【正文】 活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金4,取得投資收益所收到的現(xiàn)金1,處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)6,購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金1,投資所支付的現(xiàn)金2,支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額8, 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額43,六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額52,現(xiàn)金流量表提供了企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的信息，以便報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量。一、比較分析法比較分析法是指將兩個(gè)或兩個(gè)以上的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，從而揭示差異和矛盾的財(cái)務(wù)分析方法，是財(cái)務(wù)分析的最基本方法。其計(jì)算公式如下：某項(xiàng)目的變動(dòng)額=分析期某項(xiàng)目的金額基期某項(xiàng)目的金額某項(xiàng)目的變動(dòng)率=（某項(xiàng)目的變動(dòng)額247。它是以會(huì)計(jì)報(bào)表中的某個(gè)總體指標(biāo)作為100%，計(jì)算出其各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比，從而來(lái)比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)，以此來(lái)判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。財(cái)務(wù)比率是相對(duì)數(shù)，采用這種方法，能夠把某些條件下的不可比指標(biāo)變?yōu)榭梢员容^的指標(biāo)，以利于分析。通過(guò)構(gòu)成比率分析，可以考察總體中某個(gè)部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)。⑶相關(guān)比率相關(guān)比率是某個(gè)項(xiàng)目與其相關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。采用這種方法，可以分析引起變化的主要原因、變動(dòng)的性質(zhì)，并預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。㈢運(yùn)用比較分析法應(yīng)注意的問(wèn)題在采用比較分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，應(yīng)注意以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：⒈保持對(duì)比口徑的一致性在運(yùn)用比較分析法時(shí)，用于進(jìn)行對(duì)比的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)指標(biāo)，在計(jì)算口徑、范圍和時(shí)間等方面應(yīng)保持口徑一致。⒊應(yīng)用例外原則在運(yùn)用比較分析法時(shí)，應(yīng)用例外原則，對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其變動(dòng)的原因，以便采取對(duì)策，趨利避害。 ㈠連環(huán)替代法連環(huán)替代法，又稱因素替換法，是將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值替代基準(zhǔn)值，據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。已知凈資產(chǎn)收益率是銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)因素的乘積，因此，可以把凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)分解為三個(gè)因素，然后逐個(gè)來(lái)分析它們對(duì)其的影響程度。如何擴(kuò)大銷(xiāo)售收入、控制成本費(fèi)用，以提升銷(xiāo)售凈利率；在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前提下適度提高負(fù)債比重，獲取更多的財(cái)務(wù)杠桿利益，是寶鋼股份提升凈資產(chǎn)收益率的重要途徑。【例112】仍以例111中的相關(guān)數(shù)據(jù)。⒉因素替代的順序性在替代因素時(shí)，必須按照各因素依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意顛倒，否則會(huì)得出不同的計(jì)算結(jié)果。⒋計(jì)算結(jié)果的假定性由于因素分析法計(jì)算的各因素變動(dòng)的影響數(shù)，會(huì)因替代順序不同而有差別，帶有假定性，是在某種假定前提下的影響結(jié)果。這些財(cái)務(wù)指標(biāo)涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面，大體上可歸類為償債能力指標(biāo)、運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)、獲取現(xiàn)金能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)等五大類。㈠短期償債能力短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后余額。但流動(dòng)比率也不能過(guò)高，過(guò)高則表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會(huì)影響資金的使用效率。過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)期，人們認(rèn)為生產(chǎn)型企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。在運(yùn)用流動(dòng)比率時(shí)，應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題：⑴流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變現(xiàn)為現(xiàn)金并用于償債，全部流動(dòng)負(fù)債都需要還清。⑶流動(dòng)比率高并不等于說(shuō)企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款來(lái)償還債務(wù)，流動(dòng)比率高也可能是積壓存貨、逾期應(yīng)收賬款、待攤費(fèi)用和待處理財(cái)產(chǎn)損失所引致。由此可見(jiàn)，雖然該公司短期償債能力很強(qiáng)，但由于在流動(dòng)資產(chǎn)上占用資金過(guò)多，機(jī)會(huì)成本很高，從而影響其獲利能力。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)247。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為短期償債能力偏低。速動(dòng)比率越高越好，速動(dòng)比率高，盡管債務(wù)償還的安全性高，但卻會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過(guò)多而增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，影響盈利能力的提升。如果應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力很差，仍有可能償還不了到期債務(wù)。同時(shí)，也說(shuō)明該公司速動(dòng)資產(chǎn)持有過(guò)多，尤其是貨幣資金太多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)日常經(jīng)營(yíng)所需，大大增加了企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，不利于獲利能力的提升。用該指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力更加謹(jǐn)慎?！纠?15】根據(jù)表111和113資料，甲公司2006年的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比為：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=8 247。它表明在企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資產(chǎn)所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。從所有者立場(chǎng)看，舉債是一把“雙刃劍”，既可以提高企業(yè)的盈利，也增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。究竟資產(chǎn)負(fù)債率以多少為合適，同樣沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。【例116】根據(jù)表111的資料，甲公司2006年末的資產(chǎn)負(fù)債率為：資產(chǎn)負(fù)債率=（31 247。其計(jì)算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額247。在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，多借債可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)間，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。70 =甲公司的產(chǎn)權(quán)比率較低，：100，雖然財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)很穩(wěn)健，債權(quán)人的利益因所有者提供的資本所占比重較高而有較高的保障程度，這樣的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)會(huì)影響企業(yè)收益的提高。債務(wù)總額）100%現(xiàn)金債務(wù)總額比說(shuō)明了企業(yè)最大的付息能力，是最能謹(jǐn)慎地反映企業(yè)舉債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)?！纠?18】根據(jù)表111和表113的資料，甲公司2006年的現(xiàn)金債務(wù)總額比為：現(xiàn)金債務(wù)總額比=（8 247。10%）。利息支出公式中的“息稅前利潤(rùn)”是指利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤(rùn)。已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力，而且反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償還的保證程度。同樣，已獲利息倍數(shù)也不是越大越好，該指標(biāo)過(guò)大則表明企業(yè)未能充分利用負(fù)債抵稅及財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，影響獲利能力。五、 營(yíng)運(yùn)能力營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率和效果，反映企業(yè)資產(chǎn)管理水平和資金周轉(zhuǎn)狀況。周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)速度越快，表明營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。周轉(zhuǎn)率（天）營(yíng)運(yùn)能力分析實(shí)際上是對(duì)企業(yè)總資產(chǎn)及其各個(gè)組成部分的營(yíng)運(yùn)能力分析，在實(shí)務(wù)中應(yīng)用較廣泛的主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360247。因?yàn)?，過(guò)高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也可能是企業(yè)過(guò)緊信用政策所致?！纠?110】根據(jù)表111和112的資料，甲公司2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=138 247。深入分析發(fā)現(xiàn)，這是由于該公司大量使用現(xiàn)金結(jié)算銷(xiāo)售，賒銷(xiāo)比例很小所導(dǎo)致。只要保持歷史的一貫性，使用營(yíng)業(yè)收入來(lái)計(jì)算該指標(biāo)一般不影響其分析和利用價(jià)值。平均存貨余額平均存貨余額=（存貨期初余額+存貨期末余額）247。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力,而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差。=（天）計(jì)算結(jié)果表明，甲公司2006年的存貨周轉(zhuǎn)率很高，周轉(zhuǎn)期很短期，這主要是因?yàn)椋合鄬?duì)于該公司的營(yíng)業(yè)規(guī)模，存貨占用的資金很少。平均流動(dòng)資產(chǎn)余額平均流動(dòng)資產(chǎn)余額=（流動(dòng)資產(chǎn)期初余額+流動(dòng)資產(chǎn)期末余額）247。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任何一個(gè)環(huán)節(jié)上的工作改善，都會(huì)反映到流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度上來(lái)。甲公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度和存貨的周轉(zhuǎn)速度均很快，為什么其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度一般，甚至可以說(shuō)有些偏低，主要原因是該公司閑置的貨幣資金存放太多。平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）247。同時(shí)，由于折舊方法的不同，可能影響其可比性。2]= （次）㈤總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，它可用來(lái)反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高；如果這個(gè)比率較低，說(shuō)明使用效率較差，最終會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。2]= （次）三、獲利能力獲利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。㈠銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率，又稱營(yíng)業(yè)凈利率，是企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的百分比。通過(guò)分析銷(xiāo)售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。其計(jì)算公式如下：銷(xiāo)售毛利率=[（營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本）247。138 ] 100%=%從計(jì)算結(jié)果可知，%，%的行業(yè)平均水平。成本費(fèi)用)100%其中：成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷(xiāo)售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用 成本費(fèi)用利潤(rùn)率反映了企業(yè)為獲得利潤(rùn)而付出的代價(jià)。該公司應(yīng)深入分析各項(xiàng)成本費(fèi)用的開(kāi)支情況，尋找控制成本費(fèi)用的有效途徑。平均資產(chǎn)總額)100%總資產(chǎn)報(bào)酬率全面反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平，企業(yè)所有者和債權(quán)人對(duì)該指標(biāo)都非常關(guān)心。[（101 +96 ）247。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤(rùn)247。在我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，該指標(biāo)居于首位。 [(70 +70 ) 247。凈利潤(rùn)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)從現(xiàn)金流量的角度，對(duì)企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，說(shuō)明了企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中有多少是有現(xiàn)金保障的，為評(píng)價(jià)企業(yè)盈利狀況的輔助指標(biāo)。3 =由上述算結(jié)果可知，該公司的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)較高，表明該公司雖然盈利能力不是很高，但收益的質(zhì)量比較好。其計(jì)算公式為：基本每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)247?！纠?121】乙公司2006年期初發(fā)行在外的普通股為10 000萬(wàn)股；3月1日新發(fā)行普通股4 500萬(wàn)股；12月1日回購(gòu)普通股1 500萬(wàn)股，以備將來(lái)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)之用。13 625=（元/股）企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)和發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)，并據(jù)以計(jì)算稀釋每股收益。目前我國(guó)企業(yè)發(fā)行的潛在普通股主要有可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。 【例1122】已知甲公司不存在潛在普通股，2006年既沒(méi)有增發(fā)或送配股，也沒(méi)有進(jìn)行股票回購(gòu)，2005年年初普通股股數(shù)為26 ，2006年度的凈利潤(rùn)為3 。由計(jì)算結(jié)果可知，該公司每股收益不高，該公司的盈利能力有待進(jìn)一步提升。2．每股收益的延伸分析為克服每股收益指標(biāo)的局限性，可以延伸分析市盈率、每股股利和股票獲利率等指標(biāo)。該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。=（倍）由于投資者一般的期望報(bào)酬率為5%20%，因此，正常的市盈率為520倍。（3） 市盈率高低受凈利潤(rùn)的影響，而凈利潤(rùn)受可選擇的會(huì)計(jì)政策的影響，從而使得公司間比較受到限制。年末普通股股數(shù)公式中的股利總額是指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額。普通股每股市價(jià))100%通常，式中的每股股利是指發(fā)放的上年每股股利，每股市價(jià)是指該股票當(dāng)天收盤(pán)價(jià)。如果預(yù)期股價(jià)不能上升，股票獲利率就成了衡量股票投資價(jià)值的主要依據(jù)。年末普通股股數(shù)公式中的年末股東權(quán)益是指扣除優(yōu)先股權(quán)益后的余額。把每股凈資產(chǎn)和每股市價(jià)聯(lián)系起來(lái)，可以說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)。=（倍）每股凈資產(chǎn)是股票的賬面價(jià)值，它是用成本計(jì)量的；每股市價(jià)是這些資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值，它是證券市場(chǎng)上交易的結(jié)果。在運(yùn)用會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)分析企業(yè)發(fā)展能力時(shí)，主要考察指標(biāo)有：1．銷(xiāo)售增長(zhǎng)率銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，又稱營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率，是企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額同上年?duì)I業(yè)收入總額的比率。不斷增加的營(yíng)業(yè)收入是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。銷(xiāo)售三年平均增長(zhǎng)率的計(jì)算公式如下：銷(xiāo)售三年平均增長(zhǎng)率=100%式中三年前營(yíng)業(yè)收入總額指企業(yè)三年前的營(yíng)業(yè)收入總額，在評(píng)價(jià)2006年的效績(jī)狀況時(shí)，用2003年的營(yíng)業(yè)收入總額。其計(jì)算公式為資本積累率=本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額247?！纠?128】根據(jù)表111資料，甲公司2006年度資本積累率為：資本積累率=（70 ）247。3．總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額與年初資產(chǎn)總額的比率，它可以衡量企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)?？偭可系臄U(kuò)張程度。但實(shí)際操作時(shí)，應(yīng)注意資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)與量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。4．營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變動(dòng)情況。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)三年平均增長(zhǎng)率的計(jì)算公式如上：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)三年平均增長(zhǎng)率=100%式中三年前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額指企業(yè)三年前的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額，在評(píng)價(jià)2006年的效績(jī)狀況時(shí)，用2003年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額。138 ）100%=%㈡每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~是指企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與期末普通股股數(shù)的比值。每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與每股收益的比值，成為投資者辨別上市公司業(yè)績(jī)含金量的指標(biāo)。平均資產(chǎn)總額）100%【例1134】根據(jù)表112和113資料，甲公司的2006年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為:全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=8 247。要想對(duì)企業(yè)有一個(gè)總體評(píng)價(jià)，就必須進(jìn)行綜合性分析與評(píng)價(jià)。而企業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)要以盈利能力為基礎(chǔ)，盈利能力又受到營(yíng)運(yùn)能力和財(cái)務(wù)杠桿的影響，因此，將企業(yè)的增長(zhǎng)能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力進(jìn)行綜合分析是十分必要的。㈡主輔指標(biāo)功能匹配一方面，在確立營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力等諸方面評(píng)價(jià)指標(biāo)的同時(shí)，要進(jìn)一步明確各項(xiàng)指標(biāo)在綜合分析體系中的主輔地位。㈠杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦財(cái)務(wù)分析體系是根據(jù)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系，綜合分析和評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益的方法。平均凈資產(chǎn) =凈利潤(rùn)247。營(yíng)業(yè)收入）（平均資產(chǎn)247。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是使企業(yè)價(jià)值最大化。杜邦財(cái)務(wù)分析體系正是通過(guò)凈資產(chǎn)收益率這一核心指標(biāo)，把反映企業(yè)盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力指標(biāo)融為一體，比只用一項(xiàng)綜合更能說(shuō)明問(wèn)題。提高銷(xiāo)售凈利率的關(guān)鍵是擴(kuò)大主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，控制成本費(fèi)用。（4） 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額除以股東權(quán)益總額，反映所有者權(quán)益與總資產(chǎn)的關(guān)系。提升凈資產(chǎn)收益率的途徑主要包括：擴(kuò)大銷(xiāo)售、控制成本費(fèi)用、合理投資配置、加速資金周轉(zhuǎn)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等。要求：計(jì)算甲公司2006年度凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率、銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)，并繪制杜邦財(cái)務(wù)分析圖。[（101 +96 ）247。2]}= （次）權(quán)益乘數(shù)=[（101 +96 ）24