【正文】 和融資能力的大型企業(yè)集團。（1）全球行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 根據(jù)歐洲產(chǎn)業(yè)預測公司《全球閥門市場:20082013》的統(tǒng)計,%,保持穩(wěn)步增長的發(fā)展態(tài)勢。全球閥門市場主要集中于經(jīng)濟和工業(yè)較為發(fā)達的國家和地區(qū)。近年來,以中國為代表的發(fā)展中國家和中東地區(qū)閥門需求快速增長,開始替代歐盟和北美成為全球閥門行業(yè)增長的新引擎。根據(jù)國際貨幣基金組織的預測,2013年和2014年,巴西、俄羅斯、%%。國內(nèi)閥門行業(yè)整體上保持持續(xù)增長的態(tài)勢,景氣程度高于全球水平。其中,石油天然氣、能源電力和化工領域是閥門最重要的應用領域。據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)大約有3,000多家閥門制造企業(yè)，數(shù)量居世界第一。據(jù)宇博智業(yè)市場研究中心了解，隨著競爭的深入，閥門產(chǎn)業(yè)鏈各階段的利潤空間均在壓縮，降價的空間日趨減少。 未來幾年將是閥門行業(yè)的高速震蕩期，這種高速震蕩帶來的直接后果是導致目前閥門品牌陣營中兩極分化的趨勢擴大。 設計水平不高國內(nèi)大多數(shù)閥門企業(yè)的研發(fā)中心受人員、設施的限制，研發(fā)與技術服務能力均較封閉，主要是根據(jù)所屬企業(yè)需要對企業(yè)服務，職能也相對簡單：根據(jù)銷售訂單進行閥門設計、工藝編制和閥門生產(chǎn)過程中的現(xiàn)場技術處理，或者從事少量的新產(chǎn)品研發(fā)。這也最終導致國內(nèi)企業(yè)在中低端閥門市場上惡性競爭，閥門制造廠家競相降價，利潤空間越來越低， 無序競爭愈演愈烈，直至企業(yè)效益低下或虧損，對企業(yè)的發(fā)展破壞性很大。AOD工藝是生產(chǎn)超低碳不銹鋼及純凈高質量合金鋼的先進技術，由此生產(chǎn)的鑄鋼件具有優(yōu)良力學和工藝性能（較高的機械性能，改善剛才塑性、沖擊韌性），適用于高端閥門對鋼水的要求。（四）國內(nèi)閥門市場前景我國閥門產(chǎn)品發(fā)展雖然存在很多制約因素，但是未來我國閥門行業(yè)市場前景非常廣闊。另外，我國正面臨著工業(yè)化時代的到來，石化行業(yè)、電力部門、冶金部門、化工行業(yè)和城市建設等使用閥門大戶將增強對閥門產(chǎn)品的需求。 （五）國內(nèi)閥門行業(yè)排行榜序列公司名稱基本情況介紹1紐威閥門NEWAY蘇州紐威閥門股份有限公司，閥門十大品牌，上市公司，江蘇省著名商標，高新技術企業(yè)，中國最大的工業(yè)閥門制造商及出口商之一，專業(yè)從事工業(yè)閥門生產(chǎn)、研發(fā)、銷售和服務的公司。3江一江南閥門有限公司是江南控股集團的核心子公司，有二十多年的行業(yè)背景。產(chǎn)品廣泛應用于石油、天然氣、化工、電力、冶金、國防科技、礦山、船舶、食品、醫(yī)藥、供水、暖通、城建等重要領域。遠大閥門集團有限公司，創(chuàng)立于20世紀50年代，在原機械部隆堯閥門廠改制基礎上組建，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的中國最大的高中低壓閥門制造企業(yè)，集團公司位于河北省隆堯縣尹村鎮(zhèn)。8盾安DunAn浙江盾安人工環(huán)境股份有限公司是中國500強企業(yè)盾安集團旗下核心產(chǎn)業(yè)， 2004年在深交所上市（簡稱盾安環(huán)境，股票代碼002011）。10神通江蘇神通閥門股份有限公司位于江蘇省啟東市南陽鎮(zhèn)，擁有民用核安全設備設計和制造許可證、壓力容器和壓力管道元件特種設備制造許可證。百度指數(shù)顯示：20112016年閥門百度搜索最高的是神通閥門，百度指數(shù)平均值為627；其次為三花閥門，百度指數(shù)平均值為285。從現(xiàn)場和提供的資料來看，銷售的多為鑄鐵材質的中低端常規(guī)蝶閥和閘閥。 （二）采購模式公司完全根據(jù)客戶訂單采購所需各類原材料。但與法人代表交談，公司采購模式較為靈活，合同只是形式，實際因時而變。正興新能源嚴格執(zhí)行ISO9001:2008質量體系進行生產(chǎn)。公司無形資產(chǎn)主要為土地使用權，于2014年5月在xx金橋工業(yè)園購置了15132平米土地。公司業(yè)務人員與公司是松散的雇用關系，只在公司領取基本生活費用，主要靠銷售提成。但只要與客戶維持良好的關系，也可以按照合同約定付款。正興新能源的客戶多為各市縣的市政公司，貨款無法收回的風險較小。第四章 同業(yè)競爭與關聯(lián)交易調(diào)查一、同業(yè)競爭情況調(diào)查（一）股東、實際控制人不存在同業(yè)競爭 該公司的股東、實際控制人為xxx先生出資3250萬元，%，xxx（其妻）出資1868萬元，%。二、關聯(lián)交易情況調(diào)查正興新能源沒有向關聯(lián)方銷售貨物和采購貨物的行為，也不存在偶發(fā)性的關聯(lián)交易。 一、財務基本情況調(diào)查（一）財務人員結構財務部由3人組成，其中主辦會計為代帳會計，每月固定時間來公司進行帳務處理。（三）企業(yè)及法定代表人信用狀況根據(jù)提供的人行征信報告、全國法院被執(zhí)行人信息查詢網(wǎng)站和中國裁判文書網(wǎng)站查詢，均無不良記錄，企業(yè)及法定代表人信用狀況良好。即公司帳面實際并無存款。根據(jù)固定資產(chǎn)清單現(xiàn)場查看了生產(chǎn)設備，并要求提供了大額的固定資產(chǎn)發(fā)票。 無形資產(chǎn)（需核實土地購置款及返還情況）：380萬元為公司購買的土地。前5位供應商欠款信息詳見下表：供應商名稱 2016年10月余額（萬元） 占比備注 寧國市頓科機械有限公司 % 浙江超勝閥門有限公司（貿(mào)易） %　 xx萬通閥門公司（貿(mào)易） % 繁昌長嶺鑄造有限公司 %　 繁昌縣勝達鑄造廠 %合計 %　 其他應付款:278萬元。相較于期初增加300萬元，但查詢?nèi)珖髽I(yè)信用信息公示系統(tǒng)，并未見公示。下表按產(chǎn)品出庫結構分類，可見公司銷售的多為常規(guī)閥門，如蝶閥、閘閥：規(guī)格型號蝶閥二級頭蝶閥鋼制伸縮器過濾器軟密封閘閥伸縮蝶閥伸縮二級頭蝶閥伸縮過濾器閘閥總計（數(shù)量）DN1005006554604502065DN1000　　70　　　　　　70DN1000108383DN120030　50　　　　　　80DN1400DN150　　20　425　　15020615DN200300100225625DN300820　126　　282　　2251453DN350DN4001020　　　　200　　1801400DN4501515DN50　　　120　　　　　120DN50045535100590DN600　305　　　　72　85462DN7001818DN80　　　100　　　180　280DN80013020150DN80010344　　　　　　　　344合計278530543172013806027289011858370 主營業(yè)務成本：主營業(yè)務成本也由外購成本1055萬元和自產(chǎn)成本495萬元組成。比率指標項 目正興新能源銅都流體對比償債能力指標流動比率 1 速動比率 1 資產(chǎn)負債比率 9 產(chǎn)權比率 24 運營能力指標應收賬款周轉率 9 存貨周轉率 5 總資產(chǎn)周轉率 1 盈利能力指標營業(yè)毛利率 23%40%17%營業(yè)凈利率 12%4%8%成本費用利潤率14%5%9%發(fā)展能力指標營業(yè)收入增長率20%2%22%總資產(chǎn)增長率22%10%13%凈利潤增長率 223%50%273% 償債能力指標：正興新能源雖均低于銅都流體，但自身指標在合理范圍之內(nèi)。公司又多以貿(mào)易為主，輔以訂單式生產(chǎn)，應收帳款和存貨水平較低。但利潤率兩項指標遠超銅都流體，經(jīng)查閱紐威股份、三花股份上市公司相關指標，均與之接近。三、抵押擔保事項 截止2016年10月正興新能源尚無土地、廠房及設備抵質情況。多功能水泵控制閥項目的產(chǎn)品圖紙已開始設計。 大力拓展市場據(jù)法人代表介紹，2017年公司將加強對業(yè)務人員的管理，為業(yè)務人員繳納社保，改變以往松散的管理。如果不能順利募集到足夠的資金，更新模具、添置設備、增加產(chǎn)能、增加流動資金，公司的發(fā)展計劃將很難如期實現(xiàn)。在公司發(fā)展初期尚能適應需要，但隨著公司規(guī)模的擴大，這種管理模式將不利于專業(yè)化的管理和各類人才的引進。 公司預測2017年可達3000萬元的銷售額，相應會增加應收帳款。正興新能源需新增多功能水泵控制閥模具和更新其他現(xiàn)有產(chǎn)品模具。公司現(xiàn)有模具已到更新年限，準備更新一批新的鋼模具，預計需要資金？？萬元。 新增流動資金公司預計2017年銷售額3000萬元，根據(jù)歷年數(shù)據(jù)測算公司需新增流動資金？？萬元。第八章 公司優(yōu)勢及風險因素調(diào)查一、公司優(yōu)勢（一）資源優(yōu)勢公司核心優(yōu)勢是法人代表數(shù)十年良好的市場資源?，F(xiàn)場只建設有一棟滿足生產(chǎn)要求的廠房。與客群關系的好壞直接影響到公司的發(fā)展。而公司目前資金已全部投入不動產(chǎn)以及流動資金鋪底，資金騰挪余地不大。而正興新能源由于規(guī)模、實力的原因一直沒有核心產(chǎn)品，其面臨的競爭風險本質上就是人脈關系的競爭風險，若客戶關鍵人員變更或被更有資源的廠家替代，將會影響公司的發(fā)展。如果公司產(chǎn)品發(fā)生質量問題，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和品牌形象帶來一定的影響。第九章 結論性意見綜上，盡調(diào)組認為，閥門行業(yè)競爭激烈，發(fā)展前景謹慎看好。調(diào)查時間：2016年11月24日、26日