運用鑒價制度增進資本市場的公平與效率-預(yù)覽頁
【正文】 pinoffs、企業(yè)初次上市、員工福利安排、股東間之買賣、企業(yè)清算、訴訟、損害賠償、保險理賠、贈與、離婚、慈善捐贈、以及政府管制行動等方面。 4 鑑價程序 鑑價目的、價值的標準、價值的前題、報酬率之取決、權(quán)利的性質(zhì)、限制條件、經(jīng)營人資歷、法律相關(guān)規(guī)定 財務(wù)分析、經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)分析、實地瞭解 未來現(xiàn)金流量分析 未來 風(fēng)險分析─資本化比率、折現(xiàn)率 鑑價方法─資產(chǎn)、市場或收益法 淨(jìng)資產(chǎn)之調(diào)整 收益法─淨(jìng)利之資本化 超額盈餘法或盈餘折現(xiàn)法 〈現(xiàn)金流量法〉 選擇最適當(dāng)?shù)姆椒? 鑑價之增減調(diào)整 結(jié)束前之檢查 鑑價結(jié)果 5 價值標準 (standards of value) 美國鑑價業(yè)者將價值標準區(qū)分為三種 ： ? 公帄市價 (fair market value) 有意願且有能力之買者與賣者，在公開沒有受到限制且能力所及的市場，在不受壓迫情況，對於所要買入或賣出之標的都具有充分的認識下，願意以約當(dāng)現(xiàn)金出售或買入謂之。 ?投資價值 （ investment value） 與鑑價業(yè)所使用之 「 策略或投資價值 」 相同 ， 指特定買方或賣方進行投資決策認定之價值 。 ? 重置價值 (replacement value) 取得與受評財產(chǎn)同等新的財產(chǎn)之現(xiàn)時成本。 9 鑑價之方法主要可區(qū)分為 ： ? 資產(chǎn)法 (Assetbased approach) 針對資產(chǎn)負債表中每一項資產(chǎn)及負債依公帄價值加以重估，包括無形資產(chǎn)及或有負債。 ? 對個別資產(chǎn)及負債鑑價須耗費較多時間及成本。 12 收益法 (Ine approach) 優(yōu)點 ? 以企業(yè)未來現(xiàn)金流量衡量，可反映企業(yè)之現(xiàn)金產(chǎn)生能力價值。 ? 不易決定資本化率或折現(xiàn)率。 ? 司法機關(guān) 為了對於爭訟案件作出公帄的裁判，必須援引專家之鑑價報告。 ? 金融機構(gòu)合併法第十六條中對換股比例合理性之要求 ? 會計師 對合併換股比率或讓售信用部或以信用部作價投資之評價合理性之意見書。 ? 銀行轉(zhuǎn)為以現(xiàn)金流量及公司價值為授信依據(jù)。 ? 委託專家學(xué)者研議建置鑑價
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