【正文】 和融資能力的大型企業(yè)集團(tuán)。（1）全球行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 根據(jù)歐洲產(chǎn)業(yè)預(yù)測公司《全球閥門市場:20082013》的統(tǒng)計(jì),%,保持穩(wěn)步增長的發(fā)展態(tài)勢。全球閥門市場主要集中于經(jīng)濟(jì)和工業(yè)較為發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)。近年來,以中國為代表的發(fā)展中國家和中東地區(qū)閥門需求快速增長,開始替代歐盟和北美成為全球閥門行業(yè)增長的新引擎。根據(jù)國際貨幣基金組織的預(yù)測,2013年和2014年,巴西、俄羅斯、%%。國內(nèi)閥門行業(yè)整體上保持持續(xù)增長的態(tài)勢,景氣程度高于全球水平。其中,石油天然氣、能源電力和化工領(lǐng)域是閥門最重要的應(yīng)用領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)大約有3,000多家閥門制造企業(yè)，數(shù)量居世界第一。據(jù)宇博智業(yè)市場研究中心了解，隨著競爭的深入，閥門產(chǎn)業(yè)鏈各階段的利潤空間均在壓縮，降價(jià)的空間日趨減少。 未來幾年將是閥門行業(yè)的高速震蕩期，這種高速震蕩帶來的直接后果是導(dǎo)致目前閥門品牌陣營中兩極分化的趨勢擴(kuò)大。 設(shè)計(jì)水平不高國內(nèi)大多數(shù)閥門企業(yè)的研發(fā)中心受人員、設(shè)施的限制，研發(fā)與技術(shù)服務(wù)能力均較封閉，主要是根據(jù)所屬企業(yè)需要對(duì)企業(yè)服務(wù)，職能也相對(duì)簡單：根據(jù)銷售訂單進(jìn)行閥門設(shè)計(jì)、工藝編制和閥門生產(chǎn)過程中的現(xiàn)場技術(shù)處理，或者從事少量的新產(chǎn)品研發(fā)。這也最終導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)在中低端閥門市場上惡性競爭，閥門制造廠家競相降價(jià)，利潤空間越來越低， 無序競爭愈演愈烈，直至企業(yè)效益低下或虧損，對(duì)企業(yè)的發(fā)展破壞性很大。AOD工藝是生產(chǎn)超低碳不銹鋼及純凈高質(zhì)量合金鋼的先進(jìn)技術(shù)，由此生產(chǎn)的鑄鋼件具有優(yōu)良力學(xué)和工藝性能（較高的機(jī)械性能，改善剛才塑性、沖擊韌性），適用于高端閥門對(duì)鋼水的要求。（四）國內(nèi)閥門市場前景我國閥門產(chǎn)品發(fā)展雖然存在很多制約因素，但是未來我國閥門行業(yè)市場前景非常廣闊。另外，我國正面臨著工業(yè)化時(shí)代的到來，石化行業(yè)、電力部門、冶金部門、化工行業(yè)和城市建設(shè)等使用閥門大戶將增強(qiáng)對(duì)閥門產(chǎn)品的需求。 （五）國內(nèi)閥門行業(yè)排行榜序列公司名稱基本情況介紹1紐威閥門NEWAY蘇州紐威閥門股份有限公司，閥門十大品牌，上市公司，江蘇省著名商標(biāo)，高新技術(shù)企業(yè)，中國最大的工業(yè)閥門制造商及出口商之一，專業(yè)從事工業(yè)閥門生產(chǎn)、研發(fā)、銷售和服務(wù)的公司。3江一江南閥門有限公司是江南控股集團(tuán)的核心子公司，有二十多年的行業(yè)背景。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于石油、天然氣、化工、電力、冶金、國防科技、礦山、船舶、食品、醫(yī)藥、供水、暖通、城建等重要領(lǐng)域。遠(yuǎn)大閥門集團(tuán)有限公司，創(chuàng)立于20世紀(jì)50年代，在原機(jī)械部隆堯閥門廠改制基礎(chǔ)上組建，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的中國最大的高中低壓閥門制造企業(yè)，集團(tuán)公司位于河北省隆堯縣尹村鎮(zhèn)。8盾安DunAn浙江盾安人工環(huán)境股份有限公司是中國500強(qiáng)企業(yè)盾安集團(tuán)旗下核心產(chǎn)業(yè)， 2004年在深交所上市（簡稱盾安環(huán)境，股票代碼002011）。10神通江蘇神通閥門股份有限公司位于江蘇省啟東市南陽鎮(zhèn)，擁有民用核安全設(shè)備設(shè)計(jì)和制造許可證、壓力容器和壓力管道元件特種設(shè)備制造許可證。百度指數(shù)顯示：20112016年閥門百度搜索最高的是神通閥門，百度指數(shù)平均值為627；其次為三花閥門，百度指數(shù)平均值為285。從現(xiàn)場和提供的資料來看，銷售的多為鑄鐵材質(zhì)的中低端常規(guī)蝶閥和閘閥。 （二）采購模式公司完全根據(jù)客戶訂單采購所需各類原材料。但與法人代表交談，公司采購模式較為靈活，合同只是形式，實(shí)際因時(shí)而變。正興新能源嚴(yán)格執(zhí)行ISO9001:2008質(zhì)量體系進(jìn)行生產(chǎn)。公司無形資產(chǎn)主要為土地使用權(quán)，于2014年5月在xx金橋工業(yè)園購置了15132平米土地。公司業(yè)務(wù)人員與公司是松散的雇用關(guān)系，只在公司領(lǐng)取基本生活費(fèi)用，主要靠銷售提成。但只要與客戶維持良好的關(guān)系，也可以按照合同約定付款。正興新能源的客戶多為各市縣的市政公司，貨款無法收回的風(fēng)險(xiǎn)較小。第四章 同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查一、同業(yè)競爭情況調(diào)查（一）股東、實(shí)際控制人不存在同業(yè)競爭 該公司的股東、實(shí)際控制人為xxx先生出資3250萬元，%，xxx（其妻）出資1868萬元，%。二、關(guān)聯(lián)交易情況調(diào)查正興新能源沒有向關(guān)聯(lián)方銷售貨物和采購貨物的行為，也不存在偶發(fā)性的關(guān)聯(lián)交易。 一、財(cái)務(wù)基本情況調(diào)查（一）財(cái)務(wù)人員結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)部由3人組成，其中主辦會(huì)計(jì)為代帳會(huì)計(jì)，每月固定時(shí)間來公司進(jìn)行帳務(wù)處理。（三）企業(yè)及法定代表人信用狀況根據(jù)提供的人行征信報(bào)告、全國法院被執(zhí)行人信息查詢網(wǎng)站和中國裁判文書網(wǎng)站查詢，均無不良記錄，企業(yè)及法定代表人信用狀況良好。即公司帳面實(shí)際并無存款。根據(jù)固定資產(chǎn)清單現(xiàn)場查看了生產(chǎn)設(shè)備，并要求提供了大額的固定資產(chǎn)發(fā)票。 無形資產(chǎn)（需核實(shí)土地購置款及返還情況）：380萬元為公司購買的土地。前5位供應(yīng)商欠款信息詳見下表：供應(yīng)商名稱 2016年10月余額（萬元） 占比備注 寧國市頓科機(jī)械有限公司 % 浙江超勝閥門有限公司（貿(mào)易） %　 xx萬通閥門公司（貿(mào)易） % 繁昌長嶺鑄造有限公司 %　 繁昌縣勝達(dá)鑄造廠 %合計(jì) %　 其他應(yīng)付款:278萬元。相較于期初增加300萬元，但查詢?nèi)珖髽I(yè)信用信息公示系統(tǒng)，并未見公示。下表按產(chǎn)品出庫結(jié)構(gòu)分類，可見公司銷售的多為常規(guī)閥門，如蝶閥、閘閥：規(guī)格型號(hào)蝶閥二級(jí)頭蝶閥鋼制伸縮器過濾器軟密封閘閥伸縮蝶閥伸縮二級(jí)頭蝶閥伸縮過濾器閘閥總計(jì)（數(shù)量）DN1005006554604502065DN1000　　70　　　　　　70DN1000108383DN120030　50　　　　　　80DN1400DN150　　20　425　　15020615DN200300100225625DN300820　126　　282　　2251453DN350DN4001020　　　　200　　1801400DN4501515DN50　　　120　　　　　120DN50045535100590DN600　305　　　　72　85462DN7001818DN80　　　100　　　180　280DN80013020150DN80010344　　　　　　　　344合計(jì)278530543172013806027289011858370 主營業(yè)務(wù)成本：主營業(yè)務(wù)成本也由外購成本1055萬元和自產(chǎn)成本495萬元組成。比率指標(biāo)項(xiàng) 目正興新能源銅都流體對(duì)比償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率 1 速動(dòng)比率 1 資產(chǎn)負(fù)債比率 9 產(chǎn)權(quán)比率 24 運(yùn)營能力指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 9 存貨周轉(zhuǎn)率 5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 盈利能力指標(biāo)營業(yè)毛利率 23%40%17%營業(yè)凈利率 12%4%8%成本費(fèi)用利潤率14%5%9%發(fā)展能力指標(biāo)營業(yè)收入增長率20%2%22%總資產(chǎn)增長率22%10%13%凈利潤增長率 223%50%273% 償債能力指標(biāo)：正興新能源雖均低于銅都流體，但自身指標(biāo)在合理范圍之內(nèi)。公司又多以貿(mào)易為主，輔以訂單式生產(chǎn)，應(yīng)收帳款和存貨水平較低。但利潤率兩項(xiàng)指標(biāo)遠(yuǎn)超銅都流體，經(jīng)查閱紐威股份、三花股份上市公司相關(guān)指標(biāo)，均與之接近。三、抵押擔(dān)保事項(xiàng) 截止2016年10月正興新能源尚無土地、廠房及設(shè)備抵質(zhì)情況。多功能水泵控制閥項(xiàng)目的產(chǎn)品圖紙已開始設(shè)計(jì)。 大力拓展市場據(jù)法人代表介紹，2017年公司將加強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)人員的管理，為業(yè)務(wù)人員繳納社保，改變以往松散的管理。如果不能順利募集到足夠的資金，更新模具、添置設(shè)備、增加產(chǎn)能、增加流動(dòng)資金，公司的發(fā)展計(jì)劃將很難如期實(shí)現(xiàn)。在公司發(fā)展初期尚能適應(yīng)需要，但隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，這種管理模式將不利于專業(yè)化的管理和各類人才的引進(jìn)。 公司預(yù)測2017年可達(dá)3000萬元的銷售額，相應(yīng)會(huì)增加應(yīng)收帳款。正興新能源需新增多功能水泵控制閥模具和更新其他現(xiàn)有產(chǎn)品模具。公司現(xiàn)有模具已到更新年限，準(zhǔn)備更新一批新的鋼模具，預(yù)計(jì)需要資金？？萬元。 新增流動(dòng)資金公司預(yù)計(jì)2017年銷售額3000萬元，根據(jù)歷年數(shù)據(jù)測算公司需新增流動(dòng)資金？？萬元。第八章 公司優(yōu)勢及風(fēng)險(xiǎn)因素調(diào)查一、公司優(yōu)勢（一）資源優(yōu)勢公司核心優(yōu)勢是法人代表數(shù)十年良好的市場資源。現(xiàn)場只建設(shè)有一棟滿足生產(chǎn)要求的廠房。與客群關(guān)系的好壞直接影響到公司的發(fā)展。而公司目前資金已全部投入不動(dòng)產(chǎn)以及流動(dòng)資金鋪底，資金騰挪余地不大。而正興新能源由于規(guī)模、實(shí)力的原因一直沒有核心產(chǎn)品，其面臨的競爭風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上就是人脈關(guān)系的競爭風(fēng)險(xiǎn)，若客戶關(guān)鍵人員變更或被更有資源的廠家替代，將會(huì)影響公司的發(fā)展。如果公司產(chǎn)品發(fā)生質(zhì)量問題，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營和品牌形象帶來一定的影響。第九章 結(jié)論性意見綜上，盡調(diào)組認(rèn)為，閥門行業(yè)競爭激烈，發(fā)展前景謹(jǐn)慎看好。調(diào)查時(shí)間：2016年11月24日、26日