(yè)不同企業(yè)之間的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果，我們也可以對特定企業(yè)相對于同行業(yè)其他企業(yè)而言，其財務(wù)狀況是否更為穩(wěn)健，其經(jīng)營業(yè)績是否更為優(yōu)異作出評價，再結(jié)合行業(yè)經(jīng)營的基本情況、行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、企業(yè)的競爭戰(zhàn)略分析，可以對特定企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營業(yè)績作出解釋。財務(wù)分析師通過評價該企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略、競爭優(yōu)勢對該企業(yè)可能產(chǎn)生的持久影響，通過對企業(yè)所在的行業(yè)環(huán)境與宏觀經(jīng)濟環(huán)境作一些總體預(yù)測，便可以對企業(yè)未來的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流量作出預(yù)測，這種預(yù)測將成為利益相關(guān)人決策必不可少的重要信息。不同企業(yè)之間的比較分析方法，絕對額比較是沒有任何意義的。不同企業(yè)之間，其擁有的、能給其帶來經(jīng)濟利益的經(jīng)濟資源的規(guī)模不同，其取得這些經(jīng)濟資源的方式存在差異，比較較他們盈利的絕對水平；負債的絕對水平是沒有任何意義的。因此，企業(yè)之間的比較分析，主要是比較它們之間的財務(wù)比率，比較它們的共同百分比報表（結(jié)構(gòu)比率），或者比較它們主要財務(wù)數(shù)據(jù)的增長情況（主要是比較不同企業(yè)某項財務(wù)數(shù)據(jù)的環(huán)比增長率）。這里我們通過一個例子來說明一下這一點。不妨設(shè)存在A、B兩個企業(yè)，其最近一個會計期間的凈利潤水平分別是5萬元和45萬元。哪一個企業(yè)的盈利能力更強？顯然，我們不能說A企業(yè)的盈利能力不如B企業(yè)，因為兩者創(chuàng)造其凈利潤所耗用的經(jīng)濟資源存在差別，它們的資本結(jié)構(gòu)或者說它們?nèi)〉眠@些經(jīng)濟資源的渠道也不盡相同，所以不能直接比較其凈利潤水平。我們不妨進一步假設(shè)：①A企業(yè)的總資產(chǎn)為100萬元，沒有負債；②B企業(yè)的總資產(chǎn)為1000萬元，其中債權(quán)人為該企業(yè)提供了600萬元的長期債務(wù)資金，利率為8%；③假設(shè)所得稅稅率為30%。有了這些數(shù)據(jù)，我們可以進行（見表11）計算。表11我們結(jié)合表11的計算過程，對兩個企業(yè)的盈利能力作一些分析?？傎Y產(chǎn)凈利潤率、所有者權(quán)益凈利潤率是分別用總資產(chǎn)和所有者權(quán)益總額去除凈利潤得到的。它們的含義是：每1元的總資產(chǎn)、所有者權(quán)益能夠帶來幾元錢的凈利潤，因此，比較這A、B兩個企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率、所有者權(quán)益凈利潤率，即比較兩個企業(yè)運用單位經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，比直接簡單地比較兩個企業(yè)的凈利潤水平（絕對數(shù)）更有意義。比較兩個企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤率，A企業(yè)為5%，B企業(yè)為4. 5%，似乎A企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力更強。實則不然，這里忽略了一個很重要的事實，即兩個企業(yè)取得其經(jīng)濟資源的來源存在差異，A企業(yè)沒有舉債而B企業(yè)舉借了600萬元的長期負債，換言之，A企業(yè)據(jù)以賺取利潤的資產(chǎn)全部由所有者提供，而B企業(yè)用以賺取利潤的總資產(chǎn)中，所有者只提供了400萬元，而凈利潤全部屬于所有者，因此，計算所有者權(quán)益凈利潤率更加富有意義，即計算所有者投入的每1元錢，能夠為所有者帶幾元錢的利潤，具有更高的相關(guān)性。比較兩個企業(yè)的所有者權(quán)凈利潤率，A企業(yè)仍為5%，B企業(yè)則為11. 25%，顯然，從所有者的角度來看，在B企業(yè)的單位投資，能夠帶來更大的回報，因此，B企業(yè)的盈利能力更強。讓我們換一個角度，如果我們旨在評價兩個企業(yè)的投資業(yè)績，或者說評價企業(yè)運用資產(chǎn)（資產(chǎn)是由投資形成的或者說資產(chǎn)是投資的結(jié)果）創(chuàng)造利潤的能力，前面分析過，這里比較總資產(chǎn)凈利潤率，即凈利潤除以總資產(chǎn)，是不合適的，因為該計算公式中，分母是屬于全體利益相關(guān)人的總資產(chǎn)，而分子確是只屬于所有者的凈利潤。正確的做法是將分子擴大到包含全部經(jīng)濟資源提供者的利潤概念，這一利潤概念最恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo)是營業(yè)利潤，即沒有扣除利息和所得稅，是企業(yè)運用資產(chǎn)創(chuàng)造的、屬于所有者、債權(quán)人和政府的經(jīng)濟利益。營業(yè)利潤除以總資產(chǎn)，我們稱為總資產(chǎn)營業(yè)利潤率，比較總資產(chǎn)營業(yè)利潤率是反映投資績效的最好指標(biāo)。比較這兩個指標(biāo)，A企業(yè)的總資產(chǎn)營業(yè)利潤率為7. 143%，而B企業(yè)為11. 228%，顯然，B企業(yè)單位投資創(chuàng)造的營業(yè)利潤高于A企業(yè)，B企業(yè)的投資業(yè)績更好一些。通過這個例子，說明這樣幾個問題：第一，絕對額分析沒有意義。第二，要注意可比性，剔除不可比因素的影響。絕對額比較沒有意義，主要因為絕對額不可比。本例中，如果兩個企業(yè)均是全額股本融資，則比較其總資產(chǎn)營業(yè)利潤率或所有者權(quán)益凈利潤率，無論對于分析股東單位投資的盈利能力，還是分析企業(yè)單位資產(chǎn)（單位投資）的盈利能力是沒有區(qū)別的。但是，如果一個企業(yè)負有較大債務(wù)而另一個企業(yè)沒有債務(wù)，即兩者資本結(jié)構(gòu)存在重大判別時，用所有者權(quán)益凈利潤率判斷企業(yè)的營業(yè)績效，其可比性就因為資本結(jié)構(gòu)的差別而下降了。第三，要結(jié)合分析目的選擇恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)比率。不同的分析目的，財務(wù)分析師選擇的財務(wù)比率不同，如本例中，評價股東單位投資的回報率與評價公司投資績效，所運用的財務(wù)比率不同。第四，企業(yè)間比較分析在本質(zhì)上是一個參照系的選擇問題，即借助于其他企業(yè)或其他可比的財務(wù)比率，來評價分析對象的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金變動情況。這一參照系，或者說一組能夠代表一個特定行業(yè)正常的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果的財務(wù)比率，我們一般稱其為標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率。生成標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率的基本方法有兩種：一種是統(tǒng)計方法，以大量歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計結(jié)果作為標(biāo)準(zhǔn)。這一方法是假定大多數(shù)情況下是正常的，社會平均水平是反映標(biāo)準(zhǔn)狀態(tài)的。脫離了平均水平，就是脫離了標(biāo)準(zhǔn)狀態(tài)。另一種方法是采用工業(yè)工程法，即以實際觀察和科學(xué)計算為基礎(chǔ)，推算出一個理想的狀況作為評價標(biāo)準(zhǔn)。這種方法假定各變量之間存在內(nèi)在的比例關(guān)系，并且這種比例關(guān)系是可以認識的，如同企業(yè)建立標(biāo)準(zhǔn)成本一樣，通過對這些數(shù)據(jù)之間的關(guān)系進行理論上的分析、通過對這些數(shù)據(jù)的實際值進行觀察與統(tǒng)計分析，建立起一套標(biāo)準(zhǔn)的財務(wù)比率。（二） 比率分析法（Ratio Analysis）比率分析法是把同一報表或不同報表的某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項目加以對比，從而計算出各種不同經(jīng)濟含義的比率，據(jù)以評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種方法。其作用為：（1）由于比率是相對數(shù)，采用這種方法，能夠把某些條件下的不可比指標(biāo)變?yōu)榭梢员容^的指標(biāo)，將復(fù)雜的財務(wù)信息加以簡化，以利于進行分析；（2）它揭示了報告內(nèi)各有關(guān)項目（有時還包括表外項目，如附注中的項目）之間的相關(guān)性，實際上產(chǎn)生了許多新的、在許多決策中更為有用的信息。如表12，同屬一個行業(yè)的甲、乙兩企業(yè)，其資產(chǎn)負債表中陳報的負債總額均為1000000元，哪個企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)更重？哪個企業(yè)不能到期償債的破產(chǎn)風(fēng)險更高？顯然只分析兩個企業(yè)的負債總額說明不了任何問題。但如果分別將兩個企業(yè)的負債總額與資產(chǎn)總額進行比較，則可以很直觀地得出甲企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)較輕，破產(chǎn)的風(fēng)險較小，而乙企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)較重，破產(chǎn)的風(fēng)險相對較大。表12假想中的兩個企業(yè)的資產(chǎn)負債情況負債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負債率甲企業(yè)乙企業(yè)100000010000004000000160000025% %仍如表12，如果計算兩個簡單的財務(wù)比率，即分別用資產(chǎn)總額去除該企業(yè)的負債總額，計算出兩個企業(yè)的資產(chǎn)負債率，則兩個企業(yè)的負債程度、到期不能償債的能力一目了然了：甲企業(yè)的資產(chǎn)負債率為25%，即每元資產(chǎn)中有0. 25元是舉債取得的，其債務(wù)負擔(dān)顯然較輕，到期不能償債的可能性較小；乙企業(yè)的資產(chǎn)負債率為62. 5%，即其每元資產(chǎn)中，有0. 625元系通過舉債取得的，顯然其債務(wù)負擔(dān)更重，不能到期償債的可能性較大（兩個企業(yè)屬于同一行業(yè)，具有接近的資產(chǎn)組合，則其資產(chǎn)負債率與不能到期償債的概率是正相關(guān)的，否則，兩個不同行業(yè)的企業(yè)的資產(chǎn)負債率的比較則不能得出這樣的結(jié)論）。依據(jù)比率分析法中聯(lián)系起來的兩個數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，可以將財務(wù)比率分為以下四類：構(gòu)成比率構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某項經(jīng)濟指標(biāo)的各個組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關(guān)系。其計算公式為：構(gòu)成比率＝某個組成部分數(shù)額247。總體數(shù)額。利用構(gòu)成比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排