風(fēng)險投資模式之正反饋機制理論的應(yīng)用-預(yù)覽頁
【正文】 步呢？事物又怎能經(jīng)歷形、發(fā)展和繁榮這樣的生命周期呢？而增長是正反饋回路機制所具有的根本特性之一。3應(yīng)用正反饋機制理論分析我國風(fēng)險投資業(yè)初期發(fā)展模式中的機制性問題總體而言，我國風(fēng)險投資整個行業(yè)運作存在不規(guī)范的特點。據(jù)中國科技金融協(xié)會1999年7月統(tǒng)計，中國的風(fēng)險投資公司已有九十二家，有七十四億元的投資能力。從15年發(fā)展歷程看，我國風(fēng)險投資業(yè)這一步走得很累。因此，國內(nèi)風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展緩慢的根本原因是我們沒有找到合適的正反饋動力機制。各級政府直接進(jìn)入風(fēng)險投資業(yè)，提供風(fēng)險資本，這在我國會產(chǎn)生什么結(jié)果呢？參照圖31，a階段——政府作為風(fēng)險資本的第一提供者參與風(fēng)險投資，以此為基本出發(fā)點，對我國現(xiàn)行的風(fēng)險投資方式進(jìn)行深入分析。何清漣先生在《現(xiàn)代化的陷阱》一書中從市場體制、社會關(guān)系網(wǎng)、貪瀆文化三個層次深入分析了我國尋租活動產(chǎn)生、存在和泛濫的社會體制和歷史文化根源[文獻(xiàn)7]，他認(rèn)為：中國所處的階段，存在著一個既不同于計劃經(jīng)濟(jì)體制，又有別于規(guī)范化市場經(jīng)濟(jì)體制的一種資源配置系統(tǒng)；尋租活動主要通過“一種非正式的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行”的，這種非正式社會關(guān)系網(wǎng)因為“能夠牽動諸多資源的流動，影響其流向”，從而“成為一種具有資源配置功能的資源”。在我國轉(zhuǎn)軌時期，由于體制漏洞很多，為尋租提供了許多機會。其次，基金的所有權(quán)歸政府，政府具有很強的支配和決策權(quán)力，因此為尋租活動提供了可以進(jìn)行的渠道。尋租者由一些與政府關(guān)系密切的企業(yè)經(jīng)營者、一些國有企業(yè)管理者以及一些與政府或操作手有非正式社會關(guān)系的人（這些人通過獲得風(fēng)險基金進(jìn)行利己的非高新技術(shù)投資活動）構(gòu)成。這種局面雖然正在被新的發(fā)展動向所改善。一旦政府對每個內(nèi)部要素進(jìn)行直接的干涉，隱蔽地掌握每一環(huán)節(jié)的決定權(quán)，外因?qū)嶋H上變成了內(nèi)因，為尋租提供大好機會，這種做法在上述分析中已經(jīng)證明在我國是不可取的。當(dāng)前的短期目標(biāo)為：建立適合我國的風(fēng)險投資業(yè)初期發(fā)展模式。為實現(xiàn)短期目標(biāo)，筆者依據(jù)正反饋機制原理提出三種運行模式方案。國外資金的引入解決了政府對資本的控制權(quán)。由此可見，此模型能有效抑制尋租活動，為風(fēng)險投資在我國的起步構(gòu)建了一種可行的良性正反饋機制。同時，集團(tuán)有意參與風(fēng)險投資已有幾年，因此人才儲備很充足，資金來源先以自有資金為主繼而在一兩年內(nèi)逐漸吸收國外大基金和戰(zhàn)略投資者的資金，成立聯(lián)想風(fēng)險投資基金。融資顧問除了在創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得資本前擔(dān)當(dāng)融資顧問外，更重要的是擔(dān)當(dāng)管理顧問，改良公司管理體制，然后再編制融資推介書和商業(yè)計劃書，聯(lián)系并向國際投資機構(gòu)推薦創(chuàng)業(yè)企業(yè)。尤其在現(xiàn)階段，我國風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展遲緩，拖滯高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過程，阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速升級，引入外國風(fēng)險資本以及由外國風(fēng)險投資家擔(dān)當(dāng)起現(xiàn)階段的風(fēng)險投資重任，一方面緩解了國內(nèi)對風(fēng)險投資需求的壓力，縮小國內(nèi)風(fēng)險投資有效供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于有效需求的差距，為國內(nèi)風(fēng)險投資業(yè)健康發(fā)展?fàn)幦∠到y(tǒng)組建的時間，另一方面，創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以直接接觸國際上的風(fēng)險投資運作模式，接觸國際風(fēng)險投資家，從中學(xué)習(xí)、借鑒，對國內(nèi)風(fēng)險投資基金和公司的組建起到經(jīng)驗儲備和人才儲備作用，避免產(chǎn)生直接照搬外國模式和閉門造車的情況。對于方案的可行性，可以判斷，三者都有可實施的環(huán)境背景，既能利用國際社會提供的風(fēng)險投資資源——風(fēng)險資金和風(fēng)險投資經(jīng)驗技能，也能避免國內(nèi)政府行政干預(yù)的弊端，既能為國內(nèi)風(fēng)險投資組建提供良好的學(xué)習(xí)機會，又能保證風(fēng)險投資需求得到滿足，更重要的是營造出一種投資氛圍，逐漸帶動國內(nèi)機構(gòu)投資者以及個人投資者敢于投資于風(fēng)險基金。另外，本文三個方案的提出并不意味著它們是啟動我國風(fēng)險投資唯有的三個可行的方案，無庸質(zhì)疑，一定存在著其他更好的運行模式方案，這有待我們進(jìn)一步思考和
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