藍(lán)寶石襯底行業(yè)分析報(bào)告-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 高的不足特點(diǎn)。但氮化鎵（GaN）材料本身不能生長(zhǎng)出單晶，必須生長(zhǎng)在與其結(jié)構(gòu)相類似的襯底材料上。據(jù)Yole的測(cè)算，200mm的硅基板要比100mm藍(lán)寶石基板的成本還低60%。（2）LED照明市場(chǎng)即將爆發(fā) 2013年是LED照明市場(chǎng)迅猛發(fā)展的一年，大幅度產(chǎn)值的提升主要得益于LED在普通照明市場(chǎng)的快速滲透。其余細(xì)分市場(chǎng)由于性質(zhì)較為相近，我們暫且統(tǒng)稱為商辦照明，占據(jù)了將近一半的市場(chǎng)份額。2014年將是LED照明大舉滲透商辦市場(chǎng)和戶外市場(chǎng)的時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為期盼已久的LED照明時(shí)代可謂在2013年底正式開啟，并且在2014年繼續(xù)處于上升通道。家用照明市場(chǎng)：白熾燈禁用計(jì)劃推行為L(zhǎng)ED留出了充足的空間。LED 能否打敗其他替換產(chǎn)品（如高性價(jià)比的節(jié)能燈等）成功獲得大份額市場(chǎng)，關(guān)鍵還在于其成本的下降幅度。商用照明市場(chǎng)：成本回收周期將至2年以內(nèi)，LED 有望迅速突圍。這樣的成本差距大大提高了商業(yè)使用消費(fèi)者的購(gòu)買意愿。隨著LED技術(shù)的發(fā)展，目前LED 燈源的發(fā)光亮度可完全達(dá)到基本公用設(shè)施的要求。其他新興市場(chǎng)國(guó)家，如泰國(guó)、俄羅斯、拉美和非洲地區(qū)，也會(huì)在2014年迎來大規(guī)模的路燈換裝潮。2014年LED照明需求可帶來906萬(wàn)片的藍(lán)寶石襯底需求。因此，我們認(rèn)為背光應(yīng)用方面藍(lán)寶石襯底需求將在20132014年處于較為平穩(wěn)的狀態(tài)。直下式和側(cè)入式LCD TV的背光用LED目前主流封裝尺寸為3528和7020，對(duì)應(yīng)芯片大小分別為23mil*45mil和20mil*40mil，所以一片2寸藍(lán)寶石襯底可制作芯片數(shù)分別為2275個(gè)和3140個(gè)，從而我們可以測(cè)算出，2012014和2015年LCD TV背光用LED消耗藍(lán)寶石襯底分別為812萬(wàn)片、916萬(wàn)片和1009萬(wàn)片。由于2013年OLED電視才進(jìn)入批量生產(chǎn)計(jì)劃，目前銷售價(jià)格仍較高，預(yù)計(jì)2012年其出貨量?jī)H為500臺(tái)，2013年為5萬(wàn)臺(tái)，2016年通過大批量生產(chǎn)有望增長(zhǎng)至900萬(wàn)臺(tái)，但市場(chǎng)滲透率依然不足4%。從供給來看，由于面板廠策略性的將產(chǎn)能轉(zhuǎn)至利潤(rùn)較好的產(chǎn)品，如液晶電視及平板電腦，這將持續(xù)減少液晶顯示器面板的產(chǎn)量。NB/Tablet：平板電腦異軍突起，藍(lán)寶石襯底需求增速可觀。結(jié)果顯示，藍(lán)寶石襯底需求在2012年到達(dá)高峰。除此之外，TrendForce表示，目前約8成手機(jī)都搭載相機(jī)模組，雖然不是每臺(tái)手機(jī)相機(jī)都搭配發(fā)光二極體（LED）閃光燈，但500萬(wàn)像素到現(xiàn)在主流800萬(wàn)像素，以及2013年繼續(xù)進(jìn)階到千萬(wàn)像素以上的態(tài)勢(shì)下，需要基本配備Flash LED。新興應(yīng)用：iPhone引領(lǐng)行業(yè)帶來大規(guī)模潛在市場(chǎng) 高硬度的物理屬性使藍(lán)寶石具有不易破碎、耐磨損等特性，但由于成本較高，其一直以來的應(yīng)用范圍主要局限于軍用、航空航天等高端設(shè)備的窗口材料及部分奢侈品手機(jī)、手表的保護(hù)蓋。這一創(chuàng)新同樣也引起了手機(jī)其他廠商的效仿。由預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)可見，由保護(hù)蓋市場(chǎng)帶來的藍(lán)寶石襯底需求將在2014年增長(zhǎng)超過135%，達(dá)2547萬(wàn)片，約占到藍(lán)寶石襯底總需求的一半。我們的預(yù)測(cè)僅考慮了藍(lán)寶石襯底的LED應(yīng)用及智能手機(jī)攝像頭和HOME鍵保護(hù)蓋應(yīng)用。而臺(tái)灣廠商主要涉及藍(lán)寶石晶圓的加工，以及圖案化基板的處理。 由于藍(lán)寶石價(jià)格大幅下滑，Rubicon 及STC 在2012 年的營(yíng)收與2011 年相比呈腰斬情形，其中，STC 跌幅較深達(dá)60%。 海外及臺(tái)灣地區(qū)：一體化整合。行業(yè)整合的結(jié)果呈現(xiàn)為市場(chǎng)集中度的進(jìn)一步提升，未來供給在一定程度下將減少盲目擴(kuò)產(chǎn)，據(jù)此藍(lán)寶石襯底價(jià)格有望在得到一定程度的支撐。這些企業(yè)為了達(dá)到降低成本的目的更多地采用了通過自身的規(guī)模增長(zhǎng)的方式。由此，我們認(rèn)為未來市場(chǎng)總體供給情況將逐步趨于理性，產(chǎn)業(yè)發(fā)展也呈現(xiàn)健康增長(zhǎng)。另外，以智能手機(jī)攝像頭和HOME鍵保護(hù)蓋為代表的藍(lán)寶石襯底非LED應(yīng)用也從明年起成為消耗藍(lán)寶石襯底的主力軍。 根據(jù)我們前述的測(cè)算，2014/2015年全球藍(lán)寶石襯底的需求增速將高達(dá)67%和44%，而在供給方面，除了少數(shù)蘋果供應(yīng)商有擴(kuò)產(chǎn)可能外，我們估計(jì)未來兩年全球藍(lán)寶石供應(yīng)將整體保持規(guī)模穩(wěn)定，所以我們認(rèn)為全球市場(chǎng)的供需狀況將有所改善，行業(yè)的底部已過，春天漸漸來臨。這項(xiàng)交易的內(nèi)容，其中包括蘋果計(jì)劃在亞利桑那州建設(shè)一座專門用來加工藍(lán)寶石材料的生產(chǎn)廠。藍(lán)寶石手機(jī)屏幕或引起對(duì)藍(lán)寶石的需求急劇地增加 在我們前述測(cè)算中，在2014年藍(lán)寶石襯底應(yīng)用于攝像頭+HOME鍵保護(hù)蓋消耗藍(lán)寶石襯底產(chǎn)能約為2547萬(wàn)片，約占藍(lán)寶石總消耗量的一半。因此，能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出的藍(lán)寶石襯底企業(yè)，我們認(rèn)為需要具備兩方面的特質(zhì)：（1）采用一體化戰(zhàn)略；（2）掌握核心技術(shù)。因此，能通過兼并收購(gòu)或自行延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)施企業(yè)的一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，將無(wú)形獲得上游和下游環(huán)節(jié)較高毛利率優(yōu)勢(shì)，從而在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主動(dòng)地位。東晶電子公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為石英晶體元器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，%。 公司順應(yīng)目前LED行業(yè)發(fā)展過程中的垂直整合特點(diǎn)，同時(shí)切入晶棒生長(zhǎng)、襯底切、磨、拋和PSS襯底環(huán)節(jié)，下屬子公司浙江東晶光電、黃山東晶光電、東晶博藍(lán)特分別從事LED藍(lán)寶石晶棒、LED藍(lán)寶石襯底、LED圖形化藍(lán)寶石襯底的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。隨著2012年市場(chǎng)需求的好轉(zhuǎn)，公司根據(jù)實(shí)際情況增加了對(duì)藍(lán)寶石襯底項(xiàng)目的投資（尤其是PSS 項(xiàng)目），形成目前藍(lán)寶石平片月產(chǎn)能20萬(wàn)、藍(lán)寶石PSS 月產(chǎn)能5 萬(wàn)片的規(guī)模。根據(jù)藍(lán)寶石襯底市場(chǎng)價(jià)格我們可以估算，一般的藍(lán)寶石平片襯底企業(yè)的毛利僅可在15%左右，可見公司超出行業(yè)水平的毛利來自于PSS的貢獻(xiàn)，享受著切入下游PSS帶來的高毛利的優(yōu)勢(shì)。在光伏產(chǎn)業(yè)的低迷和LED產(chǎn)業(yè)興起之時(shí)，公司開始進(jìn)入藍(lán)寶石襯底最上游的晶體爐設(shè)備環(huán)節(jié)。 一體化進(jìn)入藍(lán)寶石襯底行業(yè)，保證項(xiàng)目的盈利水平。 自2011年開始，公司建設(shè)生產(chǎn)能力2寸襯底1200萬(wàn)片/年，預(yù)計(jì)2014年可出現(xiàn)有效產(chǎn)量，這一規(guī)模與世界藍(lán)寶石巨頭目前100萬(wàn)片/月的產(chǎn)能相當(dāng)，直接躋身國(guó)內(nèi)藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)
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