年宏觀經(jīng)濟(jì)分析及大宗商品與股價(jià)走勢(shì)的預(yù)測(cè)-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 G D P 同比預(yù)計(jì) 2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步向長(zhǎng)期增長(zhǎng)水平靠近 圖：工業(yè)增加值也趨向長(zhǎng)期增長(zhǎng)水平 2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 出口 投資 消費(fèi) ? 在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車中，由于受到外需乏力影響，出口對(duì)于 GDP增長(zhǎng)的拉動(dòng)將有所降低 ? 作為十二五規(guī)劃的開(kāi)局之年，投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定作用將再次得到提升 ? 消費(fèi)得益于勞動(dòng)力成本的普遍抬升，以及政府加大社會(huì)保障的支出 外需疲軟導(dǎo)致出口增速低位徘徊 圖： IMF對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體 GDP增速的預(yù)測(cè) ? 制約出口快速增長(zhǎng)的主要因素是，主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。 ? 鞏固中部地區(qū)在全國(guó)交通運(yùn)輸通道中所處于樞紐地位。 圖：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不會(huì)很快復(fù)蘇 20222022年 642024600/0600/1201/0601/1202/0602/1203/0603/1204/0604/1205/0605/1206/0606/1207/0607/1208/0608/1209/0609/1210/0610/12GDP同比 GDP季環(huán)比 25201510505101500/0200/0801/0201/0802/0202/0803/0203/0804/0204/0805/0205/0806/0206/0807/0207/0808/0208/0809/0209/0810/0210/08工業(yè)產(chǎn)值同比 OECD歐元區(qū)領(lǐng)先指標(biāo)同比 歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍未消散 圖： 5年期 CDS價(jià)格持續(xù)攀升 ?CDS顯示歐元區(qū)國(guó)家不僅融資成本高企，并且市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒并未實(shí)質(zhì)性改善 0200400600800100012000902 0903 0904 0905 0906 0907 0908 0909 0910 0911 0912 1001 1002 1003 1004 1005 1006 1007 1008 1009 1010 1011 1012 1101 1102希臘 葡萄牙 西班牙 愛(ài)爾蘭財(cái)政緊縮政策全面實(shí)施 圖 :歐洲各國(guó)開(kāi)始削減財(cái)政赤字 2022年 ? 削減財(cái)政赤字的計(jì)劃，將阻礙歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 1086420200/06 00/12 01/06 01/12 02/06 02/12 03/06 03/12 04/06 04/12 05/06 05/12 06/06 06/12 07/06 07/12 08/06 08/12 09/06 09/12 10/06 政府預(yù)算余額占 GDP的比 第四部分：大宗商品與股指走勢(shì)的預(yù)測(cè) 圖：新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)國(guó)家的股市情況 2022年 未來(lái)股票市場(chǎng)的走勢(shì) ?2022年房地產(chǎn)調(diào)控以及貨幣政策收緊導(dǎo)致中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)值中樞遠(yuǎn)低于海外市場(chǎng) ?2022年股票市場(chǎng)將呈現(xiàn)價(jià)值回歸過(guò)程，總體表現(xiàn)為震蕩上行 未來(lái)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)大宗商品價(jià)格的走勢(shì) 投資增長(zhǎng)過(guò)度 資金價(jià)格低估 （低利率） 資源要素價(jià)格低估 （水、地等） 勞動(dòng)要素價(jià)格低估 （低工資） 流動(dòng)性過(guò)剩 產(chǎn)能擴(kuò)大 國(guó)內(nèi)消費(fèi) 依靠出口消化 過(guò)剩產(chǎn)能 外貿(mào)順差 超常增長(zhǎng) 人民幣升值 國(guó)際熱錢流入 推高資產(chǎn)價(jià)格 投資回報(bào)率偏高 被動(dòng)升值 主動(dòng)升值 遏制順差 我們的邏輯 金融危機(jī)時(shí)期采取非常規(guī) 財(cái)政貨幣政策的后續(xù)效應(yīng) 大宗商品輸入型通脹 國(guó)外市場(chǎng)大宗商品價(jià)格的走勢(shì) 我們的邏輯 出口 投資 消費(fèi) 失業(yè)率滯后與經(jīng)濟(jì)周期 投資 消費(fèi) 出口 出口 出口 出口 貨幣政策 失業(yè)率 經(jīng)濟(jì)周期（復(fù)蘇） 貨幣政策以失業(yè)率為導(dǎo)向 流動(dòng)性 過(guò)剩 貨幣政策與經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)配 大宗商品價(jià)格超常規(guī)上漲
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